机器人行业迎两大利好_机器人行业迎两大利好再获关注 五股可大胆加仓

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月24日讯

　　媒体此前报道，工信部副部长毛伟明表示，机器人产业“十三五 ”规划将于今年10月底完成。下周将召开十八届五中全会，主要议程之一是研究关于制定“十三五”规划的建议。另外，中国科协和工信部共同举办的2015世界机器人大会将于11月23日至25日在北京举行。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　机器人行业迎两大利好 产业链望再获关注

　　媒体此前报道，工信部副部长毛伟明表示，机器人产业“十三五 ”规划将于今年10月底完成。下周将召开十八届五中全会，主要议程之一是研究关于制定“十三五”规划的建议。另外，中国科协和工信部共同举办的2015世界机器人大会将于11月23日至25日在北京举行，机器人产业近期利好密集，望再次获得市场关注。

　　十八届五中全会下周召开 机器人十三五规划或月底完成

　　十八届五中全会定于10月26日至29日召开，“十三五”规划编制将为主要议题，最终草案将于2016年全国两会提交审议，而智能制造则成为其中产业转型的主要抓手。

　　在10月20日至21日在北京举行“2015中国两化融合大会上，工业和信息化部副部长怀进鹏指出，推动两化融合以实现“中国制造2025”和“互联网+”发展目标：一是要大力发展智能制造，智能制造既是全球制造业发展的新趋势，也是两化融合的主攻方向;二是要加快两化融合标准体系推广，推进工业互联网、工业大数据及其综合标准化体系和技术标准，打造一批具有国际竞争能力的行业和企业;三是要加快培育新业态新模式，加速制造业服务化转型。

　　之前获悉，“十三五”机器人规划在10月底可能完成，有望年底前发布。。《规划》提出了今后五年中国机器人产业的主要发展方向，工信部将重点推进工业机器人在轮胎、陶瓷等原材料行业，民爆等危险作业行业，锻造铸造等金属工业行业以及国防军工领域的推广应用;《规划》也对服务机器人行业发展进行了顶层设计，家庭辅助类机器人以更高的性价比解放人类双手，保守估计市场空间将超千亿元。在政策向好和市场需求激增的共同推动下，我国智能制造将加速产业转型。

　　2015年世界机器人大会召开 产业望再获关注

　　2015世界机器人大会由中国科学技术协会、工业和信息化部主办，中国电子学会、中国机器人产业联盟、中国科协青少年科技中心承办，将于2015年11月23日至25日在国家会议中心(北京)举办。2015世界机器人大会主题为“协同融合共赢，引领智能社会。

　　其中世界机器人论坛将于2015年11月23日-24日在国家会议中心大宴会厅举行。拟邀请工信部领导做我国机器人产业发展规划主旨报告，并邀请中、德、美、日等国家知名专家、企业家围绕大会主题做有关机器人前沿科学研究、发展技术路线及发展战略研究方面的主旨报告并按不同主题同时组织相关分论坛交流。

　　世界机器人博览会将于11月23-25日举办，预计观众规模为40000人次。博览会将集中展示世界机器人领域的最新科研成果、应用产品与解决方案。拟邀请世界机器人领域著名科研机构、高校、企业，采取富有吸引力的多种形式，按照工业机器人、服务机器人、特种机器人等三个功能分区进行展示。

　　世界机器人邀请赛将于11月23-24日举办，邀请赛包括WRO(国际青少年机器人奥林匹克竞赛)常规赛和VEX机器人工程挑战赛，拟邀请来自全球10多个国家和地区的130支代表队参赛，总规模约550人。

　　2014年中国销售的机器人同比增长54.6%，达到5.7万台，占全球机器人销售量的25%。我国机器人市场需求呈井喷之势，未来产业发展空间巨大。今年我国发布了《中国制造2025 》，机器人作为重点发展领域之一，是制造业升级智能制造 的重要力量。业内认为，机器人产业“十三五”规划将成为推进产业发展的又一重大政策加速器，相关配套政策也将陆续跟进，行业高景气度有望持续。A股机器人、埃斯顿和新时达等上市公司，为机器人板块龙头企业。

　　机器人:国产机器人龙头,持续高增长可期

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　　投资要点

　　平安观点:

　　公司是国产机器人行业龙头:公司产品涵盖工业机器人、洁净机器人、移动机器人、特种机器人及智能服务机器人,拥有国内最大的机器人产业化基地及最齐全的机器人产品线,近三年净利润复合增长率超过26%;通过大客户战略及提供整体解决方案,公司毛利率和净利率分别在35%、21%附近,明显高于国际平均水平,并稳中有升;公司每年获得的政府补助甚至超过公司的研发费用支出。

　　机器人行业景气度持续:中国工业机器人销量在过去十年年均复合增长率32%,但目前制造业机器人渗透率仍仅有世界平均水平的50%左右。随着劳动力成本的上升及机器人应用领域的扩大,预计未来3年我国工业机器人仍将维持30%以上的增长,2017年机器人系统集成市场规模有望达到757亿元左右。假设国内企业占有率提升到35%,对应市场空间265亿,与2014年的115亿相比,仍存在130%增长空间。服务机器人目前市场规模约50亿美元,随着技术成熟及成本降低,未来或将超过工业机器人,成为新蓝海;对技术输出型企业而言,成套装备及自动化生产线具有高毛利、低存货优势;机器人零部件存在较大的国产化空间,尤其是伺服及减速器。

　　多点布局只待全面开花:公司以工业机器人及自动化装备为核心技术,在汽车、电力、电子电器、食品医药、航空航天等多个行业布局;坚持技术领先,公司承担多项国家级研发项目,引领机器人行业发展方向;全面布局控制器、伺服、减速器等核心零部件,成立新松智能,旨在整合国内外优质资源,实现外延式增长;2012年以来,来自特种机器人领域的订单近10亿,与进口机器人相比,公司在军工领域具有绝对优势。

　　产能扩张后将重现高增长:2010年以来,公司收入复合增长率约29%,订单数量复合增长率约41%,明显高于收入复合增长率,产能不足是公司 收入增速下降的主要原因;目前杭州和沈阳两地产业园建设进度约60%,在两地产业园达产后,产能不足状况将大幅改善;公司非公开发行2015年6月获得批复,预计年底前实施完毕,如果非公开发行投资项目进展顺利,公司产能将增长2倍以上,重现高增长。

　　盈利预测与投资建议:暂不考虑公司非公开发行股票的影响,我们预计公司2015~2017年营业收入分别为18.23亿元、23.71亿元、30.92亿元,EPS分别为0.56元、0.76元、1.00元。考虑到公司的机器人行业龙头地位以及即将重现的高速增长,首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　风险提示:核心技术不能及时适应市场需求;非公开发行不能顺利实施;新增产能市场拓展不及预期。

　　埃斯顿:专注智能装备,技术助力成长

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　　平安观点:

　　智能装备领域的践行者:公司专注于高端智能机械装备及其核心部件,主要产品包括应用于金属成形机床的数控系统、电液伺服系统、交流伺服系统以及工业机器人通过提供一站式服务和整体解决方案提升用户体验,主要客户覆盖全国多数金属成形机床厂商;股权激励计划的约80%授予中层管理人员和核心骨干,有利于进一步提升公司活力。

　　充分享受金属成形机床行业升级:虽然金属成形机床行业增速下降,但数控化率以及进口机床均价近三年稳步提升,显示行业仍将向数控化、高端化、自动化趋势发展,目前数控化率仅7%,仍有很大提升空间;公司在金属成形机床数控系统、电液伺服系统的市场占有率分别超过80%、30%,市场地位稳固;而交流伺服系统的市场占有率仅2.5%,其中约80%被外资占据,进口替代空间巨大;公司利用自身优势积极布局行业新方向,包括更加节能的电液伺服混合驱动系统和自动化程度更高的自动化产品线。

　　携技术优势进军工业机器人市场:中国工业机器人销量在过去十年年均复合增长率32%,但目前制造业机器人渗透率仍仅有世界平均水平的50%左右;随着劳动力成本的上升及机器人应用领域的扩大,预计未来3年我国工业机器人仍将维持30%以上的增长,2017年机器人系统集成市场规模达到757亿元,假设国内企业占有率提升到35%,对应市场空间265亿,与2014年的115亿相比,仍存在130%增长空间;公司在金属成形机床数控系统、交流伺服系统领域积累的技术,尤其是运动控制、伺服电机、驱动器等,恰为工业机器人的核心技术/元件;机器人四大家族中唯有从数控系统起家的FANUC维持了25%的高净利率,公司有望复制FANUC的成功路径,成为机器人行业赢家。

　　技术研发维持竞争优势:独立或牵头制定了十余项金属成形机床领域的国家标准,证明了公司的技术实力和市场地位;近三年公司研发支出占收入比重持续增加,2014年超过公司收入的10%;技术研发人员占总人员比例接近30%,其中约60%的技术研发人员具有硕士以上学历。

　　盈利预测与投资建议:我们预计公司2015—2017年营业收入分别为5.11亿元、6.62亿元、10.11亿元,到2017年,公司工业机器人收入占总收入的比例将接近50%。由于金属成形机床行业持续低迷以及机器人行业竞争逐渐加剧,我们上调公司的销售费用率和管理费用率,调低公司2015—2017年EPS预测分别至0.35元、0.47元及0.84元。当前股价对应2017年50倍市盈率,维持“推荐”评级。

　　风险提示:1)新增产能市场拓展不及预期;2)核心技术不能及时适应市场需求。

　　新时达:全资收购会通、晓奥享荣,自动化再加瓦

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　　事件。公司公告,收购会通科技100%股权和晓奥享荣49%股权。会通科技100%股权作价8.6亿元,对应2014年12X;股权、现金各支付4.3亿元。晓奥享荣49%股权作价1.40亿元,对应2014年27X;4189.50万元现金支付,9775.50万元股权支付。合计发行股份3040万股,价格17.36元。同时,公司拟进行配套融资不超过5亿元,发行股份不超5000万股。

　　会通:松下最大代理。会通科技为松下伺服驱动系统的全球最大渠道代理商,2014年,会通科技代理的松下产品占松下在我国销售额的60%;当年松下伺服驱动系统在我国市场份额约17.9%,以此推算,会通科技在我国市场份额约11%,下游涵盖消费电子装备、包装、印刷、轻工机械、金属加工等自动化设备以及工业机器人、自动化生产线等,目前主要客户包括精雕科技、日弘忠信电器、松可机电、浩祯自动化、鹰诺实业等。

　　收购会通:渠道实力快速提升。基于会通科技在国内的庞大销售网络,新时达的客户资源将快速提升,有效拓宽销售领域;同时,会通科技在伺服驱动领域深耕多年,有助于新时达及时获取客户需求信息,明确技术开发方向,在生产、采购、销售各环节精细管理,提升运营管理效率,售后服务亦将有更为坚实的支持。

　　收购会通:产品互补可期。松下为伺服驱动系统标杆性企业,为各企业争相追赶模仿的对象。收购完成后,新时达现有的控制器/卡、大功率、以太网总线型驱动产品等与会通科技目前代理的伺服驱动系统结合,形成有效互补,能够更完善地提供整体技术解决方案和一体化服务。

　　晓奥享荣:优质白车身企业。晓奥享荣主营业务为:整车柔性机器人生产线。主要运用领域为:白车身自动焊装生产线,机器人门盖包边系统,机器人柔性工作单元等。晓奥享荣在车身装备设计制造和系统集成方面,具有丰富的工程运用经验。已向一汽、上汽、广汽、北汽、比亚迪、长城汽车、重庆力帆、辽宁曙光、海斯坦普、宇通、吉利等一系列主流车企及零部件企业提供规模化柔性机器人生产线。

　　收购晓奥享荣:夯实工程应用环节。公司于2015年5月完成对晓奥享荣51%股权的收购,此次收购完成后,晓奥享荣将成为全资子公司。将为新时达在汽车及其他工业领域提供柔性系统解决方案提供有力支撑。以此,新时达贯通智能装备制造,实现运控及机器人“关键核心部件-本体-工程应用-远程信息化”完整产业链布局,技术水准、市场拓展力将显著提升。

　　投资建议与盈利预测。我们假设会通科技、晓奥享荣49%股权2016年并表,基于业绩承诺,我们预计公司2015-2016年净利润增速分别达12.24%、49.41%,考虑资产收购、配套融资的股本增加,对应每股收益0.34元、0.51元。给予33.15-35.7元的合理价格区间,对应2016年65-70X。维持“买入”评级。

　　主要不确定因素。市场竞争风险。

　　海得控制:切入军工软件领域,工业4.0与民参军双轮驱动

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　　与总装某部签订NetSCADA 军方版研发协议,切入军工软件领域。据媒体报道,海得控制与人民解放军总装备部某院近日签订NetSCADA(数据采集及监控软件)军方专用版相关研发合作协议。总装备部某院经过近一年考察,最终选择海得控制作为合作伙伴,海得控制将根据军方和相关协议要求,将NetSCADA 软件由Windows平台向军方专用操作系统平台转移,实现自主可控的国产控制系统。该项目得到了国防科工委上海办、市经信委军工处及区政府的大力支持和配合。

　　军用控制软件进口替代空间广阔,战略意义重大。

　　我们认为此次合作标志着海得控制首次进入军工核心软件领域,具有重要战略意义, NetSCADA 系列监控组态软件是公司自主研发,具有完全自主知识产权,主要控制设备端,是解决人机信息交互的软件。NetSCADA 系统通过添加不同模块,能提供行业整体解决方案,目前已应用于制药等行业。在信息安全背景下,军方控制软件具有广阔的进口替代空间。

　　转型再造“新海得”,工业4.0与民参军双轮驱动。海得控制已度过转型阵痛期,目前进入快速发展阶段,公司在自动化领域积累多年,对系统集成理解很深刻,自上而下的系统集成体系包括分析管理层、数据交互层、控制层、执行层,业务层级基本完善,囊括了各个产品,是纯正的工业4.0标的。本次切入民参军领域,将有望为公司培养新的增长点。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价50元。我们预计公司2015年-2016年EPS 分别为0.5、0.7、1元,公司本次切入军工领域,通过工业4.0与民参军双轮驱动,转型再造新海得。

　　风险提示:转型进度低于预期,业绩大幅下滑。

　　华工科技:华中高端装备龙头,打造“智能制造+物联网”平台

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　　内生增长强劲,积极布局“中国制造2025”。公司业绩稳步增长,公司生产的PTC系列元器件在汽车电子行业应用规模不断扩大,激光全息防伪与材料产业板块销售收入同比也有较大幅度增长,内生增长动力强劲。“中国制造2025”推动国内制造业转型升级,新一届管理层明确打造高端装备和服务平台战略转型目标,积极布局智能制造和物联网,未来前景可观。

　　五大业务板块支撑公司战略转型升级。公司正积极布局“智能制造+物联网”的物联科技领域。以华工赛百为起点,其他四大业务提供具体支撑,打造服务型平台;激光公司聚焦工业4.0,提供智能工厂解决方案;图像公司提供商品防伪及溯源的解决方案;高理公司传感器构建物联网的根基,具有良好的前景,新能源汽车、可穿戴及智能家居均大有可为。正源公司从传统通信市场向新型ICT行业市场转型。

　　科研实力雄厚助飞公司持续发展。华工科技作为国家重点高新技术企业、国家“863”高技术成果产业化基地,依托高校科研力量,实施“五年千人计划”引进海内外优秀科研人才,提升关键领域创新能力,助力公司持续健康发展。

　　给予“推荐”评级。我们看好公司深厚的智能设备制造经验,集中资源布局智能物联平台建设,坚持“智能制造”+“物联科技“的发展战略必能给公司未来发展提供坚实基础,有望成为华中工业4.0龙头企业,迎来估值和业绩的双提升。我们预估2015~2017年EPS为0.29、0.38、0.55元,给予“推荐”的投资评级。

　　风险提示:转型升级未达预期,经济下行带来的投资预期差

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/33427/