【央行定向降准什么意思】央行定向降准护驾IPO开闸 A股市场强势反弹

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IPO靴子应声落地，但在央行定向降准的护航下，市场以一次强势反弹迎接此次IPO开闸。昨天，沪深两市低开高走，在券商等板块带领下强势上攻，截至收盘，沪指大涨1.08％，报2052.53点；深成指大涨1.58％，报7341.66点；创业板更是大涨2.05％，报1353.87点。然而，市场认为此次反弹空间或将有限，让央行定向降准护驾IPO开闸反映出管理层的苦心，但毕竟释放的资金有限；随着IPO开闸后强力的吸金效应，市场或将继续在低位徘徊，反弹仅是昙花一现。  

温和刺激对股市影响有限  

昨天股市的强势上涨，央行的定向降准无疑是最大推手。  

央行表示，从6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此次定向降准覆盖约2/3的城商行、80％的非县域农商行和90％的非县域农合行；此外，财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司也下调0.5个百分点。光大证券分析师薛俊表示，此次定向降准比4月25日降准机构范围有所扩大。同时，如下半年实体经济继续下行，货币政策定向放松的节奏将可能进一步加快。  

但也应注意到，对于银行而言，虽然降低了资金成本，但由于实体经济的风险仍未发生根本性改变，放贷意愿依然谨慎，资金流入实体经济还需等待时间的考验；而且由于本次定向降准符合市场预期，且实际释放资金规模不大，对股市的提振作用更是有限。  

市场预计，此次释放准备金在500亿元至1000亿元之间。此外，定向降准的再度推出，更预示着近期热议的降息及全面降准可能性进一步下降；在外汇占款和货币乘数没有大范围恶化前，这种“挤牙膏式”的定向宽松将成常态。  

IPO吸金效应将拖累大盘  

市场认为，除与此次定向降准因素有关外，前期市场对IPO开闸已有充分预期，导致了此次IPO开闸成为“靴子落地”式的利好。然而，这种利好必将是短暂的。仅从首批10家公司发行规模看，预计共发行4.16亿股，募集资金达52亿元。  

此前，证监会曾为今年的新股发行确定节奏，表示年内计划发行100家左右。但从此次用央行定向降准来为IPO开闸作掩护，体现了目前股市的羸弱，也体现了监管层对IPO开闸形成利空效应的担忧。  

申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明认为，虽然年内发行数量在百家左右，但毕竟现在过会待发行公司就有40多家。按照有关规定，一旦这些公司办完相关手续，就可以在一年内自行决定发行时间。经验表明，在实际操作中都是“赶前不赶后”。如果出现扎堆发行，无疑会对市场造成重创。

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