【大券商有哪些】5大券商明日看好6板块26股

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纺织服装：关注一季报业绩出色品种荐6股  

行业运行：3月份国内棉价有所回调，国际棉价继续回升，内外棉价差较上月有所收窄；粘胶短纤价格有所回调，粘胶长丝继续回升；涤纶、纱线、坯布价格持续下跌。前2个月纺织服装出口增速波动幅度较大，我们对2014年纺织服装出口持谨慎乐观态度；服装零售额表现仍较低迷。  

2013年报情况：行业内已有34家上市公司披露了2013年年报。从已公布年报的上市公司业绩来看，纺织制造龙头公司表现相对较好。多数服装家纺公司业绩低于预期，终端渠道调整持续进行，其中男装出现关店潮。  

2014年一季报前瞻：预计纺织制造龙头公司2014年Q1业绩表现较好，收入和净利润保持稳定增长。由于终端零售持续低迷，预计服装家纺业2014年一季度业绩趋势仍然向下，子行业继续分化。其中户外、家纺表现较好。上市公司中，预计探路者业绩增长约为32%，罗莱家纺、富安娜、森马服饰实现一定增长，多数公司业绩下滑较为严重。  

4月份投资策略：纺织制造业：维持谨慎推荐评级。2014年出口整体向好的可能性较大，出口增速恢复至10%左右是大概率事件。国家确定取消棉花临时收储，以新疆为试点实行每亩380元的补贴。棉花直补政策将促进内外棉价差收窄。预计纺织制造龙头2014年Q1业绩表现较好，收入和净利润保持稳定增长的可能性较大。建议持续关注棉纺织龙头鲁泰A、华孚色纺和百隆东方。近期重点关注华孚色纺，业绩弹性大，股价安全边际高。  

服装家纺业：维持谨慎推荐评级。终端零售仍然较为低迷。从已披露的2013年年报看，大多数低于预期。预计2014年一季报子行业继续分化，户外、家纺和休闲装表现相对较好，男装、鞋业和高端女装表现仍然较差。行业仍然缺乏趋势性机会。但中长期我们建议紧跟子行业拐点投资。我们认为2014年上半年休闲装和家纺有望率先完成去库存和迎来拐点；而男装和鞋业板块趋势可能还会向下，拐点还需等待。中长期推荐森马服饰、美邦服饰、罗莱家纺、富安娜、探路者等。短期可关注一季报表现相对较好的个股，如探路者、森马服饰、罗莱家纺、华斯股份等。东莞证券

环保：电力环保机制全面启动荐4股  

《燃煤发电机组环保电价及环保设施运行管理办法》印发发改委联合环保部印发《燃煤发电机组环保电价及环保设施运行管理办法》，《办法》主旨为完善环保电价执行和环保设施运行的监管体系，核心内容包括发电企业必须安装连续监测系统并与环保部门、电网联网，并考核到排放浓度小时均值；对排放超标企业处以5倍以下罚款等。  

点评：  

“组合拳”出击，完善大气治理长效监管机制  

此次《办法》对电厂脱硫、脱硝、除尘等环保电价执行和设备运行监管提出严厉措施。较之前考核投运率、排放浓度等指标相比，在线连续监测和考核排放浓度小时均值令原抱着侥幸心理的电厂难以避开监管；最高5倍罚款的较高处罚力度，也令超排的违法成本大幅提高。上述政策犹如组合拳出击，将完善和强化大气治理的长效监管机制，令抱侥幸心理者难以逃避监管，令违法者承担高额代价。  

长效监管机制建立，驱动电力环保市场多重积极变化  

伴随该办法的执行，我们预期电厂大气治理行业将进入严厉监管时代，行业将产生多重积极变化：监测设备需求快速增长，上述政策的执行将加速电厂环保监测设备需求的释放，并扩大第三方运营的市场需求；催生大量环保实施的达标改造需求，目前存量环保设施(特别是脱硫、除尘等)普遍存在无法连续达标运行的问题，未来2-3年达标改造市场将加速启动；行业竞争环境改良，市场集中度有望提升，考核排放浓度小时均值等政策对电厂环保设备的性能、运行能力要求大幅提升，业主招标将更考核环保公司的技术实力、工程经验等硬实力，中小企业将被挤出市场；对特许经营模式的需求提升，电厂从转移环保风险、实现达标排放的角度考虑，可能会更积极的接受特许经营模式；  

建议重点关注监测设备和电厂环保龙头企业  

监测设备：雪迪龙、宝馨科技；电厂环保龙头：中电远达、菲达环保。广发证券

铁路建设：逆周期逻辑获进一步确认荐2股  

国务院总理李克强4月2日主持召开国务院常务会议中，确定了深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，五条措施包括：一、设立铁路发展基金；二、创新铁路建设债券发行品种和方式；三、引导银行等金融机构积极支持铁路建设；四、中央财政对铁路运输给予补贴；五、抓紧推动已批复项目全面开工，确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进。  

点评：  

1、政策侧重西部地区铁路建设，今年的铁路建设目标再一次被强调  

该政策中预计14年投产新线6600公里，较13年增加1000公里，这与年初铁总公布的里程数字一致，显示管理层对于这一建设目标的再一次肯定，消除了一段时间以来市场上对于这一目标能否完成的疑问；  

另外政策还表示80%的铁路投资将偏向中西部地区，我们认为西部地区铁路线路覆盖相对薄弱，现阶段的投资将以基建为主，另外也会伴随广西、云南等省份新建成线路的设备需求，相关铁建、设备个股有望从中受益。  

2、利用多种手段解决铁路建设融资难题  

本次会议中提出的解决铁路建设融资问题的手段包括建设铁路发展基金、创新债券发行方式、引导金融机构支持铁路建设、中央财政直接补贴等，为解决目前铁路建设最大问题之一的融资问题提出了新的解决方案。我们认为铁路融资改革有利于丰富目前铁路建设相对单一的融资方式，解决目前铁路建设最大问题之一的资金问题，利好行业整体发展。  

3、关注“措施”所带来的信号性意义  

铁路投资具有逆周期特征。一季度的经济数据显示国内经济增长有所放缓，在保增长的目标下，我们认为目前管理层可能的维持经济增长的有效手段之一就是铁路投资，这次的会议明确了要“确保铁路投资稳定增长和铁路建设加快推进”，因此确定了铁路投资在下一阶段经济政策中的重要性，铁路的逆周期逻辑再一次被确认，我们对于行业的景气度仍然保持乐观。  

4、推荐个股  

铁路建设中车辆设备企业集中度高，示范效应大，有望首先获益，推荐中国北车(601299)、中国南车(601766)。东莞证券

水泥：有望进入超额收益阶段荐4股  

横向对比来看：水泥是在目前的宏观大背景下少数能够出现价格持续上涨的周期性大宗品，水泥企业的盈利能力也在2013年以来保持在相当理想的状态，背后的原因就来自于行业供给格局在改善——新增供给少；集中度提升，大企业定价能力加强。首先，从直观的新增产能数据来看，水泥在各个周期性行业中首先进入供给周期的尾声；其次，除了直接的新增产能数据以外，水泥行业是周期性行业中具有区域定价能力的产品，水泥的销售半径一般只有200公里左右，在相对封闭的区域内大企业通过协商沟通，就能够将区域市场价格稳定在一个合理的水平，从而保证企业的盈利能力。  

纵向对比来看：首先从全国供需角度，2014年全国熟料产能同比增速大约在4.1%-4.7%左右。从产能利用率角度来看，只要2014年水泥需求增速高于4-5%，全国范围内水泥行业盈利能力就将维持高位甚至出现改善。如果观察各个重点区域，京津冀、长三角等重点区域2014年均没有新增产能投放，因此只要区域内水泥需求不出现下滑，区域景气和供需格局就能够持续向上。其次按照历史经验，一季度是全年价格的低点，从2014年初的市场表现和价格波动情况来看，全国各个主要市场一季度价格已经高于2013年平均水平，因此2014全年均价也将大概率高于2013年平均价格，由于基数原因，预计上半年大部分水泥公司业绩(一季报、中报)将继续高增长。  

水泥股投资：二季度业绩增速与政策预期双升阶段有望获得超额收益  

我们研究发现，业绩增速加快或者底线政策预期都能够导致水泥股取得超额收益。  

首先，业绩增速能够解释历史上大多数取得超额收益的季度样本。20个超额收益季度中有12个季度均是由于业绩增速加快所导致的，在这些时间段中，行业供需格局景气向上，水泥企业盈利水平从周期底部反弹，业绩增速由负转正。如果剔除2006年4季度至2007年2季度、2008年2季度至2009年1季度、以及2012年3-4季度三个时间段，我们可以发现业绩增速环比差值和水泥行业超额收益率具有明显的正向相关关系。  

其次，底线政策预期是水泥股出现超额收益的另一大原因。无论是2008年下半年还是2012年下半年，由于经济周期下滑至政府容忍底线导致的刺激政策的出台是水泥股出现超额收益的另一个主要原因。虽然两次刺激的力度相差甚远，但是“底线思维”的托底政策对市场能够产生正向预期，水泥股就能够出现超额收益的机会。  

投资建议：维持“买入”评级  

从基本面角度来看，3月底以来水泥企业出货逐渐转好，水泥价格已经止跌回升；而1季度水泥价格已经高于去年全年均价，从正常淡旺季来看，1季度价格是全年的最低点，也就是说只要不出现极端情况，今年全年均价将高于去年同期；由于基数原因，预计上半年大部分水泥公司业绩(一季报、中报)将高增长。在政策预期方面，由于宏观经济持续走差，2季度开始进入“稳增长”的底线政策窗口期，预计2季度都将是稳增长政策重要观察时点，底线政策将阶段性有利于水泥行业估值修复。  

综合来看，目前水泥股估值在底部，上半年业绩有望高增长，基本面相对其它投资品更坚挺，2季度进入“稳增长”窗口期，这些都有利于股价的持续反弹，我们认为水泥行业至少阶段性(2季度)具备超额收益表现。具体标的方面，我们建议重点关注海螺水泥、金隅股份、华新水泥、祁连山。广发证券

彩票：体彩彩种创新迈出重大步伐荐4股  

国家体育总局体育彩票管理中心的4月2日的公告，根据财政部《关于发行中国体育彩票单场胜负过关游戏的通知》(财办综〔2014〕19号)，将在北京市、天津市和广东省发行中国体育彩票单场胜负过关游戏，自2014年4月12日起正式上市销售。  

简评：  

1)体彩彩种重大创新，预计未来会有更多彩种创新  

作为国内体彩彩种上的重大创新，此次中国体育彩票单场胜负过关游戏以国家体育总局体育彩票管理中心选定的运动项目比赛为竞猜对象，包括足球、篮球、网球、橄榄球、排球、羽毛球、乒乓球、沙滩排球、冰球、曲棍球、手球、水球比赛。彩种覆盖标的较为丰富，有利于吸引各类体育爱好者寓彩于乐，扩大彩票玩家群体。虽然最初只在北京、天津及广东省推行，但我们相信很快将会在全国范围内推行。  

2)体彩内容创新最有利于互联网彩票平台  

体彩竞彩游戏彩民对数据、咨询等内容需求丰富，而这正是垂直类体彩互联网平台的最大优势。目前的竞彩赛事主要集中在篮球、足球，扩大到其他重多比赛将会带来数倍的市场空间。首先受益的将是互联网销售的垂直类网站，诸如500彩票网、澳客网、彩票直通车等。内容与渠道优势将是他们最大的受益基础。  

3)2014年，行业机会无限，彩票板块燃点再到  

彩种创新+体育赛事年让2010年体彩翻倍增长，2014年我们拭目以待。这是行业系统性的机会，受益层次是全局性的。我们预计未来体彩的增速会远超福彩，其将占据中国彩票市场的最大权重。  

临近世界杯，彩票板块投资机会也临近。近期市场调整幅度较大，我们认为这应该会成为彩票板块新行情的起点，我们建议积极参与以体彩为主线的投资标的。我们推荐三个市场的主要投资标的：A股人民网+鸿博股份；港股华彩控股+亚博科技+第一视频，美股500彩票网。其他相关标的，安妮股份、中体产业、姚记扑克、粤传媒等。中信建投

机械：寻找业绩确定品种荐6股  

风大的时候，猪都能上天。而如今风走了，多数飞鸟原来不过只是摔下来的死猪。自2月下旬以来，随着人民币贬值造成的资本流入意愿下降(从而影响流动性)以及信用风险暴露预期带来的投资者对风险偏好的厌恶，市场表现出追求确定性和避风港行为，同时1季报显示较多成长股业绩不达预期，遭到市场抛弃。我们依然认为2季度流动性和风险偏好会持续退潮，与其去天上寻找不明真伪的“飞鸟”，不如在地上寻找业绩增长确定及低估值的“金猪”，一旦风再来，“金猪”将插上翅膀和真“飞鸟”一样在天上翱翔。  

投资逻辑和配置建议  

投资逻辑：疲软的经济形势下，我们建议在2季度继续规避周期类股票。  

在经济企稳形势不明朗的情形下，我们仍然不能找到周期类股票盈利能力恢复的证据，而经济结构调整和产业升级在短期内也无法带来此类股票估值的提升，因而我们建议投资者在2季度继续规避周期股。自2014年2月下旬以来，创业板指数出现了持续性的震荡下跌，我们统计了创业板机械行业股票2013年和2014年的涨跌幅情况，从平均涨幅来看，2014年的投资难度明显加大，我们建议投资者2季度对高估值股票多加警惕。  

配置建议：在2季度可能出现的经济增速继续下行和高估值成长股估值下跌的双重风险下，我们的行业配置策略由积极转向防御，主要方向是寻找那些估值较低、业绩增长见底反弹以及具有较强分红能力类型的“金猪“股票。结合我们机械小组之前覆盖和推荐的品种，2季度的投资组合包括华工科技、中国南车、中国北车、海油工程、康力电梯和利君股份。  

海工装备：2013年，我国承接各类海洋工程订单超过180亿美元，约占世界市场份额的29.5%，比2012年提高16个百分点，超过新加坡居世界第二。新接各类海洋工程平台61座和一艘钻井船，其中自升式钻井平台49座，占世界总量一半以上。根据《海洋工程装备制造业中长期发展规划》、以及中海油及中石油的海上资本开支计划，我们看好未来几年海工装备的发展。  

智能装备：智能装备承担了我国制造业产业升级的重任，随着工信部关于推进机器人产业发展指导意见正式出台，行业发展方向更为明确：到2020年，形成较为完善的工业机器人产业体系，培育出3-5家具有国际竞争力的龙头企业和8-10个配套产业集群；我们看好在智能装备领域拥有核心技术及系统集成能力的华工科技、机器人以及博实股份。  

铁路设备：2014年是完成铁路“十二五规划”的重要一年，铁路投资、通车里程任务繁重。我们认为铁路设备板块依然景气处于明显的上升通道中，而2014年这种高景气将得到维持。我们认为，增速稳定而估值偏低的铁路设备行业是市场风险偏好降低行情中值得配置的板块，此外建议关注投融资体制改革和高铁外交对该板块带来的投资机会。  

推荐组合：华工科技、中国南车、中国北车、海油工程、康力电梯和利君股份。国金证券

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