医疗机器人上市公司_医疗机器人市场空间广阔 6股暗中蓄势

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月29日讯

　　资本布局康复医疗机器人：市场广阔，产业化不明

　　导读

　　国内康复机器人能真正进入应用环节、量产并产生效益的基本没有，即便是专业性较低的护理类康复机器人，也尚未实现产业化。

　　获千万融资、天使轮估值上亿、成立仅十个月，总部在广州的广东礼宾医疗科技股份有限公司(以下简称“礼宾科技”)分别在北京、青岛等地开设分公司，其主打产品康复机器人也将在今年7月量产。

　　礼宾科技创始人兼CEO周全胜向21世纪经济报道记者表示：“我们的产品和服务未必多么颠覆，但在后台系统做了创新，尤其是人工智能介入康复医疗方面用工很深。机器人作为一个载体，确保了我们的后台和服务落地，随着康复医疗市场释放，康复机器人也将走进更多家庭。”  

　　礼宾科技的机器人属于康复护理类，研发和生产周期不长，成本相对较低。从技术上看，这类机器人以系统集成为主，国内厂商在应用层面谋求创新，但核心零部件依赖进口。由于售价不高，此类机器人的盈利重心在延伸服务端，包括保险、药品等。

　　而国内技术色彩浓厚的康复机器人大多来自实验室，其研发周期较长、生产成本更高，并在特定功能上形成了自身的核心技术。不过，此类机器人售价低则数十万，高则上千万，且大多处于临床验证阶段，尚未看到产业化的曙光。

　　即便如此，中国老龄化、慢性病早已催生百亿级康复医疗市场。在资本眼中，康复医疗机器人无疑是下一个静待爆发的蓝海，提前布局有望分得一杯羹。

　　睿德信投资集团总经理王家砚分析，国内康复机器人能真正进入应用环节、量产并产生效益的基本没有，即便是专业性较低的护理类康复机器人，也尚未实现产业化。此外，康复机器人也面临“机器”还是“机器人”之争，有待建立行业标准和国家标准。

　　厂商众多，皆未产业化

　　有保险行业20年从业经历的周全胜，之所以萌生创业康复机器人的念头，是他觉察到保险公司在医疗健康领域施展不开拳脚。

　　周全胜发现，早期的慢病管理和康复治疗是通过血压计、血糖仪等手段了解病人的疾病风险。演变至今，可以逐步通过康复护理机器人与后台医院、护士连接，对病人进行健康管理。但国内至今还没有出现成功的模式。

　　根据国际机器人联合会的分类，医用机器人归属于专业服务机器人，其自身可以分为四个类别：诊断机器人、外科手术辅助机器人、康复机器人及其他。

　　而康复机器人又可细分为几大类：第一类是与感觉功能有关的康复机器人，比如人工视网膜、人工耳蜗;第二类是与运动功能有关的康复机器人，据不完全统计，康复机器人市场中80%以上都集中在运动功能上;第三类与感知语言功能恢复有关。

　　礼宾科技的康复护理机器人属于第四类。据悉，礼宾科技以居家康复、居家养老为重点，包含导医、整体康复、分时护理、健康托管服务，第一阶段主推脑卒中、恶性肿瘤、尿毒症等人群。

　　周全胜透露，礼宾科技系列机器人名为Le pion，即乐宾。其中，乐宾一代和乐宾二代机器人是由法国设计师设计，礼宾科技也与韩国合作机器人技术研发。

　　“国内康复护理机器人除了云计算、大数据是不断变动的，其他东西都是模块化的，比如定位、激光、导航、语音等，基本都是整合国内外的技术。难点在于把这些部件组合并与康复医疗实现对接。所谓的核心技术其实是有的，但不是体现在硬件方面，而是体现在整合、产业化转化方面。”周全胜说。

　　记者了解，国内从事护理类康复机器人研发的厂商众多，但技术趋于同质化，研发和生产成本方面也不高。桑谷医疗市场部人士向记者透露，护理类机器人的出厂价往往只有终端价的一半。根据机型大小，护理类机器人的成本最低仅需400元，中大型机的成本也不高，最低不足千元，最高也仅需2000元。

　　相比之下，其他种类的康复机器人对技术研发和生产成本要求很高。全球最早实现产业化的企业是纳斯达克上市公司ReWalk。ReWalk成立于2001年，主要产品是外骨骼康复机器人，用于协助下肢瘫痪的病人能够再次站立行走。

　　虽然具备先发优势，但ReWalk的商业化探索至今艰难。直到2011年才开始出售ReWalk康复版，2012年开始在欧洲出售ReWalk个人版。拿到FDA认证后，ReWalk销售情况至今不甚理想，2014收入400万美元，全年亏损2200万美元，2015年前三季度销售收入也仅为240万美元。另外，ReWalk产品价格昂贵，单套售价在7万美元以上。

　　在国内，目前尚未有企业实现康复机器人产业化转化。去年年底，宁波瑞泽西医疗科技有限公司竞得中科院宁波材料所研发的神经康复机器人，价格高达1560万元。

　　对此，王家砚认为，相比护理类的系统集成，其余种类的康复机器人技术更为密集，跟人体的接触程度更深，无论是技术研发难度还是生产成本都远高于护理类，因此终端售价不菲。

　　“国内市场需求很大，但没有适应市场需求的合格产品。康复机器人可以用市场换技术，把国外的技术引进来，加上国内企业的应用端技术，共同推进产业化。”他说。

　　市场广阔，资本扎堆

　　礼宾科技在天使轮融资一千万，重点投入到机器人研发和网络铺设上。据悉，礼宾科技的机器人将从七月份开始小批量生产，计划生产100台，并以每月产量递增的方式逐步实现量产，预计今年12月份将生产3200台机器人。

　　周全胜透露，今年年底礼宾科技还将进行一次更大金额的融资，这笔资金将用于康复医疗全产业链的开拓和布局。未来，礼宾科技将连接健康服务机构、中医诊所、医院康复中心和养老社区等，打造完善的康复医疗服务链条。

　　在他看来，仅靠销售护理类康复机器人并不足以带来可观收益，更大的营收空间在于延伸服务，主要是后端保险和药品服务。其中，药品主要是面向康复人群的客户教育和配送等。

　　“我在保险公司的时候，跟很多公司合作可穿戴，接触了硬件、医疗、保险各个公司，”周全胜回忆，“但我发现患者参与慢病管理，依从性一直很差。所以我们的创业逻辑就在于，从需要康复医疗的患者端入手，他们有需求、愿意配合和支付，并使其家庭成员成为保险客户，未来串联和延伸空间很大。”

　　对此，国内某大型保险公司旗下的养老社区负责人告诉记者：“保险公司正发愁如何将保险产品和服务推送给康复人群，引入康复机器人能渗透进更多的家庭。但市场上还没成功模式，主要是机器人的智能化和专业化水平不能满足康复护理和治疗的需要。”

　　护理人才匮乏与老龄化、慢性病带来的庞大康复医疗需求之间的矛盾，给康复机器人带来施展空间。截至2015年底，中国共需要养老护理人员1000万人，但全国养老机构拥有的护理人员不足100万人，全国养老机构持证上岗的护理人员不足2万人。

　　中投顾问在研报中指出，康复机器人在应用技术突破后的市场需求量巨大，未来几年增长速度将超过医用机器人市场增度，将从2015年的4300万美元增长至2020年的18亿美元。

　　从2014年开始关注、寻找康复机器人标的的王家砚告诉记者，康复机器人要在七年内实现产业化是可能的，但要实现收益、资本成功退出，还没看到符合的标的。而护理类机器人由于技术研发门槛相对较低，成功退出的机会比较大。

　　标的稀缺导致相对优质的标的价格水涨船高。目前，康复机器人标的估值整体偏高，但是因为是蓝海市场，资本都不愿意放弃。在资本市场，包括科远股份、金明精机、迪马股份在内的上市公司，也通过合作的方式进军康复机器人市场。

　　“目前医疗机器人都面临产业化转化难题，手术机器人算是走得比较快，但是也没有出台行业标准、国家标准，康复机器人离此就更远。未来形成标准肯定是一个趋势，产业化转化之后，参与者增多、资金持续涌入，一旦市场闭环形成，相关标准的建立就势在必行。”王家砚进一步说。(21世纪经济报道)

　　机器人:战略合作京东 开创智慧物流新时代

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　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2016-05-16

　　京东新松强强联手,开创智慧物流新时代。

　　公司5月13日与京东签署战略合作协议,双方将在自动化物流装备制造及应用领域展开深入合作。新松将提供核心,成熟的机器人产品在京东平台进行测试,预计在场景模式得到验证后展开复制,在智能仓储和智能拣选领域合作开发出更多具有电商特性的新产品。

　　两者合作意义重大,作为中国最大的自营电商,京东意在打造一流的智慧物流体系,双方的合作不仅仅是简单的结合,很可能开创智能生活方式新时代。

　　智能物流空间巨大,蓝海市场待开发。

　　智能物流在电商行业应用空间广阔,当前国内电商库房自动化程度较低,以适合电商的移动机器人为代表的智能物流产品软硬件技术要求较高。对比美国亚马逊kiva 机器人30000台的库房部署量,国内电商机器人行业仍属蓝海市场,空间巨大。

　　合作意义重大,奠定新松智能物流龙头地位。

　　新松在物流流域布局领先,随着和京东合作的深入,将助推新松开拓电商细分领域机器人新产品,进一步在智能物流装备市场抢占先机。

　　随着物流设备产品标准化程度提高,未来有望快速放量,带动业绩增长。从中长期来看 ,这次合作对两家企业意义都很大,京东目前正在打造国际一流的智慧物流系统,新松也有望凭借此次合作,一是提升水平,可能收获大量订单,随着标准化产品增加,利润有望快速提升 ,二是奠定智能物流装备龙头地位。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价30元。我们预计公司2016年-2018的EPS 分别为0.4、0.53、0.69,新松是工业4.0及智能物流龙头,未来将持续发力;维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为30元。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降。

　　科大智能:工业4.0优质标的 业绩快速增长

　　科大智能 300222

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-03-23

　　投资建议

　　我们预测公司2016-2018年公司归属母公司的净利润分别为2.10亿、2.56亿和3.53亿,对应的EPS分别是0.35元、0.42元和0.59元。公司是能够同时提供定制化工业生产智能化和配用电自动化系统综合解决方案的业内领先企业,会继续保持国内行业品牌的引领地位,随着公司““内增+外延”布局的不断实现,未来两年公司的业绩有望持续快速增长,维持“推荐”评级。

　　市场开拓加大,业绩增长达预期。公司2015年实现营业收入857,886,299.80元,较上年同期增长39.56%。公司2015年实现归母净利润136,688,696.55元,较上年同期增长77.78%。营业收入主要来自工业生产智能化和配用电自动化两个方面,分别较上年同期增长94.59%和0.42%,可见公司的智能化业务增长快速。

　　公司综合毛利率43.81%,期间费用率均有所增加。公司2015年综合毛利率为43.81%,较上年同期增长2.22%。分产品看,工业生产智能化和配用电自动化的毛利率分别为44.00%和41.59%。公司2015年销售费用、管理费用和财务费用较上年同期相比同比增长7.41%、42.02%和26.20%。,主要系本期公司研发支出、股权激励费用等增加和定期存款减少相应利息收入减少所致。

　　公司2015年继续加大研发投入,各项业务稳步推进。公司2015年研发支出总额为7,243.86万元,占营业收入比例为8.44%。不断加大新产品研发和原有产品升级改造力度,增强公司核心竞争力。

　　公司2015年在原有传统应用领域市场份额稳步增长的同时积极开拓在物流、现代农业、环保等领域内的应用,同时致力于高自动化、高精密度设备应用于汽车焊装、汽车总装、汽车零件、通讯光纤等行业的推广和应用。公司成功与合肥国轩高科动力能源股份公司签署了《战略合作框架协议》。

　　双方将就新能源领域的智慧工厂和智能制造的技术研究与应用开展长期合作,并就公司参与国轩高科智慧工厂设计规划、智能化生产线工艺布局、智能制造执行系统等长期合作关系达成共识,有效促进了公司在新能源领域内的业务拓展进度;公司自主开发的第一代交直流充电桩在成功研制出后,该产品即中标国家电网充电桩项目,使公司成功迅速切入新能源汽车这一潜力巨大的新市场。

　　此外,公司加快外延式投资并购,完善产业布局,工业生产智能化板块方面,拟通过发行股份及支付现金的方式收购上海冠致工业自动化有限公司100%股权和华晓精密工业(苏州)有限公司100%股权;通过增资方式参股了在智能制造的视觉识别技术、微小型交流电机、伺服驱动器等领域产品技术研发和市场应用方面具有特色优势的上海博建电子科技有限公司;

　　通过公司全资子公司上海永乾机电有限公司投资设立了合肥科大智能机器人技术有限公司和合肥永乾智能控制技术有限公司;收购了深圳市宏伟自动化设备有限公司的少数股权。配用电自动化板块方面,通过发行股份购买资产的方式收购了烟台正信电气有限公司49%股权;

　　收购了科大智能(合肥)科技有限公司的少数股权;通过公司全资子公司科大智能电气技术有限公司增资参股了上海英同电气有限公司。通过实施的一系列外延式投资并购,进一步优化了公司的主营业务体系和产品布局,提升了公司的抗风险能力。

　　发展战略规划明确,业绩有望进一步提升。公司计划2016年在完成收购此次重组涉及的两家标的公司后,公司将进一步健全公司业务体系,从而纵深贯通工业生产智能化装备领域,实现公司自动化控制及工业机器人业务从“智能移载机械臂(手)——AGV(脚)——柔性生产线(身)”于一体的完整产业链布局;

　　公司将继续加大研发投入,工业生产智能化方面,进一步健全以市场和客户需求为导向的研发体系,配电用自动化产品重点开展在线监测终端、第二代交直流充电桩及云平台、宽带载波、载波模块、四表合一、一二次设备融合等产品和技术的研发及产业化建设;

　　公司2016年继续加大市场开拓力度,工业生产智能化业务方面,继续扩大在汽车、机械、新能源、电力等行业领先优势的基础上,进一步拓展如物流、现代农业、环保等行业领域;在开拓国内市场的同时加大对国际市场的开拓力度;充分了解分析客户需求,提高产品服务质量,增强客户粘性。

　　配用电自动化业务方面,以当前进行的大规模农网升级改造为契机,根据不同产品、不同目标市场采用线上和线下相结合的方式,全面启动电能质量治理类、配电类、充电桩、采集通信产品等重点产品的市场宣传推广工作。

　　风险提示:宏观经济波动,市场竞争加剧。

　　沈阳机床:数控机床龙头企业 中国“工业4.0”的主力

　　沈阳机床 000410

　　研究机构：爱建证券 分析师：刘孙亮 撰写日期：2016-06-08

　　德国总理访华,中德工业制造势必将会对接。德国是工业4.0的发源地,此次德国总理访华并将访问沈阳,势必将德国工业4.0与中国制造2025进行对接,将有利于中国制造业的升级。

　　坐落东北,静待政策红利。公司在中国工业传统地区-东三省。早在2014年国务院发布了《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》,其中提到支持东北国企改革先试先行,大力发展混合所有制经济,并对139个基础设施、基本公共服务、战略性基础性产业等领域的重大项目做出了部署。

　　目前,东北振兴正迎来难得的历史机遇,中央高层对东北振兴高度重视,公司将收益于政策红利的影响,未来更有发展潜力。

　　我国数控机床前景广阔。数控机床是工业4.0的主流方向。经过30多年的跌宕起伏,我国早已是是机床的生产大国。但由于数控机床是装有程序控制系统的自动化机床,是经过编码处理后控制机床的动作,来实现零件加工。而我国一直受制于技术壁垒,一直没有成为生产强国。近年来,通过向美、日、德等发达国家引进技术以及着力自主研发,我国数字机床占比不断提升。

　　i5数控系统是公司的核心技术。作为目前国内机床行业的龙头企业,公司产值常年排名世界前20位。目前公司的主营业务是金属切削机床,包括数控机床和普通机床两大类。其中数控类包括数控车床、数控铣镗床、立式加工中心、数控钻床、激光切割机等。而i5数控系统为中国机床的领先技术。

　　所谓的i5数控系统,即工业化、信息化、网络化、智能化、集成化有效的集成,以达到系统误差补偿、控制精度达到纳米级、产品精度在不用光栅尺测量的情况下达到3μm。

　　我们认为:公司随着国家的产业政策,以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2016和2017年公司的EPS分别为-0.133元和-0.094元。结合行业当前估值水平,我们给予沈阳机床“强烈推荐”评级。风险提示:1、机械市场需求下降,导致机床销售下滑,影响公司业绩;2、海外市场需求疲软,公司机床出口不振;3、“工业4.0”发展受到限制,影响公司业务发展。

　　康力电梯:轨交助力主业稳步发展 服务机器人蓝海起航

　　康力电梯 002367

　　研究机构：东北证券 分析师：瞿永忠 撰写日期：2016-04-28

　　报告摘要:

　　电梯主业发展良好 ,市场份额稳中有升:国内轨交高铁投资发展迅猛,公司有望受益。公司与万达等大客户展开了深度合作,同时电梯维保的业务占比不断增加,收入利润复合增速高于同行。目前电梯行业外资与合资品牌占据60-70%,未来进口替代空间广阔,公司是自主品牌龙头,产品有望稳步占据进口设备市场份额。预计近几年电梯主业将继续维持稳步增长。

　　进军服务机器人市场,有望开拓千亿蓝海:公司2014年开始通过参股行业龙头紫光优蓝的方式布局服务机器人市场。其产品U03系列机器人主打儿童教育、智能家居等功能,已经与华为在智能家居方面展开战略合作。公司在2015世界机器人大会上发布U05商业服务机器人,采用康力优蓝自主研发的Myrobot 系统,能够为商场、银行、科技馆等公开场所提供迎宾引导等服务。

　　服务机器人在全球范围内均处于起步阶段,随着人工智能技术的提高,服务机器人市场将实现爆发式增长。

　　设立康力机器人,布局机器人产业链:公司已经投资2亿元注册资金成立全资子公司康力机器人产业投资公司,瞄准机器人核心部件等产业链细分领域,公司目前现金流充沛,有望在机器人产业链层面进行更加完善的布局。

　　业绩增速稳定,扶梯业务成亮点:公司在2015年以及2016年一季度保持了20%以上的利润增长,扶梯业务更是大幅度增长49%成为亮点。公司目前订单充足,有望继续保持业绩的稳步增长。

　　投资建议:公司目前主营业务发展稳健,服务机器人产业亮点突出。

　　我们看好轨交行业发展对公司业务的拉动以及服务机器人未来的市场前景,预计公司2016-2018年EPS 分别为0.81、0.93、1.07,同比分别增长22.80%、14.72%和14.29%,给予增持评级。

　　风险提示:轨交电梯产品发展不达预期,房地产行业不景气程度超过预期,服务机器人市场发展速度慢于预期。

　　亚威股份:转型高端智能装备 机器人与自动化等新业务快速发展

　　亚威股份 002559

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2016-06-02

　　公司是国内金属成形机床的领先企业,定位于高端装备领域。公司已形成数控钣金加工机床及数控柔性自动化加工生产线、数控卷板加工机械、数控激光加工设备、机器人等四大类主营业务;2016年一季度期末,公司预收账款为152亿元,同比增长2172%,上半年市场需求出现回升。2016年4月,公司公告与和君沣盈签署《战略合作协议》,将有助于推动公司向高端智能装备等领域转型发展。

　　传统机床主业保持稳健发展,从单机到自动化生产线。公司传统机床是稳健发展的现金牛业务,产品具有较强的竞争优势。受益于机器替代人工、产业升级等因素,自动化生产线市场需求旺盛:公司自动化成套生产线的销售占比从2014年的21%提升到2015年的25%左右,15年订单同比增长近50%,预计今年仍将保持较快增长。

　　牵手德国徕斯,进军机器人产业。公司与德国徕斯共同投资成立合资公司,致力于打造一流的线性机器人与水平关节机器人厂商。2015年线性机器人本体获得订单1200万元,并实现小批量销售,预计16年实现销售收入3000万元以上。

　　激光装备:发展空间较大的新进入产业。亚威股份的激光装备产品市场推广时间相对较短,但近两年增速较快。2015年,公司数控二维激光切割机销售订单同比增长3.5倍,销售额约为1亿元,今年预计仍将保持较高增速。2015年8月,公司收购无锡创科源94.52%的股权,将扩大激光装备的产业发展规模与增强竞争优势。

　　战略布局推进转型升级,内生与外延协同发展。公司战略定位是立足于金属板材成形高端、智能主机及自动化成套系统业务,借助资本市场优势,通过投资并购等方式发展其他高端智能装备、新兴产业类业务。(1)公司拟推出股权激励计划,首次限制性股票解锁业绩要求以2015年净利润为固定基数,2016年-2018年公司净利润增长率分别不低于10%、20%、30%。

　　(2)公司2015年期末的货币资金资产有约7亿元,参与投资苏州清研汽车创业投资,与和君沣盈资产合作,外延扩张有较大发展空间。

　　盈利预测与投资建议:公司传统机床业务预计将保持平稳发展,机器人与自动化、激光装备等新业务处于快速发展期。预计公司2016-2018年营业收入分别为10.62亿元、12.08亿元、13.86亿元,归属于母公司的净利润为0.83亿元、0.97亿元、1.14亿元,EPS分别为0.23元、0.27元、0.31元,预计未来三年业绩将保持平稳较快增长。

　　公司向自动化、智能化等高端装备转型,与和君资产等合作有助于加快转型步伐,看好公司中长期发展前景,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:1)宏观经济增速放缓与市场需求下滑;2)无锡创科源整合低于预期;3)行业竞争激化,原材料价格大幅波动等。

　　华中数控:主业扭亏拐点将至 期待锦明并表

　　华中数控 300161

　　研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆 撰写日期：2016-04-28

　　Q1扣非5年来首次正增长,主业趋势向好、拐点将至。

　　Q1净利下滑主要因计入当期损益的政府补助同比下滑56%、约800万,扣非后主业增长16%、为近5年来首次Q1扣非正增长;同时Q1营收同比增长36.5%,与去年同期-5%增速对比鲜明,主业改善趋势明显、扭亏拐点将至。

　　盈利能力稳步提升,费用率下行较快。

　　Q1毛利率同比提升3.1pct,销售费用率/管理费用率同比下行1.74pct/7.57pct,毛利率提升主要因3C数控系统放量致产品结构优化,管理费用率大幅下行因管理费用同比稳健、营收增长。

　　3C金属钻攻系统如期放量,3C玻璃机+汽车零部件用系统获突破,多元布局降低数控系统成长隐忧。

　　Q1营收36.5%高成长主要因3C金属钻攻数控系统放量出货约2000台,全年8000台预期不改;多元发展的考虑,公司顺应3C行业潜在的技术趋势Q1完成了华中8型玻璃机数控系统的样机开发、用户试用,同时与吉林通用达成高端数控系统、机器人的合作协议。

　　部分国家科技专项有望近期验收+3C系统最大的研发投入期已过,研发费用2016年有望回归至正常值。

　　2015年研发费用/营收高达27%,远高于十二五其他年份13%左右的水平,主要因3C系统投入+十二五末年科研项目验收临近加速投入。2016年Q1左右“华中标准型数控系统和专用数控系统开发及规模化推广应用”、“开放式高档数控系统、伺服装置和电机成套产品开发与综合验证”等国家科技重大专项有望验收,加之3C系统研发下行,全年研发费用下行可期。

　　锦明是成长潜力巨大的优秀智能制造集成商,成功收购后打破目前资金、人力瓶颈有望贡献高业绩弹性。

　　锦明核心技术团队来自SEW、莱斯等,技术一流壁垒高,在锂电pack、食品分拣包装、白酒后道包装、集装箱物流自动化装车系统细分领域业务领先,2016-17年承诺扣非归母净利为2865万元、3715万元,预计未来有望50%+高成长贡献高业绩弹性。

　　盈利预测与投资建议。

　　考虑锦明,预测2016-18年公司备考归母净利为7497/10233/14309万元,EPS0.43/0.59/0.83元,对应PE50/37/26X,主业扭亏拐点将至(Q1扣非5年来首次正增长+全年研发有望同比下行)+锦明高成长预期差大,维持“买入”评级。

　　催化剂:3C数控系统大订单、锦明过会。

　　风险提示:3C行业景气度低于预期、锦明低于预期

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