12日重大交通事故_12日重大揭露 把握将暴涨5股

【www.joewu.cn--国内财经】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月11日讯

　　股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　宜通世纪：国内物联网运营管理平台第一股

　　宜通世纪

　　收购天河鸿城切入物联网运营，领跑物联网产业。宜通世纪拟非公开发行及现金支付方式，10 亿元收购天河鸿城100%股权。天河鸿城主营通信网络设备和通信网络服务。在通信网络服务上，抢占物联网行业制高点，是全球物联网服务平台领导者Jasper 国内独家合作伙伴，为中国联通提供物联网平台运营服务，为企业用户提供行业一体化解决方案，致力于构建物联网产业链生态圈，实现合作伙伴的智慧运营和全产业链互利共赢。物联网是继互联网之后信息产业发展的第三次浪潮，全球运营商争相瓜分物联网盛宴，国内万亿级市场来临。

　　Jasper 物联网平台竞争优势全球领先，天河鸿城/中国联通物联网业务迅猛发展，6 月平台上线，目前M2M SIM 卡突破百万，有望在2020 年承载1.5 亿张。物联网将人与人通信延伸到人与物、物与物智能连接实现万物互联，在M2M、车联网、工业互联、可穿戴等领域具有强大内生动力。IDC 预测，到2020 年全球物联网市场规模将会增长至3.04 万亿美元，全球物联网设备将会达到300亿台。Jasper 在全球物联网运营服务中排名第一，为全球30 多家运营商、20多个行业的2700 多家企业提供物联网服务。以技术优势获得规模优势，帮助AT&T 物联网业务从落后Verizon 到超越，乃至绝对领先。结合其运营商和企业客户资源，有望助力中国联通物联网业务加速增长，6 月平台上线，实现季度翻番，预计2020 年达到1.5 亿张M2M SIM 卡，业务弹性较大。同时宜通借助Jasper 物联网平台可以抓住物联网产业发展机遇，做上下游拓展。

　　内生与外延双线发展，构建智慧运营生态体系。公司结合自身优势借助资本市场平台，积极布局大数据变现、智慧医疗、智慧旅游、物联网等智慧运营平台的开发建设。智慧医疗领域，与新华社合作的广西项目正式运营，后续将向其他全国其他地区推广，抢占智慧医疗O2O 入口，同时参股西部天使布局移动医疗。智慧营销领域，收购曼拓信息、参股四川中时代，战略布局大数据运营平台，打造以精准营销为核心的数据运营商业模式。物联网应用领域嫁接物联网平台构建智慧运营生态服务体系，看好公司整体布局。

　　投资建议：我们预计公司2015-2017 年净利润分别为7203 万元、18113 万元和26383 万元，考虑增发后，对应摊薄EPS 分别为0.31、0.64 和0.94 元。看好公司智慧运营的长期发展前景，按照分部估值法，收购完成后，传统业务估值48亿，智慧医疗业务估值20 亿，物联网平台运营业务估值 79.23 亿，累加目标市值147.23 亿元。给予买入-A 投资评级，目标价52.30 元。

　　风险提示：收购尚未完成的风险;物联网运营业务不达预期的风险。

　　碧水源：全资控股久安 招投标能力进一步增强

　　碧水源

　　事项：

　　碧水源发布公告《发行股份及支付现金购买资产报告书(草案)(修正稿)》、《关于变更募投项目的公告》并于11月9日复牌。平安观点：

　　公司公告将以每股 37.41 元的价格发行 3000 万股并同时支付 1.1 亿现金，用于收购北京久安集团(久安)49.85%的股份，使其成为碧水源的全资子公司，承诺净利润 15、16、17 年分别为 1.73 亿、1.99 亿、2.36 亿。久安具有市政公用工程施工一级总包和机电安装工程施工一级总包双重资质，基本可承接环保领域内的大部分土建工程项目。此次收购之前，久安以自主开拓市场和与碧水源合作两种模式开展业务;此次收购完成之后，碧水源对北京久安的控制力以及资源配置能力将进一步增强，预计后续久安的业务发展方向将发生改变，将主要以配合碧水源的项目中标和建设为主。随着国开行的战略入主，碧水源承接项目的速度显着加快，且在水十条的要求下水环境综合类项目不断增多，这些都对环保企业的土建配套能力和进度掌控能力要求越来越高。此次将久安收购成全资子公司将进一步增强碧水源的招投标竞争能力，为公司后续深入开拓水环境综合类领域如湿地建设、河道治理、海绵城市等奠定基础。

　　此外，公司还公告拟将此前增发项目中的原募集项目 “南郑县亐河水利水电枢纽工程 BT 项目与乌苏水源建设项目”变更为“汕头市潮南区陈店镇、龙田镇、司马浦镇 3 座污水处理厂 PPP 项目与沙湾县第三水源地工程、沙湾县翠山生态绿化供水工程项目”。 此次变更是因为南郑县项目(总投资20800 万元，拟使用募集资金投入 19200 万元)由于政府的建设资金得到落实，投资方式由 BT 转为 EPC，无需公司投入资金;乌苏水源建设项目(总投资 96262 万元，募集资金拟投入 70000 万元)项目延期，暂时不会用到募投资金。为了提高募投资金的使用效率，故更换募投项目。截止 2015 年 10 月，原定两募投项目均未进行投资。我们认为乌苏水源项目此前并未开工，不会影响到原来预计的公司 2015 年再建项目的业绩确认进度;此外，公司在手订单充裕，预计在百亿左右，此项目的暂时延期不会对公司业绩造成波动。

　　投资建议： 由于目前增发收购还未完成， 维持业绩预测。 预计公司 2015-2017 年 EPS 分别为 1.16、1.87、 2.47 元 (若考虑到增发收购带来的净利润增加和股本摊薄，将分别增厚 EPS0.04、 0.04、 0.04元，对应的 EPS 分别为 1.20、1.91、2.51 元)。维持“强烈推荐”评级。目标价 65 元，对应 2016

　　风险提示：1、PPP 进度低于预期;2、市场系统性风险。

　　罗莱家纺：净利增17%，“产业+资本”双轮驱动大家居布局

　　罗莱家纺

　　单季度营收、净利均实现持续增长

　　15 年1-9 月公司实现营业收入20.46 亿元，同比增长8.84%;归母净利润3.24 亿元，同比增长17.03%，EPS0.46 元。收入增长主因是去年收购10 多家加盟商，由此带来的并表外延增长以及批发模式转向直营模式的内延增长，此外电商业务也贡献一部分增长。净利增速高于收入亦得益于经营模式的转变，内延加价能力提升以及销售费用控制得当。

　　15Q3 实现收入7.96 亿元，同比增长3.70%;实现净利1.40 亿元，同比增长17.36%。14Q1-15Q2 收入增速分别为6.82%、-1.67%、19.10%、9.96%、7.31%、19.70%，净利增速分别为15.17%、14.14%、19.23%、27.80%、17.63%、15.34%。

　　毛利率增长，销售费用率升

　　毛利率： 1-9 月实现毛利率47.67%，同比增3.49PCT.14Q1-15Q2 分别为44.53(+2.21PCT)、45.16(+1.07PCT)、43.29(+1.27PCT)、46.33(-0.44PCT)、47.78(+3.25PCT)、49.01(+3.86PCT).

　　费用率： 1-9 月销售费用率同比升1.01PCT 至22.60%，管理费用率增1.47PCT 至8.19%，财务费用率增0.45PCT 至-0.50%。所得税率增0.15PCT至12.87%。Q3 单季销售、管理和财务费用率分别为20.52%(-0.52PCT)、7.28%(+1.66PCT)、-0.37%(+0.28PCT).

　　其他财务指标：1)三季度末存货较年初降5.86%至5.96 亿元，存货周转率为1.74，较近三年水平略高，主要是直营去库存所带来的影响。2)应收账款较期初增53.35%至2.40 亿元，主要是受宏观经济影响，公司加大对加盟商扶持。

　　加盟转直营模式带动内外延发展，转型大家居延伸产业链

　　公司采取与加盟商股权合作的形式，从批发转型零售，加强对终端管控;顺应行业趋势，发展电商业务，转型千万级规模的家居市场;内部创新搭建罗莱合伙人机制，为转型提供智力支持。转型内外在条件均成熟，且成绩初现。此前公司加盟收入占比80%，随着公司电商占比提升、与加盟商合作持续推进，公司规划未来3 年内直营、类直营占比达到50%。

　　新品牌/品类与新渠道多层次融合发展，大胆试错寻求增长潜力点。从家纺品牌拓展到家居品牌，从高端罗莱家纺品牌到定位平民乐优家品牌，从线下品牌到LOVO 电商品牌，再到各品牌陆续开设一站式家居馆，未来还有计划引领线下品牌到线上。公司积极尝试多维度开发业务，寻求未来新的业绩增长点。

　　新设3 亿互联网智能家居产业基金，持续推动“互联网+”、“智能+”战略目标

　　公司提出智能家居+大健康生态圈+互联网的“产业+资本”双轮驱动战略后，并购迅速落地。先后与深圳和而泰进行战略合作，与艾瑞资管、戈壁创赢分别成立互联网投资基金，与加华裕丰发起设立产业投资基金，设立全资孙公司“南通罗莱智能家居科技有限公司”， 携手京东投资深圳市迈迪加21.17%股权成为第一大股东。

　　10 月28 日公司公告，与深圳前海梧桐并购投资基金管理有限公司及其他合作方合作设立投资基金，服务于罗莱家纺互联网家纺产业整合。一期基金募集规模目标为3 亿元，其中公司出资5000 万。该基金投资方向主要以互联网智能家居、垂直电商和大数据为切入点，聚焦智能设备和互联网家居领域快速成长的企业。

　　10 月28 日公司公告，拟将中文名称由“罗莱家纺股份有限公司”变更为“罗莱生活科技股份有限公司”。同时10 月曾停牌拟筹划非公开发行。

　　持续看好公司大家居布局，维持盈利预测与评级

　　公司加强内部精细化管理、渠道库存持续优化、零售能力不断提升，公司预计15 全年净利增长幅度0-20%。

　　家纺行业库存已趋近合理，行业逐渐走出低谷，但由于家纺市场整体依旧疲软，复苏斜率较缓。我们判断： (1)渠道转变上看，公司实行加盟转直营战略，规划未来3 年内直营、类直营占比达到50%，随着与加盟商合作的持续推进，在直营渠道优化与整合的作用下，增强对终端零售的控制，公司家纺业绩仍有增长空间;(2)产品类目上看，公司由家纺转型万亿级市场规模的家居市场，空间巨大，志在整合并购优秀家居品牌、卡位智能家居市场，后期与各合作伙伴设立的投资基金将逐渐落地，带来新的增长点;(3)产品品牌上看，公司开发多品牌策略，除了原有的家纺品牌以外，着力定位不同的大众品牌乐优家、罗莱KIDS、电商品牌LOVO 等，未来还有望引入线上，扩大品牌影响力与市场占有率，实现线上线下双向增长。维持2015/16/17 年EPS0.67 元、0.8 元、0.99 元的盈利预测，维持买入评级。

　　风险提示： 投资基金执行不达预期、项目投资收益不达到预期、家居转型不达预期。

　　巴安水务：海外并购落地加码技术，拿单实力再提升

　　巴安水务

　　公司公告拟通过境外全资孙公司以3882万欧元(2.7亿人民币)现金收贩奥地利公司KWI100%股权。

　　投资要点：

　　KWI:拥有技术品牌的废水处理公司。KWI 主要致力二工业废水处理、市政污水和自来水业务，下游客户包含威立雅、苏伊士等环保公司和可口可乐、达能、摩尔工坊等食品饮料工业企业，销售网络覆盖法国、英国、马拉西亚、加拿大、日本等10 多个国家。公司核心技术主要为以气浮技术为基础的固液分离技术，拥有97 项专利和4600 个业务经验。气浮技术应用范围较广，可用二分离浮油和乳化油、替代事沉池、有机物分离、离子分离等，具有占地面积较小、资源化废弃物收集、减少化学药剂使用量等优点。

　　KWI: 盈利能力优良，业绩承诺有保障。KWI 毛利率约60%，净利率12~14%， 盈利能力较好。其次公司13~14 年实现净利润约2045、2452 万人民币，15 年预计2394 万人民币，并且公司通过盈利能力支付计划的交易结构对未来三年业绩进行对赌，计划16~17 年净利润约3440、3788、4156 万人民币。考虑两个公司合作后的市场开拓能力，我们看好其持续成长能力。

　　并购补充技术储备+打开海外市场。此次并贩是公司海外并贩的第一步，带来具有较强品牌的技术补充，使公司未来拿单范围更广、更具优势，其次，KWI 未来将作为公司拓展海外市场的平台，进一步扩充公司的发展空间。

　　投资建议：技术布局最全标的，看好公司拿单实力。我们讣为公司是A 股水务公司中技术布局最全、业务经验最广的标的。十三五期间水务投资确定性较高，行业向“以效果为导向”转变，市场化竞争加强，公司具有技术优势并且经验丰富，拿单实力强，未来有望整合市场跨领域和跨地区拓展业务、通过成本优势提高盈利水平。我们预计15~17 年EPS0.36、0.78、0.98 元，对应PE56、26、21 倍，我们给予16 年35 倍PE ，目标价27.3 元，强烈推荐。

　　风险提示：PPP 项目、工业水等项目拓展不及预期、政策风险、资金风险。 　　

　　南方泵业：逻辑逐步兑现，环境医院版图渐成

　　南方泵业

　　事件：

　　公司发布公告， 非公开发行股份收购金山环保和募集配套资金获证监会核准; 同时拟通过支付现金方式分步购买北京中咨华宇环保技术有限公司 100%股权。

　　投资要点

　　逻辑逐步兑现， 环境医院版图渐成： 我们7月31日深度报告推荐以来股价上涨超50%，在8月16日的调研深度跟踪中提出公司在海绵城市浪潮中大有可为、 收购金山是起点而不是终点的观点。如果说拿到核准公告完成收购金山标志公司由制造业向环保跨越的第一步已坚实落地， 此次斥资超10亿收购中咨华宇则标志着公司向环保评估、设计方向迈出一大飞跃! 公司大环保战略逻辑正在不断兑现， 环境医院版图已逐渐成型!

　　取长补短， 产业链整合进行中： 作为环境评价与规划企业龙头， 中咨华宇凭借轻资产模式具有较高的盈利能力和现金流， 与重资产的金山实现完美互补， 环评不合格的企业也有望为金山带来新订单。 中咨华宇曾成功运营北京奥运水质改善回用示范项目和多个规划环境影响评价项目， 作为设计端有望大幅受益海绵城市推广，受益清理红顶中介将与金山南泵联手进行行业整合。

　　收购条款激励业绩高增长： 中咨华宇承诺2015-2017年税后经营性净利润不低于0.6、 0.85、 1.105亿元， 平均年化增长35.71%。 第一期30%股权按照2015年0.6亿净利的12倍PE对应收购金额2.16亿元;第二期70%股权按照2016年0.85亿净利润13.54倍PE对应收购金额约8.06亿元。 分期提高估值收购更显激励作用。

　　盈利预测与估值： 按金山和中咨华宇理论全年并表， 调增2015-2017年 EPS至1.23、 1.62、 2.14元，对应PE35.20 、 26.72 、 20.23倍， 维持买入评级。

　　风险提示： 项目回款风险; 新订单不及预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/36338/