引力传媒股票_引力传媒：拓展内容营销产业 增持评级

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　公司继收购华传文化和中视星驰，投资电视综艺节目后，近期增资上海喔趣文化传媒有限公司，我们的观点如下：

　　我们的观点：

　　销售规模增加，但净利润短期承压。公司发展至今一直专注于电视媒介广告代理业务，覆盖全国的电视资源，客户数量逐年增加，预计2015年主营业务收入同比增长27%-32%。2015年由于行业竞争及媒介价格上升，公司在一线卫视的媒介代理成本上升较大，再加上公司在内容营销领域进行的大量布局尚未形成效益，因此净利润受到负面影响。

　　“一体两翼”发展内容产业和数字产业。根据CTR媒介智讯的研究，2015年上半年电视广告花费同比减少3.4%，时段广告资源量也同比减少1成，而在此同时，综艺节目在媒体广告收入的增长和受关注程度呈上升趋势。CTR报告显示，省级卫视以时长同比缩减3.5%的状况仍然实现了1成的花费增长，是各级电视频道中唯一的花费增长频道，在综艺节目的时段广告收入上，省级卫视也同比增长了11%。因此，公司开始向电视节目运营及制作方面进行开拓，“一体两翼”发展内容产业和数字产业初获成效。2015年公司独家代理了北京卫视《全是你的》广告经营权、江西卫视《超级歌单》、并独家投资制作大型飞行真人秀季播节目《壮志凌云》。另一方面，公司于2015年完成华传文化51%股权的收购、中视星驰20%的收购、增资喔趣传媒10%等，预计未来将进一步实行外延战略完善业务体系和产业链。

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