重磅消息图片|两大重磅消息迎面而来 A股红周一定局？

【www.joewu.cn--股市要闻】

　　五中全会召开 六大领域布局"十三五"

　　十八届五中全会将于10月26日至29日在北京召开，“十三五”将是本次会议的一大看点。对资本市场来说，会带来哪些投资机会?机构认为可以围绕国企改革 、信息化、二胎概念、医疗健康、城镇化、农业信息化等六大领域布局。

　　“十三五”规划成五中全会看点

　　十八届五中全会将于10月26日至29日在北京召开，“十三五”将是本次会议的一大看点。回顾上几届五中全会，制定五年规划都是主要议题，本届五中全会略为不同的是，到十三五末，中国将全面建成小康社会，也就是目标已经确定，就看路线图如何绘制。

　　“十三五”规划涵盖2016-2020年时间段。在这五年中，中国全面深化改革将要取得决定性成果，要为全面建成小康社会进行最后的冲刺，为实现“两个一百年”的目标奠定坚实基础。

　　中共中央政治局10月12日召开会议，听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将建议稿提请十八届五中全会审议。

　　会议认为，在这次征求意见的过程中，各地区各部门各有关方面和党的十八大代表对建议稿提出许多很好的意见和建议，充分发扬了党内民主。要全面梳理、逐条研究、尽量吸收，把文件制定好，为“十三五”时期我国经济社会发展指明方向、勾画蓝图，确保如期实现全面建成小康社会。

　　据最新报道，十三五规划10个重点分别是：1、保持经济增长;2、转变经济发展方式;3、调整优化产业结构;4、推动创新驱动发展;5、加快农业现代化步伐;6、改革体制机制;7、推动协调发展;8、加强生态文明建设;9、保障和改善民生;10、推进扶贫开发。

　　业内人士据记者表示，由于上周五中全会召开，十三五规划即将出台，投资者可留意十三五规划加强的板块和首次写入十三五规划的板块，相关个股将有重大机会。

　　经济增长或定调“中高速”

　　随着十八届五中全会召开时间的临近，关于“十三五”经济发展目标的确定也备受关注。虽然具体目标尚为预测分析，但中央政治局会议已明确释放了“十三五”“保持经济中高速增长”的信号。

　　7月20日的中央政治局会议指出，“十三五”时期，我国发展的环境、条件、任务、要求等都发生了新的变化;必须坚持以经济建设为中心，从实际出发，创新和完善宏观调控方式，保持经济中高速增长，迈向中高端水平，推动实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展。

　　国务院总理李克强10月23日指出，保持中高速增长，才能保证财政税收、企业利润、居民收入有合理的增速，为转方式、调结构创造条件;推动产业向中高端迈进，既能扩大需求、又能创新供给，增强经济持续增长的动能。必须把握好稳增长和调结构的平衡，努力实现“双中高”。

　　今年前三季度，虽然GDP增速创近6年来新低，但外界普遍分析认为，即便GDP增速降至6.9%，这在全球范围来看还是很快的增速。

　　据报道，去年受国家发改委的委托，樊纲 、林毅夫等知名经济学家，曾分别带队对“十三五”时期的GDP等主要指标做过研究，研究的基本的结论是GDP大约在7%左右。不过国家发改委对此采取了保守态度，将GDP目标的底线设定为6.5%。

　　六大领域布局“十三五”规划

　　十八届五中全会上周召开，对资本市场来说，会带来哪些投资机会?在细分领域方面，多家机构建议关注以下六大领域：

　　一是国企改革领域，国企改革将是“十三五”规划的重中之重，改革将逐步进入深水区，央企改革试点及地方国企改革的推动有望加速，建议关注核心软件平台中国软件 (600536)和核心硬件平台长城电脑 (000066)、长城信息 (000748)，以及卫士通 (002268)、太极股份(002368)，华东电脑 (600850)等。

　　二是信息化领域，信息化从支撑经济发展向引领经济发展转变，信息技术创新应用快速深化也在大力推进中，信息化将成为十三五规划战略推动力。相关领域中机构看好行业迎来增速拐点的信息安全以及代表未来技术和市场发展方向的大数据领域，个股方面，网络安全最看好国家级的网络安全平台卫士通以及综合龙头型企业启明星辰 (002439)，大数据领域则是建议关注东方国信 (300166)，拓尔思 (300229)等大数据领域已有所积累的企业。

　　三是二胎开放临近，涉及幼儿教育的相关公司将优先受益。放开二胎有望成“十三五规划”重要议题，人口红利将释放。二胎放开将使单位家庭人口数量增加。如果单独二胎生育率提高20%，则近300万家庭由3口之家变为4口之家，儿童相关消费将逐步受益。由于新生儿大约在两三年之后会进入学前教育阶段，所以涉及幼儿教育的相关公司将优先受益，重点关注A股的威创股份 (002308)、拓维信息 (002261).

　　四是医疗健康领域，医疗卫生信息化“十三五”将实现重点突破，，医疗健康领域也将迎来发展东风，建议关注医疗信息化领域的卫宁软件 (300253)，海虹控股 (000503)以及万达信息 (300168).

　　五是城镇化领域，据估算在“十三五”时期城镇化率年增长率需保持1%以上，因此城镇化需求依旧强劲，可持续性较强，建议关注智慧城市领域的易华录 (300212)，银江股份(300020)等以及智能交通领域的千方科技 (002373)，数字政通 (300075)等。

　　六是农业信息化领域，粮食安全已然上升为国家战略，各部委积极通过农业与信息化技术的结合来保障粮食安全和粮食储备，农业信息化将迎来快速发展机遇。建议重点关注深耕农业信息化领域多年，有土地确权业务的的神州信息 (000555)以及基于GIS开发农业地理信息系统解决方案的超图软件 (300036).

　　"十三五"蓝图今起审议 稳增长宽松政策再发力

　　从上周五起，党的十八届五中全会在北京召开。全会将研究关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议，为新的五年规划蓝图、擘画方略。

　　就在上周末，央行宣布"双降"：将一年期存款基准利率降至1.5%，同时下调金融机构人民币存款准备金率。"双降"后存贷款基准利率已降至历年最低水平。

　　而"十三五"期间，新经济动能将更多受到政策润泽。瑞银首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，高层将继续推进经济转型，促进传统产业改造升级。稳增长仍会是政策重心，主要通过宽松的货币和财政政策，以及旨在释放新增长动力的各项措施实现。

　　双降有利于打通有效投资的财源通路，降低资金成本，最近围绕一些基建项目，银行信贷也有大手笔支持，如为支持京津冀轨道交通一体化建设，由天津农商银行牵头，北京农商银行参与共同组建的25亿元银团贷款日前正式签约。

　　关键词1 稳增长"十三五"起步恰逢"最宽松"货币环境

　　结合上周一公布的数据显示三季度工业活动进一步放缓等现实情况，汪涛说，本次"双降"表明央行对通缩压力和债务负担提高了警觉。

　　汪涛分析说，在实体经济活动乏力、通缩压力加剧的背景下，央行有必要进一步降息，从而缓和企业部门的财务负担。

　　瑞银还预计，年内央行还将再降息一次，可能发生在12月，并在2016年再次降息，从而将一年期存款基准利率降低至1%、一年期贷款基准利率降低至3.85%。实际存款利率可能降至负值，有助于促进消费、支撑资产价格，并稳定通胀预期。

　　今年5月在浙江考察时，习近平总书记首次提出了"十三五"规划总体框架，将在十大方面取得明显突破，位列第一的是保持经济增长。

　　而明年正好是"十三五"规划的开局之年，这使得经济增速预期值变得微妙起来。此次央行宣布双降当日，李克强总理在中央党校上了一堂公开课。他没有讳言增速破七，而是明确表示，我们从来没有讲过要死守某一个点，而是让经济运行保持在合理区间。另一方面讲，这个七还真不是"破"了，而是来之不易。

　　今年以来，世界经济和贸易低迷、国际市场动荡对中国影响加深，与国内深层次矛盾凸显形成叠加，实体经济困难加大，宏观调控面临的两难问题增多。在这样的背景下，中国经济稳步实现预期目标，在李克强看来，这是高基础水平上实现的高水平增长。

　　汪涛分析说，为确保实现收入翻番的目标，中央将继续强调维持平稳较快增长，未来五年GDP增速目标将设定在7%或6.5%~7%的区间，保增长仍会是政策重心，主要通过宽松的货币和财政政策，以及旨在释放新的增长动力的各项措施得以实现。

　　关键词2 新经济

　　未来投资主线聚焦"中国智造"

　　在此次公开课上，李克强对当下经济也引用了"困难"等字眼，但回望他这堂公开课以及前两堂公开课，其实都更侧重于对未来经济潜力的挖掘。

　　李克强表示，中国经济中高速增长和迈向中高端水平是相辅相成的，这涉及到稳增长和调结构的关系。"坦率来讲这是不容易的，需要在这里面找到平衡。"他说，新的动能在成长。服务业迅速发展，旅游消费热潮不断，就业扩大、收入增长和环境改善给群众带来实惠。

　　相应地，新经济将会受到更多青睐，由于"中国制造2025"发展规划将在我国制造业转型升级中起到至关重要的推进作用，因此相应的领域将会在"十三五"期间率先形成投资机会。国信证券(002736)建议投资者聚焦十三五规划的投资主线，聚焦制造强国，从"中国制造"到"中国智造"。未来5~10年，中国将以"中国制造2025"为基础，以"互联网+"为翼，助力传统产业升级。十三五规划预计将进一步细化对未来5年工业化升级的规划蓝图。

　　内需的另一端，前三季度，最终消费支出对GDP增长的贡献率为58.4%，比上年同期提高9.3个百分点，服务业占GDP比重也超过了50%。国家发改委在启动"十三五"规划编制工作的新闻发布会上就指出，"十三五"在研究扩大消费需求长效机制的问题上，可能更多需要关注的是怎么研究供给创造消费的问题。而在"十二五"规划纲要中，突出的是如何把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点。

　　关键词3 PPP模式

　　引进民资加速转型升级"十三五"期间，政府将扮演怎样的角色?

　　10月22日，李克强在同美国前财长鲍尔森会面时指出，中国要发展，根本上还要依靠改革开放。"中国正在推动国企改革，发展混合所有制经济，并且大力推进大众创业、万众创新这个结构性改革。"李克强说，"一年多来，中国新注册市场主体2000万家，这将形成中国经济的新动能。"

　　翌日的经济公开课上，他再次提到，在创业创新中推动大企业和小微企业共同发展、传统产业改造和新兴产业成长齐头并进、服务业壮大和制造业升级互促共进。

　　这需要一系列改革举措的联动，比如财政领域的PPP模式，就是用财政引导资金、私募资金发挥四两拨千斤的作用。中国科学院大学副校长董军社告诉记者，作为深化改革的一部分，推行PPP模式既有政府治理模式改革，实现简政放权的考虑，也是转变经济发展方式，提高经济运行效率的着力点。

　　他说，推行PPP模式是撬动社会资本，加速转型升级的必由之路。这背后还牵动价格体制改革，大岳咨询总经理金永祥告诉记者，政府财政收入下滑明显，未来PPP项目很难只靠政府付费，考虑项目开发性收入有限，使用者付费推行程度很关键。"使用者付费与价格调整机制紧密相连，未来价格机制改革能否到位，也成为PPP能否做下去的关键因素。"

　　产业变轨中服务业比重扩大也要政策调整，中国(海南)改革发展研究院院长迟福林表示，现有的某些政策体制仍然带有鼓励工业和重化工的发展，抑制服务业发展这样的一些突出特征。"比如说我们现在的土地，服务业用地跟工业用地至少差5到9倍。"迟说。

　　他的建议包括，深化金融体制改革，改革发展以社会资本为主体的中小金融机构以及推进财税体制改革，尽快推进以消费税为主体的税种等。

　　【2、双降影响深远】

　　双降利市作用或有限 不应过度夸大利好作用

　　上周末央行宣布降息降准，对此不能简单以利好视之。

　　不应过度夸大利好作用

　　理由有四：其一，对本次“双降”，市场早有预期。上周四能马上走出困境，上周五下午拒绝调整，与坊间流传的利好消息有关。因此，如果上周一有高开情况还去抢买，便有“追涨”之嫌。

　　其二，双降中的“降准”，本来就是常态，原因是外汇占款的不断负增长，需要其作为对冲，只是选择在何时段进行公布有些技巧，不能因为历史上鲜有同时双降而夸大其作用。

　　其三，降息只不过把一次降0.5个百分点改为两次公布罢了，意义在于“取消存款利率管制”。醉翁之意不在酒，公告是向IMF的诚恳表示：我们已完成了利率市场化。加之已争取到美英支持，人民币纳入SDR(特别提款权货币篮子)成功率已高，这才是本次消息潜伏的最大利好。

　　其四，国际社会对双降若干反应奇特。消息对大宗商品和贵金属反而构成压力，金银铜油价格转升为跌并达到近期低点。国际资本市场的理解是，双降反映实体经济情况比预料更差。倘若其判断为真，辩证而言上市公司的大环境尚未改善，利润增长有限，甚至年度利润部分企业负增长，消息也预示反弹高度有限。

　　资金正处低回报环境

　　经过本次降息，商业银行一年期基准利率仅为1.5%，存期最长的利率也仅为2.75%，只要肉价或粮价稍为反弹，存款利率即为“负利率”;基准利率将层层压低市场其他利率，国债、金融债、建设债;最终，市场上固定收益品种的回报将逐渐走低，低风险品种数量有限。投资者必须有清醒的认识，境内人士正处于一个低回报的环境。

　　虽然存款利率压低，但所有时段的贷款利率，都在4.35%以上。实体经济的“去库存”未见效，民间投资热情不高，这意味者大量资金还将游走于实业之外，不断寻求保值。

　　对股市也有潜在利空

　　对股市的潜在利好是，外围资金很多，如果股市筑底成功，会吸引资金入市。但对股市也有潜在利空，表现为三：第一，还有其他市场正在吸引资金。上海自贸区正在实验人民币自由兑换，如果境外有好的资本项目投资渠道，潜在资金会分流。第二，年内股市重挫，汇率走势是否加剧资本外流值得研判，如是也影响A股走势。第三，经济大环境造成资金只能投机，因此，市场所剩无几的机会总被过分透支，套利往往矫枉过正，正收益有时被挤压成负收益。

　　反映在股市，是不断的区间振荡，永远不能追高，永远需要后继资金作为补仓或摊低成本所需(无把握忌满仓)。节奏的把握是一种技术，可以通过沙盘推演，不断学习臻于完善。

　　历史数据壮胆 "双降"后股市值得干

　　此次降准及降息已是今年的第五次降准和第五次降息了。同时，《每日经济新闻》记者发现，此次"双降"也是年内第三次"双降"。

　　事实上，每一次降准降息对资本市场的影响都不小。

　　上次"双降"后现重要底部

　　2015年6月12日，上证指数上摸5178点，此后伴随清理场外配资及"两融"，股指开始大幅下跌，6月12日~26日，上证指数跌幅高达18.13%。

　　随后，央行宣布了年内的第一次"双降"。

　　6月27日，央行宣布从6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，并且自6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。

　　虽然释放流动性利好股市，不过当时市场风声鹤唳，6月29日(周一)上证指数高开低走，以大跌3.34%收盘。

　　8月下旬A股二次探底。8月20日~25日，上证指数累计大跌21.85%。央行再次出手。

　　央行于8月25日宣布，从8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，其中金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。此外还同时宣布，自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　8月26日，上证指数最低下探至2850.71点，创出年内新低。现在回头看，这是一个较为坚实的底部，随后上证指数开始横盘整理，并在国庆长假后开始启动，截至上周五收盘，上证指数报收于3412.43点。若从2850点起算，上证指数区间涨幅达15.09%。

　　此外，在上述两次"双降"之外，还分别有2次降息和2次降准。而上述的4次降准或降息时间均位于今年上半年A股持续上涨途中，总体看均是利好股市。

　　如果将时间回溯至2014年11月，《每日经济新闻》记者注意到，央行2014年11月21日宣布，从2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。当时上证指数还在2400点附近，之后一路震荡上行，于2015年6月12日触及5178.19点，走出了一轮波澜壮阔的大牛市，涨了几倍甚至几十倍的个股也不在少数。

　　创业板是反弹先锋

　　2015年8月"双降"后，A股市场整体出现了反弹，但论及反弹力度最大的，还要数创业板。

　　8月26日至上周五收盘，创业板指反弹幅度高达27.51%，而同期上证指数、中小板指及深证成指分别上涨15.09%、14.11%和13.78%。

　　从成交量来看，8月25日后，大盘成交量开始萎缩，而进入10月份后，成交量伴随指数又开始回升。不过，从证券交易结算资金看，增量资金并没有进入股市，因为8月31日~10月16日，投资者净转出6442亿元资金。

　　值得注意的是，资金对小盘股的炒作自上次"双降"后又卷土重来。一些股票甚至连拉涨停板，在短短两个月时间里，涨幅达到2倍左右。从8月26日以来，上海普天(600680，收盘价59.55元)、锦江投资(600650，50.53元)和特立A(000025，收盘价87.10元) 的累计涨幅分别达220.51%、207.36%和160.39%，其流通盘分别为2.57亿股、3.91亿股和1.79亿股。

　　【A股影响】

　　周五成功站上60日线 本周冲高回落概率大

　　上周市场可谓一波三折，周三创了本轮行情新高3447点后出现182点的跳水，我们提前向投资者提示了下跌风险，并及时让大家减仓，而在急跌后建议周四逢低分批买回，总体踏准了上周的涨跌节奏。周五大盘成功放量站上了60日线，预示本周仍有冲高动能，可能将向8月最后一周留下的缺口发起冲击，但突破难度较大，预期冲高回落概率大，操作上仍建议逢高分批减仓。

　　本周走势：如果没有重大利好，冲高回落可能性大

　　上周市场最大的一个特征就是大盘自有效突破3250重要压力位后，开始面临60天线的真正考验，一般不会一次性通过，周三在第一次发起冲击时，在大盘分时指标均出现背离的条件下，当天触发了最多182点的大跳水，超850只个股跌停。我们认为这种技术上的急跌快速洗盘其实不可怕，跌下来反而有了操作的空间。周四周五连续再次上攻，并放量站上了60日线，这是股灾跌破60日线后的第一次，最终大盘周线收了一根带较长下影线的十字阳线，预示大盘本周仍有冲高惯性。

　　本周十八届五中全会即将召开，关于“十三五规划”相关题材成为市场关注的焦点，上周这些热点板块已提前启动，本周仍会进一步扩散。但大家要注意的是，大盘在3400点这个重要阻力位仍然没有取得有效突破，本周大盘应该会继续冲击8月最后一周留下的周线缺口(3490-3388点)位置，但有效突破难度较大。同时创业板在2500-2700点是前期两次暴跌的密集成交区，套牢盘将会对其构成较强阻力。大盘如果没有重大利好，冲高回落可能性大。

　　本周操作：关注低位滞涨品种，热点板块谨慎追涨

　　从节前开始启动反弹以来，上综指反弹幅度为15%，深成指幅度为25%，创业板幅度为40%。大家算算账上的数字回来了多少。如果是满仓套牢的，在没有在最底部恐慌割肉的情况下，应至少回来15%以上;如果持有中小板个股的，应回来30%左右了，如果达不到上面这个比例，就是跑输大盘，这其中主要就是操作问题，而踏错反弹节奏又是重要原因。当然还有一个最大的原因是，在3000以下，很多投资者没有及时在最底部抄底布局。

　　大盘反弹到了3400以上，创业板到2500以上，现在其实是比较尴尬的时候。我们预期节后反弹500-1000点，第一目标500点即将实现，这时大家总体要开始谨慎起来，即使再涨300-500点，不会很快冲上去，在这里会有震荡反复，仓位重的，即使没解套，也可以逢高减一些仓，仓位轻的不要再轻易追涨连续暴拉的个股，即使要加仓，最好关注仍在低位蓄势滞涨的品种。

　　上周在周三大跌后，我们才在周四、周五两天推介了8只个股，总体表现不错，其中最强的是中技控股(600634)，两天涨了18%，东土科技(300353)、海源机械(002529)也有10%的涨幅，其他几只如慈星股份(300307)、软控股份(002073)、美亚柏科(300188)等基本有5-8%的涨幅。

　　【机构观点】

　　民族证券：反弹压力显现 震荡难以避免

　　自2050点以来，上证综指和创业板指累计涨幅分别为15.09%和34.34%，市场情绪和风险偏好有所回升，但短期获利盘抛压逐步加大，3500点至3800点套牢区压力显现。我们认为，当前市场正处于超跌带来的修复性反弹中，市场自身不具备反转的条件。中期看，四季度经济基本面能否走稳、场外资金能否逐步入场将决定反弹空间。证监会[微博]对炒作操纵特力A(87.10, 7.92, 10.00%)机构的处罚，将给近期吸引眼球的妖股降温。

　　“双降”意在支持实体经济

　　9月CPI降至1.6%，通缩压力加剧。上周统计局公布的三季度GDP同比增速6.9%，近6年来首次跌破7%，生产、投资和出口均较为低迷，稳增长压力依然较大，货币政策继续宽松进行保驾护航显然不可或缺。在李克强总理“合理运用降准降息等货币政策手段，保持经济平稳运行，妥善应对和化解风险”的表态后，23日晚间，中国人民银行宣布，自2015年10月24日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点。与此同时，为提振流动性，保持信贷稳定增长，将银行存款准备金率下调0.5个百分点。

　　此次降息降准，一改以往两者交错出台的规律，政策意图明确。一方面由于欧洲和日本经济趋弱，欧洲央行高调讨论再次宽松，中国央行此次双降也是在应对全球货币宽松环境，同时存款利率的进一步放开也利于即将进行特别提款权(SDR)货币篮子的评估;另一方面表明监管层在三季度GDP破7，稳增长压力增大背景下，对市场资金流动性的重视与担忧。更重要的是，引导实体经济的融资利率包括一般贷款加权利率、10年期国债收益率、企业债发行利率等进一步下行，有利于降低融资成本，支持实体经济。

　　全球货币宽松愈演愈烈

　　美国10月Markit制造业PMI初值从8月终值53.1升至54.0，创今年5月以来最低水平，且高于预期值52.8;9月成屋销售强力反弹，且上周初请失业金人数仍保持在42年低点附近。虽然相对较好的制造业数据使欧美市场对美联储年内加息的预期略有升高。但美国此前的数据显示，劳动力市场复苏已经不像之前那么强劲，零售销售表现开始出现下滑，而通胀一直保持萎靡不振的状态，国际经济形势也为美联储加息带来诸多阻碍因素，美国年内加息仍是小概率事件。

　　欧元区10月份制造业和服务业PMI从9月份的53.6意外升至54，暗示经营活动上升，但是前瞻指标预示放缓的风险。欧洲央行行长德拉吉表示，将在12月重新检视宽松程度，资产购买计划提供了充足的灵活性，若有必要QE将实施至2016年9月之后，并称QE会一直执行，直到央行看到通胀路径有可持续性的挑战或通胀达到目标。他认为，由于新兴市场经济下滑和金融市场的剧烈波动，欧元区的经济增长和通胀前景有下行风险，通胀在短期内料仍将处于很低的水平，QE将会持续到通胀到欧银目标调整之时。

　　政策红利有望持续释放

　　备受瞩目的十八届五中全会将于10月26日至29日召开，会议的主要议程是审议“十三五”规划，“十三五”规划是未来五年我国经济转型的战略蓝图。从国际看，世界经济总体缓慢复苏，新兴经济体正面临经济下行的困境，汇率、国际收支平衡、金融脆弱性、大宗商品价格跌落等存在进一步恶化的可能。

　　从国内看，我国经济目前处于经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期三期互相叠加，致使结构性减速具有一定复杂性。“十三五”规划中如何在稳增长、调结构、促创新中实现有效突破，将成为未来资本市场关注的焦点，同时“十三五”规划涉及的行业也将是四季度A股市场投资的重要参考。

　　另外，国企改革顶层设计出台后，具体改革举措将陆续展开。国务院发布《中共中央国务院关于推进价格机制改革的若干意见》于10月15日发布，明确了价格改革的时间表和路线图，择机放开成品油价格、全面实行居民用水用电用气阶梯价格制度、推进宽带网络提速降费、合理调整医疗服务价格等作出了不同的调整。同时，目前已有22个省区市出台国企改革方案，地方国企改革正在全面铺开。特别是进入下半年以来，不仅省级地方政府正在加快国企改革措施落地，部分地级市也在制定国企改革方案。

　　存量资金博弈 增量不足

　　市场情绪有所企稳，增量资金入市不积极。首先，截至10月22日，沪深两市两融余额重返万亿规模，报10012.42亿元，创9月1日以来新高。同时，融资客欲卷土重来，携杠杆资金再度进场，其中部分配资比例甚至高达五倍以上，考虑到此前的二次下跌对于融资客户的心理影响，融资期限或将明显缩短。

　　其次，中登数据显示，交易结算资金在9月份持续流出，但国庆节后又净回流了2018亿元，余额仍有21825亿元之巨，相比于今年同样点位余额增加了一倍，而且是在没有新股申购背景下的增加。最后，从中国结算登记公司获悉，上周两市新增投资者数量29.55万户，环比暴涨185%，结束此前连续四周回落，投资者情绪出现回升。

　　然而，两市成交量维持在日均万亿元以下的水平，深强沪弱的格局依然存在。从A股市场历史上经验看，每当深市强于沪市之时，往往是市场弱势的表现，尽管场外资金充裕，但市场依然没有强大的赚钱效应来吸引资金入场，无论是高位出来机构、还是低位止损的投资者，大家都是非常谨慎的，它们需要更为安全的位置进场，而不是在市场连续反弹的过程中去接盘。因此，大资金依然在等待市场的调整，同时，建仓的过程可能需要很长时间，未来市场将保持震荡的走势，让更多观望的资金逐步入市。

　　结构性行情仍是主基调

　　市场经历了三季度暴跌之后，系统性风险大幅释放，同时伴随着制约反弹的风险缓解，由存量资金主导的个股行情结构性特征明显。一方面虽然经济增速总体下滑，但并不意味着新兴经济下滑。从三季报看，代表中国经济转型方向的创业板业绩优异。截至10月24日，共有1733家上市公司公布2015年前三季业绩预告，其中798家预增、371家预降、81家预盈、324家预亏，其中中小板、创业板企业的业绩增长突出。在这样的背景下，以创新为代表的中小创个股经过前期的去泡沫后，自然收到资金的特别关注。

　　另一方面，近期表现良好的板块如新能源汽车、环保、体育、文化传媒、互联网、信息安全等，都有国家实质性的政策倾斜和资金的鼎力扶助，未来发展前景广阔，创业板引领反弹具备政策扶持上的逻辑支撑。实际上，上述行业的相关板块个股短期表现不俗，为市场提供了值得效仿的成功样板。同时，“十三五规划”有望催生新的投资主题，激活做多人气，都将为二级市场带来新的做多契机，结构性行情有望向纵深发展。

　　但在躁动的市场中，我们仍要保持一份冷静。当下市场的多空博弈进入新的阶段，未来市场震荡加剧、个股分化或将难免。心理层面，节前入场的抄底者目前已有较可观的盈利，很自然地产生获利回吐、入袋为安的想法，是当下空方的主要力量;节后入场者刚获取利润，还想顺势而为赚一把，目前持股为主，属于多方阵营。

　　当下市况具有两面性，一方面，市场被激活后，新生热点不断，市场结构性的轮动机会很多，市场人气不会轻易散去。另一方面，市场已有一定获利回吐的动向。数据显示，截至10月22日的11个交易日，其中10个交易日机构席位均为净卖出，只有10月20日小幅净买入，其中，上周两个交易日合计净卖出超20亿元，本月累计净卖出67.76亿元，超过8月的63.4亿元，创今年新高。

　　九鼎德盛：关注主板周K线缺口的博弈

　　上周继续震荡反弹，创业板指数周K线为长下影线的放量周阳线，上海综合指数周K线为红十字星，深圳成指周K线为T型阳线。综合上周市场，创业板依然是引领市场的关键，而从其强势来看，其10月20日创业板指数将8月份缺口日、周线级别缺口全部回补，而目前深沪主板市场离今年8月份缺口仍有一距离。

　　周内，市场出现大震荡，周三深沪股指在创业板重挫6.63%的影响下，双双出现大跌，好在创业板反弹上升趋势线并末破位，周四、周五顽强上涨，创反弹新高，带动了深沪主板反弹延续。

　　从市场轨迹来看，沪综指目前切入了今年8月份周K线缺口3490-3388区域，周五收盘于3412点，离周缺口的距离不足80点，考虑到3490上方，仍有一日线缺口，因此我们研究认为，如果本周市场量能能够配合，且有实质性的消息刺激，上海综指也可能步创业板轨迹，补去上述缺口。

　　从目前市场来看，上海综合指数落后的原因是量能依然没有配合理想，研究观察前期3373破位点，可明显的看出3373-3500点区域的上海单边市场为6733-7000亿元的日成交，目前上海市场3200-4500亿的日成交仍显单薄，创业板之所以强，主要是机构自救反弹选择了此以小拉大的策略，其近期创业板单日量能已超前期破位点。

　　钱坤投资：市场持续冲高可期 关注热点板块

　　两市下午热点全面开花，指数继续冲高，投资者可继续关注互联网、软件、迪斯尼、核电、医药、新能源(汽车)、物流、智能机器、3D打印、国企改革等板块中的补涨股。

　　【大势研判】

　　3450点上方压力重重 短线震荡格局不变

　　委买盘较昨日基本持平，委卖盘则有所增加，多方午后再度发力，明显占据上风。盘面上，两市延续昨日普涨行情，题材个股表现活跃，健康中国再度大面积涨停，幼儿教育、环保等概念也在午后迎来涨停潮，特力A、洛阳玻璃(600876)等妖股更是不断创新高，两市热度持续发酵。分析认为，虽两日市场涨势良好，但结合过往经历来看，市场在经历大幅跳水后，即使创出新高，如成交量未跟上，仍免不了震荡调整的走势，而3450点上方有着密集的套牢盘压力，预计本周维持震荡走势将是大概率事件，题材炒作将是市场主流。

　　后市策略：虽两日市场涨势良好，但结合过往经历来看，市场在经历大幅跳水后，即使创出新高，如成交量未跟上，仍免不了震荡调整的走势，而3450点上方有着密集的套牢盘压力，预计本周维持震荡走势将是大概率事件，题材炒作将是市场主流，投资者可积极参与十三五相关概念炒作，但注意控制好仓位。

　　3450点压力仍在 短线仍有冲高潜力

　　周三市场出现的技术性调整显示3450点成为了强压力区域。周四反弹力度较强，印证了周三是暴力洗盘，而非反弹结束的推测。上周五市场再次冲高，创业板创下本轮反弹新高。下周五中全会将召开，预计市场将再次确认3200~3400点这一平台。对于受益政策的板块及三季报大幅预增的成长股，可以继续逢低关注。

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