央行降准对股市的影响_今日股市：央行大手笔逆回购藏玄机 破位不抄底？

【www.joewu.cn--股市要闻】

　　央行今施2500亿7天逆回购 单日操作量创近2个月新高

　　银行间流动性昨日略有收紧。对此，央行今日在公开市场果断加大资金投放力度，当天以利率招标方式开展了2500亿7天逆回购，利率持平于2.25%，单日操作量创2月底来新高。

　　据交易员透露，虽然昨日逆回购量有所放量，但缴税余波和当天3280亿MLF到期因素结合，对昨日影响更大，昨日银行间市场流动性有所收紧，资金供应偏紧态势全天持续，短期的隔夜和7天回购利率均有所上行。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，20日，6月期限以下的Shibor利率全线上涨。尤其以短期的隔夜和7天回购利率涨幅最大，分别上扬了1.40和1.70个基点，至2.0180%和2.3220%。

　　本周有5510亿MLF到期，虽然央行已提前在13日和18日分别注入MLF，但并未全额对冲到期量，约对冲了到期量的八成。在此背景下，虽央行今日逆回购大幅放量，维稳资金面意图明显，但由于逆回购期限仅为7天，仍凸显出央行“放水”意愿有限，对冲意味更浓。

　　短期资金面的趋紧，又“点燃”了一些市场人士对降准的预期。国信证券固收团队测算，3月份银行体系超额准备金率水平比2月份下滑0.2个百分点，为2%附近，依然处于中性水平。预计4月仍有约7000亿的资金缺口需要公开市场、MLF以及法定准备金工具补充，考虑到前两者补充规模可能有限，因此降准依然非常有必要。

　　央行马骏：目前货币政策主要考虑为稳增长提供货币条件

　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏日前在回应一季度信贷增速问题时表示，一季度信贷增速较快有一定阶段性、周期性的原因，民间投资的增速仍然比较低迷。马骏还表示，目前货币政策操作的主要考虑是为稳增长提供所需要的货币条件。

　　据央行旗下金融时报4月20日报道，马骏表示，今年一季度广义货币增速基本在合理区间，3月底M2同比增速(13.4%)与国务院确定的13%左右的预期目标相差不远。但是，一季度人民币信贷增速确实比较快：3月底人民币信贷余额同比增长14.7%，比M2增速高1.3个百分点，比去年同期人民币信贷增速高0.7个百分点。

　　一季度信贷增速较快有一定阶段性、周期性的原因。比如，前期各部门出台了一系列稳增长措施，各地基建项目启动比较集中，拉动了信贷需求;房地产市场回暖带动房地产按揭和开发贷款快速增长。以石油为代表的国际大宗商品价格回暖，也使得许多企业开始补库存。

　　从环比来看，3月份信贷增速较快，也反映了一定的季节性因素。但是，民间投资的增速仍然比较低迷。

　　目前货币政策操作的主要考虑是为稳增长提供所需要的货币条件。但是，我们也观察到，最近我国的一些宏观经济指标开始出现回暖，包括房地产投资增速、工业增加值增速、PPI等都在回升，最近一些机构也开始上调中国今年全年的经济增长预测。未来的货币政策操作，除了要继续支持实现稳增长的目标，也要注意防范宏观风险，尤其是要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。(中国证券网)

　　【机构观点】

　　金证顾问：市场整体保持震荡上行是大势所趋

　　整体上来看，市场目前的投资环境已经在持续回暖的一个状态。在央行还将对稳定经济增长继续实施适当宽松的货币政策以及配资业务重启的大格局之下，后期市场整体保持震荡上行是大势所趋。

　　容维投资：市场缺乏领涨热点 缩量整理势头或延续

　　从技术指标来看，日K线的MACD指标的红柱继续缩短至零值，而KDJ指标高位的死叉完全才形成，并且沪指再度逼近BOLL通道的中轨，说明短期内市场仍以震荡整理为主。另外，我们判断，技术指标同样有反转的需求，因为从历史的经验来看，股指MACD的红柱逼近零值和逼近BOLL通道的中轨道，市场往往会才在较大的支撑力。

　　整体的判断，随着今日早盘股指延续近期连续缩量整理的势头，预期短期这种走势延续的可能性很大，且市场缺乏领涨热点，人气不足也是导致短期内不会出现快速上攻的因素之一。考虑到股指目前已经出现三连阴，短期内股指大跌的可能性也不大，操作的趋势不明，热点不足，投资的标的也比较匮乏，投资者仅是控制手中的仓位即可。

　　大摩投资：短线向上突破难度不小

　　从技术面来看，今天各大指数险守20日均线，成交量再度萎缩，市场整体表现好像被完全控盘一样，短期指数依然面临成交量的制约，如果量能无法持续放大的话，指数向上突破的难度依然很大。所以短期建议还是以谨慎为主，虽然目前市场整体环境适合做多，但是没有增量资金入场，没有赚钱效应和可操作性，那么也无法期待市场能有超预期的表现。操作上短期以谨慎为主，在控制仓位的前提下重点关注一季度业绩表现较好的题材板块。

　　【大势研判】

　　短线不宜盲目抄底

　　从热点方面考虑，市场短期内热点并不明显，缺乏主线行情引导，而题材板块近期走势有显得格外疲弱，因此市场存在进一步调整的空间。预计短期在政策消息面无重大改变的情况下，市场仍有围绕3000点附近呈现弱势整理的要求。操作上而言，投资者应以控制仓位为主要策略，市场赚钱效应不佳的情况下，投资者切勿盲目抄底。同花顺

　　恐慌情绪浓厚 多看少动

　　今日市场高开震荡，各大板块均重挫。盘面上看，市场恐慌情绪较为浓厚，无承接盘;技术上，下午是否能走出小V形态，需要多头对市场的肯定。操作上，我们建议急跌情况下不要盲目割肉，观望为主，多看少动。国都证券

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