[人民币中间价谁来调]人民币中间价被大幅调高背后

【www.joewu.cn--热点资讯】

12月27日中国央行将人民币兑美元的中间价调高106个基点，人民币兑美元的中间价也正式进入6.10时代。尽管中国央行表示中间价是根据一篮子货币得出的，但从汇价的波动来看，人民币兑美元的中间价似乎也并没有完全跟随美元的表现。  

12月27日人民币兑美元在6.11附近作了长时间的盘整后，中间价突然下调了100个基点，令市场意外。而从外盘因素来看，美联储(Fed)刚刚宣布将逐步减少量化宽松(QE)的规模，美元刚出现走强的迹象，人民币就突然出现逆势升值。  

中国央行此举却的确增加了市场的不确定性，也导致了市场不敢过度投机央行的政策举动。从另一个角度来看，由于人民币长期升值预期的存在，加上利差较高，人民币兑美元汇率的波动性短期内难以明显提高，那么央行也只能通过主动增加不确定性来提高汇率的波动性。  

首先，年底往往是海外大机构持仓较轻的时候，这时候作出一定的调整会让海外机构“做空”或者“做多”中国的算盘落空。从国内商业银行的盘面来看，为了避免风险，也不会持有太多的外汇敞口，这也使央行突然升值承担相对较小的损失。  

其次，很多跨国企业在年底往往需要大量购汇并汇往海外，这时候让人民币升值，反而会造成更多企业出来购汇，这就造成了中间价下调，但即期汇率反而会相对较为弱势的奇异景象。最终的结果是，中间价与即期汇率之间的汇差变小，这事实上有利于央行的汇率政策的执行，也避免了人民币即期汇率总是“涨停”这样的怪现象。  

中国央行这些措施只是技术性调整，也只能从一定程度上减少央行付出的代价，但并不能改变人民币长期升值的趋势和预期。  

在过去的2013年中，人民币兑美元的升值幅度达到3%左右，远远超出了2013年年初市场1.5%-2.0%的预测。高于市场预期的升值幅度，表明中国面临着相当的资本流入的压力，资本流入也造成了本币的升值压力。

本文来源：http://www.joewu.cn/content/184/