机器人在中国未来发展|中国机器人市场未来10年将达6千亿 6股受益望爆发

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)4月11日讯

　　9日，中国机器人高精密JHRV减速机发展论坛在武汉黄陂区举行。中国机器人产业联盟预测，未来10年中国机器人市场将达6000亿元人民币。

　　当天的论坛由湖北省机械行业联合会、湖北工业大学、湖北省机电研究院、华中数控、武汉精华减速机等单位联合发起举办，是湖北武汉乃华中目前规格最高、影响力最大的中国工业智能制造2025专题类盛会。

　　据出席论坛的中国机器人产业联盟理事长宋晓刚介绍，中国的机器人研发起步并不算晚，发端于上世纪70、80年代，但后期发展缓慢。目前，随着中国工业经济升级、人工成本的增加，特别是制造业的升级改革，使得机器人的应用突飞猛进。  

　　自2013年起，中国正式成为全球最大机器人市场，并保持年均50%以上的增速。中国机器人产业联盟提供的数据显示，未来10年，中国工业机器人市场将达到6000亿元人民币，继续把持世界机器人市场的“头把交椅”。

　　随着市场催生的巨大需求，中国机器人建造领域的三大核心部件，即控制器、数字电机和减速机，其技术水平和研发均获得突破性进展，并实现小批量生产。

　　当天位于武汉黄陂区的武汉精华减速机制造有限公司称，已将国家“863”科技攻关项目——RV精密减速机产品研发成功，国家科技部专家鉴定后认为其整体技术达到国际先进水平。随着该项科技成果产业化，将改变中国机器人此类核心部件长期依赖进口的局面。

　　该企业当天与湖北工业大学联合组建研发平台，与华中数控、广州启帆等企业签署战略合作协议，拟将扩大生产规模。(中国新闻网)

　　大族激光:业务多点开花,一季度业绩高增长

　　大族激光 002008

　　研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2016-03-31

　　事件:公司3月30日发布公告称,2015年1季度公司预计实现归母净利润11,370.24万元-12,128.26万元,相较去年同期增长50%-60%。

　　一季度业绩快速增长主要原因来自大功率激光器件、锂电池及苹果业务带来的业绩提升:1)大功率激光器件业务,来自汽车、航空、核电、南北车、高铁的订单增长带动大功率激光切割/焊接器件业务收入提升;

　　2)锂电池电芯密封焊接业务,受益于新能源汽车旺盛需求,新能源汽车用锂电池业务大幅增长。

　　公司去年全年来自锂电池电芯密封焊接业务订单在1.5亿,而今年一季度接到的订单就已经达到1.2亿;3)来自苹果的小功率激光业务,苹果于一季度推出iphone5SE产品是苹果公司首次在春季发布会上推出手机系列产品,受益于此公司来自消费电子产品的小功率激光业务亦有所增长。

　　消费电子产品结构性转型升级为公司小功率激光业务带来新增长机会:伴随金属壳在我国中低端机型中的逐步普及,包括小米、华为、OPPO、VIVO等品牌多款机型相继采用金属壳。鉴于金属壳加工只能采用激光设备,金属壳普及将带动国产手机生产商对激光设备需求。公司作为国内小功率激光器龙头或将首先受益。

　　而对于公司手机领域最大客户苹果而言,2016年秋季苹果将发布新款苹果手机,产品外形预期与上两代产品有显著差别,故需要更新激光设备。我们预计公司来自苹果的收入将从15年的15亿大幅提升至今年的20亿左右。

　　坚定不移发展大功率激光业务,国产替代有望提速:大功率激光器件市场空间是小功率激光器件市场空间的1.5倍以上,目前大功率激光器件由于技术门槛高,国内市场以国外品牌为主,尤其在核心元器件端国内品牌缺乏竞争力。

　　公司一方面加大研发力度,投入高功率激光核心元器件(如高功率半导体器件和特种光纤等)及配套自动化设备研发;另一方面积极寻觅国内外优质标的进行投资:公司今年1月份相继参股西班牙Aritex公司及沈阳赛特为公司,进一步扩充公司大功率激光客户资源,丰富下游产品线,完善技术水平。

　　估值与评级:鉴于公司一季度经营情况向好,我们略微提高对公司的盈利预测,预计公司2016年-2017年EPS分别为0.76元和0.90元,对应2016-2017年股价动态PE分别为29倍和25倍。我们认为公司2016年小功率激光器领域增长点确定;

　　大功率激光器领域发展或将提速,基于此我们给予公司2016年40倍PE,对应目标价30.42元,上调至“买入”评级。

　　风险提示:小功率激光器市场需求或不及预期;大功率激光器推广或不及预期

　　华中数控:传统业务下滑,努力转型升级

　　华中数控 300161

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-02-26

　　投资建议

　　我们预测公司2016-2018年公司归属母公司的净利润分别为0.66亿、0.88亿和1.01亿,对应的EPS分别是0.41元、0.55元和0.62元。

　　公司是国内数控行业领军企业,会继续保持国内行业品牌的引领地位,随着市场对高端智能制造需求旺盛,公司转型平稳过渡,未来两年公司的业绩有望好转,首次给予“推荐”评级。

　　投资要点

　　传统业务下滑,机器人业务同比上升。公司2015年实现营业收入55,073.66万元,较2014年下滑6.06%,其中,数控系统业务收入21,273.70万元,较去年同期上升74.82%;机器人业务收入3,390.45万元,较去年同期上升101.91%;

　　数控机床业务收入15,533.47万元,占营业收入比重为41.23%,较去年同期下滑 35.74%;伺服电机业务收入9,089.31万元,较去年同期下滑43.05%。公司2015年实现净利润-4,135.90万元,较2014年下滑486.01%。

　　公司综合毛利率31.59%,期间费用率均有所增加。公司2015年综合毛利率为31.59%,较上年同期增长3.50%。分产品看,数控机床、数控系统及散件、电机的毛利率分别为19.48%、39.13%和25.14%,较上年同期分别增减-0.62%、2.22%和-3.30%。

　　公司2015年销售费用、管理费用和财务费用较上年同期相比均有所增加,同比增减9.21%、36.53%和425.34%,主要是由于2015年研发费持续增长、新增短期借款,利息支出增加以及定期存款减少,利息收入下降所致。

　　公司2015年破局而立,积极寻求转型。公司2015年继续加大研发投入,研发投入较上年同期增加10.62%。公司针对3C行业细分市场需求,开发了高速钻攻中心数控系统HNC-818AM,打破了国外的长期垄断,目前公司已实现4000余台套的销量。

　　针对传统工业市场,华中8型高档数控系统在多项关键技术方面实现了突破,与国外的差距大大缩小,40%以上的航天复杂零部件已经可以由公司华中8型高档数控系统装备加工。公司将自主知识产权的数控系统、伺服电机等核心共性技术,延伸扩展到工业机器人领域,以武汉为总部,迅速在重庆、深圳、泉州、鄂州、东莞。

　　佛山等地进行了工业机器人产业基地的全国性布局,并研发出系列产品投入销售,形成了千台多关节机器人的规模生产,成为公司一个新的产业主体。2015年,公司围绕着中国制造2025对人才培养提出的新需求,在教育市场努力转型,并在国内首次提出智能工厂教学方案。

　　收购江苏锦明100%股权,切入机器人系统集成应用领域。报告期内,公司积极推进发行股份及支付现金购买资产事项。公司拟向江苏锦明的全体股东以发行股份及支付现金相结合的方式购买其持有的江苏锦明100%股权,同时公司拟向不超过五名其他符合条件的投资者发行股份募集配套资金。

　　截至本公告日,江苏锦明资产评估结果已通过教育部备案,江苏锦明在机器人系统集成应用领域具备较强的竞争优势,收购完成将对公司实施“一核两体”产业发展战略起到极大的推动作用。

　　2016年第一季度业绩预告亏损。公司2016年第一季度业绩预告归属于上市公司股东的净利润为亏损1,947-2,447万元,较上年同期业绩下降的原因是报告期确认的政府补助相比于上年同期减少。

　　风险提示:下游3C市场需求低于预期,传统业务继续下滑。

　　汇川技术:自动化业务增速优于行业;电控业务继续拉动高增长

　　汇川技术 300124

　　研究机构：长江证券 分析师：邬博华,马军,张垚 撰写日期：2016-02-29

　　报告要点

　　事件描述

　　汇川技术发布2015年业绩快报:报告期内公司实现营业收入27.70亿,同比增长23.53%;实现利润总额9.26亿,同比增长19.38%;实现归属上市公司股东净利润8.27亿元,同比增长24.14%。1-12月EPS为1.05。

　　事件评论

　　分单季来看,公司第四季度实现归属净利润为2.41亿,同比增长-1%到19.31%,增速较三季报的26.15%略有回调,这也与去年四季度的利润高基数相对应。

　　从14年4季度以来,电动车业务成为公司利润增长的主要贡献点。考虑到其目前客户结构,我们核心关注宇通客车的销量变化。在15年前三季度中,宇通销量已出现明显提升(1季度1500台;2季度2900台;三季度7000台),从而带动汇川技术控制器销售收入约为3.8亿,同比14年大幅增长(14年前三季度为1.4亿);

　　而在四季度中,宇通销量进一步超预期,约为1万台,对应汇川控制器销售收入约3.4亿,去年同期则为1.5亿。综合全年看,估算15年公司控制器收入超7亿,同比14年提升4个多亿。按26%盈利能力估算,则贡献净利润1.2亿,拉动全公司利润增速接近20%。

　　公司传统自动化产品的销售今年受宏观周期波动影响大。其中上半年电梯一体机、通用变频略有下滑,注塑机下滑18%。从二季度起,这一情况有所改观,订单恢复增长。这主要得益于公司营销的加强以及一些应用方案的推出,但行业整体层面未显著恢复。

　　从三季报看,公司传统业务改善初步显现,其中电梯一体机及通用变频同比略有增长;注塑机降幅收窄为12%。我们判断四季度传统产品销售仍维持平稳。

　　公司将加速外延扩张,实现由大类设备供应商向平台型系统集成商转型。汇川作为国内工控市场进口替代的领军者,发展至今先后抓住了电梯、电动车控制两大细分市场,实现了长期而高速的内生增长。而展望未来更长期看,公司大概率需要经历两类转型:1)由设备供应商向平台型系统集成商;

　　2)由主要依靠内生增长向内外延兼顾。这也是海外龙头如abb、西门子的主要发展路径。公司目前在手现金充沛,近年先后收购了伊士通及江苏经纬,今年更参与设立了智能装备与硬件产品投资基金、深圳前海晶瑞中欧并购基金等。判断汇川技术未来将继续加速通过外延方式来实现产品线的扩张。

　　预计公司15-16年EPS分别为1.05/1.23,维持推荐。

　　合康变频:利润增长符合预期,静待2016年爆发

　　合康变频 300048

　　研究机构：长江证券 分析师：邬博华,马军,张垚 撰写日期：2016-02-29

　　事件描述

　　合康变频发布2015年业绩快报:报告期内公司实现营业收入8.00亿,同比增长19.91%;实现利润总额5007万,同比增长50.81%;实现归属上市公司股东净利润5188万,同比增长18.69%。1-12月EPS为0.15。

　　事件评论

　　合康动力订单爆发及华泰润达并表共同贡献利润增长。公司现有高压变频主业受宏观经济影响较大,预计全年下滑。但公司其他工业产品(如中低压变频及伺服)的增长在一定程度上对主业形成拉动。公司15年利润实现20%增长,主要源于两大因素:1)华泰润达在12月完成资产过户并进入并表;

　　2)合康动力电动车产品订单在四季度出现大幅增长,带动其全年贡献盈利。按粗略测算,预计两项因素贡献上市公司净利润约1000万。

　　华泰润达将有效夯实上市公司利润基数。本次完成收购的华泰润达业务涵盖节能、环保、资源综合利用等领域,已建成北京六里屯沼气发电、西宁特钢高炉余热回收利用等大型工程。

　　考虑到公司目前在手储备项目丰富,预计2016年将有较大概率超额完成利润承诺(16、17年不低于4600及5600万元),大幅增厚公司每股收益。

　　合康动力将成为公司2016年的主要超预期点。14年成立以来,合康动力在商用电动车辅助动力控制系统市场的竞争力较为强势,订单逐步放量。而进入去年四季度以来,公司在部分车厂突破整车动力总成订单超出了市场预期。

　　虽然目前大部分主流客车厂的动力总成仍主要由自己负责。但合康凭借较为良好的技术及齐全的产品线,明年有望在中通、南京金龙等车厂进一步打开市场。考虑到单车总成订单量明显高于辅助控制系统,预计合康动力明年收入规模有望大幅提升。

　　公司电动车运营业务同样值得期待。我们认为电动车运营环节很有可能成为2016年电动车板块的“风口”。目前上市公司多有布局,其中合康变频下属子公司“武汉畅的”推荐速度较为领先。目前公司已有超过100辆车、200根充电桩投入运营,未来规模持续扩张值得期待。

　　预计公司15-16年EPS分别为0.15(最终摊薄前)/0.42,对应估值106/34倍,维持推荐。

　　巨星科技:手工具龙头,激光雷达助力服务机器人产业

　　巨星科技 002444

　　研究机构：国联证券 分析师：马松 撰写日期：2016-03-23

　　投资要点:

　　主营稳健、外延出色的五金手工具供应商

　　公司主营为中高档手工具、电动工具等工具五金产品,在行业内位居全国与亚洲之首、全球第五,为具有相当知名度的国内手工具行业龙头。在夯实主营的基础上,公司积极加大对于智能工具、服务机器人等新兴战略产业的投入,致力于成为主营稳健、外延出色的高科技智能化国际性企业。

　　激光产业基地雏形已现

　　公司激光设备产业基地将分别通过两大子公司平台加以运作,包括主攻大众消费类激光测量工具的华达科捷以及专注于高端激光雷达、高精度角度及距离传感器的欧镭激光。

　　消费类测量工具产品依托母公司强大的海外销售渠道争取OEM/ODM订单,市场容量4亿美元。激光雷达方面,2020年我国激光雷达市场规模约为10.2亿元,至2025年将升至35.2亿元。

　　国自机器人迎来收获期

　　公司于2014年成为国自机器人实际控制人,欧镭激光旗下3D激光雷达业务将与国自机器人现有导航技术作深入融合与发展。凭借在变电站巡检机器人与AGV两大业务的飞跃式发展,国自机器人营收规模实现成倍式增长,预计2016年将实现营业收入2亿元,实现净利润8,000万元。

　　家庭服务机器人扫出一条康庄道

　　公司将巨星机器人作为其发展服务机器人业务的综合平台,重点发展家庭清洁机器人与安防机器人。目前泳池清洁与扫地拖地家庭清洁机器人已实现小批量试生产,先期主打海外市场,后期期待国内自有品牌的建立。首次覆盖给予“推荐”评级。

　　公司主营稳健且外延拓展顺利,首次覆盖给予“推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS(全面摊薄)分别为0.46、0.55与0.60元。

　　风险提示

　　人民币大幅升值、巡检机器人推广不达预期、家庭清洁机器人渠道受限。

　　天奇股份:业绩在前次预测区间内,智能物流业务有望快速成长

　　天奇股份 002009

　　研究机构：中信建投证券 分析师：郭泰 撰写日期：2016-02-18

　　业绩在前次预测区间内,预计扣非后增速好于净利润增速。

　　公司在三季报中预测2015年实现归母净利润8611至10525万元,快报中归母净利润9827万元在上述区间内。因合并同一控制湖北力帝100%股权,追述调整后2014年扣非后归母净利润为6760万元;

　　2015年前三季度非经常损益1186.5万元、湖北力帝1-5月非经常损益净额94.3万元;预计2015年非经常损益大幅小于2014年的6266万元,扣非后业绩增速将好于归母净利润增速。

　　2016年汽车物流自动化输送装备业务订单非常饱满。

　　2014年底公司母公司未确认收入订单金额为6.6亿元,主要是汽车物流自动化输送订单;2015年母公司签订汽车及零部件物流自动化输送订单金额14.27亿元、同比增长77.5%,其中国外订单2.97亿元。

　　该业务为工程师进行非标或模块化设计、采购、安装、调试及验收,2013-2014年收入为8.48亿元和8.56亿元。预计2015年底母公司汽车物流尚未执行及确认收入订单金额约12亿元。

　　预计2015年风电业务盈利,2016年继续转好。

　　风电产品主要为铸件和机加工产品,其中约70%的出口到国外,预计2015年铸件和机加工产品盈利、叶片亏损,整体上15年风电业务能够实现盈利。2015年底风电结构件在手订单充足,2016年考虑出口因素和产能适当增加,预计盈利会继续转好。

　　全产业链布局废旧汽车回收业务,继续外延扩张。

　　公司已经完成废旧汽车回收与拆解的全产业链布局,基于废旧拆解与回收行业“牌照管制和区域限制”的特点,且公司现有牌照仅3张(苏州、宁波和吉林白城),外延是快速扩大规模的最有效途径。预计2016年公司仍将以外延方式继续取得废旧汽车回收与拆解资源。

　　智能物流有望成未来几年成长最快的业务。

　　去年公司通过引进外部人才,已组建好了从设计、设备制造、营销完整的智能物团队,预计2015年独立接单约1.6亿元、在手订单充裕,期待公司2016年取得标志性的智能物流项目。未来在3-5年公司智能物流业务会高速增长,挺进千亿元物流系统市场。

　　盈利预测与投资评级。

　　公司汽车自动化物流订单饱满、风电业务继续转好、继续外延扩张废旧汽车回收与拆解业务、智能物流业务有望快速成长;预计2016-2017年归母净利润为1.96和2.55亿元,对应EPS为0.54和0.70元,PE分别为30.1倍和23.2倍,维持“买入”评级,目标价36元。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/59801/