[工信部投诉]工信部推动京津冀产业对接 六黑马股核爆在即

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月22日讯

　　【编者按】为推动京津冀产业协同发展步伐，工信部与北京、天津、河北三地人民政府首次采取“1+3”模式，今天(20日)在石家庄市共同主办2015京津冀产业转移系列对接活动。一大批重点产业转移项目公布并签约。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　工信部推动京津冀产业对接 签约51个重大项目

　　为推动京津冀产业协同发展步伐，工信部与北京、天津、河北三地人民政府首次采取“1+3”模式，今天(20日)在石家庄市共同主办2015京津冀产业转移系列对接活动。一大批重点产业转移项目公布并签约。

　　据央广网11月20日报道，现场共有51个重点合作项目签约，总投资约2900多亿元。其中包括：京冀通航产业园项目等10个工业园区类项目、廊坊市政府与浪潮集团合作建设云计算中心项目等10个以大数据为重点的电子信息产业类项目，承德市政府与北汽福田汽车股份公司合作建设福田汽车新能源智能化产业基地项目等10个高端装备制造类项目，中关村(大兴)生物医药产业基地固安合作园项目等10个生物医药、新能源、新材料类项目，承德市政府与汇源果汁集团合作建设食品饮料生产项目等11个传统产业转型升级类项目。

　　目前，北京地区向河北疏解转移的工业项目超过80个，总投资超过1200亿元，达产以后将形成2500亿元的产能。其中引人关注的是两地结合不同区域资源禀赋特点，厘清了对接思路和重点，比如曹妃甸协同发展示范区联席会议制度已经建立，两地完成建设投资公司组建，先行启动区开发建设方案制订完成，基础设施建设启动实施，北京(曹妃甸)现代产业发展试验区产业发展规划也已正式发布。新机场临空经济合作区规划正在报批，北京现代四工厂河北沧州工厂正在进行钢结构施工。

　　中关村：业务多元

　　公司是一家业务多元的控股集团企业，多种经济成分组成的股份制公司，主要业务从最初的“信息通信、开发建设、生物制药、金融投资”的经营方向到今天的“科技地产”和“生物医药”。公司地产开发坚持“科技地产”战略方向，即充分利用和整合“中关村”品牌资源、股东资源和政府资源，依靠实际操作经验和管理团队，成为众多地产开发企业中有独特竞争力的公司。医药业务依托旗下企业北京华素制药股份有限公司，强化与军事医学科学院研发和孵化器合作，力争建设成为中国最具实力的集研发、生产和销售为一体的一流医药企业。

　　华夏幸福:定增获批产业提速,足球冲超幸福时刻

　　华夏幸福 600340

　　研究机构：中投证券 分析师：李少明 撰写日期：2015-11-13

　　公司公告,非公开发行A股股票方案获得中国证监会发审委审核通过。

　　投资要点:

　　70亿定增加码京津冀开发,上市后首次股权融资意义重大。公司拟非公开发股募集70亿元资金,其中44.5亿、20.5亿分别投入固安、大厂的项目开发,剩余5亿偿还贷款。受益于近期房地产定增审批提速,公司方案得以通过审核,对公司发展意义重大:1)这是公司自2011年借壳上市以来首次股权融资,并且是近期获批方案中募集资金额度最高的,反映出政府对于京津冀协同发展的支持态度和对公司实力的认可;2)本次非公开发行募得资金将投入固安和大厂,这是公司最早开发的两个产业园区,初期建设卓有成效,60多亿资金的注入有望加速释放价值;3)有利于增强公司财务结构的稳定性和抗风险能力:由于业务扩张及近期增加债券融资带来负债增加,公司三季度末净负债率首次超100%,非公开发行后公司资产负债率将显著下降;4)后续随着募集资金投资项目的完成将有助于公司每股收益和净资产收益率的提升,促进园区滚动开发和全国范围内业务的拓展。

　　志在千里:提速战略布局京津冀、长江经济带。公司10月以来,又新增安徽省马鞍山市和县约定区域155km2、河北任丘市南部约定区域(含此前公告的华油智慧新城项目)约45.8km2土地委托开发权。至此,公司环首都经济圈受托开发土地面积超过2000km2、长三角区域约450km2,全国累计委托受托开发区域面积超过2600km2。公司独特的PPP模式和“产城融合”的产业新城建设,获得中央和地方政府认可,未来将愈加成为各地政府争相合作的对象,合作方式也从县级政府部门向更高层次的市级、省级发展,业务拓展和区域协调将更舒畅。

　　多方资金助力产业新城建建设。除公司非公开发股、债权融资外,公司与多家银行、金融机构保持了良好的合作关系。已有平安大华、金百利、大成创新等多家金融机构与公司签订增资协议,向公司香河、任丘等地的项目子公司注资。公司在快速拓展业务规模之时,多渠道融资顺畅,得以保持资金链条的完整循环。

　　华夏幸福足球队高调冲超,产业布局迎来幸福时刻。早在2014年底,上市公司通过旗下全资子公司廊坊京御房地产收购河北中基足球俱乐部100%股权,并在年初将之更名为河北华夏幸福足球俱乐部。彼时以相对低成本入主该中甲球队,显著受益于年初中央深改组通过的《中国足球改革总体方案》对足球乃至整个体育行业的改革,并且在11月初得以顺利冲超,球队价值迅速提升。“地产+足球“模式已被多家行业公司证明为双赢的组合,恒大足球在新三板的挂牌上市也为足球俱乐部的未来脱离母公司独立发展提供借鉴。除收购足球队外,公司目前还成立了文化公司,涉足影视文化、文化会展、资讯以及文化经纪产业,宏伟的产业布局前景可期。

　　对于拥有独特经营壁垒垄断环北京超2000km2土地委托开发权、产业服务结构不断升级的高增长公司,受京津冀一体化提速推进及产业发展服务落地催化,其应有别于传统房地产企业的价值,估值中长期应和园区开发和创新性公司接近。我们在接近底部发布深度报告持续推荐,10月以来公司股价稳步走高,最高涨幅近27%,再融资过会提速公司价值释放,长期估值大幅提升值得期待。维持预测15-17年EPS1.87、2.41、3.14元,对应PE14/11/8倍,6个月目标价35元,对应15年PE19倍,再次“强烈推荐”。

　　风险提示:京津冀一体化不及预期,产业发展的不确定性,模式的可复制性待检验。

　　中国武夷:核心区拥有大量土地,京津冀引爆价值发现

　　中国武夷 000797

　　研究机构：东兴证券 分析师：郑闵钢,杨骞 撰写日期：2015-04-03

　　事件:

　　中国武夷今日单日涨幅达10%。

　　观点:

　　1、张高丽考察调研河北刺激京津冀板块

　　3月26日,中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽在省委书记周本顺等陪同下到廊坊市考察调研。在考察中张高丽指出:推动京津冀协同发展工作已经进入重点突破、抓好落实的关键阶段。下一步推动京津冀协同发展,要加快推进一批在建项目和计划新开工项目,做好项目储备,以项目建设带动重点领域率先突破,发挥重大项目对稳增长和协同发展的关键作用。这将市场的热点再次引到京津冀经济圈上,我们认为后期京津冀必将深化。根据媒体的报道,北京、天津、河北协同发展顶层设计方案“协同发展规划纲要”(下称规划纲要)已经完成,按照相关部署,将于今年3月底左右发布。在《规划纲要》里,除北京政治、文化、科技创新、国际交往的四中心地位不变以外,天津调整为一个基地三个区,河北调整为四个基地。目前市场对《规划纲要》出台的预期强烈,我们仍然看好中国武夷的投资机会。

　　2、通州在京津冀核心地区发展前景可观

　　通州区是北京重点发展的新城之一,是面向区域经济可持续发展的综合服务新城,也是北京参与京津冀经济圈区域合作发展的重要基地。通州新城规划范围内人口为119.1万,其中新城城区规划人口为90万。今后在发展目标是区域服务中心、文化产业基地、滨水宜居新城。影视城也将入户通州。通州区是北京重点发展的新城之一,是面向区域经济可持续发展的综合服务新城,也是北京参与京津冀经济圈区域合作发展的重要基地。通州新城规划范围内人口为119.1万,其中新城城区规划人口为90万。今后在发展目标是区域服务中心、文化产业基地、滨水宜居新城。影视城也将入户通州。 根据北京的最新要求,通州将积极融入首都发展大局,在落实首都城市战略定位上担起承接与疏解的双重责任,在构建“高精尖”经济结构上担起产业发展和城市发展的双重责任,在京津冀协同发展上担起自身发展和协同发展的双重责任,努力把北京城市副中心打造成为世界一流的现代化国际新城。通州在京津冀核心地区发展前景可观。

　　3、公司拥有土地优势,2015年又发新力。

　　中国武夷在通州的项目居通州区新城的核心区,目前公司在北京通州现已开发完工了水仙园、牡丹园、紫荆园、月季园四个园区共计约60万平方米,已入住人口近二万人。公司在通州尚有600亩土地,项目正积极按北京规划委南区项目规划意见复函的要求,推进南区项目开发工作,并先期做好保障房的开工工作。另外公司推进重庆武夷、南京武宁、南平武夷名仕园、涵江武夷嘉园、建瓯武夷、诏安武夷现有楼盘的销售;做好南京、涵江、周宁三个新地块前期开工准备工作;启动香港武夷收购的永兴街3-7号旧楼重建项目实质性的开发工作。中国武夷目前在北京通州武夷花园南侧尚有600亩待土地,根据有关规划项目建筑总面积100万平方米,其中大部分为住宅用房。公司在通州项目的100万平方米建筑面积的贮备算的上是通州房地产开发企业中的航母:公司100万平方米建筑面积的规模相当于通州区一年土地总成交的三分之一;

　　1、 公司100万平方米建筑面积的规模为通州2013年年成交的住宅和综合用地(含住宅)总量的184.38%,为2014年89.56%;

　　2、 公司100万平方米建筑面积的规模是通州2012年至2014年住宅和综合用地三年累计成交量的40%。

　　4、估值。

　　我们预计公司2014-2016年营业收入分别为26.20亿元、38.77亿元和92.44亿元,其中房地产开发业务分别为15.53亿元、26.15亿元和77.19亿元。随着公司通州项目今年有望开工,公司的销售收入将有明显提高。经我们预测,公司2014-2016年归属母公司净利润分别是1.23亿元、1.91亿元和3.60亿元,对应的EPS分别为0.32元/股、0.49/股和0.92元/股。2006年以来公司历史上的最低PE在26倍左右,考虑2015年公司通州项目的即将启动将给公司今后几年带来高成长的机会,我们认为给予公司30倍的PE是合理的,按公司2015年的业绩预测计算,对应的相对估值应该为14.72元/股。

　　经我们测算,公司的NAV估值为28.63元/股。公司2015年2月9日当前价格22.10元,较公司的NAV折价30%,公司股价仍然具有提升空间。

　　5、投资评级。

　　随着公司通州项目今年有望开工,公司今后的销售收入将有明显提高。我们预计公司2014-2016年营业收入分别为26.20亿元、38.77亿元和92.44亿元,EPS分别为0.32元/股、0.49/股和0.92元/股,对应的PE为63.5X、40.95X和21.74X。公司合理估值区间在14.72元/股---28.63元/股之间,NAV值为28.63元/股,当前价格22.10元折价30%。维持公司“强烈推荐”的投资评级,三个月目标价28.50元/股。

　　廊坊发展：主要经营商贸行业的企业

　　公司是一家主要经营商贸行业的企业。公司业务涉及各类轧辊的设计制造及销售;通讯器材销售;计算机网络系统集成及技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让等。公司是一家主要经营商贸行业的企业。公司业务涉及各类轧辊的设计制造及销售;通讯器材销售;计算机网络系统集成及技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让等。

　　冀东水泥:关注“京津冀一体化”、国企改革推进

　　冀东水泥 000401

　　研究机构：申万宏源 分析师：王丝语 撰写日期：2015-10-30

　　2015年1-3季度利润-6.04亿元,同比下滑3011.45%,折合EPS-0.448元。2015年1-3季度公司实现营业收入85.21亿元,同比下滑28.93%;实现归属母公司净利润-6.04亿元,同比下滑3011.45%,折合EPS-0.448元。3季度单季公司实现营业收入34.09亿元,同比下滑30.69%,实现归属母公司净利润-8.01亿元,同比下滑 509.12%,折合EPS-0.59元。其中因报告期内公司持有ST 秦岭7150万股,股价回落致公允价值亏损6.54亿元,占单季亏损比例81.6%。3季度单季公司主营毛利率为19.49%,同比下滑3.8%,环比提高5.2%。

　　需求低迷量价齐跌,叠加公允价值变动致业绩亏损。15年1-3季度公司水泥及熟料销量共计5000万吨,同比下滑24.36%。3季度单季公司水泥及熟料销量2018万吨,同比下滑660万吨。受需求低迷影响,3季度单季华北和东北地区高标水泥均价分别为245、323元/吨,同比回落52、71元/吨,公司水泥吨均价188元,同比下滑16元;因销量下滑明显,公司成本及费用摊销上升,水泥吨成本151元,同比增加6元;吨费用54元,同比增加11元。量价齐跌叠加成本费用攀升,公司业绩大幅回落,水泥吨净利-40元,较去年同期低47元。报告期内公司持有ST秦岭7150万股,报告期对应股价6.21元,较中报时点下跌9.15元,ST 秦岭股价回落致公允价亏损6.54亿元,同时公司联合营区域业绩表现平淡,亏损1.69亿元,同比下降1.93亿元。

　　区域供需关系改善可期,京津冀一体化、国企改革稳步推进。公司熟料产能共计1.25万吨,其中22%位于京津冀地区,目前区域处于景气度底部,随着政策落实未来供需格局有望持续改善:1)区域新增供给压力小,15年新新增熟料产能322万吨,占比3.2%,16年无新增产能,产能收缩效果显著;2)环保推进特别是雾霾治理,供给端进一步改善,河北省计划13-17年淘汰落后产能6100万吨,占近京津冀总产能60%左右,其中14年淘汰落后产能3272万吨;3)区域交通规划率先发力,未来三地将以城际铁路互联互通为核心,初期目标到2020年先期完成8条,总规模达3453公里,到2050年24条城际铁路线全部完成建设,将极大提振水泥长期需求。公司控股股东为唐山省国资委,拥有“京津冀一体化”催化剂,受益国企改革顶层方案推进,地方国企改革有望提速。

　　盈利预测和估值。15年10月底华北地区高标号水泥价格242元,同比下滑43元/吨,为7年来历史最低。区域受地产影响,水泥需求疲弱,后期进入淡季预计价格保持低位运行。公司在陕西区域产能共计1318万吨,市占率达22.2%受益集中度提升企业自律,三季度水泥均价271元,同比上涨10元/吨,后期随着海螺参股西部水泥,区域市场有望整合再发展。短期来看华北区域盈利整体保持低位,长期看受益京津冀一体化,供需格局有望改善。因ST 秦岭股价股价波动将对公司投资收益造成影响,后期波动不确定性大,四季度淡季业绩面临较大压力,下调公司15-17年EPS 至-0.79/0.25/0.49(0.13/0.25/0.5元),维持“增持”评级。

　　金隅股份:京城“大地主”,土地重估增值提速

　　金隅股份 601992

　　研究机构：国泰君安 分析师：鲍雁辛,黄涛 撰写日期：2015-10-27

　　投资要点:

　　首次覆盖给予“增持”评级。我们看好京津冀一体化带来的区域水泥供求格局改善及公司工业用地转化价值重估的前景,我们预测2015-2017年EPS 为0.46、0.72、0.85元,根据可比公司2016年16.6倍PE 估值,给予目标价11.95元,首次覆盖给予“增持”评级。

　　静待京津冀一体化推进:我们认为随着《京津冀协同发展规划纲要》出台,一体化进程逐步在各领域取得实质化的进程,有望在交通、房地产、基建等方面实现突破,从而有效拉动区域内水泥需求;而2022年的北京冬奥会将使促使京津冀区域环保进程加速,中小企业逐步出清,供需格局有望长期改善,公司作为区域内水泥龙头将充分受益。

　　京城“大地主”,工业土地转化提速:我们估算公司环北京主要工业土地面积为约650万平方米,在北京6环内工业土地规模约240万平米,其中丰台大红门、海淀西三旗及怀柔雁栖湖项目有望于2016-2017年实现转化,总面积约132万平米,估算三个地块总计将带来约500~600亿元收入,而京城土地的稀缺性仍将进一步演进,打开公司未来地产业务的提升空间。

　　定增有助提高公司的持续经营能力。我们判断公司定增获批在即,此次定增主要方向是投向北京、天津等区域自住型商品房及商品房项目及补充流动资金。我们认为通过此次定增,公司在水泥业务盈利不佳的情况下加码京内为主的房地产市场(主要自住型商品房,供不应求,盈利稳定),有助于提高公司的持续经营能力和盈利能力。

　　风险提示:原材料成本上升风险、宏观经济形势风险。

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