深港通数据|深港通来袭多主线掘金股市 三季度恒指涨14.1%

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月13日讯

　　随着深港通测试阶段的临近，目前各界普遍预计深港通最快将有望于11月底正式开通，在此之前深港通价值投资主线自然也备受关注。进入4季度，在A股大概率震荡调整的大背景下，深港通到来无疑是投资者掘金的绝佳契机。而根据沪港通经验，机构建议持续关注深港通进展，把握白酒、中药等稀缺投资标，金融等龙头蓝筹股，以及两地估值差异较大的个股机会。

　　三季度恒生指数涨14.1%

　　12日A股、港股双双震荡下行。不同的是A股四连阳终结，港股却是连续三个交易日回调。尽管如此，似乎仍难以浇灭内地投资者继续南下布局港股的热情似乎仍不减。

　　自今年8月16日《深港通实施方案》获批以来，深港通开启已正式进入倒计时。9月28日港交所发布深港通细则，本月11日深港通《四方协议》签署，距深港两地股市互联互通再进一步。目前深港通技术准备工作充分，预计11月中上旬完成所有技术准备工作，正式开通则最快在11月底。

　　伴随着深港通开通预期升温，近期港股市场可谓表现抢眼。数据显示，今年第三季度港股恒生指数累计上涨14.1%，显著跑赢全球其他主要股指。低估值蓝筹代表——香港银行指数的涨幅也达到16%左右。自2月触及年内低点18279点以来，恒生指数累计涨幅更是接近30%。

　　种种迹象也显示，内地资金大量南下涌入香港市场，也在一定程度上推高了港股指数。统计显示，今年前三季度港股通资金净流入金额分别为人民币404亿元、767亿元和993亿元，呈显著上升趋势。特别是9月份，港股通资金单月净流入额就达到586.78亿元人民币，创下纪录高位，日均净买入额升至逾30亿元人民币，超越了2015年4月创下的日均29亿元的净买入纪录。

　　A股与港股的一冷一热，与当前两地市场估值差异不无关系。对比目前A股与港股主要指数，恒生指数市盈率11.52倍、市净率1.1倍，均低于A股主要指数。“在整体市场估值对比中，港股比A股更具有吸引力。”联讯证券分析师陈勇表示，港股国庆节前走势比A股更具有想象力，有可能已经筑底成功，A股却仍在震荡整理的过程中。

　　在深港通开通前，这一优势有望吸引资金继续“南下”布局港股。分析人士表示，由于A股投资者主要是散户为主，港股主要以海外以及机构投资者为主，历史上A股估值明显高于港股，深港通开通后，恒生小成分股估值偏低的状况或有望得到改善。

　　总体而言，近几个月两地资金双向流动的总量持续上升，预期深港通开通后，国内投资者越来越多参与港股投资，港股通资金存量将进一步上升，港股通的股票估值也有望得到明显提升。

　　深港通利好优质蓝筹股

　　根据深交所日前发布的《深港通业务实施办法》，深港通正式开通后，深交所和港交所将允许两地投资者买卖规定范围内的、对方交易所上市的股票。其中，深股通包括深成指和深中小创指成分股中市值不少于60亿的成分股以及深市AH股中的A股，共有881只;而港股通共有416只。

　　从目前深股通的估值与标的范围来看，截至2016年9月底，深股通动态市盈率为33.94倍，而标的中，消费、信息技术、医药卫生和电信业务等新兴行业市值权重约58.92%，金融地产、能源、公用事业、工业及原材料等传统产业的权重合计41.08%，体现了深市新兴行业为主的特色。

　　“港股估值一直偏低，深港通开通以后，投资者会对资产的估值有一个重新认识，再加上海外资金肯定会首选蓝筹股，所以深港通有利于蓝筹股估值的提升。”前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称。同时，港交所行政总裁李小加也相信，短期内海外机构投资者有配置内地市场的需求，北上资金较充足;而长远来看，意欲全球配置财富的南下资金流量也会增大。

　　对于深港通开通后的投资机遇，多数业内人士认为，港股后市有望继续强于A股，投资者可以深港通开通时间为节点，到深港通开通前，布局估值更有优势的港股，选择总市值较大的蓝筹绩优股，而在深港通开通后，配置盈利能力更具优势的深股通标的。

　　在具体标的方面，对于深港通下的港股通，香港国都证券表示，由于深港通开通前资金预先布局的态势已与沪港通大不相同，建议沿着近三个月港股通资金的追逐方向，关注银行板块、港股通新增名单中的优质个股、新兴产业中具备A股对标公司且估值与对标公司有差距的个股、港股中相对独特或稀缺的子行业或个股，例如博彩业。

　　除此之外，安信国际研究部首席策略分析师韩致立也建议关注几大主线：第一是股市行情受惠股，如券商股;第二是稀缺或成长性小型股;第三高息股;第四是港股通名单内的优质大中型股份，如腾讯、中国移动、吉利汽车等。

　　而针对内地股市，根据沪港通经验，机构则建议持续关注白酒、中药等稀缺投资标，金融等龙头蓝筹股，以及两地估值差异较大的个股机会。不过，对于深港通直接受益的券商板块，有机构认为，虽然参与互联互通的券商业绩有望大幅提升，但预计短期仍无法复制2014年底沪港通开通后的大行情，年内行情只能是脉冲式，难有趋势性机会。值得注意的是，AH折价也并非唯一标准，投资者应结合个股的估值、基本面综合考虑。

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