华为管理层|管理层深夜重磅连出 筑底反弹或一触即发！
来源：股市要闻 发布时间：2011-01-11 点击：
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昨日市场呈现明显的沪弱深强格局。小长假前强势护盘的银行、国防军工等蓝筹股出现补跌，而节前持续破位下行的创业板则展开强势反攻。个股行情的重现，有效提振了市场人气和做多氛围，折射出抄底资金开始在个股中寻找机会。不过蓝筹股的补跌也折射出谨慎情绪并未消散，落袋为安、快进快出的短线思维仍较为浓厚，反映市场信心整体仍显不足。 逢低布局中长线 从近日管理层表态以及一系列维稳举措来看，市场正在获得来自政策面的支撑，这有助于缓解悲观情绪，构筑市场底部，封闭调整空间。政策暖风下，市场底部区域正在得以确立。不过由于市场上方依然面临较强的技术阻力和套牢盘压力，并且市场情绪整体仍偏谨慎，加上经济基本面压力挥之不去，都将对反弹力度和空间构成制约。政策利好有助兜底，但走出底部仍需市场依靠自身力量消化压力，修复情绪。因此，预计短期市场步入震荡筑底格局，反弹力度有限，但同时调整空间也不大。 从中长期角度来看，去杠杆对A股影响的洪峰已经过去，人民币贬值预期冲击被政策抚平，改革仍在深入推进，流动性宽松格局延续，积极因素正在汇聚。前期调整风险得到释放，估值泡沫也被挤压，部分个股的投资价值出现。未来一旦市场出现改革超预期、汇率稳定、基本面见底回升等积极信号，有望启动新一轮中级行情。从这一点来看，行情左侧大门开始隐现，可逐步考虑借助波动调仓换股，进行中长线布局。 短期震荡筑底格局下，波动和分化将加剧，个股操作难度较大。鉴于市场已运行至底部区域，过度杀跌已不可取;但由于短线反弹力度有限，同样不宜追高。操作上，在适度波段操作的同时，建议立足中长期，逢低布局超跌优质品种。具体来看，中报业绩转好、行业景气上行、改革创新超预期、并购重组确定的超跌股票值得重点关注。 郑眼看盘：消息密集 可继续观望 本周一沪综指跌2.52%至3080.42点，深综指涨0.20%至1677.33点。盘面看，银行等权重股暴跌，小票涨多跌少。 中金所限制期指措施几乎已使期指市场流动性降至冰点，由昨盘面看，投机盘大量离场，套保盘可能也在解锁套保组合，即平去期指空单并同时抛售现货股票 。昨大蓝筹大多杀跌，这其中可能有些套保盘解锁成分。 套保盘解锁应有一定合理性，因当期指市场流动性极差之时，未来套保盘进出将变得不易。未来几天上述期指量仓还会进一步萎缩，届时这个期指市场几乎不能发挥作用了。一个缺乏流动性的市场等于虚设，当机构缺少对冲工具时，未来只能在现货市场像大散户般杀进杀出。昨盘后上证所宣布对50ETF期权限仓，这条消息显然进一步封杀了对冲空间。 昨我国公布的8月末外汇储备降939亿美元至35574亿美元，环比降速较7月明显加快。这条消息虽有些利空，但程度有限，因市场已有充分预期。今日我国将公布8月进出口数据 ，这非常值得关注，因这关乎人民币汇率走向。 未来人民币维持平稳难度可能加大，因美联储加息预期并未消散，近期反稍有强化。周一马来西亚林吉特大贬近2%，几乎所有新兴市场货币均贬，这说明当中国不打汇率战时，人家可一刻也没闲着。 其他方面，昨有消息称，中央已下发《深化国有企业改革的指导意见》，该消息对周一走势低迷的权重股应有些利好，不排除部分个股借机炒作可能。 未来大盘仍将震荡，投资者可能还需一段时间适应期指新规。此外，场外配资清理也需要些时间，一时也急不得。就中线来说，由于管理层护盘态度非常明显，故投资者在目前超低位已不宜过度杀跌，只能等反弹后再作计较。 对于仓轻且想加仓的投资者来说，最近几周的周五均为重要可选进场节点，因小券商清理场外配资的期限在本周五，稍大些在下周五或更下周五。考虑到期指结算在9月18日，故可能下周五大盘更容易形成共振。 老法师看盘：筑底反弹可期 昨天，很多人都在期待“奇迹”的出现，似乎小长假过后，大盘应该来个像样的反弹。的确，既然股市调整已大致到位，管理层还出台了各种政策维护市场稳定，市场怎会无动于衷?然而，昨日“奇迹”还是没有出现，沪指冲高回落，尾市继续震荡走低，最终还是下跌79.75点，以3080.42点报收。究竟是什么原因，导致反弹并未出现? 首先需要明确的是，当前行情，依然是一个逐渐筑底的过程，自然避免不了反复震荡。至于市场下跌的原因，主要在两个方面：首先，是市场信心有待进一步恢复，目前散户投资者似乎还没有勇气进场做多;同时，机构投资者现在也处境不佳，一些不太顺的私募清盘了，而一些损失不大的机构，此时则更加谨慎，谁不想在今年逐渐临近尾声的时候，保住现有的净值?所以，缺乏信心，缺乏主动性买盘，是导致市场难以走好的重要原因。 其次，监管层清理违规配资，已经进入攻坚阶段。除了清理配资外，正常的两融业务规模也在不断下降，最新数据显示，沪深两市融资余额已经跌破万亿大关，融资规模的控制，自然是需要卖股票的。所以，基于上述原因，市场出现下跌并不难理解。 但是，我依然认为，未来市场的反弹是值得期待的，大盘下跌空间已经不大。目前，很多个股跌幅巨大，不少股票已经不是腰斩的问题了，跌幅超过70%的比比皆是。在出现如此巨大跌幅的情况下，市场自身也有反弹需求。 而中金所在修改期指规则之后，空头通过期指做空市场的途径已经被暂时关闭，未来只要多头逐渐缓过劲来，那么反弹来临只是时间问题。不过需要指出的是，对反弹的高度我还不敢过于乐观，这还需要成交量的配合。但在很多热钱变得越来越冷静的情况下，要想重新变得亢奋，似乎也需要时间。 市场反弹一触即发 超跌股吹响了冲锋号 风险大幅释放后，股指有望迎来反弹。分析认为，随着A股快速去杠杆化，大部分市场风险得到释放，A股进入信心修复期，中级反弹正在酝酿。而在每次股指大幅回调后的反弹中，率先反弹通常是超跌股，并且其反弹的幅度往往是大盘反弹幅度的2-3倍。在反弹一触即发的背景下，超跌股吹响了反弹的冲锋号。 风险大幅释放过后的A股市场，有望在“暖风”吹动下迎来反弹。人民银行行长周小川近日在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。 证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。负责人称，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。 如果再往前看，除了证监会此次表态之外，此前也有不少利好消息。8月31日，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发文，大力推进上市公司现金分红、支持上市公司回购股份等措施，旨在完善投资回报机制，提升资本市场效率和活力。 对此，民生证券研究首席策略分析师李少君称， 结合近期监管层的态度与举措，救市已经从治标到了标本兼治的新阶段。现在市场并不缺钱，缺的是信心。而近期监管层工作重心从托指数到完善证券市场基本制度的转变可能成为重振投资者信心的起点。 海通证券首席策略分析师荀玉根表示，是时候以多头思维来审视近期A股，其提及上周末周小川的表态是今年第二次直接鲜明地评论股市，并表示这两次“背后都有深远意义”。 荀玉根认为，615后股市的下跌分两段，5178到3373跌的是去杠杆，4000到2850跌的是金融恐慌，“周小川本次表态是个信号。” 分析人士指出，经过此前大幅杀跌，市场阶段性风险己基本释放，反弹一触即发：一、杠杆率已明显下降。目前沪深两市的两融余额规模较前期高点回落超过万亿元的规模，“降杠杆”风险逐步释放。 二、市场估值趋于合理。沪指自5178点调整以来，最大跌幅已经超过40%。不少股票价格已经回落至去年牛市启动时的位置。更有甚者，其股价还创出了近年来的新低水平。风险释放已经到了尾声的阶段。 超跌股有望成为反弹急先锋 “没有只跌不涨的股票，机会是跌出来的。”券商分析师在接受《投资快报》记者的采访时指出，此前市场的连续下跌，错杀了不少个股，随着市场跌势趋缓，此类超跌个股将逐步转强。市场资金抄底直接引发的将是超跌股的强烈反弹。 券商投顾指出，市场每一次反弹往往都是在周期股或蓝筹股带领大盘向上突破后，超跌股紧跟着“弯道超车”;从昨天盘面个股的走势来看，逢低布局一些有业绩支撑的超跌股必有收获。 广发证券称，从历史经验看，市场经过泥沙俱下的深度回调后往往酝酿较强的报复式反弹动力，在政策牛、改革牛的驱动下，优质品种短期错杀机会有望得到纠正，建议投资者逢低加大仓位参与。 事实上，本轮股市调整中，个股跌幅巨大。据统计，从6月15日以来，两市跌幅超过50%的公司有1506家。若后市出现反弹，这些超跌股无疑值得关注。 “恐慌过后，个股的机会明显跌出来了。”业内人士在接受《投资快报》记者采访时指出，在经过恐慌性的大幅杀跌之后，随着“护国”资金的进场以及正面信息的传递。市场有望逐渐走出企稳反弹，在这样的背景下，超跌股有望成为率先反弹的急先锋。 分析人士告诉记者，部分个股在经过前期的大幅回调之后，相关的泡沫己经大幅减少，即使后市还可能下跌，但空间已较为有限。从以往的经验来看，超跌股往往是产生短线暴发力的源泉。“超跌股有望成为反弹先锋，投资者可深入挖掘超跌反弹机会。” 超跌股掘金有技巧 以往的市场表现来看，在回调过后低位反复筑底的过程中，拉升潜力较大的多是超跌股。这类个股由于股价跌幅较深，如同是被压紧的弹簧一样，所积蓄的反弹动能十分强烈，往往能爆发出强劲地反弹走势。 据业内资深人士介绍，可能有所表现的超跌股主要体现在下述特征：一是经过了大幅的下跌，这类个股在技术上存在强烈的反弹欲望;二是历史上股性活跃的超跌股;三是技术上蓄势具备短期拉升的可能。 事实上，从历史经验看，每每大盘低位反复振荡的筑底过程中，超跌股都会轮番上阵。可以预见的是，在较长一段时间内，超跌股将是市场的主角。不过，超跌股数量多、品种杂。那么该如何去选择呢? 上述业内资深人士表示，在选择超跌股时要认清市场所处的环境和背景，研判未来趋势的发展方向，更要了解股价超跌的真实原因，分清超跌股的种类，做到有的放矢。本身存在重大问题、业绩大幅滑坡或长线庄家出逃等造成的超跌股，都不宜盲目介入。 值得一提的是，大多数投资者在选择超跌股时，往往存在一些误区：认为超跌股就是跌得越深越好，跌得深了，做空动能就可以完全释放，后市就不大可能继续下跌，就能抄到底。这些观点存在一定片面性。毕竟超跌只说明做空动能得以一定释放，但并不能保证后市不出现新的做空动能。 标的方面，资深分析人士建议在以下三类个股中去挖掘：一是中小板和创业板中跌幅居前的个股中有较好发展前景的个股，如互联网类个股。二是前期调整充分的防御性股票，如医药、消费等。三是前期引领大盘的热点题材中股性活跃的超跌股。 个股点将台 博实股份 公司股价自今年6月15日大跌6.8%展开回落以来，截止9月7日收盘，公司股价累计跌幅超过64%。分析指出，博实股份大跌主要受市场爆跌的影响，但在我国以医疗机器人为代表的高端医疗装备领域是最具潜力的产业分支。未来公司在医疗机器人方面，成长空间巨大。 7月14日， 公司公告以自有资金6000万元设立东莞市博实睿德信机器人股权投资中心(暂定).5月12日，公告拟投资1亿元设立博实高端医疗装备有限公司，同时以设立的医疗装备公司出资2000万元来增资思哲睿医疗。对此，银河证券分析认为，公司投资微创外科手术机器人及智能器械项目是落实高端医疗装备发展战略之具体措施，具有重大意义。 据悉，公司投资微创外科手术机器人及智能器械完整的项目，即项目的全部研发、中试、产业化前端准备及审批、未来产业化收益及相关全部知识产权和专有技术等完整的项目投资。微创外科手术机器人属于高技术聚集、高利润附加的高端智能医疗装备，是国际机器人行业增长最为迅速的领域，临床需求旺盛。中信建投表示。“今年以来公司在新领域加速布局，医疗服务机器人未来有望为公司的业绩增长提供动力。” 天奇股份 公司股价自今年6月16日开始出现回落以来，截止7月6日收盘，公司股价累计跌幅度超过62%。业内人士指出，天奇股份作为国内工业智能自动化系统整体解决方案的最大供应商，目前正向物流仓储自动化及汽车回收拆解产业链不断延伸，发现前景看好。公司股价前期大幅回落主要受市场表现不佳的拖累。 7月21日，公司发布定增方案，拟以12.17元/股向天奇投资发行4026.3万股购买力帝集团100%股权;拟以12.17元/股向沈德明发行335.2万股及支付4232.5万元现金购买宁波回收66.5%股权;加码汽车拆解产业链。据介绍，天奇股份目前已初步形成四大汽车回收点+汽车拆解运营+三大破碎中心+拆解破碎装备+二手零部件电商的完整汽车回收拆解产业布局。 分析认为，汽车工业4.0 和废旧汽车回收拆解是两大具备千亿级别的新兴市场，并且正处于爆发的临界点，天奇股份有望成为市场爆发的受益者。数据显示，2006-2010年国内汽车销量年平均超过1000万辆，近两年销量超过2000万辆。按照10-15年的使用期，2015年起汽车理论报废量进入高峰期，预计2020年理论报废量达1000万辆。而汽车拆解行业相关政策也将落地，6月12日财政部印发了《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》。 延华智能 公司股价自今年6月18日回落以来，截止9月7日收盘，公司股价累计跌幅度近七成。分析认为，公司与华数传媒战略合作，解决大数据健康管理的社区养老数据入口。打造移动医疗平台，通过外延式扩张解决移动医保支持问题。最终实现数据入口、大数据平台、移动医疗平台、移动医保支付等大数据健康管理闭环，未来发展充满想象力，股价随时重拾升势的可能。 机构指出，从公司近期的扩张情况看，PPP模式成为主要的发展方向，政企双方全程参与的模式在专案承揽、风险控制、资讯对称以及盈利方面都较原先的BOT模式更为优化。而PPP项目主要投向的公共事业项目也与延华重点加码的互联网医疗、智慧节能环保等领域一致，未来成长可期。 长江证券，上半年公司积极实施外延并购：收购成都成电医星完善智慧医疗产业链，借助城市级智慧医疗云平台的建设， 提升公司智慧医疗业务的核心竞争力;增资深圳世纪天源切入智慧环保业务，打造公司在智慧环保行业的核心竞争力。同时，公司还积极扩张智城城市业务，当前已参股9个智城公司，分布广泛，有利于公司构筑全国性市场网络。未来，公司将继续深耕智能建筑、智慧医疗、智慧节能、智慧交通等智慧城市各细分领域，发展空间广阔。 和而泰 公司股价自今年6月15日回落以来，截止9月7日收盘，公司股价累计大跌超过65%。分析认为，和而泰发现前景看好，股价大幅下跌主要受大市的影响，股价随时重拾升势的可能。“公司在建立家居科技和云栖小溪数据公司后，后续也将逐步向智能厨卫、美容美妆、智能健康场景模式拓展，将把不同数据和不同利益方融入家居大平台，实现家庭大生态健康云平台，逐步完善智能家居消费生态圈。” 和而泰6月24日公告称，中标博西家用公司重大单一项目。项目中标总金额约为1.89亿欧元，折合人民币约为13.18亿元，占公司2014年度合并营业收入151.80%。对此，申万宏源表示，此次中标国际大单将大幅提升公司国际影响力。第一，最直接的提供业绩，四年13亿元大单支撑公司业绩增长。第二，此次大单更重要的意义是公司全球智能控制器份额将大幅增长，为转型物联网龙头夯实了国际合作基础。“此次国际大单落地将在支撑公司业绩的基础上加速公司物联网服务龙头转型。” “公司的发展战略清晰，与传统行业细分龙头合作共赢的模式可以快速跨行业复制，未来成长将沿着内生和外延两个方向野蛮生长，对内将逐步完善云物联生态圈，对外谋求互联网资源补强物联网服务能力。商业合作模式可跨行业复制以及通过绑定龙头企业锁定潜在物联网市场份额是公司中长期核心竞争力之所在。”申万宏源称。 寻觅确定性投资机会 看好四大主题 本周一股指冲高回落，部分机构认为，未来一段时间市场仍将以震荡为主，不过最困难的时期即将过去，而价值股股息率也已超过了固收类产品收益率，投资者可以适当开启多头思维。 最困难时期将成过去 东方证券邵宇认为，未来一段时期市场行情以震荡为主，但不必过于悲观。九月份美联储加息与否并不会改变A股市场的逻辑，此外清理配资的实际影响也会弱于投资者的担忧。一方面，美联储加息意味着今年所有针对美国政策担忧开始消除。美国和欧洲短期均处于经济复苏过程中，基本面也并未出现恶化，这将有助于全球金融市场的稳定。 新兴市场国家也将渡过资本外逃最困难时期。新兴市场国家有望再次开启宽松政策，稳定经济增长。我国央行也有可能再次降准进行对冲。如果美联储不加息意味着金融市场担忧过度，全球资金的配置可能部分要转向风险资产。这个时候A股的反弹力量很可能要强于回调力量。基本面疲弱、汇率贬值、流动性收紧等冲击将大为减轻，市场料将渡过最困难时期。 另一方面，场外配资的清理并不是市场调整的关键。首先，此次2000亿元资金并非集中清理，且这次主要是主动清理而非被动清理;其次，此前配资清理时还伴随着券商两融的强平，平仓规模过高，而这次两融余额1万亿，平仓规模低;最后，前一次配资清理市场处于高估值位置，市场主动买入的力量不足，此次许多个股具有明显配置价值。 海通证券(600837 公告, 行情, 资讯, 财报)指出，当前市场稳固乃至重建之路的风险在于海外金融市场波动、国内主动刺破信用风险。一方面，8月中下旬全球股市急挫源于一批新兴市场国家汇率贬值引发的金融风暴担忧，全球风险偏好集体回落。另一方面，若未来政策取向演变为引导经济主动出清，出现部分债务违约，会破坏市场风险偏好。 战略开启多头思维 “市场的底永远是后验的，我们没法精确判断，但可以分析市场处在哪个阶段。”海通证券首席策略分析师荀玉根认为，本轮下跌，上证综指跌幅45%，个股跌幅中位数为53%，价值股股息率已超固收类产品收益率，这时应以多头思维来审视。 荀玉根表示，一般牛市行情展开分三步：一无风险利率下降，价值投资者入场;二风险偏好上升，高净值投资者入场;三盈利(预期)改善，中小投资者入场。当前价值股股息率超固收，目前进入第一步，中小创超跌规律已有所体现。进入第二步需要汇率稳定、积极财政对冲通缩、改革创新加速。底都是后验的，当前应开启多头思维，而入场时机取决于资金性质。建议关注积极财政的电网、通州，十三五规划的制造升级、信息经济、现代服务。 此前G20财长和央行行长会议上，周小川行长表示“股市调整已大致到位”。利率下行背景下的价值股吸引力出现。从6月12日上证综指5178高点下跌至今，个股跌幅中位数为53%，目前A股PE中位数为42倍，相当于2014年11月上证综指2500点和创业板指1500点时的水平。 不同于上一轮3373点的阶段性底部，本轮大跌后，部分优质公司投资价值已慢慢孕育。以2014年分红计算，目前上汽、格力、深高速(600548 公告, 行情, 资讯, 财报)等股息率均已超过7%，国有行股息率普遍在5%左右，股息率3%以上的公司也已超过60家，高股息率个股的投资价值更逐渐凸显。 最近也的确能看到价值投资者入场的迹象，基于考核机制等，QFII和沪股通资金投资更偏价值，从8月下旬以来沪股通资金整体净流入，四大国有行、上汽、大秦铁路(601006 公告, 行情, 资讯, 财报)等价值股跑赢市场，情况已经在微妙变化。 东方证券则认为，短期来看，市场更多还是受情绪面影响，市场短期存在下调压力。但在调整过程中，许多个股价值开始体现，潜在买入力量开始加强，市场逐步转向震荡行情。在回调中可以逐步加大配置。在政策宽松的大背景下，系统性风险被兜底，大股东增持有望提升市场信心。看好金融、交运、农业、电力和军工等板块，主题上看好国企改革、西藏主题、迪士尼和二胎概念等。 证监会央行喊话力挺 A股现多重积极信号 在近期遭遇连日下跌的尴尬局面后，上周末中国A股迎来证监会、央行的发声力挺。此间分析人士在接受中新社记者采访时表示，官方正在试图为稳定股市打造系统工程，此举无疑有利于稳定市场信心，考虑到当前股市的整体情况，A股正在显现更多的积极信号。 股市泡沫已得到相当程度的释放 中国证监会6日晚间发布公告称，目前，中国股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。 值得注意的是，这并非近期中国官方对股市的唯一表态。中国央行行长周小川近日在二十国集团财长和央行行长会议上表示，股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已“大致到位”，金融市场可望更为稳定。 对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受中新网记者采访时表示，官方此举在于规劝投资者不必过分恐慌，提醒股市的泡沫已得到相当程度的释放，并表态将适时介入、稳定市场;考虑到目前A股场内融资余额大幅下降到约1万亿元，回到去年年底的水平，且部分个股的市盈率亦出现明显的缩水，A股正在显现更多的积极信号。 中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才亦表赞同。徐洪才认为，目前上证综指已从年中的5000多点一路下跌至3000点左右，6月中旬以前积累的泡沫“已基本被挤完”。此外，与前几轮调整不同，8月下旬中国A股的震荡对全球股市产生了一定程度的负面外溢效应，加深了外界对中国经济的疑虑。 徐洪才进一步指出，在此情况下，官方明确股市调整大致到位，这既是基于事实作出的判断，也有提振国内外投资者对中国经济和金融稳定信心的考虑。 受此影响，当天A股具有代表性的上证综指一改颓势，低开高走，截至上午收盘，沪指涨0.87%，收3187点。 为“稳定股市”打造系统工程 针对未来的工作安排，证监会表示，将继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场，并提出培育发展机构投资者等四方面举措。 对此，董登新表示，此举表明监管层在维护市场稳定之余，推进A股市场化改革、法制化改革的步伐仍在继续。监管层提出下一步工作的主要抓手，做好市场建设工作，其核心在于为“稳定股市”打造系统工程，而非单纯专注于市场走势本身，避免头痛医头、脚痛医脚。 董登新认为，此前股市的异常波动，进一步暴露了中国股票市场不成熟、制度不健全等问题，证监会的上述措施正是尝试攻克相关问题的针对性措施。 “发展机构投资者是为了改革A股”散户市“的现状，推进注册制改革是为了改革”政策市“。”董登新说，而备受关注的熔断机制方案则是为了弥补现有的涨跌停板制度，提出更严格的市场保护机制。 熔断机制或出台：严于涨跌停板制度 所谓熔断机制，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制。根据美国证交会的最新规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时，美国所有证券市场交易均将暂停15分钟。 在宝城期货金融研究所所长助理程小勇看来，熔断机制相当于“减震器”。它的好处在以下几个方面：一是对市场的交易风险提供预警作用，有效防止风险的突发性和风险发生的严重性;二是为控制交易风险赢得思考时间和操作时间;三是有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降;四是为逐步化解交易风险提供制度上的保障。 董登新指出，实际上，A股目前实施的10%涨跌停板制度和新股临时停牌制度都属于广义上的熔断机制，在这个意义上，此次监管层提出研究制定实施指数熔断机制方案，或许在于制定更加严格的临停机制。 董登新进一步指出，新规可能针对权重蓝筹个股实施8%跌幅的熔断安排，比如“两桶油”和“四大行”等，但熔断机制不应该在个股上滥用。就指数而言，可能设定6%的熔点是合适的，即当沪指或者沪深300出现6%的跌幅时，暂停交易一段时间，给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场非理性的大幅波动。券商：市场仍在寻底 布局中线机会 近日，发布最新策略周报及受访的多家主流券商研究机构普遍认为，市场大部分风险已释放，但仍处于弱市区间震荡和存量博弈中，市场短期仍在“寻底”。建议投资者进行中线布局、精选机会，自下而上选择估值合理的标的。 风险大部分已释放 国泰君安策略团队认为，A股快速去杠杆意味着市场风险大部分已得到释放。在主动和被动因素的作用下，近期两融余额降速加快，已恢复到去年年底的1万亿水平。违规配资有效清理的过程中，监管层及时、有效的救市措施使市场所面临的金融风险得到有效控制。去杠杆后期，估值水平寻底的过程主要伴随着风险偏好寻底的过程。 海通证券首席策略分析师荀玉根也表示，对比过去的市场轮回，目前更像是冬天的尾声，虽然立春在哪天仍不确定，但该考虑准备“春衣”了，此为“开启多头思维”。 在近日召开的G20财长和央行行长会议上，央行行长周小川表示，目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。兴业证券认为，这是央行行长继年初全国两会期间提出“资金进入股市也是支持实体经济”后的又一次重要表态，显示出货币当局对于汇改及金融市场中期走势的从容和自信。 市场仍在“寻底” 招商证券最新策略报告认为，过去几周以来，A股缺乏上涨的核心逻辑，仅仅依靠博弈情绪难以支撑大规模行情 。当前市场格局仍然处于弱市的区间震荡和存量博弈。低估值蓝筹已经探明了估值底，未来对于市场情绪波动的抵御能力会大幅增强，但估值也难以大幅上调，需要等待基本面提供催化剂。 中金公司认为，“股市稳”最终还得“经济稳、改革进”来支持。当前人民币汇率贬值预期仍在萦绕市场，资本流出压力仍然存在;经济增长仍然呈现疲态;市场对改革的预期在6月份市场大幅波动后也有所降低。未来需关注两个因素：一是政府能否通过适当的政策组合来打消对中国经济增长的疑虑，稳住增长进而稳住汇率预期;二是能否通过步伐坚定有力的全方位改革来重振投资者对改革的信心，降低市场的风险溢价。 等待中线投资机会 兴业证券首席策略分析师张忆东认为，深秋或启动一轮千点以上的大级别行情，基础将是“汇率最终稳住”叠加“财政、货币双松”成为A股市场的主导性预期。这个时点最有可能发生在习主席访美后的“十八届五中全会”前后，最迟在中央经济工作会议前。 针对目前的交易策略，张忆东建议不必继续追涨博短期反弹，而是将更多精力放在中线布局、精选机会上，待行情遭遇震荡、波折时，反而应勇敢买入、不惧短期买套。 申万宏源策略分析师王胜也认为，未来一段时间，反弹可能随时出现，但继续“重建”的过程仍会异常复杂。高风险资产上的博弈交易将逐渐无利可图，价值型投资者坚持自下而上选择估值合理的标的左侧买入可能更具操作性。 管理层再推三举措助力A股长期持股免征红利税 本报讯 周一晚间，上交所、深交所和中金所宣布，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。拟设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次;拟以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。国务院国资委有关人士7日表示，《关于深化国有企业改革的指导意见》已经中央审议通过，近期将正式对外公布。此外，财政部等三部委发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，个人持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。 国企改革方案发布在即 拟引入指数熔断机制 国务院国资委有关人士7日表示，《关于深化国有企业改革的指导意见》已经中央审议通过，近期将正式对外公布。 据接触到相关文件的人士介绍，文件包括不少亮点：国企将划分为商业类和公益类，商业类着力推进整体上市(创造条件推进集团公司整体上市);允许国有资本转优先股，少数特定领域建立国家特殊管理股;以管企业为主向管资本为主转变;开展国际化经营;划转国有资本充实社保基金。 鼓励非国有企业入股;实现员工持股及高管市场化薪酬体系。此外，文件提及，支持企业依法合规通过证券交易、产权交易等资本市场，以市场公允价格处置企业资产，实现国有资本形态转换，变现的国有资本用于更需要的领域和行业。 另外，上交所、深交所和中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。指数熔断机制总体安排是：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。 持股超过一年 股息红利所得暂免征收个人所得税 财政部、国家税务总局、证监会三部委联合发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，通知明确个人持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。 《通知》指出，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。 上市公司派发股息红利时，对个人持股1年以内(含1年)的，上市公司暂不扣缴个人所得税;待个人转让股票时，证券登记结算公司根据其持股期限计算应纳税额，由证券公司等股份托管机构从个人资金账户中扣收并划付证券登记结算公司，证券登记结算公司应于次月5个工作日内划付上市公司，上市公司在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴纳。 上述税收政策，同时适用于全国中小企业股份转让系统挂牌公司(新三板)。通知自2015年9月8日(今日)起施行，上市公司派发股息红利，股权登记日在2015年9月8日之后的，股息红利所得按照本通知的规定执行。通知实施之日个人投资者证券账户已持有的上市公司股票，其持股时间自取得之日起计算。 资深市场人士对《投资快报》表示，从税收政策上着手鼓励长期持股，减少短期交易，无疑是市场化调控市场的正确方向。但真正具有重要影响的，不是股息红利税而是资本利得。如果未来在资本利得层面通过税收政策鼓励长期持股，抑制投机炒作，A股市场才有望迎来脱胎换骨的新局面。 航运央企合并传闻再度蔓延 招商轮船外运发展同时澄清 央企合并传闻已从中海、中远传导至招商局和中外运长航，至此，四大航运集团已悉数进入坊间设定的合并序列。不过，这一消息并未获得官方层面的权威证实。 今日，招商局集团旗下的招商轮船和中外运长航集团旗下的外运发展同时发布澄清公告，称公司及控股股东均未收到上级主管部门有关招商局集团与中外长集团重组事项相关通知。 此前，坊间曾援引所谓接近国务院国资委企业改革局及招商局集团、中外运长航集团有关人士的话称，两大集团的重组合并已成定局。相关传闻还指出，招商局集团、中外运长航集团将作为央企航运集团第二合并梯队，将央企航运集团引向合并高潮。 较早前，中海集团、中远集团旗下多家公司均停牌重组，包括中国远洋、中远航运、中海发展、中海集运等，这一举动曾引发两大集团的合并传闻。时至今日，前述公司均未复牌，亦未披露具体的重组事项。 尽管中国远洋等公司的停牌公告口径一致，均称系“控股股东筹划重大事项”，但中海集团、中远集团对外界纷传的合并解读并未予以否认，因此，两大集团旗下公司停牌的原因有可能确实涉及集团层面的重组。 实际上，自中国南车与中国北车合并之后，央企航运集团一直被外界视为继南北车后最具合并预期的央企，由此时常引发二级市场炒作。于是，今年4月中旬，四大航运集团旗下主要上市公司集体发布澄清公告，措辞与今日招商轮船、外运发展的澄清公告类似。 中国远洋等公司8月上旬联袂停牌后，再未发布有关合并的澄清公告。据记者掌握的消息，中海集团、中远集团一旦重组，未必会复制南北车的合并模式，不排除共同组建新的航运平台或资本运作平台的可能性。事实上，中国南车吸并中国北车之前，两公司的重组模式就包括前述共建平台的方案。 此外，四大航运集团并非绝对独立运营，近年来，各集团曾交叉合作，并取得了部分成果。如中国远洋曾于2014年与中海集运签署战略合作框架协议，双方拟在物流、码头、航运乃至船舶修造方面建立全面战略合作伙伴关系。同年，招商轮船则与中外运长航集团签署了VLCC(超大型油轮)船队合资合作框架协议，并拟设立中国能源运输有限公司。此外，中海集团与招商局集团、中远集团与中外长集团之间均有合作，部分合作事项具备相当的深度，只不过各集团的合作尚未触及集团股权层面。 换言之，在相当一部分人看来，受制于航运业困局，四大航运集团具备合作的动力，彼此之间展开更进一步的合作具有业务基础。事实上，招商轮船与外运发展今日并未彻底否认进一步合作的可能性，仅称集团及公司层面均未收到主管部门的通知，此处的主管部门主要是指国务院国资委相关部门。结合四大航运集团今年4月份的澄清公告及中国远洋等公司8月份的集体停牌，招商轮船与外运发展今日的澄清公告，仍具有相当大的想象空间。 业绩稳增股价超跌 震荡市96股机会凸显 6月15日以来大盘急速下跌，仅两个多月的时间沪指已累计下跌2086点，跌幅达40.38%。弱市环境中，投资者风险偏好下降，相对于题材股，业绩的作用更加重要，有业绩支撑且超跌的股票安全边际相对较高，更易被市场关注。证券时报数据中心以连续5年中期收入利润均增长、大跌以来股价跑输大盘两个条件甄选，共有96只业绩稳增超跌股浮出水面。 统计显示，目前上市公司半年报披露已经结束，上市公司上半年合计实现营业收入14万亿元，同比微降，实现净利润1.42万亿元，同比增长8.57%。在整体业绩并不乐观的情况下，个股方面，共有超四成公司中期收入利润实现双增长，进一步统计， 173只股票近5年中期收入、利润均保持稳定增长。
近5年业绩稳增公司中，深沪主板公司共有79家，中小板及创业板公司合计有94家。从所属申万行业统计，业绩稳增公司主要集中于医药生物、银行、计算机、传媒等4大行业，尤其是医药生物行业，共有41家公司入围。
从市场表现看，尽管业绩稳增，但在6月15日以来的普跌行情中，多数个股未能避免大幅下跌，共有96只股票6月15日以来股价跑输大盘。一方面具有良好的业绩支撑，另一方面股价短期出现超跌，理论上这些股投资机会渐显。
就业绩稳增、股价超跌个股的机构持股动向看，机构二季度持股量环比增加的就有55只，海王生物(000078 公告, 行情, 资讯, 财报)、新联电子(002546 公告, 行情, 资讯, 财报)、东华能源(002221 公告, 行情, 资讯, 财报)等15只股机构持股量增幅翻番;从二季度持股量占流通股比例看，涪陵榨菜(002507 公告, 行情, 资讯, 财报)、东华能源等33只股机构控盘比例超过一成，尤其是涪陵榨菜，二季度共有9家机构扎堆持有，合计持有3220万股，占流通股比例高达32%。
多家破净公司市盈率远低于行业水平
证监会等四部委于8月31日晚间，联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。《通知》鼓励上市公司在股价破净或市盈率、市净率指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时，主动回购股份。据上证报资讯统计，目前已经“破净”的上市公司中，有多家市盈率水平远低于其所属行业。
证监会等四部委于8月31日晚间，联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。《通知》鼓励上市公司在股价破净或市盈率、市净率指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时，主动回购股份。据上证报资讯统计，目前已经“破净”的上市公司中，有多家市盈率水平远低于其所属行业。机构认为，这些“破净”低估值蓝筹股蕴藏投资机遇，有望获得资金的青睐。
统计数据显示，沪深300的平均市盈率约12倍，上证50市盈率为9倍，已经与去年行情启动时相近，且低于美国道琼斯和纽交所的股票平均市盈率，表明大盘蓝筹股已具备中长线投资价值。尤其是股价已跌破每股净资产的上市公司，尤其值得关注。上证报资讯统计显示，截至9月7日，以最新公告的净资产计算，有30只个股股价已经跌破公司的每股净资产。
“破净”个股中，南山铝业破净幅度最高，达到22%，此外，鞍钢股份、兰花科创、恒源煤电、宝钢股份、上海能源等破净幅度均超15%。从长远角度来看，“破净”股虽是可以参考选股的方向，但这还不够，上证报资讯又计算了“破净”公司的市盈率与公司所处行业平均估值水平比较情况。
截至9月7日的统计数据显示，剔除市盈率为负值公司后，以近12个月净利润为基础计算的市盈率数据显示，共有南山铝业、晨鸣纸业、宝钢股份、北京城建、中国石化、新钢股份、农业银行、赣粤高速和华夏银行等8家上市公司的市盈率低于其所属行业平均市盈率，行业采纳为证监会二级分类。
其中，南山铝业、晨鸣纸业、宝钢股份、北京城建、中国石化和新钢股份的市盈率分别低于行业水平的55%、47%、44%、33%、30%和22%，其余三家上市公司折让幅度均小于10%。值得注意的是，南山铝业董事长在7月9日用真金白银增持了190万股，而此前没持有过公司股份，并表示未来3个月内以自有资金继续增持，累计增持金额不超过2000 万元。随后，公司7月18日和8月4日分别公告公司总经理和董事长辞职。
QFII二季度持仓市值创新高 大幅增持金融保险
QFII此前曾在2015年第一季度小幅减持，2015年第二季度投资股票的市值为1519.41亿元人民币，比2015年第一季度的1517.81亿元增加了1.60亿元，增加幅度为0.11%。若剔除因限售股解禁的兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，QFII的2015年二季度持股市值984.37亿元，比2015年一季度的910.75亿元增加了73.62亿元，增加幅度为8.08%，创下历史最高水平。
上证指数 3080.42 -2.52%
上证综合指数2015年3月31日的收盘点位为3747.90点，2015年6月30日的收盘点位为4277.22点，累计涨幅为14.12%。此期间大盘涨劲上涨，最高至5178点后出现大幅下跌。结合大盘涨幅相比，QFII在2015年第二季度基本呈现减持操作。
剔除兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，在2015年3月31日，QFII持股总数为371096.99万股，比2015年3月31日的382476.46万股减少了11379.47万股，减少幅度为2.98%。QFII在二季度市场冲高后大跌的走势中，出现小幅减持操作，显示对2015年第三季度的市场预期谨慎。
截至2015年6月底，290家QFII获得资格，其中8家为二季度刚获批。按当时763.41亿美元的获批投资额度计算，被列入前十大流通股股东的984.37亿元人民币额度(剔除兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行)的占获批投资额度的21.09%，略高于2015年第一季度的20.20%。
涉及上市公司家数193家，比2015年一季度的258家减少65家，为2014年三季度以来最低。QFII持股中，被减持的股票为61只，比2014年四季度的56家多5家。被增持的股票数量为47只，比2015年一季度的48只减少1只，为2007年二季度以来次高水平。新进的股票为75只，比2015年一季度的122只减少47只，为2007年三季度以来最低。持平的股票为23只，比2015年一季度的27家减少4家，为2009年四季度以来最低。这些数据显示QFII在2015年第二季度整体持股公司家数环比减少两成多，新进建仓的股票占到三成多。
若不考虑兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，从行业偏好上看，机械设备、食品饮料、金融保险业连续3个季度将位居QFII持股市值第一、二、三的行业。
排名第一的机械设备行业持仓市值为347.06亿元，比2015年一季度的322.50亿元，增加了24.56亿元，增加幅度为7.61%，对比大盘涨幅，基本呈现减持迹象。此前曾于2015年一季度持平。此类行业2015年第二季度持股的上市公司家数为38家，比2015年一季度的62家减少24家。QFII对机械类股票整体减持，对仪器仪表看淡，对交运设备、专用设备存在分歧，对电器机械、普通机械较为看好。
排名第二的食品饮料行业持仓市值为185.90亿元，比2015年第一季度的173.83亿元增加12.07亿元，增加幅度为6.94%，对比大盘涨幅，出现减持迹象。此类行业曾于2015年一季度被增持。2015年第二季度持股的上市公司家数为16家，比2015年第一季度的19家，少3家。QFII对所持此行业增持，所持个股多数看好。
排名第三的金融保险持仓市值为80.86亿元，比2015年第一季度的64.94亿元，增加了15.92亿元，增加幅度为24.51%，对比大盘涨幅有大幅增持现象，曾于2015年一季度被大幅减持。此类行业2015年第二季度持股的上市公司家数为2家，和2015年一季度的一样。其中，工商银行被增持，中国平安被持平。QFII对金融保险整体增持，所持个股看好。
第一季度QFII持股市值最大的前十家上市公司(不考虑兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行)当中，格力电器、贵州茅台、万科A、洋河股份、上海机场被减持，美的集团、工商银行、海螺水泥、威孚高科被增持，中国平安被持平。和2015年第一季度相比，格力电器、贵州茅台、美的集团、中国平安、万科A、洋河股份、上海机场、海螺水泥共9只股票维持“前十”的位置。工商银行、威孚高科新入围。这10只重仓股中，格力电器持股占流通A股比例较高，达8.86%。
QFII“前十”持股的持股比例都在4%以上。苏泊尔(比例下降缘于限售股解禁)、阳谷华泰、威孚高科、美的集团、新和成被增持，梅安森、准油股份被新进，格力电器、上海机场被减持，黄海科技持平(比例下降缘于限售股解禁)。增幅最大的股票是阳谷华泰。和2015年第一季度相比，苏泊尔、格力电器、威孚高科、上海机场、黄海机械共5只股票维持“前十”的位置。阳谷华泰、梅安森、准油股份、美的集团、新和成新入围。