[10月26日股市预测]10月26日股市预测：明日5股有望冲击涨停

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月25日讯

　　首航节能(002665)季报点评：传统主业稳健静待光热业务发力

　　投资要点

　　事项：

　　公司公布2016三季报，前三季度实现营收6.4亿元，同比增长17.82%，归母净利润1.06亿元，同比增长26.41%。

　　平安观点：

　　传统主业稳健，全年业绩小幅波动。公司前三季度实现营收6.4亿元，同比增长17.82%，归母净利润1.06亿元，同比增长26.41%。  

　　三季度单季实现营收2.51亿元，同比增长122.6%，归母净利润1859.1万元，同比增长259.1%。

　　公司前三季度业绩增长主要源自营业外收入(政府补贴等)增长以及部分坏账回收，空冷主业较为平稳。公司预告2016年净利润变化范围为-20%~10%，全年业绩将小幅波动。

　　光热步入收获期，预期订单饱满。近期国家能源局发布《关于建设太阳能热发电示范项目的通知》，确定了第一批太阳能热发电示范项目，共20个合计装机容量1.35GW，其中首航敦煌100MW塔式项目、三峡金塔100MW塔式项目、华电玉门100MW塔式项目均采用首航技术路线，另外此前公司已中标中广核德令哈50MW槽式项目的太阳岛EPC。

　　因此相关项目达350MW，占示范项目总容量的26%，凸显龙头地位。此外，公司分别与甘肃敦煌、青海省海西州政府签订协议，拟在敦煌建设2X150MW塔式熔盐光热项目，在海西州建设1000MW光热项目(一期2X135MW塔式项目)，预期订单饱满。

　　非公开发行拓产能，联合中广核拓市场。根据公司非公开发行预案，公司拟通过非公开发行股票募集资金不超过46亿元，用于敦煌100MW熔盐塔式光热项目和光热发电设备制造基地项目建设，募投项目完成后公司将新增年生产400MW塔式光热发电设备和150MW槽式光热发电设备的产能。

　　此外，公司与中广核签订《成立合资公司推进国内外光热发电业务的战略框架协议》，共同开拓国内外光热市场。

　　随着产能的扩充和市场拓展能力的提升，公司光热龙头地位将进一步巩固。

　　投资建议。预计公司2016-2017年EPS分别为0.12、0.36元，对应PE为78.8、26.6倍。考虑到光热行业广阔的发展空间、公司行业地位领先，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示。光热项目建设进度及成本下降幅度不及预期。(平安证券)

　　三友化工(600409)季报点评：粘胶短纤、氯碱双景气三季度业绩同比、环比大幅提升

　　主要观点

　　1.粘胶短纤、氯碱双景气，业绩同比、环比大幅提升

　　2016年前三季度营业收入112.4亿元，同比增长11.36%，归母净利润5.7亿元，同比增长72.17%，其中三季度单季度营业收入38.94亿元，同比增长8.6%，归母净利润2.76亿元，同比增长95.13%。

　　粘胶短纤行业自2016年年初开始进入景气周期，三季度粘胶短纤价格加速上涨，1.5D粘胶短纤价格从13500元/吨上涨至17000元/吨，单季度涨幅25%左右，粘胶短纤价格大幅上涨是公司三季度业绩大幅提升的主要原因。

　　同时三季度公司氯碱产品受益于环保、需求好转等因素，价格明显上涨，三季度华北地区PVC价格由5100元/吨上涨至6400元/吨，涨幅25%，32%离子膜烧碱价格由575元/吨上涨至730元/吨，96%片碱价格由2100元/吨上涨至3400元/吨，涨幅60%。

　　公司年产约40万吨PVC、50万吨烧碱，氯碱价格上涨也推动了公司三季度业绩大幅提升。

　　2.粘胶行业三年周期反转，2017年景气有望继续向好

　　2016年粘胶短纤行业景气反转，1月份以来粘胶价格自12000元/吨起稳步上涨，至10月最高上涨至17000元/吨以上。

　　目前粘胶短纤行业逐步进入淡季，价格短期将有所回落，但从长期看，粘胶短纤需求持续增长，而2017年粘胶短纤新增产能有限，预计本轮粘胶短纤周期将持续至2018年，2017年景气及盈利更甚于2016年。

　　3.纯碱供需结构改善，盈利有望改善

　　公司拥有330万吨纯碱产能，2015年下半年纯碱行业陆续有约310万吨产能退出，约占行业产能10%，这些产能退出后行业供需结构明显改善，纯碱市场自15年下半年企稳。

　　2016年1-7月房地产新开工、竣工面积快速增长，带动建筑玻璃需求有所改善，纯碱作为玻璃的主要原材料，盈利有望见底回升。

　　4.盈利预测及评级：

　　我们预计2016-2017年公司EPS分别为0.43元、0.66元，对应PE分别为20X、13X，维持强烈推荐。

　　5.风险提示：粘胶、纯碱、PVC景气不及预期。(华创证券)

　　骆驼股份(601311)季报点评：传统业务拐点显现新兴业务蓄势待发

　　事件：

　　2016年10月21日，公司发布2016年第三季度财报。2016年前三季度实现归属净利润333.55亿元，同比降8.61%;其中2016年7-9月，实现归属净利润1.34亿元，同比仅增0.68%。

　　观点：

　　1、传统业务量价齐升，业绩拐点明确。

　　三季度业绩拐点坐实。公司半年报显示营业收入同比负增长2.58%，净利润同比大幅下降34%。

　　公司三季度营业收入实现17.59亿元，同比增长31.48%，实现净利润1.34亿元，净利润同比增幅由负转正。公司业绩拐点已现。

　　四季度量价齐升，业绩可期。公司于9月底、10月初，铅酸蓄电池两次提价5%，公司产品价格进入上涨周期。

　　公司产品毛利率与铅电池涨跌幅高度正相关，随着四季度铅酸蓄电池产能持续释放，四季度业绩可期。

　　2、新兴业务蓄势待发。

　　公司启停业务极具增长潜力。公司当前拥有600万KVAH启停电池产能，当前有100万KVAH产能已投入生产。启停电池毛利达到30%，价格较起动电池高1.5倍。

　　新增100万KVAH启停电池产能将带来营业收入5个亿，毛利1.5个亿。公司已向大众、福特、郑州日产、长安、吉利、东风实现配套。2017年启停电池产能释放，业绩提升可期。

　　融资租赁业务极具爆发力，带动三电产销放量增长。受新能源汽车政策不确定影响，公司2016年融资租赁新能源汽车数量不及预期，预计1600辆。

　　但是2017年融资租赁公司拟租赁投放车辆1.5万辆至2万辆，原因在于：2017年新能源物流车车型进入补贴名单，新能源物流车市场将爆发增长;

　　公司在北京、上海、武汉核心城市提前布局，多项融资租赁框架协议的签署，将拉动装有骆驼锂电池和电机电控的整车销售。

　　以1.5万辆租赁车辆进行计算，将实现融资租赁毛利0.8个亿，锂电池毛利5个亿，极大增厚公司业绩。

　　结论：

　　公司是国内汽车起动电池龙头企业，并积极发展具有潜力的启停电池业务和布局新能源产业链。

　　三季度业绩环比改善，公司产品进入提价周期，四季度业绩可期。2017年启停业务和新能源业务极具增长潜力。

　　我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.61元、0.99元、1.11元，同比增幅-15.3%，62%，12%，对应PE27.06、16.71、15.01。给予公司“强烈推荐”评级，目标价22.8元。(东兴证券)

　　科士达(002518)季报点评：业绩符合预期充电桩将迎高增长

　　业绩增长符合预期

　　科士达公布16年1~3Q业绩：营业收入11.63亿元，同比增长17.4%;归属母公司净利润1.85亿元，同比增长32.9%，对应每股盈利0.42元。

　　公司预计2016全年归属母公司净利润2.58~3.27亿元，同比增长10~40%，业绩增长符合预期。

　　毛利率水平持续提升。前三季度综合毛利率同比增长4.8ppt，主要由于UPS产品市场话语权提升，高端产品和充电桩收入占比上升，以及上游采购环节议价能力提升。

　　财务费用同比增长40.2%，主要由于本期汇兑收益减少。投资收益同比下降59.1%，主要由于本期利率下调导致理财收益减少。

　　发展趋势

　　充电桩销售放缓，高增长或始于明年。公司前三季度充电设备收入约6,000万元，在手订单近1亿元，全年收入有望突破1亿元。

　　新能源汽车行业环境因素导致发展速度放缓，充电桩投资相对延后，影响公司充电设备销售。预计行业将在新能源汽车补贴新政出台后重回正轨，刺激充电设施投资加快，预计公司充电设备板块明年将实现高增长。

　　UPS业务保持稳定，光伏逆变器维持高增长。公司UPS业务板块将逐渐向高端设备发展，产品结构的改变有助于公司整体盈利能力的提升。

　　16年海外销售增长缓慢，拖累整体收入增速。公司中标中广核光伏逆变器项目，容量共计200MW，光伏逆变器上半年的高速增长得以延续。

　　盈利预测

　　由于充电桩销售低于预期，我们小幅下调公司的盈利预测：分别将16/17年EPS从人民币0.72/0.94元下调3.1/3.2%至人民币0.70/0.91元。

　　估值与建议

　　目前，公司股价对应16/17年31x/24xP/E。我们维持推荐的评级，但将目标价下调2.8%至人民币28.00元，较目前股价有30.8%的上行空间，对应16/17年40x/31xP/E。

　　风险

　　充电设施项目投资进度延缓;出口压力抑制UPS产品海外销售。(中国国际金融股份)

　　长园集团(600525)季报点评：业绩基本符合预期智能装备与新材料贡献不断加大

　　业绩符合预期，费用率大幅上升对业绩影响较大：报告期内，公司实现收入39.5亿元，同比增长40.4%，归上利润4.53亿元，同比增长36.7%，扣非利润4.11亿元，同比增长55%，公司业绩基本符合预期。

　　单三季度，公司销售费用、管理费用增幅均为1亿元左右，分别同比增长99.4%、54%，对业绩影响很大。

　　管理费用增长主要受员工规模扩张、股权激励费用、研发投入增加影响;而销售费用增长可能与并表公司增多、销售费用提前确认等有关。

　　运泰利增长潜力在明年：珠海运泰利从去年3季度并表，今年三季度收入与上年同期持平，但由于员工扩张、费用计提等因素，对影响影响较大。

　　运泰利公司的重要新产品储备、员工扩张、客户拓展，可能在2017年体现。

　　内生业务保持稳健发展：剔除运泰利、和鹰科技，公司原有业务的收入增速约11%，剔除去年出售股权投资收益影响，内生业绩增长约16%，保持稳健。

　　智能工厂装备、新材料是未来主要增长点：公司新材料、智能工厂装备领域两个业务的布局正在展开，该两部分业务的收入、利润占比将逐步提高。公司新一轮的投资布局重心。仍是该两大新产业集群。

　　股权之争有希望逐步解决。管理层及员工持股与沃尔核材及其一致行动人持股较接近的现状，短期或难有大变化;股权之争已缓解，未来有望逐步解决。

　　风险提示：控股权问题不能解决;并购业务经营低于预期，导致商誉减值。(招商证券)

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