[下周股市预测最新消息]下周一股市预测：机构强推六股(8/24)

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　　下周一股市行情预测：机构强推六股

　　星宇股份(26.91 -6.01%，咨询)：拓展客户稳增长，积极开拓新领域

　　类别：公司研究 机构：东北证券(13.3 -8.15%，咨询)股份有限公司 研究员：吴江涛 日期：2015-08-21

　　报告摘要：

　　公司是内资汽车灯具总成制造商和设计方案提供商龙头。产品主要包括前大灯、后组合灯、雾灯及一些车载小灯。2015年上半年，公司实现营业收入11.44亿元，同比增长29.98%;实现归母公司净利润1.36亿元，同比增长21.68%。

　　客户结构持续优化。公司2014年前三大客户为一汽大众(38.18%)、一汽丰田(14.58%)、上海大众(13.74%)，公司合资品牌整车厂销售收入占比已经达到70%，已经实现了从自主品牌到合资品牌的跨越。公司已成为一汽大众首批十家核心供应商。 　　在高端客户方面，公司顺利获得奥迪SUV后组合灯开发项目，通过了德国宝马的供应商评审，并先后获得侧转向灯、充电指示灯开发项目。面对整车销量增速放缓的现状，公司加大研发力度以争夺更多市场份额。2015年上半年，乘用车销量增速已经回落到4.80%。 　　在这样的背景下，公司没有放慢拓展新客户的进程，长安汽车(14.01 -7.59%，咨询)、起亚、现代都可能成为公司的目标。公司同时加大研发投入，积极推进新产品推出，AFS车灯、LED大灯都已在一些自主品牌乘用车上使用，ADB车灯也可能在2016年推出样灯，增强争夺市场的能力。

　　车灯业务稳增长，新领域待拓展。面对转型需求，公司可能涉猎智能照明系统、汽车电子、车灯后市场灯领域。智能照明系统目前只出现在少数豪华车型，随着智能化趋势的推进，成本将降低，走向平民化。 　　汽车电子则是车灯价值链的核心环节，公司在2014年8月收购neueI&T公司，是公司近些年来着力发展汽车电子重要的国际化举措。此外，公司也在积极拓展新渠道，绕开限制车灯后市场发展的一些障碍。

　　投资评级：我们预测，公司2015-2017年的EPS为1.29元、1.61元、2.04元，市盈率分别为：23.70倍、19.05倍、15.03倍，考虑到公司增长相对确定，首次给予公司“买入”评级。

　　风险提示：经济持续低迷;汽车行业增速下降过快等。

　　数字政通(26.69 -9.98%，咨询)：前瞻性布局顺应大势，成长天花板打破在即

　　类别：公司研究 机构：光大证券(19.14 -9.33%，咨询)股份有限公司 研究员：姜国平，薛亮 日期：2015-08-21

　　事件：1、公司发布半年报，实现营业收入186，193，107.84元，同比增长5.02%，实现归属于上市公司股东的净利润3，546.97万元，同比增长31.97%。2、公司拟4000万元增资认购天健源达8.4034%的股权。

　　传统业务增长平稳：

　　公司传统智慧城管业务增长平稳，业绩符合预期，新签合同额33，761万元，较上年同期增长54.26%，下半年业绩有望加速增长。

　　智慧停车领域布局超前：

　　公司先后与山东诚信行、湖南昱翰信息等达成合作，成立智能泊车管理公司，加速智能停车场布局。目前智能泊车业务已开拓到全国24个城市，覆盖1000多个停车场;发改委、财政部等七部委日前共同发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》，标志着停车产业化时代的来临，停车领域提前布局的企业会优先受益。

　　智慧管网领域抢占先机：

　　公司在若干地区如北京通州、吉林长春、安徽滁州已完成十几个城市的地下管网工作，2015年8月，国办正式下发《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》，地下管网信息化业务市场规模超500亿，公司力图依托前期项目经验抢占先机，将城市地上网格化管理的优势延伸到地下。

　　智慧医疗领域加速推进：

　　2B端拓展加速此次增资有利于公司的市场、资金优势与医疗信息化龙头天健源达的技术、品牌优势有效互补，双方之前合作打造的“焦作模式”有望在各地快速复制，成为快速拓展智慧医疗领域的最佳途径。

　　2C端布局领先公司之前投资的重庆小爱专注于移动互联网医疗领域，已研发运营“360问医生”和“妈咪神器”两款APP产品，累计下载量超过1500万。体现了公司在布局方面领先的意识。

　　估值与评级：

　　我们看好公司积极转型中国领先的智慧城市应用与信息服务提供商。预计2015-17年EPS0.50、0.64、0.90元，维持买入评级。

　　风险提示：

　　业务发展不及预期。

　　华录百纳(27.33 -10.01%，咨询)：1H15增38%，综艺、体育有望持续发力

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：胡嘉铭 日期：2015-08-21

　　结论与建议：

　　上半年公司营收增300%，净利润6237万元，同比增长37.74%。2Q营收和净利同比增242%和29.81%。因蓝色火焰并表使得公司上半年营收规模大幅增加。但净利润增速未能达到40%-70%预告的下限，业绩表现低于预期。

　　公司积极推进战略转型，强化“内容、媒体和客户”三轮互动，打造综合性文化传媒集团。公司在综艺和体育领域持续发力，有望成为公司未来业绩增长的重要看点。我们预计公司15-16年净利润为3.68亿元和4.52亿元，YOY增长146%和23%，每股EPS为0.52元和0.64元，股价对应16年PE51倍，继续给予“持有”的投资建议。

　　1H15净利增37.74%：2015上半年公司实现营收8.76亿元，同比增长300%，净利润6237万元，同比增长37.74%。2Q15实现营收3.93亿元，同比增长242%，净利润3858万元，同比增长29.81%。因蓝色火焰并表使得公司上半年营收规模大幅增加。但净利润增速未能达到40%-70%预告的下限，业绩表现低于预期。

　　电视栏目挑大梁，持续增长可期：上半年公司文化内容制作运营收入5.65亿元，同比增长163.63%。主要来自于电视栏目《前往世界的尽头》、《最美和声》和《造梦者》，以及电视剧《桃花运》和《秀才遇到兵》的首轮发行收入。 　　8月开播的《女神新装》有望再创佳绩。公司引入韩国MBC电视台前娱乐部长金牌综艺制作人金荣希为核心的综艺制作团队，打造国际领先的电视栏目创意与制作公司，和中国的现象级综艺节目。此次合作可以提升公司综艺的研发和制作能力，未来电视栏目业务有望持续快速增长。

　　战略进入体育产业：公司高调进入体育产业，围绕体育营销、自有IP和体育电视传媒运营这三大模式，致力于打造国内领先的体育营销、赛事运营和体育传媒平台。 　　继成立体育产业发展公司，获得欧篮冠军联赛在国内的独家经营权之后，又拿下张家口“极限冰雪嘉年华”项目，有望借力2022冬奥会，开展冰雪产业品牌赛事领域的合作。

　　盈利预测：我们预计公司15-16年实现净利3.68亿元和4.52亿元，YOY增长146%和23%。按最新股本计算，每股EPS为0.52元和0.64元。

　　金城医药(61.1 -10%，咨询)：布局大健康、大医药，高增长态势有望延续

　　类别：公司研究 机构：西南证券(16.51 -3.22%，咨询)股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2015-08-21

　　事件：2015H1公司实现营收5.9亿元(+18.22%)，净利润8634万元(+61.56%)，扣非后净利润8365万元(+59.23%);2015Q2公司实现营收3.1亿元(+19%)，净利润4785万元(+44.50%)。利润分配：每10股转增10股。

　　期间费用率控制良好，高增长态势有望延续。 　　1)从结构上看，受益于环保法实施红利，公司头孢侧链中间体和其他医药化工产品分别同比增长23.87%和16.39%。生物制药则短期略有下滑，同比-7.78%，随着产能释放，增速有望恢复。 　　2)从增速上看，2015H1公司净利润增速远超收入增速，我们认为主要系公司管理费用率同比降低了4.5%。由于公司畅享环保法实施红利，生物发酵类产品处于上量周期，我们认为业绩高增长态势有望延续。

　　积极外延扩张，打造“大医药”产业格局。公司积极外延扩张，以实现从医药化工向高端制剂转型。一方面，通过收购天宸药业，以及通过增资控股金城道勃法51%股权，完成头孢中间体到头孢制剂一体化的产业布局。 　　另一方面，通过收购朗依制药，获得成熟的制剂品种和销售资源，布局抗生素以外的妇科用药和免疫调节用药领域的高端专科制剂，同时盘活抗过敏用药盐酸依匹斯汀和抗高血压用药富马酸比索诺尔等储备品种，协同效应明显。

　　依托生物发酵大平台，积极布局大健康产业。公司生物发酵大平台可产生谷胱甘肽和腺苷蛋氨酸等战略品种，其中谷胱甘肽可用于护肝解毒和肾损伤等医药领域，以及保健品、食品添加剂、化妆品等大健康领域，仅原料市场空间达10-20亿元。 　　行业竞争格局良好，全球能量产企业仅日本协和麒麟和金城医药两家企业，随着公司产能逐步释放，高净利的谷胱甘肽原料将成公司业绩来源。同时公司正在申报谷胱甘肽保健食品“益康肽”和谷胱甘肽化妆品“益美肽”，布局大健康产业。 　　益康肽有望成为国内第一个谷胱甘肽保健食品。谷胱甘肽是皮肤美白和保护肝脏等的重要产品，具有强烈清除自由基的作用，有望成为下一个保健食品辅酶Q10。我们看好公司依托生物发酵平台布局的“大健康”产业。

　　盈利预测及评级：假设朗依制药在2016年初完成并表，我们预计公司2015-2017年摊薄后的EPS分别为0.70元、1.60元、1.99元，对应PE分别为97倍、42倍、34倍。考虑到公司业绩的高成长性，以及公司积极布局“大医药、大健康”所带来的外延预期，我们首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：重大资产重组审批风险;谷胱甘肽业绩增长或低于预期;并购进展或不及预期。

　　浦发银行(14.22 -3.13%，咨询)：息差表现好，拨备计提审慎

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：刘志平 日期：2015-08-21

　　投资要点

　　上半年业绩增速低于我们的预期

　　上半年业绩增速低于我们的预期，主要是拨备的计提幅度超预期，也彰显了公司审慎拨备的作为。业绩增长的主要驱动为中间业务收入、净利息收入增长以及成本收入比下降的贡献。非利息收入同比增长41.58%，主要是银行卡和理财业务手续费收入的贡献，分别同比增长222.6%、110.8%。成本收入比同比下降2.55个百分点。信贷成本较年初提升73BP，拨备覆盖率较年初下降3.64个百分点，依然保持在较高水平。二季度业绩分别同比和环比增长6%、14%，主要是二季度利息收入加快增长。

　　息差表现较好

　　上半年NIM同比下降5BP，二季度环比提升22BP，主要是存款成本控制较好、低成本同业负债以及非标投资的扩张。二季度公司加大了公司存款的吸收，环比一季度增长7%，存款成本率同比下降了9BP。二季度公司加大了高收益非标投资资产的配置，较年初增长40%，占总资产的比例较年初提升了约4个百分点。

　　二季度不良继续暴露，未来公司的资产质量仍承压

　　不良率较年初提升22BP，较一季度末提升10BP。不良贷款增速基本稳定在一季度的水平。二季度公司的不良净生成率为1.22%，较历史水平已是高点回落，较一季度小幅提升6BP。但二季度关注贷款较一季度增长16.3%，虽然增速明显下降但向下迁徙的压力仍需关注。中期末逾期贷款较年初增长55.8%，其中90天以上逾期较年初增长53%，逾期不良率达217%，较年初提高近40个百分点，公司不良的确认有所放松，未来公司的资产质量仍承压。

　　盈利预测及估值

　　上半年公司综合化经营和互联网金融上都有较大突破，分别收购上海信托(目前已得到银监会批准)、推出“SPDB+”浦银在线互联网金融服务平台，打造全新的“线上浦发银行”。小幅调整公司的盈利预测，预计公司2015-2016年实现净利润同比增长8.4%、16%。对应目前股价，2015年PB为0.9X，估值优势明显，同时混改、员工持股、混业经营、互联网金融等看点很多，维持公司买入的投资评级。

　　阳光照明(9 -10%，咨询)：LED业务成为公司成长主引擎

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：刘舜逢 日期：2015-08-21

　　事项：

　　公司公布了15年中报业绩，上半年实现营收19亿(+24.67%YoY)，归母净利，润1.78亿(+32.35%YoY)，EPS为0.12元，符合市场预期。

　　平安观点：

　　LED业务发展迅猛：根据公司中报披露数据，1H15公司LED照明产品产能逐渐释放，自主品牌占比提升，较高毛利LED业务逐步替代传统业务：1)公司LED产品收入为12.45亿元(+92.26%YoY)，其中欧美成熟市场LED业务成长较快;2)公司传统节能灯产品收入6.32亿元(-27.2%YoY)，传统业务表现仍然承压。

　　传统节能灯业务逐步弱化：如今LED照明替代节能灯、荧光灯的发展趋势十分明显，我们预计全球LED照明渗透率达到30%左右。随着LED照明发展全面成熟，公司传统节能灯业务增速下降速度将会加快。预计在2H15公司将逐步减少传统产品产能，弱化其带来的业绩拖累影响，并将公司经营和产能布局重心转移至LED照明业务。

　　下半年展望：LED照明产品市场竞争激烈，促使产品价格呈现逐步下降趋势。在这场LED照明市场割据的追逐战中，我们看好拥有技术开发、生产规模和品牌效益优势的公司。随着公司LED照明产品海外市场拓展顺利，积极布局电商渠道，预计该业务收入占比将持续上升，我们预计15年LED照明业务占比总收入达到68%左右。

　　投资建议：预计公司2015-2016年收入分别达到38.07亿元(+17.1%YoY)和47.28亿元(+24.2%YoY)，2015-2016年EPS分别为0.27元和0.32元，对应PE分别为34.6倍和28.6倍。维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：LED行业景气度下降，公司LED产品市场拓展不及预期

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