股市利好的消息|周四股市利好展望：明日重点布局十大板块优质股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月16日讯

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘舒畅 日期：2015-09-16

　　报告要点

　　上周食品饮料板块行情回顾

　　上周沪深300指数涨幅-0.55%,食品饮料行业指数(sw)涨幅0.06%,相对收益0.61%,最近一年累计超额收益为12.72%。上周沪深300平均估值12.15,食品饮料行业平均估值25.31倍,相对估值2.08倍。其中白酒板块估值18.22倍,非白酒板块31.96倍。

　　行业重点数据跟踪及点评

　　9月份第二周(9月11日)生猪价格回落,生猪价格18.18元/公斤,环比下降1.30%,同比上升19.37%;猪肉价格27.22元/公斤,环比上升0.04%,同比上升17.73%,猪价涨幅放缓,预计四季度猪价仍有一定上涨空间。截止到8月26日,生鲜乳平均价格3.42元/公斤,环比略升,同比下跌13.00%,国内奶价处于阶段底部;9月1日,新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉1698美元/吨,环比上升11.96%,环比大幅上涨。我们认为,受拍卖平台供应量减少价格短期反弹,但全球牛奶供给量仍处于相对过剩阶段,需求疲软导致短期内国际奶价仍承受较大压力。

　　本周核心观点及投资建议

　　上周股市出现普涨行情,食品饮料板块涨幅较小,其中主品类中黄酒、乳品、葡萄酒涨幅较大,调味品、其他酒类、白酒涨幅较小。市场如期出现短期博弈情况,前期超跌的小盘股股价出现一定反弹,蓝筹股表现相对弱势,但我们认为现阶段更适宜布局长线价值,尤其具有业绩支撑、估值相对合理的成长标的更具有配置价值;同时,近日国企改革《指导意见》发布,国企改革相关标的有望持续受益。 　　二季度淡季白酒龙头整体业绩平淡,表现不及预期,但行业整体弱势复苏趋势不改,下半年白酒行业将受益于去年同期低基数、价格提升(通胀上升)以及旺季催化等利好,因此白酒行业的业绩弹性释放将更多的体现在下半年,建议积极配置白酒板块。

　　四季度,我们推荐以下四条主线作为投资及选股的依据与策略。 　　主线一,消费迭代中把握时代趋势,优选新兴消费板块中的蓝筹成长股,重点推荐百润股份、三全食品; 　　主线二,结构调整适应需求变化,优选产品结构改善,顺势而为的行业龙头,重点推荐伊利股份、贵州茅台、海天味业;主线三,变革与机遇催化格局演进,优选积极拥抱新兴渠道,战略目标清晰的相关个股,重点推荐加加食品、洽洽食品;主线四,国企改革的主题性机会,重点推荐安琪酵母、五粮液、恒顺醋业。

　　电子行业:近期确定性仍看苹果

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：单佩韦,王磊 日期：2015-09-16

　　核心观点

　　本周Apple 发布了新的iPhone 6S、6S Plus、iPad Pro、Apple TV,iPhone 除了摄像头、芯片、铝7000机壳、玫瑰金等升级变化,最大的新增功能便是3D Touch,使触控维度增加到了3维,丰富了触控操作模式,各厂商视该技术为继指纹识别后再度引发非苹厂商跟随的趋势之一,华为中兴等国产手机品牌已提前布局。指纹识别的用户痛点在移动支付,3D Touch 则增加了输入端的交互方式。目前芯片厂商和压力膜厂商都在积极研发该技术,芯片厂商包括敦泰、汇顶等均在进行开发试样,按设计到量产的半年周期计算,2016年年中会有多款产品上市。环旭电子受益供货3DTouch 模组,下半年业绩增速回归,买入推荐。

　　目前苹果的iPhone 营收占比超过6成,整体出货量占苹果产品总量超过75%,iPhone 是否热卖对苹果影响巨大,新产品创新点略有不足,但市场预期出货量仍会略有增加,主要会来自于老机型的换机需求。iPhone 6S 的元器件成本较6有所提升,幅度接近10%,将对供应链的订单金额有所拉动。8月国内5.5寸以上屏幕手机关注度提升明显,IC Insights 则预计今年大屏手机出货将同比增长66%,超过平板电脑。我们判断6S 和6S Plus 的出货比例在2:1,大屏趋势仍将持续。欣旺达是最受益6S Plus 热卖的标的,业绩高增长确定,16年估值22倍,买入推荐。

　　由于iPad 的份额和出货量都呈现下滑趋势,此次苹果发布iPadPro 来主打商业市场,寄望能够扳回一城,并通过和微软合作在打通iOS 在办公领域的习惯养成,包括新增的分屏功能,还增加了吸附式键盘,Apple Pencil 可以满足设计师对不同笔触的要求,升级的A9X 芯片和GPU 在性能上有巨大的提升,使iPad Pro 能够从平板娱乐产品定位切入专业办公+游戏的NB 市场,拉动iPad的销量,但另一方面iPad Pro 和Macbook 12的定位似乎有所重叠,可能造成互抢市场的局面。安洁科技是iPad Pro 最受益标的,收购新星布局自动化,买入推荐。

　　进入9月后半导体方面未见起色,十一长假和双十一的拉货潮未见启动,半导体通路商表示国内客户已将付款周期拉长到1个月,库存水平仍未降至安全区域。联发科近期再度降价,加上上周我们提到的台积电8寸厂产能松动,行业毛利率下滑,半导体3Q15的基本面难有扭转。为抵御寒冬,各大厂商的并购整合持续不断,台湾半导体格局变动频繁,日月光企图收购矽品提升垄断力,而后者和鸿海换股来进行抵御,近日联发科又收购了模拟芯片厂立锜来抵御国内红色供应链冲击。我们依旧认为台湾地区和其他半导体厂商的景气下行,对国内半导体厂商而言,是一个可以“抄底”做大做强的机会,全球的竞争格局将逐渐向中国地区倾斜。芯片设计、晶圆代工、封装测试以及半导体设备均在进步,连续数周的断崖式下跌已经使国内的半导体A 股跌出黄金坑,短期由于整体景气度不明朗和情绪化抛售带动的下跌,长期来看将是很好的布局点。

　　短中长周期来看,3+X 仍是具备确定性增长趋势的配置方向:一是苹果新品发布带动的确定性订单;二是智能汽车带动的汽车电子化率提升;三是新硬件浪潮背后的物联网趋势;X 是长期增长逻辑最明确,并有国家撑腰的半导体产业。

　　半导体产业看好:长电科技、华天科技、通富微电、中颖电子;苹果产业链看好:环旭电子、欣旺达、立讯精密、安洁科技。

　　欧菲光由消费电子向汽车电子领域切入,布局智能驾驶和车联网,收购融创向互联网+转型,民营中最具狼性企业,维持推荐。

　　长盈精密和胜利精密不仅在金属机壳领域优势明显,还率先布局智能制造和工业4.0,大跌中高管纷纷增持坚定看好,维持推荐。

　　LED 行业推荐能够获得跨界市场和入口的企业,如德豪润达(具备“品牌”+“渠道”,打开O2O 市场)、雷曼光电(切入体育产业)、利亚德(小间距技术优势明显,切入文化、体育、教育领域,取得军工资质)、艾比森(进军酒店领域)。

　　航空行业:国内线再度发力,暑运完美收官

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2015-09-16

　　国内客运:持续发力,东航增速明显。8月,三大航国内航线客运周转量方面,国航、南航、东航国内航线客运周转量同比分别上涨11.20%、8.18%和19.11%;投放运力方面,国航、南航、东航国内航线可用座公里同比分别上涨7.90%、5.54%和11.71%;客座率方面,国航、南航、东航国内航线8月同比分别变化2.40pct、2.02pct和5.27pct至83.80%、82.45%和84.79%。8月,三大航同比增速保持7月显著高于往年同比增速的趋势,相对7月的环比增速也超过去年。其中东航增速最明显,同比增速约为去年的23倍;排除去年8月增速较低的干扰,东航8月环比增速6.04%,约为历史8月环比增速最高值的两倍。9月暑运结束,但月初的小长假以及9月底10月初的国庆长假,都为航空业持续增长提供了条件。

　　国际客运:保持高速增长。8月,国航、南航、东航国际航线客运周转量同比分别变动22.40%、34.07%和25.42%;投放运力方面,国航、南航、东航国际航线可用座公里同比分别增加20.01%、32.18%和23.34%;客座率方面,国航、南航、东航8月同比分别变化1.70pct、1.21pct和1.42pct至86.00%、86.28%和86.00%。本月,三大航客运周转量同比增速均超过20%,南航连续4个月增速在30%以上。暑运期间,国际航线较淡季的边际改善不如国内航线。但依照上半年的趋势,9月、10月的两次小长假都将刺激周边中短程航线需求,国际线高增速有望于9月延续。

　　首推春秋航空和吉祥航空。综合考虑汇兑损溢、油价、估值、催化剂等,我们首推差异化竞争、具备成长属性、受益中短航线旅游热的春秋航空,以及高效率民营企业、迪斯尼弹性最大的吉祥航空;同时推荐对油价与国内航线弹性最高、目前PB较低的南方航空和日韩线龙头东方航空。

　　汽车行业:行业复苏确立,重点把握整车蓝筹拐点和新能源汽车销量超预期机会!

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：林帆,张琎 日期：2015-09-16

　　投资建议:鉴于2015年汽车销量受经济下行影响压力较大,促进汽车消费的因素缺乏,我们在去年底前瞻性将汽车行业评级下调至“同步大市-A”。 　　但目前,考虑(1)影响汽车销量的负面因素已逐步释放(资本市场大幅波动对私人部门正常购车计划扰动影响逐步消除;稳增长政策或将推出有利于提振汽车需求等); 　　(2)整车企业目前估值已处于历史底部,已充分反映了市场对于近两年汽车销量的悲观预期; 　　(3)8月汽车销售同比下滑3.0%,较7月下滑幅度大幅收窄,进一步验证我们的判断—复苏拐点已经确立。故我们上调汽车行业投资评级至“领先大市-B”,重点推荐整车蓝筹股反弹型机会和新能源汽车销量超预期带来的投资机会。整车蓝筹重点推荐:长城汽车、江淮汽车、江铃汽车和宇通客车,建议重点关注长安汽车、东风汽车、悦达投资;新能源汽车重点推荐:信质电机、均胜电子和亚太股份,建议重点关注比亚迪。

　　关键假设点: 　　(1)资本市场大幅波动扰动是6、7月份汽车销量深幅回调的主要原因; 　　(2)下半年国家经济增长企稳; 　　(3)提振汽车消费的微刺激政策陆续出台。

　　我们与市场的不同点: 　　(1)市场认为今明两年汽车销售形势严峻,可能持续负增长,我们认为虽然由于经济增速放缓、主力消费人口数锐减和出行模式的变革,汽车销量增速将下一个台阶,但与GDP增速相当应为常态。今年销量异常应主要是由于资本市场大幅波动所致,随着这一因素退去和微刺激政策有望出台,复苏反弹拐点已经出现,9月、10月为传统消费旺季有望进一步确立反弹趋势; 　　(2)市场认为整车企业弹性不足,我们认为整车蓝筹攻守兼备,一方面估值和分红率已具备很高安全边际,另一方面整车企业纷纷积极推进国企改革、新能源转型、拥抱互联网,亦有主题性投资机会; 　　(3)市场认为今年新能源汽车销量约20万辆,且明年增速可能不明显。我们认为随着考核期限的临近,Q4将迎来新能源汽车消费的旺季,全年销量超25万辆是大概率事件;2017年补贴退坡20%将促进2016年新能源汽车的透支性消费,所以明年仍为消费大年,我们预计销量将超50万辆。

　　股价表现催化剂:国家稳增长政策出台或促进汽车消费政策出台,9月份汽车销售较8月份回暖更显著。

　　风险提示:汽车销量低于预期;稳增长政策推出时间和力度低于预期。

　　影视传媒行业动态跟踪:九月上半月票房表现稳健

　　类别：行业研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：刘言 日期：2015-09-16

　　事件:2015年9月第二个周末(12日+13日),全国票房约为3.63亿元,其中周六(9月12日)为1.54亿元,周日(9月13日)为2.08亿元,仅比8月3.68亿元的周末峰值票房微低(8月30日+8月31日)。

　　票房调整期完结,开始逐步回升。票房经历了7月的“狂欢”以后在8月疲态尽显,全月规模仅36亿元左右(各方机构统计有3%左右的出入),较7月55亿的水平大幅度跳水,其核心原因有两点:. 　　 　　1、前期的票房盛宴过度消耗需求,市场观影疲劳感阻碍票房增长; 　　2、8月上映电影的内容和暑期档市场需求的匹配度不如7月,导致观影欲望不强。但这种趋势在8月末随着“七夕”档和《终结者》的强势逆袭以及暑期档接近尾声而发生根本性改观:以8月20日七夕情人节为分界线,20日以前20个观影日的总票房为19.45亿元;20日到31日,总票房为16.36亿,最后十日的平均票房比前二十日提高了33%,电影市场回升迹象明显。

　　9月票房反弹趋势延续。9月前两周,票房走势分化明显:第一周,因为抗战阅兵等冲击,票房数据和市场实际需求出入较大,票房仅为6.31亿元;第二周,阅兵影响逐步过去,票房开始反应市场需求,在《小黄人大眼萌》和《碟中谍5》的共同带领下,实现票房7.84亿元,且《小黄人》仅在周日上映一天,未来一周将持续贡献票房增长。

　　“后暑期档”票房逻辑要转变。我们认为,9月票房的实现逻辑将和7、8月明显不同:7月是暑期黄金档,票房增量多由放假学生或相关群体组成,随着9月开学以后,这种效应将明显减弱,所以市场对内容的需求关键词开始从“简单+可爱+卡通+萌”等发生转变,《终结者》和《碟中谍》这样的“老腊肉”IP热映而其他“搞笑可爱”电影弱势就足以证明。

　　后期票房逻辑。我们认为,随着《小黄人》和《碟中谍5》的热映后,25日以前,9月票房因为缺乏大作的登台而出现一段的调整期,也为后期爆发积蓄力量。25日以后,票房将演绎我们前期多次提及的《港囧》逻辑: 　　 　　1.该剧是前作《人在囧途》、《人再囧途之泰囧》、《心花怒放》等“囧”系列的延续,无论故事、演员、还是剧本文化,均有较强的IP保障; 　　2.一般的电影首播以后票房将出现逐步回落,而《港囧》因为在9月25日上映,首播以后将在“十一黄金周”和《九层妖塔》演绎共振双击,实现第二春。

　　投资建议。从电影市场的角度而言,我们持续推荐光线传媒(300251),原因是:1、公司是《港囧》的主要参与方,一旦《港囧》逻辑被市场证实,将受到资金在二级市场上追捧;2、公司投资的欢瑞世纪已经借壳ST星美,新丽传媒也在IPO过程之中,未来无论是投资收益还是协同合作,都将为光线传媒打开巨大的想象空间。

　　通信设备行业:顶层方案出炉,国企改革进入快车道

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-09-16

　　事件描述.

　　2015年9月13日,国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》,开启了通信行业国企改革的新篇章。

　　事件评论.

　　提升国企经营效率,促进行业加速发展:在国企改革如火如荼之际,通信行业将成为此次国企改革的重点推动方向,主要原因在于: 　　1、通信行业国有企业占比较大,客观条件上存在较大改革空间; 　　2、相比民企,部分国企经营效率存在不同程度提升空间,国企改革存在明显必要性。我们预计,后续监管层将陆续发布相应配套文件,建立现代企业管理制度,推进混合所有者改革,提升国企经营效率,促进通信行业加速发展。

　　运营商存在混改预期,设备商提升效率打造行业龙头:我们认为,对于通信行业中的运营商和设备商,其改革重点不尽相同: 　　1、对于运营商而言,改革旨在引入民间资本,通过加快混合所有者改革促进运营商大数据、云计算等新业务发展,加快运营商流量经营转型步伐、拓展业务边界; 　　2、对于设备商而言,主流央企上市公司集中在武汉邮科院、大唐电信、普天集团三大央企集团之下,设备商迫切需要建立健全激励机制,此外针对通信设备国企普遍存在“散”而“专”的特点,设备商存在优质资产重组预期,在打造行业龙头公司,推动“一带一路”、“中国制造2025”国家战略实施的同时,改造经营不善的弱势公司,从而提升行业整体的经营效率。

　　地方国资国企改革加速,发挥平台作用推动股份制改革:除了运营商和中央国资委控股企业外,通信行业地方国企改革也值得期待,具体说来: 　　1、目前已有超过20省出台地方国企改革文件;可以预见,伴随纲要文件的发布,地方国企改革将呈加速态势; 　　2、我们认为,北京、上海、广州等一线城市拥有大量技术实力和盈利能力较强的国有企业,而这些城市上市公司有望发挥平台作用,推动其他国有企业的股份制改革进程; 　　3、而武汉、杭州、南通等城市,在光通信、移动互联网、能源互联网等领域具有特色优势,国企和民企并行发展并逐渐形成集群效益。

　　投资建议:在国企改革背景下,通信运营商和设备商均存在较强的国企改革预期。基于此,我们看好国企改革对于中国联通、烽火通信、光迅科技的积极作用,重申“买入”评级,同时建议关注国企改革主题下长江通信、大唐电信、东方通信、海格通信的投资机会。

　　建筑与工程行业:政策刺激力度加码,国企改革预期升温

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期：2015-09-16

　　本周板块上涨1.87%,超额收益-3.48%

　　本周股票市场行情小幅回暖,万得全A上涨5.35%,建筑装饰行业指数上涨1.87%,跑输大盘3.48%,涨幅相对其它行业处于较低水平。从子行业来看,本周装修装饰涨幅最大,达4.09%,基础建设跌幅最大,为-3.52%。估值方面,房屋建设与基础建设PB与PE仍处于较低水平,后期或将出现阶段性的反弹行情。个股来看,本周杭萧钢构和东方新兴涨幅居前,分别上涨43.70%和34.07%;围海股份由于高位复牌,出现补跌行情,本周下跌30.42%。

　　政策刺激力度加码,国企改革预期升温

　　政策刺激力度加码:财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》,文件指出政府将进一步加大财政支持力度保障经济稳增长: 　　1、实施更有力度的财政政策,统筹资金推动重大建设项目加快实施,建立盘活存量资金的约束与激励机制,加大降税清费力度,尽快落实好对小微企业的税收优惠政策,加快增设口岸免税店,扩大国内消费; 　　2、加速推广PPP模式,尽快设立中国PPP引导基金,抓紧制订PPP项目财政管理办法;3、进一步规范地方政府债务管理,推动地方融资平台转型改制进行市场化融资; 　　4、深入推进财税体制等改革,开展国有资本运营公司和投资公司试点,积极支持投融资、金融等重点领域改革; 　　5、切实抓好政策落实。我们认为该文件的出台对财政支出有一定的指导作用,彰显了政府通过财政途径保障经济稳定运行决心,增强基建投资加速的预期,而近期发改委频繁批复基建项目也印证了这一点。 　　国企改革预期升温:中国中铁与中铁二局于9月13日发布公告,二者正筹划相互之间的重大资产整合事项,14日起停牌。同时,国务院13日下午正式印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。随着国企改革进程和政府政策持续推进,相关标的有望演绎上涨行情。

　　投资建议

　　目前行业估值偏低,部分股票已跌入价值洼地,后期有望出现阶段性反弹行情,推荐中国建筑(PE7X)、国企改革题材重点推荐中国中铁、中铁二局(央企合并概念,停牌),隧道股份(集团资产证券化、地下工程龙头企业)、中国海诚(中轻集团下属唯一上市平台,转型智能装备);海外工程方面重点推荐中材国际(深耕国外市场,海外订单丰富);同时推荐受益管廊建设加速的宏润建设(公司具有过硬的地下工程施工技术,地铁及地下空间、地下管廊业务占比大);另外推荐业绩稳定增长,转型生态人文旅游产业链的岭南园林。

　　非银行金融行业周报:租赁行业受政策大力支持,建议重点关注

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：魏涛,郭晓露 日期：2015-09-16

　　本周市场表现回顾.

　　大盘及板块表现:本周(9月7日至9月11日),沪深A股成交额为30,943.09亿元;日均成交金额为6,188.62亿元,同比增长64.78%,环比下降18.15%。上证综指收于3,200.23点,较9月2日收盘3,160.17点上涨1.27%。申万非银板块上涨0.35%,跑输大盘;各子行业板块表现参差不齐,互联网金融板块上涨13.03%,涨幅最大;保险板块下跌2.53%,跌幅最大;此外,证券板块上涨1.78%,多元金融板块上涨10.61%。

　　个股市场表现:非银板块涨幅排名前三的个股为三泰控股(41.68%)、华铁科技(31.54%)、经纬纺机(25.96%);跌幅前三为西水股份(-10.00%)、国信证券(-6.08%)、中国人寿(-5.26%)。

　　要素表现: 　　1、证券:截至9月10日(周四),全部A股市场两融余额为9,874.16亿元,较9月2日的9,622.62亿元增长2.61%,较年初下降4.87%;年初以来股票总质押股数达到545.43亿股,总市值为11,241.21亿元。9月份以来,IPO发行暂停;增发家数达到17家,增发股数44.02亿股,增发募集资金431.32亿元。 　　2、信托:本周新发行信托产品24只,环比减少20只,规模合计38.49亿元,环比减少31.82亿元。

　　中银国际证券观点.

　　证券:本周券商板块上涨1.78%,跑赢大盘和非银金融板块。证监会新闻发言人9月11日表示,拟对华泰证券、海通证券、广发证券、方正证券做出行政处罚,没收违法所得6,239万元,并处3倍(方正为2倍)罚款,共计罚没近2.41亿元,案件进入告知听证程序。四券商存在未对外部接入的恒生HOMS、铭创、同花顺等系统实施有效管理,未对相关客户身份情况进行清晰了解,未采集终端信息、确定客户终端交易信息的真实、完整、准确、可读性等违反证券公司监督管理条例的行为。 　　这反映了管理层清理配资的坚定态度。考虑到上述四券商的此类违法所得占上半年代理买卖证券净收入不到0.5%,因此对于业绩的影响程度不大。目前券商绝对股价已跌回本轮牛市启动之前水平,大型券商(如华泰、海通、广发、中信)市净率接近过去五年的最低水平,我们认为券商PB在1.2-1.3倍具有长期投资价值,值得投资者关注。同时,需要关注股市成交量及融资融券余额情况,两个指标一旦企稳回升,将成为券商业绩转暖信号。 　　建议关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券、国泰君安;业务特点鲜明、积极转型、突破行业同质化竞争格局的长江证券和国金证券;有大股东支持、beta属性业务占比低的东兴证券;估值低、定增50亿完成的国海证券。

　　煤炭开采行业:煤价企稳,国改落地

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：李俊松,王祎佳,万炜 日期：2015-09-16

　　一周煤炭行业观点:上周环渤海指数维持402元/吨水平。进入9月份,影响煤炭市场的利好利空因素均未增加,整体走势保持平稳。同时,市场对大秦铁路集中修带来的影响力度普遍不看好,北方港口除部分煤种销量相对较好之外,很多煤炭企业销量稀少,均在随市场报价,“有价无市”现象蔓延。虽然神华集团等部分大型煤炭企业9月份动力煤销售价格政策整体上延续了8月份价格水平,但是由于部分大型煤炭企业将相对隐性的销售价格透明化,较为确定性的价格水平,对部分港口动力煤价格此前存在的虚高问题起到了修正作用,促使环渤海地区动力煤价格及价格指数下行。 　　综合分析,现阶段煤炭市场整体平稳,无论是煤价或是成交量均无明显波动。随着价格趋向于底部,降价幅度和幅面收窄,大型煤企和散户的销售价格分歧基本消失,中低热值煤种的销量相对较好。 　　另外,本周末随着期盼已久的国企改革总体方案正式落地,新一轮国企改革也将就此正式拉开大幕,但整体低于预期。重点任务包括:推进国有企业改革,完善现代企业制度,完善国有资产管理体制,发展混合所有制经济,强化监督防止国有资产流失,加强和改进党对国有企业的领导。在此重申我们始终推荐的国企改革相关股票中国神华、中煤能源,此外可重点关注稳增长相关潞安环能、阳泉煤业、盘江股份等。

　　1)港口煤价:秦皇岛港口煤价:截至9月14日,大同优混下跌0.6元/吨至421.4元/吨;山西优混下跌0.6元/吨至385.4元/吨;山西大混上涨0.8元/吨至339.8元/吨;普通混煤上涨0.8元/吨至296.8元/吨。 　　2)期货价格:截至9月14日,焦煤期货主力合约一周下跌3元/吨,至573.5元/吨;截至9月14日,动力煤期货活跃合约上周上涨5.8元/吨,至377.4元/吨。 　　3)港口煤炭库存:截至9月14日,秦港一周库存下降0.5万吨至622.0万吨;截至9月14日,广州港库存为252.5万吨,较上周下跌1.91万吨。 　　4)国际煤价:截至9月11日,ARA指数一周下跌2.13美元/吨,至53.40美元/吨;RBFOB指数下跌2.24美元/吨,至51.98;NEWCFOB指数下跌2.29美元/吨,至57.19美元/吨。截至9月2日,澳大利亚BJ动力煤FOB价格维持57.54美元/吨。 　　5)美元指数:截至9月11日美元指数下跌1.0828至95.1718;澳元兑美元上涨0.0182至0.7088。 　　6)流动性指标:截至2015年9月14日SHIBOR3个月利率为3.1060;SHIBOR1年为3.4110。

　　有色金属行业:继续看短期反弹,全面看多有色板块

　　类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：齐丁,衡昆 日期：2015-09-16

　　上证综指上涨1.3%,有色板块上涨5.7%。上周市场呈现震荡向上走势,风险偏好显著回升,汇率市场的稳定增强了市场参与者的信心,部分股票跌回价值区间,底部形态逐渐显现。有色板块出现普涨,锆、镁、铂、锂等板块涨幅居前;铜板块由于云南铜业复牌补跌因素跌幅较大,稀土、黄金等前期表现较好板块震荡调整。

　　基本金属全线反弹。上周在国外矿商减产和国内刺激政策、低铜价刺激资金炒作等因素影响下,伦铜大涨5.0%;伦铝上涨2.1%,延续价格重心上移态势。在短期内宏观风险不确定性较大的情况下,国外冶炼厂减产以及新增产能投放延后在较大程度上改善了铝市供应面的悲观预期,对于铝价有一定提振作用。;伦镍上涨3.5%,但镍市基本面未有好转迹象;伦锡涨幅3.5%,但国内市场流通品牌较多,飞碟、皇岗、江锡、伟泰等在上海市场涌现,供应充足,因此即使外盘反弹,国内现货价格依然上涨乏力;

　　黄金下跌1.4%,白银下跌0.2%。上周市场风险偏好回升,避险情绪有所削弱,金价震荡下跌,周四离岸人民币汇率大涨,沪金跌幅达2.8%。

　　稀土价格出现企稳迹象,钕铁硼上涨。上周稀土市场需求方面没有改善迹象,供需市场仍显僵持,稀土产品价格走势仍较弱势。目前终端企业需求难以改善,价格相对没有利好因素支撑,导致目前产品报价低位徘徊。近期传统旺季在即,但下游市场整体企业采购积极性较差,磁材厂家采购镨钕也相对较少,后市运行仍不乐观。钕铁硼订单量较前期有所小幅增加,支撑价格上涨1.1%。

　　小金属涨跌不一,锂、钼、锗上涨。上周碳酸锂价格几乎全线持稳,仅个别厂家小幅波动;钨精矿价格再度下跌1.5%;钼精矿企稳回升,但下半年供应压力犹存;锑锭价格下跌1.2%,受国际市场价格回调以及国内库存和需求影响,成交稀少。采购商观望情绪浓重,厂家普遍不看好后市,锑价仍被看空;锗价上涨1.0%。

　　近期锗市场运行弱势平稳,现货成交清淡,价格稳定,贸易商表示国内拥有大量矿产资源的生产商并不急于降价促销,所以短期内价格可能会继续保持稳定。继续看短期反弹,全面看多有色板块。我们自从9月9日(上周三)全面翻多以来,一直坚定看反弹,整体看多有色板块。核心逻辑主要有三点: 　　一是前期的投降式杀跌把中国经济放缓(包括人民币贬值)、美联储加息的预期反应殆尽; 　　二是中国的政策正在回归正常化(通过资本管制,稳住汇率,获得货币政策自主性,然后货币、财政双宽松,根除配资,政策有望回归正常化,并带来基本面企稳预期); 　　三是美国加不加息都是利好,加息是利空出尽,不加息重回宽松,像今年3月17日一样喘口气。 　　我们认为,在此逻辑基础上,风险偏好触底回升,流动性继续保持宽松,财政政策刺激呼之欲出,即使目前基本面依然疲弱,刺激政策弹性也不如以往,但前期杀跌已经反映悲观预期,边际上基本都是正向因素,建议积极参与反弹。

　　建议关注三条主线,一是新能源、国企改革(前锋),二是新材料、工业4.0、互联网+(中场),三是周期品(后卫)。从个股选择上,建议关注前期强势股,以及因各种原因杀跌但长期看好、近期有催化剂的个股。包括新能源(天齐锂业、正海磁材、宁波韵升),国企改革(株冶集团、中色股份、中金岭南)、新材料工业4.0互联网+(银邦股份、金运激光、光韵达、宜安科技、亚太科技、刚泰控股)、周期品(大宗价格一定会有反弹,中金岭南、驰宏锌锗、江西铜业、云铝股份)。

　　风险提示: 　　1)中国需求继续探底,价格难见起色; 　　2)国企改革低于预期。

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