[a股行情]A股"三低两高"暗藏玄机 今日行情预测及操盘必读

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月26日讯

　　编者按：A股上周呈高开高走态势，短线虽遇阻回调，但5日线拐头上行仍构成支撑，沪深大盘还分别涨了1.03%、1.49%，而“三低两高”又恰逢敏感时段，预示较重大的转变或许已近在眼前。在技术性手段的辅佐下，我们通过一些市场交易规律实际上已经了解市场各时段所处的状态，具体的操作策略自然也就水到渠成。

　　目前周线波段的操作继续持币观望，短线则警报响起，已经退出的可以观望，尚在其中的随时把握退出的时机。

　　市场观察

　　8月有54.57%投资者空仓 新开户数环比大增68.35%

　　存量资金流失 逾233亿元净减持

　　A股困境：多市场抢食流动性

　　险资举牌上市公司惹关注 年底或现一波高峰

　　外围股市

　　油价下挫制造业不及预期施压 美股收跌

　　市场获利回吐 欧股微幅收跌本周累计上涨2.2%

　　市场分析

　　窄幅震荡的三大主因

　　自沪指8月15日触及年线开始，日线震荡幅度即开始缩小，短短28个交易日，日震幅低于0.5%的天数便达到4个，上述区间震幅也仅为4.75%，累计下跌0.55%。自1990年12月19日开始，截至上周五的6299个交易日中，日震荡低于0.5%的也仅有198天，震幅收窄成为当前A股的主要特征。

　　不过，统计数据还显示，2000年以来沪指震幅小于0.5%的交易日天数共有28个(剔除上述4个交易日)，而在窄幅震荡以后的三个月中，A股基本上都出现了变盘，并通常伴随较大的涨跌幅，最明显的当属2014年6月份至7月份之间的窄幅震荡，随后的上涨是投资者有目共睹的。

　　对于目前A股窄幅震荡的原因，分析人士认为，应从三方面来说起，首先，美联储的决议肯定对市场资金走向有所影响。其次，技术上年线压力较大，在市场资金不足的背景下突破有一定难度，3000点附近市场又运行了较长时间，支持力度不小。

　　最后，季末银行方面的资金需要回笼，这是对市场造成最大影响的因素。站在这个角度来看，节前两市还会有几个交易日处于缩量窄幅震荡的状态。这一状态预计会持续到节前最后两个交易日，当市场的卖盘抛压减小到一定程度之后很有可能市场会走出一波像样的反弹行情。

　　客观规律揭秘市场态势

　　股民每到一个节假日市场就会寻找“规律”，用来预判节假日前后的市场涨跌。本周是国庆长假的前一周，自然又会寻找“规律”，比如在过往的N年中国庆假日前后的涨跌百分比是多少等等。

　　所谓规律必然是客观的，不以人的意志为转移。然而很明显，这种假日前后市场涨跌的结果并非唯一，自然也就无法归入“规律”一类。更何况股市开市以来国庆假日不到30次，样本连100都不到，也就谈不上什么统计的有效性。

　　其实股价的波动并非毫无规律，只是它的规律一定会存在某种不确定性。比如本栏在研判市场时所依据的波动规律实际上是源于人类的本性，源于投资者对于股价波动最本质的解读，就是“涨多了要跌和跌多了要涨”。

　　这个规律既不能提前预判市场在哪天上涨或下跌，也不能告诉我们涨跌的幅度，但它能告诉我们一个趋势，在某个时段内市场处于上涨或下跌的趋势。

　　尽管看似这个规律犹如“云游”一般，但辅以其他手段就具备了很强的可操作性，比如借助于一些技术性的市场交易统计数据等。当然市场一定还存在其他的规律，这取决于投资者对于交易的深层次理解以及能找到使之量化的技术手段，毕竟有效性是投资者唯一的考量。

　　“涨多了要跌和跌多了要涨”这个规律被应用于市场研判时一定不能忘了时段这个特征，现在我们来看看不同时段该规律对于市场的解读。

　　以较长的月线来看，今年2月份出现了趋势的转换，结束了5000点下来的杀跌波段。通常一波月线趋势将持续数月，所以当时已经暗示年初的低点2638点有可能是今年的低点。尽管从估值的角度研判市场仍未抵达大底，但这只是说市场在这波月线回升趋势结束之后仍将继续向下探寻估值大底。

　　目前已经过去六个月，月线的回升趋势开始经受考验，或许趋势的转换已经在酝酿中，至少不可能拖过今年。同时月线趋势的演变还告诉我们，明年至少是上半年不会有大的回升行情，同时不排除下探估值大底的可能性。

　　较为适中的周线波段因其具有良好的可操作性而被我们关注。尽管本轮周线波段已经调整了七周，但除非重新站上3100点，否则至少未来四周仍将处于调整中。至于日线趋势则是短线交易者的重点，因为大多数个人投资者仍希望以日作为交易的时段。

　　不过股价的高低点通常出现在盘中而非收盘，因此对于短线来说更短时段的波动也要引起重视，比如60分钟或120分钟。

　　这一轮短线回升的起点是9月14日的2995点，当时尽管日线趋势还是处于调整之中，但60分钟持续的回升趋势在14日收盘推动120分钟的趋势转换为回升，从而在上周三成功推动日线趋势转强，这才导致了上周四的向上跳空缺口。从这个过程可以看出，如果其中有一个环节不支持，那么上证指数的演变就会更弱一些。

　　如果紧跟分时趋势的话至少是可以赚到上周的小阳线的。那么然后呢?我们还一直记着周线趋势处于调整中，因此日线的回升力度有限，而上周四的跳空上涨很有可能会耗尽日线回升趋势中的主要力量。

　　考虑到分时趋势已经转弱，再加上周线的调整压力，而且从低点2995算起最大回升幅度已经达到2个百分点，所以日线趋势存在随时转弱的可能性。毫无疑问，在每一波日线回升趋势中上证指数都会有一定幅度的上涨，但一旦这个上涨幅度出现了就要小心，目前就是处于这样一个状态。

　　在技术性手段的辅佐下，我们通过一些市场交易规律实际上已经了解市场各时段所处的状态，具体的操作策略自然也就水到渠成。目前周线波段的操作继续持币观望，短线则警报响起，已经退出的可以观望，尚在其中的随时把握退出的时机。

　　A股“三低两高”有玄机

　　A股上周呈高开高走态势，短线虽遇阻回调，但5日线拐头上行仍构成支撑，沪深大盘还分别涨了1.03%、1.49%，而“三低两高”又恰逢敏感时段，预示较重大的转变或许已近在眼前。先说“三低”，

　　一是上周总成交额近1.87万亿，表面看激增了43%，而日均量却减少约15%，年内日均额低29%，单日虽未创地量，3733亿却是95周内或2014年11月21日以后最小的，观望气氛之浓可见一斑;

　　二是波幅低，沪深9月20日波动不到12点、44点，分别是2013年9月30日、2006年10月20日后最小的波动点数，以及持续4天低于20点、72点和连续7天小于40点、95点，百分百比例的波动之低也是史上罕见的;

　　其三是每日成交与波动区间变化幅度都很小，而历史上类似情形后不久则多有较重大的变化。再看“两高”，一是指大盘弹升并在周四形成一个小上升缺口，前周下降缺口则只留在日线图上，说明多方握有一定的优势，空方阵营初步被瓦解;二是上周沪深单位股指量能增多26%、29%，一旦优势确立，胜者就很可能会促成市场的强劲运动。

　　还有，本周是年内低点后的第34周，而国庆节前一周收涨的几率又略高，十多年来从未连续下调的纪录仍将延长，稳中有涨就更为现实些。

　　可见，不管是国际期市，还是全球股市，普遍回升后都可能再现震荡反复，两市弹升力度难免就会受限。虽说惯性低开可能稍大，上升缺口也难以保全，量能大增希望比较渺茫，但本周仍有望企稳收高，蓝筹整体动向依然举足轻重。

　　“十一”过后可重点关注三个投资方向：

　　一是PPP概念板块。第三批PPP示范项目正在财政部走会签程序，业内人士预计在国庆节前后发布。

　　二是军工板块。中国各军工集团的资产证券化正在稳步推进，航天事业也进入爆发期。航天方面，继天宫二号刚刚发射成功后，神舟十一号载人飞船、长征五号火箭也计划分别在10月和11月择机发射，10月底还有中国航天展;改革创新方面，此前市场一直期待的军工科研院所改革的政策红利也有很大可能会年底释放。

　　今年军改增加了许多新的军种，股市里的资本运作很多，停牌的军工股很多。具体来看，军民融合、科研院所改制及集团资产注入这三个维度值得重点关注。

　　三是事件驱动(爱基,净值,资讯)板块。本周一进行的美国总统大选首场辩论可能是影响股市的一个短期因素。如果特朗普在辩论中胜出，生物科技、国防、石油天然气和中小金融机构板块将会受益。相反，如果希拉里获胜，在大盘上涨的基础下，再生能源和基础设施方面的股票将会进一步上涨。

　　券商观点

　　广发证券(16.13 -1.04%,)认为市场将维持窄幅震荡的僵局，但是拉长时间来看，风险偏好被抑制将可能使这种窄幅震荡的中枢不断下移，从而形成“慢熊”的格局。国信策略仍然维持区间震荡结构市的判断，配置上寻找16年下半年盈利有望持续改善的高景气子行业，若未来楼市延续疯狂，则国内流动性有可能边际收紧，A股恐受波及。

　　中信证券(16.15 -0.86%,)分析认为随着观望情绪缓解，风险因素弱化，市场短期波动加大，已经不必太悲观，在基本面支撑下的风险空窗期，建议继续在A股紧扣基本面主线，积极布局结构性行情。

　　长江策略认为伴随着联储议息会议的靴子落地，市场对于对全球货币政策的担忧将阶段性舒缓，目前还看不到市场系统性下行的条件，依然维持市场震荡格局的判断，推荐关注PPP、国企改革、供给侧改革三大政策主线。

　　东北证券(12.21 -0.73%,)表示，整体来看，A股市场仍然受制于存量博弈、增量不足的现状。从保证金数据看，中秋节前保证金余额跌破1.4万亿、创年内新低，但指数并没有创新低，两者的背离制约了股票指数的上行。

　　一般而言，这种背离预示着市场仍以震荡格局为主。因此，如果受美联储不加息影响而指数冲高则仍以波段操作为宜，上档缺口以及3100点一线的压力仍较大。

　　重点偏向于积极财政导向下的偏基建类股票，对资源股增加关注，以结构性机会为主。还可以重点研究一些次新股，等后期市场调整企稳后，一些调整较为充分的次新股的攻击力可能更大些。

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