云计算 产业图谱|云计算产业小宇宙爆发迅猛发展 五股起航

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月6日讯

　　云计算成巨头角逐新战场 产业链呈爆发式增长

　　5日，2016年腾讯“云+未来”峰会在深圳举行，马化腾在峰会上表示，现在“互联网+”基础设施的第一要素就是云，未来大部分的科技创新都将基于云产生，很多传统企业已经从“触网”转变成为“触云”。近期，云计算大会密集召开，云栖大会·成都峰会已于6月29日召开，百度开放云将于7月13日举行战略发布会。

　　云计算已经成为国内外互联网巨头角逐的新战场，云计算将成为继大型计算机、PC机和互联网之后的第四次IT产业革命。

　　云计算将服务器、存储、宽带等虚拟计算资源集中起来，大大提高资源的利用率，支持用户使用各种终端获取服务。目前，我国大部分网站、移动应用视频服务、游戏服务和电子商务的后台，均架设在云平台上。另外，国家气象局等部门利用云计算进行食品药品监管和气象数据的分析，大幅提高了管理的效率。  

　　在近期召开的云栖大会·成都峰会上，阿里云发布了《数据安全白皮书》，首次公开了阿里云在保障230万用户数据安全方面建立的流程、机制以及具体实践办法。

　　在即将举行的百度开放云发布会上，李彦宏将全面解析百度的云计算战略，同时整合百度在云计算、大数据和人工智能方面的技术优势，形成三位一体的云计算服务。BAT争相布局云计算领域，云计算有望成为互联网企业新的盈利增长点。

　　全球云计算巨头发布的最新财报显示，云计算业务正呈现爆发式增长。国内云计算巨头阿里巴巴此前公布的今年第一季度业绩中，阿里云营收增速达175%，创历史新高。这是阿里云连续第四个季度保持3位数的营收增长。而全球云计算巨头亚马逊的AWS业务，在今年一季度收入25.66亿美元，同比增长63.85%。自去年一季度单独公布云计算业务收入以来，一直保持着高速增长的态势。

　　在全球云计算应用迅速普及阶段，我国云计算产业也处于高速发展期。据统计，目前我国在全球云计算市场份额占比不到5%。尽管国内云计算市场起步较晚，规模也落后于发达国家，但随着产业进入实质发展阶段，增速有望持续提升。市场研究机构IDC数据显示，2015年到2018年，全球云计算服务市场平均每年将增长26%，而我国年复合增长率将接近45%。

　　我国云计算产业发展已初具规模，产业配套政策有望相继落地。去年，国务院印发了 《关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》 ，这是国务院出台的第一个针对云计算的意见，指出到2017 年云计算要深化在重点领域的应用，健全云计算产业链;

　　到2020 年，云计算应用基本普及，服务能力达到国际先进水平。随着云计算“十三五”规划的落地及云计算和云存储技术的日益成熟，越来越多的企业将会把信息技术系统建在云端。而信息设备国产化步伐的进一步加快，有望使云计算行业实现爆发式增长。

　　浙商证券研报认为，云计算是未来5年至10 年高确定性增长的行业，预计公有云服务市场规模在未来5年的年均复合增长率将超过 100%，公有云整体市场规模年均复合增长率将达65%，私有云市场规模年均复合增长率将达到30%，全球云计算市场的整体规模在数千亿美元。

　　预计到2020年，我国的云计算市场规模将达到2200亿元以上。券商研报显示，博彦科技是我国唯一具有部署微软私有云解决方案能力的服务商。

　　同时，公司是阿里云的钻石级合作伙伴，并与亚马逊AWS 云平台等构建了紧密的合作关系。另外，天玑科技已经形成了围绕数据中心的一站式第三方 IT基础架构服务的能力，近期公司增发布局智慧数据中心和通讯云，抢占企业云服务市场入口。(上海证券报)

　　合众思壮:行业应用领域拓展迅速 资源整合助力新发展

　　合众思壮 002383

　　研究机构：中航证券 分析师：李欣 撰写日期：2016-03-25

　　事件:2015年营业收入7.57亿元,同比增长54.54%;净利润6057.71万元,同比增加51.22%,EPS为0.31元/股,同比增长46.59%

　　投资要点:

　　业绩高速增长,核心产品技术优势明显

　　2015年公司营收同比增长54.54%,其中北斗高精度和北斗移动互联业务对营收贡献较大,占比分别为28.85%和49.17%。近年研发投入占营收的比例均保持在15%之上,公司完成新一代基带芯片,强化高精度应用产品和北斗移动互联产品的开发,“中国精度”星基增强系统正式投入使用。公司已形成一定的技术壁垒,行业竞争优势明显。

　　高精度业务布局全产业链发展

　　2015年公司高精度业务营收同比增长37.68%,在测量测绘行业取得突破性进展;驾考产品线逐步成熟,并进入主流供应市场;致力于精准农业的市场拓展、产品优化,与大型农业机械企业达成合作,在前后装市场占领先机,未来高精度农机自动驾驶的市场需求呈增长态势,公司业绩可迎来爆发性增长。

　　移动互联产品进入公共安全领域

　　2015年,北斗移动互联业务营收同比增长73.32%,公司通过并购天成科技、海棠通信,成功进入公共安全业务体系和信息化提升项目,目前已着力开发警用综合平台业务。

　　“十三五”规划将公安系统列为重点发展领域,未来公司警务终端产品市场需求广阔,警务信息化综合解决方案存在巨大发展空间。另外,公司各类移动终端产品还广泛应用于民航运输、电力等行业领域,也与微软、高通、Intel展开合作,行业应用进入国际市场可期。

　　外延式并购优化产业布局

　　报告期内,公司致力于通过投资并购(中关村兴业、海棠通信、天成科技等公司)整合技术和客户资源,开拓潜在市场。2016年3月,公司收购中科雅图、吉欧电子和上海泰坦等五家企业,落实“云+端”的发展战略,拓展卫星导航产业应用领域市场,标的公司具有较高的利润承诺,公司未来盈利能力值得期待。

　　风险提示:技术研发不及预期,并购重组不及预期

　　启明星辰:股东结构、交易审慎

　　启明星辰 002439

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋,刘智 撰写日期：2016-06-23

　　事件:

　　公司拟以6.37亿元价格收购北京赛博兴安科技有限公司100%股权,加码信息安全业务。同时,公司拟向员工持股计划、中植投资发展(北京)有限公司、北京中海盈创投资管理中心、天津七龙投资管理合伙企业等配套募资合计不超过2.64亿元。公司股票将于6月21日复牌。

　　投资要点:

　　收购标的前四大股东都是个人投资者,较好的股权结构。王晓辉、李大鹏、蒋涛、文芳持有并购标的90%股权,股权结构有利于并购顺利完成和利益深度绑定。同时,4人承诺自股份上市之日起36个月内不以任何方式转让。

　　配套资金对象包括第二期员工持股计划,和公司员工成本接近。募集资金的价格为20.05元,募集资金2.6亿中员工持股占1.3亿。

　　除了2016-2018年对赌利润3874、5036、6547万元,而且对2022年自由现金流都有模型,较为审慎(草案167页)。一方面,使用自有现金流模型说明对并购标的以往财务数据的认可,另一方面是对行业和公司未来发展前景的真实体会。

　　资本运作频频,赛博兴安业务与军工客户有协同性,同时补充数据安全和密码产品线。2015年进一步完成了收购书生电子24%的股权(从而合计持有书生电子股权达75%),同时还实施了对合众数据剩余49%股权和安方高科100%股权的收购事项。

　　赛博兴安拥有军队、军工、政府等行业要求的高级别信息安全相关资质,核心技术为兴安网络处理平台、线速硬件加解密处理平台、物理级网络安全隔离体系和网络安全数据分析平台。网域星云与启明星辰的协同性有目共睹,书生电子、合众数据、赛博兴安利用母公司销售的协同性有期待。

　　数据安全将是2016年重点之一。公司2016年的经营目标是:营业总收入20亿元,归属于上市公司股东的净利润3.36亿元,对应利润增长40%。表明“落实在应用安全、数据安全、电磁空间安全新领域的业务布局,进一步丰富产品线”,并突出数据安全。结合大数据的A股的应用程度与公司计划,推测数据安全将是2016年业务重点。

　　维持“买入“评级和盈利预测,考虑到并购未最终完成,暂不上调盈利预测,实际2015年报现金流、预收账款使2016乐观。2016-2018年收入为21.3、27.7、36.0亿元,归属于母公司所有者的净利润为3.39、4.76、6.50亿元,PE为57X、40X、29X。

　　若参考备考,2015年备考利润2.68亿,假设2016、2017年40%利润成长,2017年备考利润为2.68*140%*140%+0.50=5.75亿元,考虑增发和配套融资后,备考2017PE为37X。成长性具有投资机会,建议择机买入!

　　卫士通:一季报收入大增 静待增发落地迈上快车道

　　卫士通 002268

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-05-04

　　核心观点:公司2016年第一季度实现营业收入1.8亿元,比上年同期增长96%;净利润-4289万元,比上年同期增长-39%;扣非净利润-5745万,比上年同期增长-70%;每股收益-0.099元。公司同时发布半年预告,16年上半年净利润-7500万元至-7200万元之间,上年同期为-664万元。

　　公司费用增长较快,毛利下滑,投入加大等导致一季度业绩下滑

　　公司本期集成业务增长较快,导致整体毛利率进一步下降,营业成本同期上升128.7%。销售费用4710万,较上年同期增长73%,管理费用7712较上年同期增长31%,均为销售和研发人力资源投入增加导致。公司在研发、市场、和营销上加大投入导致了上半年较去年同期净利润下降。

　　静待增发落地与集团层面未来的支持

　　公司于4月28日发布公告,收到国务院国资委批复,原则同意本次非公开发行不超过1.1亿股方案,同意中国网安和中电科投分别以现金认购本次非公开发行股票,本次增发尚需股东大会和中国证监会核准。

　　从公司增发案前后变动情况来看,公司上级对卫士通的支持力度始终较大,我们可以预计在本次增发结束后集团未来还会继续对公司有较大的支持动作。由于还需要批准程序以及资本市场存在波动,增发事项还有一定的不确定性。

　　16-18年业绩分别为0.436元/股、0.574元/股、0.808元/股

　　计入华为VoLTE安全手机带来的增量收入,预计16~18年营收增速分别为33.03%、23.71%、18.98%;净利润分别为1.88、2.48、3.49亿元,同比增长26.89%、31.62%、40.66%,维持买入评级。

　　风险提示

　　VoLTE安全手机定位安全通话市场,需求的增长可能不及预期;公司增发项目尚需要股东大会和证监会批准,存在不确定性。

　　四维图新:前瞻布局迎接无人驾驶新风口

　　四维图新 002405

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-06-22

　　公司巩固前装导航市场的同时通过收购兼并向车联网全产业链延伸,加快布局无人驾驶,给予“推荐”评级。我们预计公司16~18年的备考营业收入分别为25.35、32.71、41.67亿元,对应备考EPS分别为0.26、0.32、0.40元,给予公司未来6-12个月目标价27元,考虑到无人驾驶将迎来爆发期,市场空间广阔,首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　风险提示:行业竞争加剧,新业务拓展不及预期,人工智能应用不及预期。

　　超图软件:不动产登记龙头 GIS平台王者

　　超图软件 300036

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文,王懿超 撰写日期：2016-06-24

　　报告要点

　　政策拐点带来不动产登记百亿市场

　　2014年《不动产登记暂行条例》颁布,2015年初由国土部领头正式实施,全国范围内将逐步重建并统一基于GIS的不动产登记系统。

　　此次信息化建设包含3部分:数据建设,软件建设,硬件建设,整个市场规模预计在200-300亿左右。在不动产登记市场中,GIS基础平台商在软件端可扮演GIS基础平台建设商,应用平台提供商角色;在数据端可扮演数据生产商,分包质检商角色。超图从这两个方向均可切入不动产登记市场。

　　卡位顶层,战略外延,强势布局不动产登记

　　系统架构上,与浪潮合作中标国家级基础平台,云平台建设,参与相关标准制定,成功卡位纵向上层入口;业务布局上,战略外延南康、国图、安图,不动产登记龙头地位进一步巩固。年初以来的中标表明,不动产登记市场已然爆发,超图,国图不动产登记业务势头迅猛,伴随不动产登记推进,公司业绩逻辑有望持续得到验证。

　　厉兵秣马,发力国产替代

　　公司通过第一轮技术追赶在关键技术层面直逼国际巨头ESRI,新一轮技术突破则在二三维一体化、云计算、高性能计算等领域全面发力。公司在多个方面技术实力已超过国际竞争对手,加之新的GIS平台从硬件、操作系统、数据库等层面全部支持彻底的国产化,在我国信息化程度偏低且隐患重重的国防军工、不动产登记、气象等GIS应用领域存在广阔的替代空间。

　　多场景对接,GIS大数据远景可期

　　公司已在GIS大数据方面迈出重要步骤。随着公司平台影响力的不断提升和接入平台数据的持续增加,公司有望采用和政府单位合作,自己获取数据等方式,充分挖掘GIS数据的巨大价值,完善大数据产业链,GIS大数据业务值得期待。

　　维持“买入”评级

　　公司技术实力雄厚,GIS平台完善,享受不动产登记市场爆发,同时在国产替代、GIS大数据领域具备广阔的市场空间。预计2016-2018年EPS分别为0.34元、0.53元、0.70元,维持“买入”评级。

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