[任泽平股市观点]任泽平：股市已跌过头 房市债市泡沫更严重
来源：股市要闻 发布时间：2017-01-03 点击：
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金融屋财经网(www.joewu.cn)07月29日讯
7月29日，方正证券(601901)首席经济学家任泽平发布中期宏观展望报告称，在经济短期走稳、全年6.5%-7%目标有望完成之后，下半年政策着力点可能在供给侧改革，预计房地产调控政策可能会分化，三四线继续去库存，对一二线房价大涨城市收紧房贷政策，比如深圳、上海、北京、合肥、厦门等，同时加强对国企拼地王现象的监管，土地市场有望降温。
据了解，最近推动供给侧改革的相关政策有加速迹象。7月26日，政治局会议部署了下半年经济工作，对供给侧改革五大任务提出了具体要求。当天，国务院办公厅发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》;
7月27日，国务院常务会议部署建立法治化市场化去产能机制;有媒体报道称，银监会正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》;证监会提出，不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充，募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。
从一系列政策出台可以看出，“面对下行压力我们要稳住宏观政策，不能自乱阵脚再搞强刺激，用重大改革举措落地增强发展信心，要深化国有企业、金融、财税体制改革。”然而当前需要面对的是，虽然上半年稳增长政策对于稳定短期经济发挥了作用，但大量货币投放、房价大涨、落后产能复产、杠杆率攀升等，增加了供给侧改革的困难。任泽平认为。
央行调统司司长盛松成日前表示，现在货币政策有一点陷入“流动性陷阱”的现象，大量的货币发行出来以后并没有能够迅速的拉动经济。任泽平预测，下半年将会更加重视财政政策作用，引导社会资金更多投向实体经济和基础设施建设薄弱领域。预计下半年轨道交通、海绵城市、地下管网、水利等基础设施投资有望加强。
同时，装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域企业重组有望加快，提升行业集中度。以钢铁、煤炭行业为重点，确保完成今年化解过剩粗钢产能4500万吨左右、煤炭产能2.5亿吨以上的硬目标。
供给侧改革的提速将影响下半年大类资产的主要逻辑。不过对于股市而言，任泽平表示，过度悲观已无必要，房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了，货币超发背景下其他资产也都不便宜。未来股市可能继续维持存量博弈和区间震荡，但是会出现大的风格切换，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。
“随着银监会对理财资金去风险资产去杠杆、证监会加强监管从严并购重组强化退市等，题材炒作的生态环境被破坏，股市开始正本清源，未来结构性行情主导，回归业绩和价值。”任泽平表示。