明日股市预测|9月13日股市预测：明日6股有望冲击涨停

【www.joewu.cn--股市要闻】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月12日讯

　　宝通科技：拟收购易幻剩余股份， 坚定转型之路

　　事件

　　2016 年 9 月 9 日， 宝通科技发布公告， 拟收购广州易幻网络科技有限公司剩余 30%的股权。

　　目前，公司合计持有易幻网络 70%的股权， 拟购买牛曼投资、牛杜投资合计所持易幻网络 30%的股权(对应的注册资本出资额为3,103,732.20 元)。  

　　投资逻辑

　　拟收购易幻剩余股份，坚定公司转型之路。 易幻网络持续运营精品游戏，2016H1 业绩表现优异，公司拟收购易幻剩余 30%股份，若此次收购完成将进一步提升公司的业绩，同时深化其在游戏海外发行领域的布局。

　　易幻网络2016H1 累计实现净利润为 1.01 亿元。从 3 月份纳入上市公司合并报表以来，实现归母净利润 5,780.44 万元，占上市公司归母净利润的 75.18%。

　　易幻在港澳台、韩国、东南亚等传统市场表现优异，并表以来新增代理运营的游戏产品达 28 款(分不同语言版本)。

　　公司部分游戏同时在多个市场发行，其中港澳台 3 款、韩国 2 款、东南亚 16 款、其他地区 7 款。在保证游戏上线数量的同时易幻坚持深化产品运营，持续发行多款精品大作。

　　易幻在港澳台发行的多款产品稳居 App Store 和 Google Play 畅销榜前十;在韩国发行的《天命》(《六龙争霸》)上线 3 日跃居 Google Play 免费榜第一，上线 30 日进入各大应用商店畅销榜前五。

　　易幻将进一步完善其全球化布局， 游戏作品储备充足。 易幻将继续坚持全球化的市场推广渠道，下半年预计发行移动游戏 30 款，其中包括知名 IP 游戏《剑侠情缘》、国内超级明星代言的《暗黑黎明 2》等大作。

　　未来，宝通将以“移动网络游戏发行、运营” +“现代工业输送服务”双轮驱动模式，着力实施以“移动互联网”为载体的泛娱乐发展战略。

　　一方面，围绕易幻网络进行产业链上下游的整合，稳步推进“全球化”游戏发行与运营策略，并将重点布局具有优势 IP 的游戏内容研发，或通过自建 IP 的方式，加快游戏产品内容端的深化与升级;

　　同时， 公司以自有资金人民币35,000 万元与上海辰韬资产管理有限公司共同发起设立宝通辰韬互联网产业投资基金，未来将在游戏、娱乐、文化等泛娱乐领域积极寻找发展机会，深化公司转型升级。

　　加强泛娱乐方向的内容布局。投资建议与估值

　　不考虑公司拟收购易幻网络剩余 30%股权的影响，我们预计 2016E、2017E、 2018E 公司归母净利润分别为 2.14 亿、 3.27 亿、 4.48 亿，对应EPS 分别为 0.539 元、 0.823 元、 1.129 元;

　　我们预计 2016 年公司游戏海外发行业务贡献净利润 1.54 亿左右，传统业务贡献净利润 6000 万左右;

　　参考同行业可比公司，考虑到公司海外游戏发行业务处于高速增长，给予其输送带业务 20X16PE，游戏海外发行业务 70X16PE，则公司对应市值为 120亿，对应目标价 30 元。给予公司“买入”评级。

　　风险

　　收购剩余股权尚存在不确定性;

　　传统业务下游不景气;

　　海外游戏市场政策性风险。

　　光迅科技：“光进电退”引领行业变革，流量激增、产品升级驱动业绩高增长

　　未来5 年视频流量迅猛增长驱动全球互联网数据流量高增长, 倒逼光通信基础设施加速扩容，基站侧、骨干网、城域网、接入网系统速率不断加速升级。

　　预计2015~2020 年视频流量带动互联网IP 流量保持20%以上增速。未来虚拟现实、沉浸式视频等高带宽应用将使流量增速超预期。

　　2015 年开始非4G 基站收发模块逐步从2.5G 为主过渡到6G、10G 为主，未来还将向更高速率升级，同时10G PON成为接入主流产品，占公司销售额30%的10G 产品未来保持稳定增长。

　　未来2年城域网100G、骨干网向400G 系统开始规模化部署，对100G、400G 光模块需求旺盛。

　　公司并购法国阿尔玛，加速25G EML 芯片研发，2017 年有望实现量产，增强长距离100G 电信光模块供应能力，驱动公司未来收入和毛利提升。

　　数据中心光互联需求强劲，成为光器件增长主要驱动力。光器件应用的两大市场中，数据通信市场年复合增长率达到21.5%，远高于电信市场,预计2019 年超过30%的光模块将应用于数据中心领域

　　未来数据中心高速光模块需求强劲将成为推动光器件厂商销售增长的主要动力。

　　公司数据中心光模块2015 年销售增长超过100%，预计2~3 年后公司数据通信光模块收入占比将接近总收入50%。

　　2016年公司100G 数通新产品推出并获得越来越多大客户认证，预计公司数据中心100G 产品将在2017、2018 年放量， 未来两年销售额将超过9 亿和18 亿，增速分别达到500%和100%，成为未来公司未来持续高增长主要驱动力。

　　对抗摩尔定律极限限制，“光进电退”将是历史发展必然趋势，通信领域数据中心传输成为硅光第一个突破点。

　　未来硅光将深入消费电子、医疗、军事、机器人等应用领域，全光信号计算机、存储也许未来将成为可能，市场空间巨大。

　　数据中心用短距离高速光收发器将最先被被硅光收发器取代，预计未来5 年硅光模块在短距离高速光模块占比将快速提升，2020 年数据中心光模块占比有望达到20%。

　　公司在国内硅光模块研发保持领先，年内有望推出100G 硅光模块，为未来高速模块硅光集成化做好充足准备，在硅光时代继续领跑国内光器件市场。

　　公司发展战略明确，未来毛利率和全球市场份额有望稳步提升。我们预测未来三年:1)中国设备商海外占比不断提升，作为中低端产品主要供应商，公司海外销售额进一步提升;

　　2)数据中心100G 模块出货量增加驱动公司业绩高增长，25GEML 芯片突破后电信100G 模块将有助于毛利率提升。

　　3)未来公司有望进入更多海外通信设备商供应商名单。2016 年上半年公司突破诺基亚，成为其第一个中国光模块供应商。

　　预计未来公司有望进一步突破新的海外设备商客户，进一步扩大全球市场份额。4)放眼海外，加速产业整合，早前有收购IPX、法国阿尔玛成功案例，未来不排除公司通过外延并购手段继续增强自身高端芯片研发实力。

　　投资建议：公司作为全球第5 大光器件厂商、国内光器件龙头，唯一拥有从芯片、器件、模块到子系统的一体化供应能力。

　　预计公司数据中心100G 产品将在2017、2018 年放量，成为未来2 年持续高增长主要驱动力。2017 年公司25G EML芯片突破后将推动公司毛利率增长和高端市场份额大幅提升。

　　同时高速硅光器件技术储备充足，公司在硅光时代有望继续领跑。我们预测2016~2018 年公司净利润为3.39 亿元、4.78 亿元和6.55 亿元，给于买入-A 评级，6 个月目标价91.04元，请投资者重点关注。

　　风险提示：高速芯片研发进度不达预期;低速光模块产品市场竞争加剧导致毛利率下滑;硅光PIC 产品研发进度不达预期导致失去领先优势

　　海信科龙：内外因双轮驱动，改善逻辑逐步兑现

　　事件描述

　　海信科龙跟踪报告。

　　事件评论

　　经营全面改善，主业盈利能力快速恢复：受补贴政策退出及空调去库存影响，过去两年公司基本面呈持续下行趋势;但从15 年上半年起公司内部已开始逐步调整：一方面从年初起公司开始加强产品研发、生产及与市场的衔接，另一方面为应对空调市场快速变化公司积极调整出货节奏;

　　同时从今年开始公司也逐步加强费用控制;总的来说，目前公司整体经营改善趋势明确，毛利率同比持续提升，且在此驱动下上半年公司实现归属净利润也远超市场预期;

　　后续随着公司毛利率持续提升叠加期间费用水平逐步下行，主业盈利能力有望得到快速恢复。

　　冰箱盈利能力稳步提升，空调业务渐入正轨：从冰箱业务来看，公司高毛利产品内销及OBM 出口占比均有明显提升，同时叠加生产端降本促效等积极影响，上半年公司冰箱业务毛利率及盈利能力提升均较为明显且具有持续性;

　　而从空调业务看，考虑到公司当前已不存在系统性库存问题且领先行业迈入正轨，同时结合当前空调终端良好销售趋势，我们预计公司近期空调业务也将有明显恢复，后续伴随行业去库存逐步完成，整体竞争格局或有所优化，公司空调业务改善依旧可期。

　　子公司经营向好，强化公司业绩确定性：公司子公司海信日立主要从事中央空调业务，目前公司持有其49%股权，其经营表现持续向好，上半年实现净利润4.68 亿元，同比增长17%，对海信科龙当期业绩贡献超40%;目前海信日立研发能力较强且市场地位稳固，后续随着中央空调在国内市场逐步普及，其有望维持较好增长并为公司持续贡献投资收益;

　　此外公司近期以一美金价格受让海信惠而浦50%股权，其在短期为公司贡献一次性收益的基础上未来还有望通过加强内部整合实现扭亏;总的来说，子公司经营向好进一步保障公司业绩稳健增长。

　　预期差明显，维持“买入”评级：自15 年上半年内部调整以来，公司经营逐渐迈入正轨，且在毛利率提升带动盈利能力改善背景下，上半年公司业绩远超市场预期;

　　而在当前时点，基于空调库存去化已近尾声以及公司冰箱业务改善，同时结合子公司经营向好发展趋势，我们认为公司业绩向上弹性较大且预期差较为明显;

　　我们预计公司16、17年EPS 分别为0.73 及0.88 元，对应目前股价PE 分别仅为14.96 及12.37 倍，目前估值在板块中处于相对偏低水平，维持 “买入”评级。

　　风险提示：原材料价格及房地产波动风险

　　黄河旋风：产业投资基金落地，智能制造业务加速推进

　　公司发布公告，全资子公司明匠智能参与发起产业投资基金，投资标的名称为南宁明匠智能制造产业投资基金，同时上市公司黄河旋风母公司为全资子公司能提供担保，担保金额为4.42 亿元。

　　联合多方优势资源，南宁产业投资基金顺利落地

　　本次南宁明匠智能制造产业投资基金，总规模5 亿元，首期1 亿元。公司引入了多方优势资源共同参与出资与管理，其中珠江西江产投作为普通合伙人出资1%，广西北部湾基金作为劣后级出资比例为10%，明匠智能作为劣后级出资比例为10%，南宁投资引导基金作为中间级出资比例为15%，浙江浙商证券资产管理公司作为优先级出资比例为64%。

　　新的产业基金投资方向主要是工业4.0中的智能制造服务企业，业务范围包括但不限于为生产企业提供产线改造和系统集成。

　　新业务模式助推明匠智能制造业务加速布局

　　新的基金业务模式，是在目前智能制造产业政策环境和实体制造业的经营环境下应运而生的，为生产制造企业提供生产线智能改造服务，该项业务对上市公司更进一步涉足智能制造领域提供保障，智能制造领域未来有良好的发展空间，该基金的设立有利于上市公司未来整体盈利能力的提升。

　　新的模式下，将加速明匠智能的业务扩张，同时，改善明匠目前的现金流状况。南宁产业基金的成功经验，也将有助于产业基金模式在全国范围内推广。

　　投资建议：预计公司2016-2018 年营业收入24.7、30.6、34.6 亿元， EPS分别为0.53、0.72、0.79 元，对应当前估值水平为40、29、27 倍。

　　基于公司稳健的主营业务和智能制造业务的快速增长，我们继续维持“买入”评级。

　　风险提示：明匠智能业绩低于预期;消费级钻石推进不达预期;产业投资基金模式投资不确定性;应收账款带来的现金流压力。

　　天健集团：百亿旧改项目开工在即，仍有其他更新项目

　　深圳核心区百亿级项目即将入市，未来几年利润增速超预期之源。 天健工业区西邻景田西路，南邻商报路，靠近香蜜湖豪宅片区，7 月片区拆除工作完成，9 月 8 日收到政店出具的《深圳市建设用地规划许可证》，年底开工。 地块用地面积 3.18 万方，建面 19.54 万方，其中住宅 17.81 万方，商业 0.92 万方，配套 0.81 万方;

　　扣除保障房和服务用房，住宅可售 16 万方。 我们预计该项目售价 12-15 万元/平米，商品住宅货值 190-240 亿元;

　　假设每平米净利润 2.5-3 万元，则可增厚公司估值约40-48 亿元，即 3.3-4.0 元/股。 链家网信息，景田片区二手房报价 6-8 万元/平米，福田区域当前在售新盘均价多超 10 万元/平米(深业上城酒庖式公寓 12.5 万元/平米;香蜜湖片区的东海国际公寓 11 万元/平米;兮江山别墅第 15 万元/平米;

　　山雨清晖，住宅 7.5 万元/平米)。 考虑到公司项目的稀缺性，售价预计仍有上行空间。EPC 项目中标表明公司主业之一的建筑施工具备竞争优势， 标志着公司建筑施工业务向 EPC、 PPP 方向升级转型又迈出重要一步。

　　本次中标坪山片区 EPC(设计采购施工项目总承包)项目，中标金额 15.85 亿元，项目包括坪山河流域范围内坪环社区、六联片区、沙壆社区、沙湖社区等片区雨、污水分流工程及正坑村排水渠等二级及以下沟渠综合整治等工程。

　　这是今年继罗湖区"二线插花地"棚改、龙岗阿波罗未来产业城启动区基础设施 EPC 项目之后，再次中标深圳市重大城市建设服务项目，进一步扩大了公司在雨污水管网、河道治理方面的经营业绩和品牌影响力。

　　项目储备丰富,尤其深圳项目顺利推进将加速业绩释放并显着增厚估值，此外深圳旧改拓展空间大。

　　我们统计公司未结算建面合计超 200 万方，上半年销售面积 8.3万方，而 15 全年仅销售 9.1 万方。

　　在售项目位于惠州、广州和南宁等地，上海天健萃园下半年开售，将带来销售大幅增长。除天健工业区更新项目外，在深圳仍有少部分改造用地，也将争取新更新项目，如：安托山项目已获批建面由 1.8 万平提升为 4 万平;龙岗区回龙埔地块由 4.9 万平调整为 9.8 万平的甲请正办理中;

　　粤通公司收购整合将于下半年完成，粤通旗下土地资源如华富(占地 3.6 万方)和狮头岭工业区(占地 1.4 万方) ;坑梓工业厂房(约 1.2 万方) 。

　　未来不深巴士、住建局、中交等合作，拓展业务空间和资源。同时，减持莱宝高科收益将平滑利润波动，尚余 5896.7 万股，占莱宝高科总股本的 8.35%，市值 6.6 亿元，拟 3 年内全部减持。

　　深国资控股优质上市平台，持续受益资源整合和体制升级，正不断夯实基础蓄势待发。

　　充分利用公司拥有的从建筑施工、地产开发到后续商业服务一体化全产业链城市运营经验，以及与深圳市国资集团的良好关系，拓展新资源发展路径，新发展模式打破成长瓶颈，长期估值提升可期。 RNAV14.2 元/股，深圳旧改及收贩整合有望带来可观的优质项目，并增厚公司价值。

　　预测 16-18 年 EPS0.40/0.51/0.68 元，对应当前股价 PE24/19/14 倍，6-12 个月目标价 14 元，继续"强烈推荐"。风险提示：国企改革进度不及预期，棚旧改项目进度滞后。

　　洲明科技：小间距市场持续火爆，业绩高增长有望持续

　　小间距订单饱满，下半年迎来产能紧张情况有望缓解。 公司上半年小间距销售额 1.68亿元，同比增长 63.9%，新增订单额2.4亿元，同比增长 76.8%。

　　公司通过渠道升级、产品升级和应用场景拓展多种方式提高在 LED 小间距领域的竞争力，下半年随着公司在大亚湾工厂的小间距产能开出，小间距供货紧张的矛盾有望缓解，公司业绩有望加速释放。

　　2. 利益机制有望理顺，外延预期逐步明确。 公司已经拿到非公开发行方案的批文(大股东讣购超过 50%) ，预计近期有望实施，利益机制理顺之后，公司将围绕着"SMART" 智慧洲明的新戓略， 着重打造以雷迪奥为核心的视觉板块，有望通过外延收购等方式补强创意设计环节，打通舞台演艺产业链。3. 球场屏领域积累深厚，盈利模式有望多样化。

　　公司在球场屏领域耕耘多年，积累了一批欧洲主流足球联赛的客户，随着运营模式的升级，其盈利模式有望从单纯" 卖硬件" 的模式逐渐多样化，公司将积极探索"球场屏换广告时间" 等新的盈利模式，有望带来估值提升。

　　投资要点：LED 显示屏行业进入大兼并时代，未来三年将出现营收 30-40 亿的企业。LED 显示屏行业 CR6≈14%，行业集中度明显偏低。

　　2012 年以来行业并购逐渐增多，基于我们对产业链的理解和业内企业家的表态，我们判断 LED显示屏行业已经进入大兼并时代，已上市的龙头企业将借劣资本市场拉开了大规模并购重组的序幕以求形成规模效应。

　　商用小间距爆发劣力母公司业绩快速增长。15 年公司实现归母净利润 1.14亿，同比增长 87%。其中小间距营收 4.8 亿，同比增长 123%。

　　公司小间距产品主要面向高端会展领域(占比 50%以上)，具有错位竞争优势(竞争对手的小间距产品主要面向政府军队等官方机构)。

　　17 年小间距市场规模有望突破 100 亿(15-17 年 CAGR≈83%)，我们预计公司的小间距业务在未来两年仍能持续高速增长?

　　收购雷迪奥确立高端舞台租赁龙头地位，"洲明+雷迪奥"双品牌战略劣力公司加速拓展海外市场。

　　15 年雷迪奥净利润近 7648 万，同比增长 69%，未来三年舞台租赁屏市场规模将维持 30%的增长，作为行业焦点新星，雷迪奥有望保持每年 50%以上的增速。

　　公司在海外市场推行" 洲明+雷迪奥"双品牌产品组合戓略，有效的拓展了公司的产品渠道，15 年公司海外收入9 亿元，同比增长 54%，占公司营收 69%，我们预计随着公司海外渠道的进一步拓展和下沉，公司的海外市场占比有望继续提升。

　　给予"强烈推荐"评级，目标价 20.65 元，建议买入。 16/17/18 年公司净利润预计 2.40/3.41/4.73 亿元，EPS 0.42/0.59/0.82 元。

　　考虑到公司业绩的高增长和在创意设计智能照明等新兴领域的布局进入收获期，且公司外延拓展戓略明确，给予 17 年 35 倍 PE，目标价 20.65 元?

　　风险提示：小间距市场规模发展不及预期，舞台创意屏业务拓展不及预期营收收入预测

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/89587/