石墨烯为什么不能商用_石墨烯产业商用化指日可待 荐7股(名单)

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月29日讯

　　最近石墨烯产业方面动作频频，作为重要新材料之一，国家对于石墨烯发展表示高度关注。随着石墨烯产业化的提速和政策扶持力度的加大，我国已形成多个石墨烯产业集群，并不断壮大。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　扶持政策望密集出台 石墨烯商用指日可待

　　最近石墨烯产业方面动作频频，作为重要新材料之一，国家对于石墨烯发展表示高度关注。据权威人士透露，今年上半年石墨烯政策望密集落地。另一方面，石墨烯在电池方面的应用也正在加强，石墨烯商用指日可待。

　　上半年扶持政策望密集落地 石墨烯迎最好时光

　　从权威人士处获悉，包括“新材料‘十三五’规划”在内的多个石墨烯产业支持政策，有望在上半年陆续出台。这些政策的核心是推动石墨烯产业关键技术在“十三五”期间实现突破，并快速实现产业化。“十三五”期间，石墨烯产业将逐步形成电动汽车锂电池用石墨烯基电极材料、海洋工程用石墨烯基防腐涂料、柔性电子用石墨烯薄膜、光电领域用石墨烯基高性能热界面材料在内的四大产业集群，全行业产业规模有望突破千亿元。

　　上述权威人士透露，“新材料‘十三五’规划”将会有专门的章节对“十三五”期间的石墨烯产业发展做出部署，重点是推动上述四大石墨烯领域关键技术取得突破，并推进其产业化进程，尽快形成产业集群。另外，2016年上半年还有望出台多个有针对性的石墨烯产业推动政策，主要涉及设立石墨烯发展专项计划和专项基金，建立若干国家级新材料创新中心，加快制定石墨烯新材料标准和应用标准，推进石墨烯新材料示范应用，建立石墨烯产业基地等方面。

　　根据国家制造强国建设战略咨询委员会对石墨烯产业做出的发展计划，到“十三五”末上述四大产业集群有望基本成型，电动汽车锂电池用石墨烯基电极材料产业生产规模将达到万吨级，海洋工程用石墨烯基防腐涂料产业生产规模达到十万吨级，柔性电子用石墨烯薄膜产业生产规模达到上亿平方米级，光电领域用石墨烯基高性能热界面材料产业生产规模达到万吨级;此外，高性能石墨烯粉体年产量“十三五”末将达到万吨级，8英寸石墨烯芯片实现批量生产。

　　目前，国内对石墨烯产业的发展高度关注。为此，国家发改委、工信部、科技部于2015年年末下发了《关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》，以促进石墨烯产业发展。此前，《<中国制造2025>重点领域技术路线图》等多个重要文件也对石墨烯中长期发展进行了部署。

　　从工信部获悉，石墨烯作为重要的新材料，在智能手机、新型显示、锂离子电池、太阳能光伏等电子信息行业多个重要领域应用前景广阔。但当前石墨烯材料仍处于产业化应用初期，在上述领域大规模应用和产业化仍需进行大量工作。工信部认为，石墨烯产业市场前景巨大，未来产业化应与下游需求紧密结合，注重材料研发、产品设计、制备工艺等环节的统筹谋划，共同推动石墨烯产业化。

　　技术屡获突破 石墨烯产业商用化指日可待

　　近期，中国科学院青岛生物能源与过程研究所青岛储能产业技术研究院研发出的新型石墨烯基高能量度锂离子电容器技术在北京通过了由中国石油和化学工业联合会组织的专家鉴定和评价。鉴定委员会专家一致认为该项成果创新性强，建议尽快推进产业化进程。

　　据悉，该技术突破了多重难题，在实践中总结出石墨烯基锂离子电容器制备技术和工艺，并自力更生设计建设了国内第一条锂离子电容器的中试生产线，研发出了最高容量3500F/4V型锂离子电容器单体。鉴于该储能器件兼顾较高功率和较高能量密度，快充快放，非常适合作为能源互联网技术的“能量桶”，青岛储能院正在基于该“能量桶”，利用能源互联网技术建立一个小型的近零碳排放示范区。青岛储能院2015年初就已经利用该器件构建48V系统在电动车电源等方面进行了示范应用，最近正争取把此技术尽快用于轨道交通领域。

　　无独有偶，中科院上海硅酸盐所成功研制了一种闪充长续航石墨烯超强电池。这种高性能超级电容器电极材料——氮掺杂有序介孔石墨烯，电化学储能性极佳，可用作电动车的“超强电池”：充电只需7秒钟，即可续航35公里，具有功率密度高、循环寿命长、无毒、环保、价格低廉、安全可靠等特点。相关研究成果已于2015年12月18日发表在期刊《科学》上。

　　另外，正泰电器1月28日晚间公告称，公司拟出资1800万欧元(约1.26亿元人民币)，以股权受让方式获得西班牙公司GRABAT ENERGY, S.L. 10%股权。据介绍，GRABAT主要定位为其母公司GRAPHENANO旗下石墨烯电池产业化平台。

　　目前，GRABAT公司正大力开展石墨烯电池的产业化推广，现在筹备电动摩托车、电动自行车、电动汽车与家庭储能系统等基于石墨烯电池应用的工厂产业化建设，在西班牙耶克拉投资的第一家石墨烯聚合材料电池生产工厂已经完成筹建。电池工厂设有22条生产及组装线，每年计划产出8千万件石墨烯电池片，2016年第三季度将正式投产运行。

　　太平洋证券研报指出，《中国制造(2025)》提出对石墨烯的应用有电动汽车锂电池用石墨烯基电极材料、海洋工程等用石墨烯基防腐蚀涂料、柔性电子用石墨烯薄膜、光/电领域用石墨烯基高性能热界面材料，给石墨烯的商业化应用指明了方向。(中国证券网)

　　子电容器，中国石油和化学工业联合会组织的专家鉴定认为其达到国际先进水平。

　　随着石墨烯产业化的提速和政策扶持力度的加大，我国已形成多个石墨烯产业集群，并不断壮大。去年年底，京津冀石墨烯产业联盟成立;近日，新华石墨烯发展研究院在常州市武进区西太湖科技产业园成立。2016年是“十三五”规划的开局之年，石墨烯进入《新材料产业“十三五”重点产品目录》应无悬念。受益政策扶持、产业集群、科研投入大和制造成本下降，石墨烯产业化有望提速。

　　2016年1月8日，工业和信息化部电子信息司在重庆组织召开“石墨烯应用技术研讨会”，会议指出，石墨烯材料在新一代信息技术产业的大规模应用，应与下游需求紧密结合，注重材料研发、产品设计、制备工艺等环节的统筹谋划，构建产业生态新模式，打造需求牵引、同步研发、紧密耦合的产业发展模式，推动石墨烯材料在新一代信息技术领域中尽早应用。

　　为加快推进京津冀石墨烯产业发展，培育新的产业增长点，近期京津冀石墨烯产业发展联盟在京成立，未来将形成以河北唐山为中心，跨越京津冀等地区，集生产、研发、检验检测、融资服务等为一体的石墨烯产业集群，形成京津冀战略性新兴产业高地。预计到2017年底，将实现20亿元以上的年产值。

　　方大炭素:矿石低迷及股票投资损失压制业绩,期待新材料业务突破

　　方大炭素 600516

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2015-10-30

　　事件描述

　　方大炭素今日发布2015年3季报,公司前3季度实现营业收入17.97亿元,同比下降31.99%;营业成本13.66亿元,同比下降24.33%;实现归属母公司净利润为0.15亿元,同比下降95.60%,实现EPS为0.01元,去年同期EPS为0.20元。据此计算,3季度公司实现营业收入6.05亿元,同比下降29.15%,2季度同比增速为-36.89%;营业成本4.71亿元,同比下降25.10%,2季度同比增速为-30.41%;3季度实现归属母公司净利润-0.15亿元,同比下降119.56%,2季度同比增速为-68.86%;3季度EPS为-0.01元,2季度EPS为0.02元。

　　事件评论

　　铁矿石低迷及股票投资损失,公司3季度业绩下滑:公司的主要业务是炭素制品,其次是铁矿石采掘。3季度公司业绩下滑较大至再次亏损,其中收入同比下降29.15%,毛利率同比下降4.20个百分点,应仍主要源于铁矿石业务继续低迷及投资收益下滑:1)由于钢铁需求低迷,3季度铁矿石同比下跌31.12%,子公司抚顺莱河矿业产销面临压力,

　　最终量价齐跌致使3季度矿石业务收入与毛利率同比降幅较大;2)应主要受二级市场行情影响,公司股票投资亏损,3季度公允价值变动收益同比减少0.99亿元,也是公司业绩亏损的重要原因。另外,虽然公司的三项费用绝对额下降了,但是主要是销量减少引起费用减少,公司三项费用率同比略有上升,费用绝对额减少并没有改善业绩的作用。

　　环比来看,公司营业收入提高了8.62%,三项费用率也降低了5.42个百分点,但是由于公司毛利率3季度环比下降了4.82个百分点,投资收益环比减少1.08亿元,最终依然致使公司业绩环比下滑。

　　品种结构调整进行中,业绩贡献尚需等待:公司业绩增量主要依赖于募投项目“3万吨/年特种石墨制造与加工项目”和“10万吨/年油系针状焦工程”。此外,2013年公司通过收购方泰精密和江城碳素两家公司进入炭纤维领域,日前与中科院先进核能创新研究院合作推进核石墨产业化,均有利于公司产品结构升级,同时,拟收购吉林炭素股权则有助于夯实炭素业务龙头地位。预计公司2015、2016年EPS分别为0.00元和0.06元,维持“买入”评级。

　　康得新:CES展载誉归来,国际合作拉开大幕

　　康得新 002450

　　研究机构：安信证券 分析师：王席鑫,孙琦祥 撰写日期：2016-01-12

　　事件:公司公告与印度AriesEPICAElectronicsLLC在美国拉斯维加斯举行的2016年CES电子消费展会期间,双方就裸眼3D业务的全面合作签署战略合作协议。

　　裸眼3D重磅亮相CES2016,荣获最佳创新技术奖:康得新公司携手子公司Dimenco共同参加2016CES展,凭借裸眼3D技术和产业实力,公司在展会上发布全球首款自由空间3DVR(裸眼3D技术与VR技术的融合性技术产品,与传统VR不同的是,3DVR不需要穿戴任何设备,通过对体验者进行人眼追踪,可实现在裸眼3D显示器上进行360度视角的观看体验)、智能高清裸眼3D电视墙(搭载3*2共6台65寸大屏)、首创第三代裸眼3D技术笔记本/平板/手机/电视(可实现2D,3D的视频自动切换)、

　　裸眼3D视觉冲击广告机、全球最大的ITO触控屏以及首台裸眼3D显示3D打印机。通过不同的场景应用和体验设置,全方位展示了智能高清裸眼3D手机、pad、笔记本、电视机、广告机、显示器,以及大尺寸触控、装饰膜等系列创新产品。凭借诸多世界领先和创新性的产品,公司荣获CES2016最佳创新技术奖(主要用于表彰在行业取得技术领先等卓越成就和品牌影响力的企业)。

　　在此次展会上,公司的裸眼3D赢得了来自海内外媒体和消费者的认可和称赞,公司的展台日均参观人数破万,雅虎、路透社、CNBC、今日新闻、新浪、网易等450多家海内外媒体对公司的裸眼3D技术进行了相关的报道。

　　此次公司在国际的舞台上展出裸眼3D技术成果,所取得的成果意义重大:一方面,公司裸眼3D技术受到各方认可,并荣获最佳创新技术奖;另一方面,展会上苹果、google、惠普、亚马逊、脸书等北美一线客户全部到场并与公司进行了深入的交流,一些顶级的企业(包括拍摄、内容制作、软件)表现出合作意愿,双方共同探讨未来合作。裸眼3D在全球的应用推广即将加速。

　　国际合作拉开大幕,裸眼3D全球应用蓄势待发:在CES展上,公司与印度EPICA集团达成战略合作协议,双方将围绕在裸眼3D市场应用和开发展开紧密合作,充分利用康得新的全系列智能高清裸眼3D解决方案、裸眼3D的产业化能力、东方视界的裸眼3D内容发布平台等综合管理优势和EPICA公司在2D转裸眼3D的内容、视觉效果处理等服务优势,共同将裸眼3D技术推广普及到印度、中东、阿联酋、欧洲等海外市场。双方将积极落实合作,实现裸眼3D业务在2016年二季度规模化进入上述地区做好准备工作。

　　EPICA是Aries集团旗下全球领先的内容生产提供商。Aries集团拥有45家子公司,业务遍布全球15个国家和地区。EPICA主要负责好莱坞2D转3D内容服务,视觉效果处理等业务,并在印度、中东、阿联酋、英国、美国设立分公司。此次战略合作协议的签署,标志着康得新海外市场拓展取得新突破,也将加速和推动康得新在国际市场发展和全球化布局。

　　印度总人口12.67亿,在裸眼3D应用方面潜力巨大。印度的智能手机增长率有望超于中国,15年印度智能手机销量预计将达到8000万台。

　　在电影制作方面,印度是全球电影产量最大的国家。据统计,13年印度国内银幕数量著为13000块(美国40000块/中国去年底18000块),每年生产1000部以上的电影(好莱坞的两倍/中国的三倍)。

　　布局裸眼3D材料-系统解决方案-内容-应用全生态链,打造智能高清裸视3D入口级企业:15年是公司3D大产业拉开序幕的一年,裸眼3d产品已经在广告、教学、旅游等多个领域广泛应用。同时,15年公司在材料、系统解决方案、内容以及应用上均大力布局,通过革命性的技术和在显示终端、内容端、应用端的全面布局,已经初步形成了以裸眼3D膜为基础的全生态链,预计16年将是公司将裸眼3D智能显示技术推向全球、加速增长的一年,康得新公司将开创3D视觉的新时代,引领新一轮的视觉革命,推动电子消费品的新一轮增长,带动全球信息消费。

　　根据公司公告显示,未来公司将形成年产1亿片裸眼3D模组产品的生产能力。作为全球仅有的拥有第3代转向柱镜式裸眼3D技术并已具备产业化能力的企业,公司自筹资金建立的裸眼3D模组生产线将于2016年2季度投产,随着公司裸视3D技术的不断完善(第三代裸视3D技术16年二季度投产),以及公司围绕裸视3D产业的进一步资源整合和平台搭建,公司将成为裸视3D产业的入口级企业,该业务将成为康得新第二个具备千亿市值的项目。

　　康得新依托全球仅有的能够量产裸眼3D膜并提供包含芯片(或驱动软件)在内的全套裸眼3D解决方案的优势,为终端显示企业提供全套裸视3D解决方案,同时与国广、保利一起打造互联网3D内容平台,前期与长虹合作发布的裸眼3D手机仅仅是终端应用的开始。在应用端,公司以投资参股、并购和各种策略联盟方式,全面开发广告、娱乐、酒店、医疗等商用市场,

　　以此带动裸眼3D显示终端的销售和3D内容消费,推动3D产业整体发展,并已取得显著进展。前期公司参股行悦信息科技,并与其合作设立新悦世联公司,全面开发酒店、酒吧、餐饮、足球俱乐部等应用市场,预计未来三年,在全国一二线连锁酒店的覆盖率将达到50%以上。

　　打造国际一流光学膜、碳纤维、柔性材料等新材料产业化平台:区别于国内绝大多数材料企业产业链不完整、产品单一的现状,公司现有已产业化的各类光学膜项目(显示用膜、装饰膜、窗膜、3D膜、OLED水汽组隔膜等)以及即将产业化的碳纤维、柔性材料等项目均是从源头的基础材料到最终产品的全产业链布局,

　　由此形成极强的成本、新产品产业化等优势。公司对材料产业深刻的认识、整合资源能力、人才激励以及极强的执行力使得公司在新材料领域将有望成为国内领军企业。公司年产1.02亿平米光学膜二期项目主要以高附加值的高分子光学膜为主,是公司未来重要的增长点。

　　全产业链模式搭建碳纤维等新能源汽车材料平台,高端碳纤维国内领军企业即将破茧:公司与控股股东康得集团共同合作进行碳纤维全产业链布局。康得集团投资建设5100t碳纤维原丝产线,上市公司设立张家港碳纤维复合材料有限公司,与德国墨尼黑工业大学合作设立康得新欧洲碳纤维研究中心(其中慕尼黑工业大学碳纤维研究所是德国国家级的碳纤维研究机构,同宝马、奥迪、欧洲宇航防务集团、通用、SGL等公司开展密切合作,为其研发新一代碳纤维应用技术);

　　与德国雷丁公司合资设立汽车轻量化设计中心(雷丁是德国著名的汽车设计和制造公司,在碳纤维复合材料汽车零件设计制造及整车设计领域享有盛名);并与宝马公司、雷丁公司、墨尼黑工业大学及设备厂商共同合作,积极推进碳纤维复合材料生产基地的建设,与北汽建立战略合作,利用资源集聚效应,加速产业结构转型升级及创新能力。

　　2015年10月29日至30日,默克尔访华期间,康得与德国GFG公司在李克强总理和默克尔总理的共同见证下就双方投资4.5亿欧元建设“新能源电动汽车碳纤维复合材料车体以及部件产业化项目”签订了合作协议。GFG公司是宝马公司碳纤维复合材料汽车部件最大的供应商,在新能源电动汽车碳纤维复合材料车体及部件的设计和生产等方面处于全球领先地位。通过一系列的布局,公司将打造完整的新能源电动车工业产业链以及商业生态链。

　　新材料、裸眼3D、新能源产业集群布局稳步进行中,未来三年高速发展可期:公司目前已形成先进高分子新材料、裸视3D产业和新能源汽车材料及相关产品三大产业平台,其中新材料平台的光学膜(目前主要是显示用膜、3D膜、装饰膜、汽车和建筑窗膜,二期主要是水汽阻隔膜等更高端产品)和碳纤维(整合国内外优秀技术团队和最先进设备,实现从碳纤维原丝到复合材料、制品的全产业链)未来3-5年预计均将形成百亿利润空间;

　　大3D产业(包括非显示和显示领域,在显示领域是目前全球仅有的能够提供全套裸眼3D系统解决方案的供应商,非显示领域将颠覆平面广告等、视觉图像、装饰画等领域,未来O2O的方式值得期待),裸视3D产业的利润空间预计也在百亿级别;新能源汽车产业康得新全面布局碳纤维车体结构材料、抬头显示用智能窗膜、触控显示及操作系统、汽车窗膜和装饰膜等核心材料,预计盈利空间超百亿元。

　　公司未来三大业务板块加速发展,都将成为公司维持高盈利高成长性并持续向上的动力。我们横向比较目前化工新材料大市值公司,无论从公司高管的能力、执行力、估值和成长的匹配性还是公司未来产品的空间、稀缺性,公司都是首选的优质高成长公司,符合典型的高成长牛股特征。我们预计公司15-17年EPS分别为0.91、1.31和1.97元,目标价60元。

　　风险提示:合作不达预期,项目进展低于预期等风险

　　烯碳新材:石墨烯产业布局持续推进

　　烯碳新材 000511

　　公司原主营业务为土地整理、城市基础设施投资、房地产开发、酒店投资管理、投资控股等，是东北当地最大的房地产开发商之一。经资产置换，公司主营业务已初步转型进入烯碳新材料领域，建立起以石墨产品及其深加工为主，以烯碳新材料产业园、烯碳新材料研究院为支撑，全方位一体化运营的烯碳新材料产业链。

　　2006年9月，在国家税务总局组织的“中国纳税百强房地产开发企业”统计中排队名第47位。同时，公司的品牌知名度亦在逐渐提升，先后3年被由国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构组成的“中国房地产TOP10研究组”评为“2005年中国房地产百强开发企业”、“2008年中国房地产百强开发企业”和“2009年中国房地产百强开发企业”。

　　德尔家居:定增启动石墨烯锂电池产业化,真枪实弹搞转型

　　德尔家居 002631

　　公司是国内实力规模和品牌影响力领先的木地板制造销售领导型企业之一，下辖苏州德尔地板服务有限公司、辽宁德尔地板有限公司、辽宁德尔新材料有限公司、成都德尔地板有限公司、成都德尔新材料有限公司五个全资子公司。公司是专业从事中高档强化复合地板、实木复合地板研发、生产和销售。

　　“DER”品牌是公司最核心、最具价值的无形资产，获中国地板行业首批“中国驰名商标”称号、“中国家居消费趋势最具影响力建材品牌”等多项大奖。公司是国家标准起草单位、十一五国家863计划课题参与单位、中国林产工业协会地板专业委员会副理事长单位、中国家居产业百强企业。

　　宝泰隆:3季度扣非后环比减亏,关注石墨烯项目进展

　　宝泰隆 601011

　　研究机构：长江证券 分析师：董辰 撰写日期：2015-10-22

　　报告要点

　　事件描述

　　公司今日发布2015三季报,前3季度公司实现营业收入11.59亿元,同比下降15.86%;实现归属母公司净利润0.91亿元,同比上升66.55%;实现EPS为0.07元。据此推算,3季度公司实现归属母公司净利润0.06亿元,同比下降70.27%;3季度实现EPS0.00元,2季度EPS为0.08元。

　　事件评论

　　3季度营收同环比双降,主因产品价格弱势。前3季度公司实现营收11.59亿元,同比下降15.86%,其中3季度营收3.61亿元,同比下降23.03%,环比下降18.35%。3季度煤炭及焦化市场持续不景气,公司主力矿井所在七台河1/3焦煤市场均价环比下跌28元,二级冶金焦环比下跌63元左右,其余化工产品如甲醇粗苯等均价也有不同价格下跌,主要产品价格弱势对营收造成一定冲击。

　　成本端控制良好,3季度毛利率环比回升。前3季度公司实现营业成本9.75亿元,同比下降6.76%,其中3季度营业成本2.89亿元,同比下降18.66%,环比下降27.34%。3季度毛利率19.81%,同比下降4.31个百分点,但较2季度环比上升9.92个百分点,主要是成本端控制较好所致。3季度毛利环比上升0.28亿元至0.72亿元,增幅63.57%。

　　期间费用同比下滑,销售及财务费用控制较好。公司3季度期间费用总计0.83亿元,同比下降27.21%。其中管理费用同比上升2.47%,销售及财务费用同比分别下降38.47%、43.00%。财务费用降幅较大主因银行借款利率降低、债券利息支出减少。

　　3季度扣非后环比减亏。3季度公司归属净利润0.06亿元,环比下降94.31%,业绩环比走弱源于2季度高非经常损益(主因龙煤天泰并表)。1季度扣非后亏损0.06亿元,比减亏0.06亿元,主要是成本控制得力。

　　转型新材料前景广阔,关注石墨烯项目进展,维持“买入”评级。公司循环经济产业链综合成本较低,盈利能力行业前列。公司积极转型,除传统业务升级以外,更跳出煤焦化产业链进军新材料。公司100吨/年石墨烯项目技术相对成熟,预计明年年底投产,后续石墨烯衍生品技术研发值得期待。我们预测公司15-17年EPS(摊薄后)分别为0.07、0.09、0.11元,对应PE分别为98、73、60倍,维持“买入”评级。

　　中国宝安:与北大联合成立实验室,石墨烯研究再进一步

　　中国宝安 000009

　　公司是一家综合类股份制集团公司，主营业务是高新技术产业、房地产业、生物医药业，曾连创“新中国第一家股份制企业、发行新中国第一张股票、第一张可转换债券、第一张中长期认股权证、成功策划武汉商场成为深交所第一家异地上市公司、首次通过证券二级市场收购上市公司上海延中实业、分拆马应龙并在上海证券交易所上市，成为中国境内首例分拆企业上市的上市公司、开办新中国第一个财务顾问公司安信财务，协助川盐化、甘长风等20多家国企改制上市”等多项新中国第一。

　　公司为广东省和深圳市确定为重点发展的70家、30家大型企业集团之一和深圳市政府评定的深圳市最高企业类别：一类一级企业。经过多年的发展，公司取得了非凡的业绩，正在向以高新技术产业、房地产业、生物医药业为主的投资控股集团的目标迈进。

　　美都能源:进军石墨烯,传统石化和新能源双轮驱动启航

　　美都能源 600175

　　研究机构：银河证券 分析师：王强,裘孝锋 撰写日期：2015-12-04

　　1.事件。

　　2015年12月4日,美都能源发布公告,拟设立浙江美都墨烯新能科技有限公司(以下简称“美都墨烯”),注册资本5亿元,其中公司占注册资本的100%,资金来源为自有资金。“美都墨烯”的法定代表人为戚金松先生,经营范围为(拟定,最终以工商登记机关核准文件为准):石墨烯及烯碳材料系列产品;锂离子电池负极材料、导热材料、耐火材料;石墨烯储能材料的研发、生产及市场销售等。

　　2.我们的分析与判断。

　　(一)、出资5亿设立“美都墨烯”公司,进军新能源石墨烯领域。

　　公司未来的战略定位为:能源主导(传统能源+新能源)、金融创新。其中,新能源领域目前已成世界各国能源战略主流,我国政府也高度关注新能源产业的发展,政策引导信号强烈。在全球经济遭遇寒流的形势下,新能源领域投资逆势而动,充分反映了市场对这一领域前景的看好。

　　考虑到石墨烯新材料未来在电子、新能源、高端制造、医疗等领域的多种应用前景和产业化发展机遇,根据国家发改委、工信部、科技部联合印发的《关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》,结合公司自身转型升级的战略规划以及2015年7月与浙江大学材料科学与工程学院签署的《战略合作协议》和构想,公司会同浙江大学材料科学与工程学院组织了市场调研和技术分析。经多次共同研究,决定自筹资金设立浙江美都墨烯新能科技有限公司,作为新能源产业的发展平台,承担研发、生产和应用三大职能。

　　研发方面,公司通过前期与浙江大学材料科学与工程学院的合作,积累了一定的经验;为加快新能源产业化进程,进一步深入与浙江大学材料科学与工程学院合作,公司拟成立“美都能源·浙大材料学院--新能源材料联合研发中心”,以构建石墨烯储能材料的研发、转化及产业化的发展平台。

　　生产方面,拟通过收购兼并或新建的方式,快速进入生产领域。应用方面,拟重点围绕石墨烯在锂离子电池和超级电容器中的应用,组织开展有关新材料、新技术的研发,为开展石墨烯储能材料的产业化生产做好技术储备。

　　抓住石墨烯新材料市场机遇,符合公司战略发展要求和国家产业政策导向。公司产业结构的进一步改善和优化,也有利于公司的转型升级、结构调整,可增强公司的持续盈利能力。

　　(二)、大股东大手笔认购79亿增发的60%,显示做大油气规模的决心和信心。

　　公司2014年度启动的约79亿非公开增发方案已于11月13日获中国证监会审核通过,拟以5.54元/股的发行价,发行不超过1,425,992,780股的股份。募集资金中的26亿元将用于美国油田产能扩建项目,其余用于偿还境内外借款。

　　此次定增中,大股东董事长认购4.24亿股耗资约23.5亿元、大股东控股的一致行动人杭州五湖投资(董事长出资70%)和杭州志恒投资(董事长出资90%)共认购4.3亿股耗资约24亿元。大股东及其一致行动人共耗资约47.5亿元、认购约8.5亿股,锁定期36个月,充分显示了公司将通过滚动收购做大油气产业规模的决心和信心。

　　(三)、增发完成后,有望加速北美油气并购。

　　油气业务具有高盈利、高增长的特点,公司美都美国能源(MDAE)目前拥有Woodbine、Devon和Manti三块油田区块;公司未来将进一步收购北美油气资产,成长为一家有相当油气当量体量的公司。

　　2014年末,公司以14,479万美元的总价,又陆续收购了Devon油田区块和Manti油田区块。目前公司已拥有位于美国德克萨斯州东部、著名的油气产区Eagle Ford地区的Woodbine油田区块、Devon油田区块和Manti油田区块等三项油气资产。

　　MDAE已取得的油气资产位于美国德克萨斯州鹰滩(Eagle Ford)地区,该地区是美国页岩油最大的产区和美国最活跃的油气开采地区之一。Eagle Ford地区的油层连片分布、油气储量大,产能扩建基础较好,开采成本比另外2大页岩油主产区Bakken和Permian盆地要低;

　　距离主要炼厂区也近,因此实现油价比WTI油价高。丰富的油气储量、资源量和潜在开发空间是公司原油业务增长的根本,一旦国际油价步入上升通道,石油行业固有的高盈利能力及页岩油滚动开发模式带来的快速增长,将成为公司未来业绩高增长的重要保障。

　　公司之前收购的Woodbine油田区块,刨去财务费用的盈亏平衡点在45美元/桶左右;而目前只能微利。公司增发后将置换债务,完成债务重组后,公司Woodbine区块的页岩油成本有望降到45美元/桶,抗油价下跌的能力显著增强。

　　美国页岩油的开采开发技术处于全球领先水平,公司目前在美国已有整套完善的油气开发体系和运作多年的技术团队;除计划开发的Woodbine层油藏外,公司所拥有的油气资源同时具有三个已经被周边石油开采企业证明的潜力层:Eagle Ford层,Buda层和Georgetown层。其中Eagle Ford层已在Manti区块实现开采,单井日产量高;Buda层和Georgetown层在周边井区也已经取得较好的开发效果。

　　(四)、相对低油价,美国页岩油收购进入战略抄底期。

　　近期油价经历二次探底:一是原油价格跌破上半年低点至40附近时,已接近2008年金融危机时最低点,根据我们估计,在这个位置全球至少有1/4产能将亏损;二是持续1年以上的低油价也将促使OPEC会有削减产量的意图。我们认为油价不排除还会反复,但Brent油价有望16Q1回到60美元左右,下半年Brent油价则主要在50美元上下运行。

　　由于油价下跌,投资页岩油气等非常规油气的积极性也受到抑制,页岩油的资本规模增速会放缓。高负债比企业或将抛售油气资产,从而使油气资产并购市场迎来买方市场。较低的油价使得相当一部分非常规油气资产、高负债比企业的资产被转让,油气资产收购方可选择资产范围增大,收购成本也将大大降低,美国页岩油资产收购进入战略抄底期。

　　3.投资建议。

　　考虑到原油价格的大幅回调,我们下调盈利预测;预计年底公司增发资金到位,假设明后2年Brent油价60和65美元/桶均价、WTI油价55和60美元/桶均价,2015-2017年油气产量分别为370万桶、750万桶和1000万桶,我们预计公司2015-2017年油气净利润分别为0.3亿、2.8亿和5.5亿,地产等其他2015-2017年结算贡献业绩每年约0.5亿;按此次增发全面摊薄后的38.8亿股本测算,我们预计公司2015-2017年全面摊薄EPS 分别为0.02元、0.09元和0.16元;维持公司中期“谨慎推荐”评级。

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