【股市年线是多少日】10月21日股市预测：明日6股有望冲击涨停

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月20日讯

　　康美药业(600518)点评：收购三甲医院 再抢行业制高点

　　公司近况

　　近期公司公告全资子公司康美医院投资管理有限公司拟以约3.95亿元收购梅河口市爱民医院管理有限公司60%股权。

　　今日公司补充公告，实则收购旗下管理的三甲医院——梅河口市中心医院。

　　评论

　　收购三甲医院，年门诊量超60 万人次。此次公司间接收购的梅河口市中心医院始建于1948 年，是集医疗、科研、教学、康复、急救为一体的三级甲等综合医院，吉林医药学院附属医院，延边大学、北华大学教学医院，吉林省首批住院医师规范化培训基地，德国维尔兹堡医院、韩国大邱法替玛医院、韩国漆谷庆北大学附属肿瘤医院友好协作医院。  

　　年门诊量60 万多人次，年出院病人4万多人次，手术例数15,000 多例，2015 年医疗收入4.6 亿元。

　　加强医院终端布局，不断抢占行业制高点。公司除通过自建医院、药房托管等方式加强医院终端布局外，去年以来首创的“智慧药房”模式进一步加强与医院的深度合作，不仅有效提升自有产品在合作医院的市占率，还获取极具潜在开发价值的处方信息，不断抢占行业制高点，夯实产业链霸主地位。

　　围绕“饮片”业务全面扩张，实现各业务协同发展。纵向看，公司围绕饮片业务进行产业链布局，从中药材种植、流通、生产、一直到下游终端消费，打造康美品牌。

　　横向看，公司借助医院渠道，加大药品与医疗器械销售，扩大公司整体销售规模，实现各业务协同发展，保持快速增长。我们认为随着公司饮片市占率不断提升(2015 年不足2.5%)，公司整体增长空间依然可观。

　　估值建议

　　公司不断抢占行业制高点， 整合能力越来越强， 我们维持2016/2017 年预测EPS 0.67 元/0.79 元不变，同比增长20.41%/18.43%。

　　目前股价对应16/17 年P/E 分别为26 倍/22倍，维持推荐评级，维持目标价21 元，对应2017 年P/E 26 倍。

　　风险

　　收购及整合进展低于预期;管理人才储备不足。

　　华菱钢铁(000932)深度研究报告：浴火重生 打造金融湘军

　　主要观点

　　1.资产重组注入优质节能及金融资产，打造湖南省金控平台本次交易前，华菱钢铁主营钢铁产品的生产与销售，公司拟通过此次重大资产重组，置出钢铁资产，置入金融资产。

　　交易完成后华菱钢铁将直接或间接持有财信投资100%股权、财富证券100%股权、湖南信托96%股权、吉祥人寿38.26%股权、湘潭节能100%股权、华菱节能100%股权，公司的业务范围将涵盖金融及发电业务，形成以“金融+节能发电”双轮驱动的业务架构，成为以湖南地区为主、辐射全国的金融控股平台。

　　2.地域优势+股东优势+资本金补充，金融资产未来发展潜力较大随着优质金融资产的注入，公司集齐证券、信托、保险牌照，有效拓宽公司的盈利来源。

　　同时此次重大资产重组配套融资84 亿元，全部将用于置入的金融资产的资本金补充，这将更有利于公司提升可持续发展能力、抗风险能力以及后续发展潜力，为整体经营业绩提升提供保证。

　　财富证券、湖南信托、吉祥人寿均常年深耕湖南，在省内具有较大知名度和竞争优势，此次一同注入上市公司，同时依托股东财信投资拥有的资源优势，更能充分发挥业务协同作用，未来发展值得期待。

　　3.投资建议：

　　本次交易方案由三部分组成：资产置换、发行股份购买资产、发行股份募集配套资金。我们采用分部估值法对公司资产进行PB 估值，置入金融资产估值254 亿元，再加上节能发电资产稳定的盈利能力，以及配套融资84 亿产生的后续增值。

　　财信金控旗下手握的湖南省资产管理公司AMC 的牌照价值，潜在的估值提升，我们预计公司总估值达到434亿元。公司增发后总股本为76.74 亿股，对应每股价格5.66 元。首次覆盖，给予推荐评级。

　　4.风险提示：资产重组失败的风险。

　　鼎泰新材(002352)深度报告：快递龙头登陆资本市场

　　投资要点：

　　顺丰借壳登陆资本市场 2016 年5 月23 日，鼎泰新材公告称，拟置出全部资产及负债(对价8 亿)与顺丰100%股权(对价433 亿)的等值股份进行置换。

　　10 月11 日，该交易获证监会有条件通过。顺丰2015 年(未经审计)实现营业收入473 亿，YoY+23.69%，毛利率20.42%;归母净利19.67 亿，YoY+79.4%，

　　“行业高景气+政策红利”助力公司未来发展 我国2016 年1-8 月快递业务收入增速43%;快递业务量增速55%，但人均快递量仅15 件，低于发达国家，发展潜力巨大。

　　此外，国务院近年来在快递行业的政策密集出台，要求至2020 年，快递年业务量达500 亿件，年业务收入达8000 亿元(复合增速为26%)，支撑网络零售交易额突破10 万亿元，日均服务用户2.7 亿人次以上。可以看出，我国快递业目前依旧处于蓬勃发展阶段。

　　产业布局完善，定位中高端市场，具有先发优势 顺丰已形成了集物流、资金流和信息流为一体的开放生态系统物流圈，且拥有冷链与药品运输两大特殊服务资质。

　　此次交易预案募投项目建成后，顺丰将在航空、冷链服务和智能物流方面均得到进一步的提升。

　　此外，顺丰定位中高端市场，议价空间高，在市场具有垄断地位;同时顺丰采用直营经营模式，在业务量快速增长的情况下依然保持着全行业最低投诉率，有利于企业品牌建设。

　　比照FedEx，航空货运未来发展潜力大 FedEx 是一家以航空快递起家、多产品线外延扩张的综合物流服务商，拥有孟菲斯航空货运枢纽中心。

　　中国快递业2015 年总收入仅与FedEx 同年营收相当，我国快递企业包括顺丰在内均依旧处于初期成长期。

　　航空货运方面，顺丰2018年自有机队规模将超50 架，与FedEx647 架飞机相比差距较大，但也意味着公司未来在航空货运的提升空间广阔;

　　在快递单价方面，顺丰整体收费比照人均收入与FedEx 相比偏高，符合行业成长期企业特征。

　　自建航空货运机场助力分层服务发展 顺丰效仿FedEx 发家模式，今年4 月获批湖北国际物流枢纽中心项目用以支撑高端快递业务，1.5 小时飞行能覆盖经济、人口占全国90%的地区，从而减少了点对点模式所需的资本性开支。加之顺丰目前已形成的地面枢纽辐射式运输网络，未来陆空全面发力将推动公司分层服务的发展。

　　布局车联网，信息技术建设的投入与不断创新 FedEx 是世界首家实行信息化系统管理的快递物流企业。

　　顺丰在2014 年开始布局车联网领域用以降本增效。2016 年顺丰计划共投入2500 套智能车载终端，加上已安装的714台，合计占目前顺丰总车辆的21%，预计一年节油量将达346.1 万公升，经济效益将达1980 万元。

　　未来行业集中度提升为公司带来兼并机遇 目前我国快递市场集中度持续下降，规模经济致使并购整合预期强烈。

　　FedEx 在经历欧美快递业近20 年的增长进入成熟期后基本完成行业整合，市场份额占定。国家去年10 月发布的《若干意见》中也明确提出支持快递企业兼并重组，且邮政局计划“十三五”期间要打造出具备国际竞争力的航母级快递企业和具有相当规模的快递航空机队，为快递龙头企业顺丰未来的兼并整合提供了机遇。

　　此外，顺丰目前成本端优势不明显，业务量增速和营收增速均低于行业平均水平，随着借壳上市，未来借助资本市场带动规模业务的兼并扩张将会进一步降低业务成本，利润增长空间可期。

　　盈利预测和投资评级：给予“增持”评级 顺丰控股公司作为快递业龙头企业，拥有完善的网络布局和优质的品牌优势，依托行业高景气度和政策红利的逐步兑现，未来发展空间广阔。

　　出于审慎性原则，若不考虑借壳因素我们预估公司2016-2018 年EPS 为0.08 元、0.08 元和0.07元。

　　考虑借壳因素，按照业绩承诺，我们预估公司2016 年-2018 年EPS(借壳后)为0.56 元、0.72 元和0.88 元，对应PE 为97 倍、76 倍和62 倍，给予公司“增持”评级。

　　风险提示：1)快递业发展不及预期;2)业绩不达预期;3)预案审批风险;4)交易终止风险。

　　鼎汉技术(300011)季报点评：业绩拐点显现 关注增发进展

　　1.事件

　　公司发布2016 年三季报，三季度实现营收2.82 亿元，同比下降0.96%，实现净利润5420.60 万元，同比增长5.65%;前三季度实现收入6.46 亿元，同比下降13.09%，实现净利润6223.73 万元，同比下降57.13%。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)搬迁费用等致业绩下滑，新产品进展良好2016 年1-9 月，因受行业周期性订单执行减少、项目建设延迟等原因，公司确认收入减少，公司1-9 月实现营业收入64,617.88 万元，较去年同期下降13.09%。

　　此外，公司地面电源类产品在国家铁路市场面临的竞争进一步加剧，竞争对手更多地使用低价竞标策略，最低价中标趋势逐渐显现，导致公司前三季度的合同金额及毛利出现一定程度下滑。

　　同时，全资子公司中车有限生产基地搬迁，一次性费用的大幅提升，致使公司前三季度业绩同比下滑，实现净利润6223.73 万元，同比下降57.13%;三季度业绩同比实现增长：实现净利润5420.60 万元，同比增长5.65%。

　　报告期内公司新产品拓展情况良好，其中地铁制动储能系统在2015年已经完成了产品样机开发，具备了投标资格，并于报告期内获得了该产品的试用机会;

　　目前公司已成立地铁制动储能系统交付项目工作组，全力保障该产品顺利交付，未来有望获得正式订单。

　　动车组辅助电源产品于2015 年完成样机开发，目前正在有序推进准入资质认证工作。

　　中车有限高铁空调系统已经通过了部分动车车型的技术鉴定和上道试验，部分车型实现小规模销售，未来将助力公司业绩快速增长。

　　公司于2016 年9 月20 日-23 日在德国参加德国柏林国际轨道交通技术展览会，该展会是目前全球范围内规模最大、最重要的铁路、轨道交通工业成就展，国际轨道交通行业巨头均相聚在本次博览会会场。

　　公司此次为首次参加该展会，同时也是公司经过多年沉淀首次在国际舞台亮相，参加该展览会将有助于公司扩大自身知名度和影响力，有助于加深同海外企业的进一步交流、加快公司迈向国际化的脚步。

　　(二)营收季节性特点突出，全年业绩有望改善公司所处轨道交通行业具有明显的季节性特点，根据公司历史数据统计，公司一、二季度为销售淡季，三、四季度为销售旺季。

　　最近三年，公司上半年营业收入占全年营业收入的平均比例为36.89%，下半年营业收入占全年营业收入的平均比例为63.11%;

　　公司上半年净利润占全年净利润的平均比例为28.94%，下半年净利润占全年净利润的平均比例为71.06%。

　　公司继续大力推进导入期新产品的市场拓展：其中屏蔽门系统中标贵阳轨道交通1 号线，中标金额6292.14 万元，公司已完成合同的签订，使公司突破了屏蔽门产品的应用业绩障碍，为公司后续屏蔽门市场的拓展提供良好基础，并将对公司业绩产生积极作用;

　　公司在报告期内签署了《接触网悬挂状态检查监测装置4C 物资采购合同》，合同金额合计为1043.40 万元，本次合同的签署是公司车载安全检测产品单个项目千万级订单的首次突破，将为该产品市场占有率进一步提高奠定基础;

　　公司投入研发了轨道交通一体化不间断电源系统，该系统实现了信号电源的双总线冗余设计，以及一体化HVDC 供电方案，为面向轨道交通信号系统的多种设备提供稳定持续的电能，该系统已实现普铁领域的上线实验，目前高铁领域正在积极拓展，未来实现规模化应用后将对公司整体竞争能力及业绩提高产生积极影响。

　　截止2016 年9 月30 日，公司在手订单15.12 亿元，随着中车有限搬迁完成后产能的进一步提升，以及在建项目的陆续发货，公司全年业绩将得以改善。

　　(三)成立鼎汉集团、加大企业文化建设，积极推进国际化进程2016 年上半年，公司建立“鼎汉集团”，以鼎汉集团为平台进行业务子公司的矩阵化管理，加强子公司之间的融合协同;

　　软实力建设上公司聘请了专业咨询顾问进驻，联合公司管理层以及各部门，开展全面系统的企业文化建设，更好的指导公司战略发展方向、提升员工归属感和凝聚力、增进客户合作信任感。

　　国际化方面公司继续积极寻找符合公司战略方向的优质企业，持续对规模适当、有市场影响力、有增长潜力，与现有产品具有市场协同效应的车辆产品企业及轨道交通领域国内外其它优质企业保持关注;

　　同时展开国际化研究，一方面持续跟踪海外项目，紧跟中国中车各大主机厂的国际化步伐，以及国内各大系统集成商的海外项目拓展情况，抓好项目对接机会;

　　另一方面研究世界优秀轨道交通企业的发展和成长规律，关注国外符合公司战略方向的标的企业，探索国际合作机会，积极探讨和寻找机会“走出去”。

　　(四)公司高管、合作伙伴认购增发，凸显信心公司近期增发已于5 月27 日获得中国证监会受理，我们预计公司本次增发将于7 月份过会，并将尽快获得批文正式完成增发。

　　公司已经调整增发方案，本次非公开发行股票定价基准日调整为为发行期首日，发行价格为不低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价的90%，或不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的90%，锁定期3 年，拟募集资金4.5 亿元，非公开发行的股票数量为募集资金总额除以发行价格。

　　增发对象全部为公司高管及合作伙伴高管，其中公司董事长、实际控制人顾庆伟认购1.665 亿元;辽宁奇辉集团董事长、奇辉电子执行董事侯文奇认购2 亿元;

　　鼎汉电气总裁张霞认购2500 万元;公司审计监察部督导幸建平认购2000 万元。此外，公司8 名高管通过资管计划认购3,850万元。

　　我们认为，本次增发进一步完善了公司管理层与全体股东的利益共享和风险共担机制，提高了管理层的凝聚力和公司的竞争力，同时凸显了公司管理层对于公司发展的信心。

　　同时，公司调整定价基准日可加快此次增发进程。

　　(五)再推股权激励计划，助力公司快速发展

　　公司第三次股权激励计划草案拟授予激励对象的股票期权数量不超过公司总股本的1.84%，即974.25 万份股票期权，其中首次授予898.55 万份，预留75.7 万份。

　　本次激励计划首次授予涉及的激励对象包括公司董事、总裁、常务副总裁、副总裁、财务总监等7 位高管以及中层管理人员、核心技术(业务)人员，共计261 人。公司将通过向激励对象定向发行股票作为本计划的股票来源。

　　此次股票期权行权条件为：在本股票期权激励计划有效期内，以2015 年净利润和收入为基数，2016-2018 年相对于2015 年的净利润增长率分别不低于10%、20%、30%，收入增长率分别不低于10%、20%、30%。

　　公司此次本次股权激励行权价格为20.20 元，总规模超过1.97 亿元，人均约76 万元;

　　同时本次股权激励人数多、范围广，包括公司中高层管理人员和核心技术(业务)人员。本次股权激励成本将分4 年摊销，根据公司公告，2016-2019年摊销成本分别为883 万元、1072 万元、463 万元和105 万元。

　　我们认为，继第二次股权激励后，此次股权激动力度仍较大，将进一步改善公司激励机制，调动公司高层管理人员及员工的积极性，助推公司业绩快速增长。

　　(六)完成“地面到车辆”转型，“增量到存量”战略转型初见成效公司3 年前明确提出了“地面到车辆，增量到存量”发展战略;

　　2015 年，公司完成了“地面到车辆”的战略转型，成为我国轨道交通高端装备的领军企业。

　　2015 年公司实现营业收入11.45 亿元，较去年同期增长43.84%，其中车辆设备实现营业收入7.23 亿元，较去年同期增长134.46%。

　　车辆产品技术要求高、附加值大，市场空间广，消耗磨损频繁，同时在招投标、生产、订单执行、回款等环节的周转率均快于公司传统的地面产品。2015 年公司综合毛利率达42.9%，同比增长2.3pct。

　　公司2015 年全年中标额达18.56 亿元，同比增长70%，其中车辆领域产品合计中标金额12.76 亿元(包括铁道客车DC600V 电源、车辆特种空调、车辆特种电缆、车载安全检测系统)，创历史新高，占年度总中标额的68.75%，市场拓展成效显著;

　　地面领域产品合计中标金额5.8 亿元，车辆领域产品中标量大幅超过地面产品。公司车辆产品实现的收入稳步提升，车辆产品占收入的比重已经从2014 年的38.76%提升至2015 年的63.18%。截至2015 年12 月31 日，公司合计待执行订单为16.37 亿元，同比增长63%，为2016 年营收及业绩增长打下基础。

　　“增量到存量”发展方面，公司成立北京鼎汉机电设备服务有限公司，存量业务由检测系统、地面电源服务销售、DC600V 电源大修、大铁空调大修等产品和服务销售组成，全年公司从服务、改造、大修等非新线、非新造车市场获得的订单接近3 个亿，从增量到存量的战略转型初见成效。

　　外延方面，公司收购了中车有限100%股权，进入了车辆空调市场，进一步实现了“地面到车辆”的战略落地;以9650 万元参股奇辉电子，布局铁路货运、客运信息化领域。

　　(七)平台化演进创新商业模式，拓宽成长空间公司2015 年重点向平台化演进，同时继续尝试如PPP、能源管理等新的商业模式。

　　公司与北京城建签署了战略合作框架协议，与贵阳市就贵阳市城市轨道交通装备产业建设业务方面建立战略合作关系。

　　公司整体打包开拓市场战略开始落地，将进一步推动公司创新商业模式，并支持公司轨道交通设备产品“走出去”。

　　公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术。

　　公司对行业外的产品和市场也适当的进行投资与管理，通过创业孵化占据行业外新市场、新机会。我们认为，相关举措将拓宽公司成长空间。

　　3.投资建议

　　预计公司2016-2018 年EPS 为0.37/0.74/1.00 元，PE 为56/28/21 倍;公司继续推进“地面到车辆，增量到存量”

　　发展战略， 同时着眼于海外市场，发掘新机会，预计未来公司业绩仍有上调潜力，目前股价接近股权激励行权价(20.2元)，维持推荐。

　　风险提示：铁路重大事故致行业景气下滑;铁路投资下滑风险;公司“跨界”发展低于预期。

　　安琪酵母(600298)季报点评：业绩增长超预期 达成全年计划无忧

　　事件描述

　　2016 年前三季度公司实现收入35.01 亿元,同比增长14.2%,净利润3.83 亿元,同比增长97.4%;净利润率10.93%,同比上升4.6 个百分点。

　　其中三季度单季收入11.24 亿元,同比增长11%,净利润1.23 亿元,同比增长129%;净利润率10.95%。

　　有别于市场的观点

　　1、完成全年计划无忧,利润增速超预期:公司前三季度收入增长14.2%,虽然增速较上半年略有下降,但完成全年收入48.5亿,力争50 亿的目标无忧。

　　国内烘焙业务的高速增长带动内销收入增长将近20%。此外应收项目环比下降,单季度销售现金流同比增长25.86% ,好于收入增长。

　　1-9 月利润增长97.4%接近业绩预告上限,明显超预期,预计全年净利率保持10%以上。

　　2、行业竞争格局改善,提价带来毛利率大幅提升:今年以来,行业竞争格局改善明显,经历1 月和5 月的两次提价后,公司毛利率持续提升,三季度单季毛利率达到32.71%,同比提高5.3个百分点,1-9 月累计毛利率提高2.6 个百分点。毛利率提高是利润高增长的最主要因素。

　　3、产能继续稳步扩张,为后续收入增长提供保障:公司同时通过拟扩建安琪德宏4000 吨产能,以及搬迁扩建安琪赤峰2.5 万吨产能,两个项目完成后,将总共增加2 万吨干酵母产能,同时技改提高生产效率,为公司后续收入持续增长,十三五末收入规模达到80 亿元以上做好准备。

　　4、盈利预测与评级:公司全年利润同比增长指引为70%-100%,即全年净利润区间4.76-5.60 亿,有望继续超预期。

　　行业壁垒提高,集中度提升明显,竞争格局改善的逻辑进一步得到验证。

　　我们预计2016-2018 年EPS 分别为0.62 元,0.87 元和1.09 元,目前公司的股价对应2016、2017 年的PE 仅为28.49X 和20.16X,目前的估值水平明显低于业绩增长的中枢,长期价值凸显。继续维持“强烈推荐”评级!

　　5、风险提示:公司产能建设进度不及预期,人民币汇率波动,原材料上涨过快等风险。

　　爱仕达(002403)公告点评：三季度业绩保持较快增长

　　2016 前三季度业绩YoY+34.5%

　　爱仕达2016 前三季度实现营业收入18.1 亿元,YoY+12.5%;归母净利润9958.7 万元,YoY+34.5%。

　　公司三四级市场渠道拓展与品类拓展效果显现,营收规模保持扩张,产品升级与渠道下沉有望继续支撑业绩较快增长。

　　三季报业绩符合预期

　　根据公司三季报,爱仕达2016Q3 实现营业收入6.3 亿元,YoY+3.9%;实现归母净利润2669.6 万元,YoY+62.6%;扣费后归母净利润1646.4 万元,YoY+26.0%;

　　业绩增速较上半年有所下滑,但与去年同期相比,产品结构优化带动毛利率提升2.5pct,业绩仍保持较快增长。公司业绩符合预期。三季报预计2016 全年公司业绩同比增速处于20%至50%区间。

　　渠道下沉产品升级,持续成长可期

　　爱仕达继续加强销售渠道建设,前三季度销售费用同比提升2.6pct。公司在国内一线城市营销网络基础上,通过经营商进入大多数二三级城市,未来渠道将快速向三四级市场渗透。

　　线上方面,公司设立爱仕达网络科技有限公司负责网络渠道推广,目前主要产品已全方位覆盖淘宝、京东、苏宁易购等主流电商平台。

　　同时,公司加大新品研发力度,炊具方面重点推广金刚旋风系列产品,巩固中高端市场份额;

　　小家电方面攻关IH 电饭煲内胆核心技术,推出有自主知识产权的“旋风铁釜”和“旋风复合钛釜”。渠道下沉与线上渠道拓展有助于提升销量,产品升级有助于提升盈利能力,综合影响下公司营收与业绩将持续增长。

　　收购钱江机器人,加码工业自动化

　　报告期内,爱仕达以5856 万元收购浙江钱江机器人有限公司51%股权。公司在工业自动化方面已有相应技术储备,收购机器人可与公司原有技术相结合,对外输出自动化生产解决方案。

　　更重要的是,主营业务生产线自动化水平的提高,能有效提升生产效率,降低生产成本,增强公司盈利能力。

　　多因素助力业绩增长,维持“增持”评级

　　渠道下沉将打开三四级市场广阔成长空间,收购机器人公司自动化水平的提升与产品升级能有效提高利润率水平,三方面因素共同助力业绩持续增长。

　　预计2016-2018年EPS 分别为0.41/0.52/0.64 元,结合当前市场估值状况,给予2016 年45-50 倍PE,合理价格区间为18.45-20.50 元,维持“增持”评级。

　　风险提示:原材料成本上升,三四级市场消费者接受度低。

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