29日医药股票_29日股票推荐：周一最具爆发力6大翻番牛股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)2月26日讯

　　秉持与巨人同行，迈出国际化步伐

　　九强生物(300406)

　　事件：公司公告称，近日与国际体外诊断巨头雅培公司签署了长期期的《许可、技术转移及供货协议》，内容主要包括：1、公司以技术(包括专利)许可的方式向雅培提供生化试剂的配方及工艺流程。2、雅培支付一次性技术转让费用和里程碑付款，以及未来一定时期内所转让产品的销售提成。

　　3、此次签约产品达到 55 个，未来雅培有权按此约定模式在公司在研和未来新产品中选择新增项目，新增项目的技术许可和转让将继续按照此协议约定模式实行。

　　再度牵手雅培，开创中国 IVD企业技术输出的先河。早在 2013年底，公司就已与雅培开展合作，双方就中国市场签署了生化试剂的战略合作协议。本次合作从范围上看，从中国市场升级到全球市场;从合作模式上看，从原来的ODM升级为技术许可和转让，开创了中国 IVD企业的技术输出先河。此次合作说明了公司产品技术及质量控制体系被国际巨头认可，也将成为公司走向国际市场的良好开端，为未来开拓国际市场奠定基础。

　　共享雅培全球市场，增添公司业绩弹性。与巨人同行一直是公司秉持的战略发展举措，行业内不同企业之间通过合作形成共赢才能实现快速发展。雅培公司是国际公认的 IVD行业领先企业。通过合作，公司技术有助于丰富雅培生化诊断产品线，同时，公司亦将通过销售提成与雅培分享全球市场。

　　目前全球生化诊断市场规模约90亿美元，雅培占比超5亿美元，同时，雅培正在大力推进其生化战略，从而成为生化领域的全球领导者，我们认为公司可分享市场空间巨大，在未来10年内每年有望带来可观的净利润增量。

　　公司精品生化行业地位稳固，还存外延丰富产品线预期。公司拥有国内最齐全且与国际基本同步发展的全系列生化产品。公司通过持续不断的研发投入，在国内首个/首批/率先上市特色产品，奠定了精品生化的龙头地位，为超越行业增速奠定基础。目前公司以生化诊断试剂为主，从产业发展趋势上看，齐全产品线是成为龙头企业的必备条件，我们认为公司还存外延丰富产品线的预期。

　　业绩预测与估值：在不考虑雅培全球销售的业绩分成情况下，我们预测公司2016、2017年 EPS分别为1.18元和 1.37元。对应当前股价PE分别为 32倍和 28倍。 考虑到公司与巨人通行战略带来的业绩弹性和公司的精品生化行业地位，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：战略推进进展或低于预期的风险;外延进度或低于预期的风险。

　　光伏集成业务超预期，新能源汽车业务基础夯实

　　易事特(300376)

　　事件： 公司近日发布 2015 年报，公司 2015 年实现营业收入 36.8 亿元，同比增长 87 %，综合毛利率 17.45%,同比下降 6.63 个百分点。全年实现归母净利润 2.79亿元,同比增长 60.8%。权益分配方案暂定为全体股东每 10股派发现金2.6元，同时每 10股派发股票股利 10股。

　　点评： 公司 2015年综合毛利率下降幅度较大，主要系高端电源装备行业和光伏电站建设竞争加剧，产品压价所致。公司 2015年高端电源装备业务收入 10.12亿元，同比增长 13.81%，毛利率下降 0.92 个百分点。光伏系统收入 25.52 亿元，同比增长 138.67%，毛利率下降 3.56个百分点，其中光伏逆变器销售收入2 亿元，同比下降 32.4%，光伏产品集成销售收入 23.5亿元，同比增长 204.7%。

　　光伏集成业务超预期，新能源汽车业务有待发展： 公司坚定地执行了以光伏电站集成建设和高端电源销售及 IDC 数据中心配套建设为重心的战略。 2015年虽然公司光伏逆变器产品销售额出现了较大的下滑，但该业务目前占比较低，仅为 5.5%，对公司业绩影响不大。

　　光伏产品集成收入增速超出我们预期，有效对冲了光伏逆变器下滑的影响。新能源汽车及充电设备方面，公司全年销售 1022套充电设备，新能源汽车充电业务整体实现收入 9520万元，基本符合我们的预期，公司 2015年的初步布局为 2016年打下了良好的基础。

　　三费率下降明显，研发投入加大： 公司 2015年三费率下降 4.79个百分点，其中销售费用率下降 3.94个百分点，公司加强市场管控，成本控制收效明显。公司加大了光伏逆变器、新能源汽车充电桩的研发力度，全年研究投入达 1.33亿元，同比增加超过 60%。

　　业绩预测与估值： 公司新能源汽车充电业务目前占比较低，考虑到光伏电站集成建设行业竞争加剧因素， 我们下调公司 2016年-2017年 EPS 分别为 1.27元(1.34元) 和 1.56元(1.7元)。维持" 增持"评级。

　　风险提示： 光伏发电政策扶持不及预期;充电设施建设不及预期的风险

　　2015业绩超预期，低估值白马有望持续高成长

　　济川药业(600566)

　　事件：

　　2016 年 2 月 24 日公司公告 2015 年业绩快报，去年实现营业收入 37.68亿，同比增 26.17%;实现净利润 6.86 亿，同比增长 32.03%;每股收益0.88 元。

　　观点：

　　在医药行业增速下行的大环境下， 公司 2011-2014 年稳步高增长， 净利润复合增速 27.23%，独树一帜大幅跑赢行业水平。此次公告 2015 年业绩增长 32.03%，高于市场预期的 25~30%增长。 基于以下的分析， 我们认为公司在不考虑并购的情况下，有望未来 3-5 年维持 20-25%的增长。

　　成梯队系列大品种产品线，业绩增长多点齐发

　　公司强大的销售团队，孕育了三个一线大品种，最大品种蒲地蓝口服液今年突破 16 亿，雷贝拉唑有望过 8.6 亿，而小儿豉翘清热颗粒 4.2 亿，逼近 5 亿规模。我们认为，公司强大的医院端销售能力，能不断孵化大品种，是大品种的摇篮，且目前大品种都维持 20%以上的增速，成为业绩增长的主力。二线品种三拗片、健胃消食片和川芎清脑颗粒体量尚小，处于高增长期，接上业绩增长第二棒。 储备品种蛋白琥珀酸铁口服溶液竞争环境宽松，有望实现对传统补铁制剂的替代， 未来市场超 10 亿。

　　收购的东科制药品种通过渠道整合， 2016 年有望开始发力

　　公司 2014 年底收购的东科制药拥有 37 个产品品种，其中全国独家品种7 个，全国独家剂型 5 个。主要品种为妇炎舒胶囊、黄龙止咳颗粒、甘海胃康胶囊、小儿止泻贴等。 东科的品种原来是招商模式，收购后转为自营模式， 销售模式由招商转为自营能大幅提高毛利率， 目前处于渠道整合期，预计 2016 年开始发力， 成为业绩增长新动力。

　　重拳拓展 OTC 市场，打开新成长空间

　　公司医院渠道以外，重拳拓展 OTC 市场，已经建设有 300 多人的团队，主要覆盖了江苏、天津、山东等地。 OTC 的销售整体增速 37%;其中蒲地蓝在 OTC 药店增长很快，市场销售过 1000 万盒，占比近 20%。

　　盈利预测与估值： 我们预计公司 16-17 年 EPS 分别为 1.10、 1.36 元，目前股价对应 20、 16 倍 PE。 公司核心竞争力是强有力的销售平台以及成梯队的产品线，且外延发展预期。 给予"强烈推荐"评级， 目标价 30 元。

　　风险提示： 市场招标和推广风险、外延并购不达预期风险、 药品事故风险。

　　业绩不达预期，未来LTPS带来盈利空间

　　深天马A(000050)

　　2015年全年，公司实现营业收入105.3亿元， 比上年增长12.98%;实现归属于母公司的净利润5.55亿元，同比减少9.54%;基本每股收益0.49元。利润分配预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利0.60元(含税)，不以公积金转增股本。

　　a-Si TEF LCD市场空间压缩， 转向专业显示市场。 2015年公司营收增长乏力， 营业利润偏低，营业外收入大部分来源于政府补贴，公司积极调整战略方向， 转向具有增长潜力的中高端移动终端等消费显示市场和车载、工控、医疗等专业显示市场，搭建全球营销网络和技术支持平台，不断提升全球市场份额。

　　LTPS生产线已投入量产，未来很可能注入上市公司。相较于a-Si-TFT产品， LTPS TFT-LCD更佳的显示效果和客户体验将成为中小尺寸显示领域中高端市场的主流应用，主流手机品牌旗下的高端智能手机均开始批量采用LTPS TFT-LCD产品。厦门天马已投资建设全球第二条、国内第一条第5.5代LTPS生产线，其生产线已开始量产，产品覆盖国内外主流客户，且产品质量稳定，良率达到行业领先水准。 募投的第六代LTPS TFT-LCD及CF生产线将投入建设， 有利于公司扩充产能、完善产业布局。

　　AMOLED生产线顺利点亮， 切入VR前景可期。 智能手机领导品牌苹果计划在2018年部分使用AMOLED显示屏，且AMOLED还将在未来拥有千亿级市场的VR领域中获得应用机会。 公司联营公司有机发光公司第5.5代AMOLED生产线顺利点亮，并即将进入量产。 公司是行业中少数掌握LTPS-TFT、 AMOLED、 On-Cell等前沿技术的厂商之一，未来先进生产线投入量产将增厚公司业绩，提升竞争力。

　　盈利预测与估值： 我们预计2016-2018年净利润分别为6.6、 7.5、 10.3亿元， 摊薄后EPS分别为0.47、 0.54和0.73元，对应的PE分别为37、 33、 24倍，公司LTPS、 AMOLED两条生产线若实现量产， 加上在行业多年的资源积累，将为后续业绩增长打开空间。我们给予" 审慎推荐"评级。

　　风险提示： 人才流失风险、运营风险、政策风险。

　　收入端延续稳健增长态势 控费得当提振盈利端表现

　　汇洁股份(002763)

　　公司 15 年收入稳健增长(+14%)， 控费得当提振盈利端表现(+25%)。公司主品牌曼妮芬市场地位领先， 尽管行业一线品牌格局基本稳定，但满足细分需求的子品牌仍有较大的成长空间，公司的伊维斯品牌经过初步培育已经具备一定规模，如果副品牌能快速成熟，公司成长空间有望进一步打开。目前总市值 69 亿，16PE 34X， 短期估值优势虽并不明显，但中长期而言，公司龙头地位稳固，且具备稳健增长的基础，震荡市下，待次新股高估值消化后可积极关注。

　　全年经营表现稳健，但 Q4 盈利表现略低于预期。 公司发布业绩快报， 15 年收入/营业利润/归属上市公司净利润分别为 18.88/2.13/1.66 亿，同比分别增长 14.13%/19.87%/24.63%， 基本每股收益 0.77 元。其中， 15Q4 分别5.04/-0.05/-0.02 亿元，同比增长 10.98%/-175.65%/-188.27%， 盈利表现略低于预期，但整体而言， Q4 利润在全年占比较低(14 年营业利润/净利润占比分别为 5%/2%)，对全年影响不大。

　　弱市背景下收入端实现双位数增长， 控费得当提振盈利端表现。 尽管终端零售环境仍未有明显复苏，但女性内衣产品需求弹性较小，且公司作为行业龙头，品牌实力突出， 15 年收入端仍实现稳健增长，而费用控制得当拉动盈利端增长高于收入端。

　　受益于消费升级、行业集中度提升以及副品牌的逐渐成熟，公司有望延续稳健增长态势，而品类扩充或为公司业绩提供一定弹性。 伴随着消费升级(从杂牌到品牌/从中低品牌到中高品牌)和消费需求细分(不同风格的子品牌崛起)， 内衣行业仍具有较大的发展空间，而公司作为行业龙头，有望受益于市场规模的稳步增长和行业集中度的不断提升。品类方面， 公司已推出部分男性内衣品类，同时可能向同为亲肤品类的化妆品领域延伸，品类扩充或为公司业绩提供一定弹性。

　　盈利预测和投资评级。 根据快报情况，我们微调 15-17 年 EPS 分别为 0.77、0.93、 1.15 元。 公司是全国布局的"多品牌"女士内衣领先企业，综合规模略次于安莉芳控股，但主品牌曼妮芬市场地位更为领先;尽管行业一线品牌格局基本稳定，但满足细分需求的品牌仍有较大的成长空间，公司的伊维斯品牌经过初步培育已经具备一定规模

　　，如果副品牌能快速成熟，公司成长空间将进一步打开。目前总市值 69 亿， 16PE 34X，短期估值优势虽并不明显，但中长期而言，公司龙头地位稳固，且具备稳健增长的基础，震荡市下，待次新股高估值消化后可积极关注。

　　风险提示： 零售低于预期、副品牌发展低于预期、新增产能消化低于预期。

　　年报点评：生猪龙头，拥抱周期，2016会更好!

　　牧原股份(002714)

　　事件：

　　日前，牧原股份发布了2015 年年报。2015 年，公司实现营业收入30.03亿元，同比增长15.31%。实现归属母公司净利润5.96 亿元，同比增长642.97%，对应EPS 1.23 元。其中，四季度实现营业收入10.57 亿元，实现归母净利润3.17 亿元。基本符合我们此前预期。

　　同时，公司预计2016 年出栏生猪280-350 万头，2016 年1 季度净利润区间为3-3.5 亿元。

　　公司拟向全体股东每股派发现金红利0.353 元(含税)，并以资本公积向全体股东每10 股转增10 股。

　　我们的观点和看法：

　　1、猪价上涨，成本下降，带动盈利高增长。

　　2015 年公司生猪销售量基本稳定。2015 年公司生猪销售量同比2014年增长3.23%，达到191.90 万头，其中商品猪171.05 万头，种猪0.54万头，仔猪20.31 万头。仔猪销量占比提高，是12 月份出栏体重快速下滑的主要原因。

　　猪价上涨推动公司盈利大幅增长。2015 年，22 省生猪平均销售价格从2014 年的13.25 元/公斤提高到15.26 元/公斤，同比上涨15.17%。猪价的上涨带动公司盈利的大幅增长。根据公司公告测算，2015 年，公司生猪销售均价15.14 元/公斤，出栏均重103.22 公斤，头均净利润310.56元/头，而去年同期仅为43.13 元/头。

　　成本下降强化了公司盈利能力。得益于四季度以来粮食价格的下跌，在出栏规模扩大的背景下，2015 年，公司玉米、小麦、豆粕等粮食采购金额为14.92 亿元，同比下降了10.04%。原料成本占总成本中的比例从69.08%下降到65.92%。饲料成本下降进一步强化了公司盈利能力。

　　2015 年4 季度，公司生猪销售均价16.3 元/公斤，环比3 季度下降了1.25 元/公斤。但是，公司的完全成本从3 季度的12.56 元/公斤下降到11.4 元/公斤，使得公司头均净利润维持在511.88 元/头，与3 季度518 元/头基本持平。

　　2、能繁母猪超预期下降，2016 年头均盈利或超预期。

　　由于前期亏损时间较长、环保强制关停猪场等多方面原因，2015 年能繁母猪存栏持续超预期下降，预计产能去化过程将至少持续到2016 年3 月份，这也意味着2016 年猪价有望在高位维持较长时间。根据农业部数据，2015 年，能繁母猪平均存栏规模3931 万头，

　　假设PSY 15.5，则预计2016 年生猪出栏量6.09 亿头，而2014 年出栏规模7.35 亿头。按照2000 年以来的最高出肉率77%来计算，则2016 年猪肉产量4691.5 万吨，跟2005 年的猪肉产量相当。2016 年，国内猪肉供求缺口将进一步扩大，猪价上涨势能或将超市场预期。

　　市场当前普遍关心猪价上涨幅度，但对头均盈利重视不足。而随着国内收储等制度的改革，粮价进入中长期下降趋势，在2016 年很可能继续下探。这给养殖企业以进一步成本改善空间。预计2016 年公司生猪养殖的完全成本有望从2015 年12.13 元/公斤下降到11.3 元/公斤。在此假设下，公司头均净利润预计将达到600 元/头。

　　3、适时扩大产能，拥抱景气周期。

　　2015 年底，公司生产性生物资产达到4.17 亿元，同比2014 年2.32 亿元增长了79.74%，为2016 年生猪出栏规模增长打下基础。据公司12 月份销售月报显示，公司2015 年底存栏种猪同比2014 年增加11.6万头。假设这批种猪均匀增加，且均需4 个月育肥后才能成为能繁母猪，则按照PSY 22 来计算，理论上，这批种猪将在2016 年为公司至少增加121 万头生猪出栏量，即公司2016 年出栏规模有望达到300万头。

　　投资建议：。

　　公司是国内最优秀的生猪养殖企业之一。2016 年供求矛盾的加剧以及生产成本的下降，将进一步提高公司的盈利能力。预计公司2016-2018 年净利润分别为16.53 亿、16.02 亿、11.78 亿元，对应EPS 3.2、3.1、2.28 元。当前股价对应16 年16 倍市盈率，给予6 个月目标市价80 元，维持"买入-A"评级。

　　风险提示：疫病风险;价格上涨不达预期风险;

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