棚户区改造最新政策|全国棚户区改造会议召开：五股受关注！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10日12日讯

　　在全国棚户区改造工作电视电话会议召开之际，中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出重要批示。批示指出：棚改寄托着千万住房困难家庭改善居住条件的希望，是推进以人为核心的新型城镇化的重要内容和抓手。近年来在各方共同努力下，棚改取得重大进展。但行百里者半九十，在现有基础上继续推动棚改并带动新型城镇化、包括有关配套和地下基础设施建设等，面临的挑战更多，任务更艰巨。各级政府要按照党中央、国务院统一部署，以对人民群众高度负责的态度，把棚改放在民生工作的突出位置，进一步围绕重点难点、抓住“硬骨头”矢力攻坚，进一步加大财税金融支持力度、创新机制吸引社会资本参与，进一步严格资金和项目监管，确保工程质量，不折不扣地按期完成既定任务，让更多的住房困难群众受益，带动扩大有效投资，不断提升新型城镇化水平，为保障和改善民生、促进经济社会发展作出更大贡献。棚户区改造是我国政府为改造城镇危旧住房、改善困难家庭住房条件而推出的一项民心工程。日前召开的国务院常务会议提出，积极采取既稳增长、又调结构，既利当前、又利长远，让群众特别是困难群众得到更多实惠的措施，着力扩大国内有效需求。很多方面如棚户区改造等，不但能实现百姓改善生活的盼头，而且能接续形成新的经济增长点。在过去5年大规模改造棚户区取得显著成效的基础上，今后5年再改造各类棚户区1000万户。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　中天城投:多管齐下、加速转型,为再次腾飞积蓄力量

　　中天城投 000540

　　上半年净利大增48%,EPS0.33元,基本符合预期

　　上半年实现营业收入80亿元,同比增长55%;净利润14亿元,同比增长48%;EPS0.33元,基本符合预期。

　　多管齐下,加速地产业务转型

　　1、拟以自有资金出资3000万元设立中天城投集团房产开发建设管理有限公司,该公司内部以协议方式确立事业合伙人制,引进跟投制度,实现企业利益、团队利益与员工个人利益高度一致的风险分担和利益共享机制;2、拟对中天城投集团母基金增资5亿元,母基金注册资本拟由10.005亿元人民币增至15.005亿元,母基金将增设房产子基金,主要做好房地产存量与增量业务的投资与管理;3、拟出资5000万元设立贵州生活宝智慧社区开发运营有限公司,由生活宝公司负责集团公司已有及未来成熟社区以及贵州省可进行互联网化管理社区的互联网+智慧社区建设和运营,以智慧社区平台APP为载体构建用户与商家及服务者之间的连接平台,形成社区O2O业务的闭环模式,为社区住户提供各类互联网化的增量服务将成为生活宝公司的主要盈利模式;4、设立中天普惠金服,构建创新金融生态圈。拟出资20亿设立中天普惠金服,将贵阳金控拥有的下属子公司股权变更为中天普惠金服持有,构建包括P2P业务、大数据金融、众筹金融、小额贷款、担保业务、在线支付等在内的创新金融业务。目前公司已持有招商贷、移动金融、大数据交易所、众筹交易所等创新金融业务公司的股权。中天普惠金服的设立将利于公司整合现有资源,搭建创新金融生态圈,未来中天普惠金服很有可能成为公司打造西部陆金所的主要载体;5、参与设立贵阳体育金融,加速推进大金融+大健康产业协同发展。子公司贵阳金控拟与“跳马王”楼云、以及公司参股的贵阳互联网产投、移动金融合动资设立贵阳体育金融,用以发展培训、教育、竞赛类体育游戏、赛事、竞猜态等业务。其中楼云持股51%,贵阳金控投资3900万元持股39%(考虑参股方还包括贵阳互联网产投、移动金融,中天城投对贵阳体育金融的实际所持比例更高);6、继续积极推进“大金融、大健康”并购重组项目,将面向全国或海外寻找“大金融”如银行、证券、信托、保险等金融资产,以及“大健康”如大型医院、大型药厂等医药健康类资产。

　　投资者保护方案有担当,彰显意志与信心

　　股灾之后,公司的控股股东、高管积极增持,同时还出台了《投资者保护工作方案》,通过控股股东增持(上限为总股本的2%)、董事及高管增持、股东及全体员工增持、相关亲朋好友增持、二级市场回购(20亿元额度)等多种手段全力维护公司的市值,彰显了意志与信心。

　　股权激励到位,管理层动力十足

　　报告期内,公司股权激励对象自主行权增加股份5,473,000股,包括董监高在内的多位管理层核心持有公司大量股票,与公司的利益高度捆绑,使得管理层动力十足,我们看好公司的中长期发展。

　　转型动作不断,为再次腾飞积蓄力量,维持“买入”评级

　　中天城投自年初至今累计涨幅57%,我们于年初股价启动前夕即大声疾呼买入,自信是1季度喊“买入”最大声的卖方!2015年是公司实施“大金融、大健康、小地产”即“两大一小”战略关键时期,为顺利推进公司战略转型,公司提出“并购重组、创新发展、产融结合”的十二字实施方针。此次中天城投提出的一系列举措,能够确保地产业务在公司战略转型期间仍作为主营业务保持稳定的经营收益,同时保证房地产业务在公司战略转型成功后适应新的战略架构,增强各战略板块的协同效应。预计15-17年EPS0.60/0.75/0.89元,对应PE分别为12.3/9.8/8.2X,维持“买入”评级。

　　中粮地产:期待国企改革带来的上升

　　中粮地产 000031

　　投资要点:

　　事件:中粮地产(000031)公布的14年年报显示,实现营业收入90.41亿元,较上年同期下降11.18%;归属于上市公司股东的净利润5.99亿元,较上年增长11.96%;基本每股收益0.33元。

　　点评:

　　归属净利增长近一成半 其中出售金融资产贡献良多。公司2014年全年实现营业收入90.41亿元,较上年同期下降11.18%,主要是本年商品房结算收入较上年同期减少;利润总额14.06亿元,较上年同期增长14.66%,主要是本年主营业务毛利率提高以及处置可供出售金融资产收益较上年同期增加;归属于上市公司股东的净利润5.99亿元,较上年增长11.96%;基本每股收益0.33元,较上年增长13.79%。公司拟每10股派0.35元(含税)。

　　结算量偏低 租赁收入稳定。住宅类项目(包含权益类项目)实现签约面积69.82万平米,签约金额108.50亿元;结算面积54.97万平米,结算收入96.40亿元,期内公司结算毛利增长较明显。已售待结转面积68.87万平米,未结部分预计近90亿,接近年内结算收入。而房屋租赁业收入为25,274.73万元,比上年增加65.41万元,增长0.26%,公司物业租赁收入保持相对稳定。

　　新开工量低于计划 工业地产出租情况理想。公司住宅项目新开工项目10个,实现新开工面积74.33万平米,较年初计划有所下降。在建拟建项目共20个,权益占地面积428.39万平米,权益规划总建筑面积658.17万平米。其中14年新增住宅地产项目3个,分别为深圳云景国际、深圳中粮凤凰里、成都中粮鸿云。工业地产出租面积约113万平方米,全年实现物业出租率99.1%,租金收取率为99.8%,物业出租率和租金收取率均完成了年初计划。

　　负债水平合理 三费率偏高。期末公司资产负债率为76.97%;扣除预收账款后资产负债率为58.81%,整体负债水平合理。期内营业费用、管理费用及财务费用分别占营业总收入的5.39%,3.74%和4.30%,均比13年有所上升,其中营业费用上升达1.22个百分点,幅度较大,整体看三费水平偏高。

　　总结与投资建议。公司目前在深圳市宝安区拥有可出租物业约110万平方米,公司宝安22区项目、25区项目、69区项目已相继纳入了深圳的城市更新单元计划,目前正在有序地推进相关工作,带来可观的收益值得期待。同时公司为中粮集团旗下地产开发平台,集团为国家首批试点央企改革的标的,未来公司加速改革提升效率与活力预期强烈,值得关注。预计公司15年--16年EPS分别为0.4元和0.46元,对应当前股价PE分别为29倍和27倍,上调公司投资评级至“推荐”。

　　云南城投2015年中报点评:全年业绩勿忧、价值低估明显

　　云南城投 600239

　　事件:公司公布中报,实现营收2.82亿元,同比-57.9%,扣非后净利润亏损1.87亿,同比减亏3.83%,业绩基本符合预期。

　　季节性结算明显、全年业绩勿忧:由于项目竣工集中在下半年,且上半年主要结算一些低毛利项目,公司上半年业绩在预期之内的相对较弱,我们预计随着竣工结算的继续推进,公司预计能完成全年43亿营收、100亿元投资规模的计划,预计全年业绩增速24%。

　　大股东增持、互联网平台搭建提速:大股东近期增持公司股份2%,总持股比例达34.87%;此外,公司同意将取得《第三方支付业务许可证》及《互联网支付许可证》的云南本元支付管理有限公司35%的股权转让给公司,上述收购正在积极推进,在向市场传递信心的同时,也使得公司搭建互联网平台的战略意图能够顺利实施。省城投集团丰富的产业资源对公司主营业务的开展具有很强的业务协同性,可为公司未来产业升级转型提供有力保障。

　　现有业务稳步推进、四大举措提升业绩:公司目前继续做好住宅综合体、同时加大力度挖掘旅游地产的盈利能力,运营服务方面,进一步推动“分时度假”与“云客会”两大平台的互联互通,充分运用互联网的技术手段和创新思维,有效提升运营服务质量,公司战略规划确定的大并购、大整合、大金融、大市场四大举措,发挥自身优势,稳步提升公司业绩。

　　投资建议:受结算周期结构影响中期利润波动,全年业绩勿忧,公司拟收购云南唯一、西南最大的互联网支付公司,大股东资金和背景实力强将助力再融资推进,土地储备重估近130亿元,价值低估明显,我们预计15-17年公司EPS为0.51、0.62和0.74元,对应PE为12.9、10.6和9.0倍,维持“买入-A”投资评级,给予6个月目标价12.14元。

　　风险提示:结算进一步下滑、收购低于预期

　　华夏幸福:销售业绩持续高增长,PPP模式标杆案例

　　华夏幸福 600340

　　华夏幸福上半年营业收入和净利润分别同比增长48%和32%,整体销售同比增长24%,其中地产销售同比增长33%,持续展现出领先行业的业绩和销售表现;公司的产业新城模式在我国产业变革升级、新型城镇化深入和京津冀一体化推进等时代大背景下,焕发出极强的生命力,近期固安产业的PPP 模式受国务院及发改委高度认可,政府背书利于公司的异地扩张; 另外,公司后续将继续优化和升级公司的业务模式,大力发展公司产业投资业务,符合国家科创中国的号召,最终形成孵化-加速-产业化-产业服务的价值链条,打开新的成长空间;此外,公司去年以来进一步明晰聚焦京津冀区域的战略,大力拓展京津冀项目,目前该区域委托面积超2,000平方公里,其中环通州委托面积达162平方公里,为京津冀一体化和通州副中心的双重受益标的。我们分别维持公司2015-16年的每股收益预测为1.79和2.34元,重申买入评级,目标价格33.54元。

　　支撑评级的要点

　　净利润同比增长32%,毛利率虽下降但仍处高位。上半年营业收入169亿、净利润30亿,分别同比增长48%和32%,优于行业;基本每股收益1.15元;毛利率和净利率分别为38.0%和18.0%,分别下降7.8和2.3个百分点,主要源于去年上半年高毛利的产业发展服务结算较多导致基数较高、同时也由于今年城市地产毛利率下降较多;三项费用率由去年上半年的8.6%下降至目前的8.3%,其中财务费用率下降较多。

　　上半年整体销售增长24%,维持615亿元销售预测。上半年,公司整体销售301亿元,同比增长24%,其中地产销售254亿元,同比增长33%, 远高于行业平均水平,销售金额进排行榜前十强。公司维持计划15年整体销售615亿元,同比增长20%。报告期末,预收款项554亿元分别锁定15-17年地产业务预测收入的100%、100%和33%,高预收款锁定未来近2年地产业绩。

　　京津冀一体化和通州副中心的双重受益标的。公司去年以来进一步明晰聚焦京津冀区域的战略,大力拓展京津冀项目,今年以来签订了固安马庄与牛驼、香河、任丘华油智慧新城和雄县等京津冀项目,目前该京津冀区域委托面积超过2,000平方公里,无疑是京津冀规划第一受益标的,并且其中环通州委托面积已达162平方公里,因而公司也将受益于通州副中心带来的土地价值重估。

　　PPP模式受高度认可,政府背书利于异地扩张。7月20日,国务院办公厅通报表扬固安PPP 模式,7月27日,国家发改委推出13个PPP 示范案例,固安模式再次榜上有名。此外,江苏省财政厅报送公司的无锡市南长项目作为唯一产业新城案例入选2015年PPP 项目库。公司的“政府主导、企业运作、合作共赢”模式得到从国家到地方各级政府的全面认可和肯定,并赋予公司一个更优势的地位向异地扩张。

　　携手太库打造孵化体系,产业投资稳步推进中。公司5月携手太库科技,并依靠后者这样一家专注于孵化器运营管理和科技创业企业培育的专业机构,双方的合作将帮助公司打造创新孵化体系,并将运用资本干预等方式加速创新成果转化,通过投资入园企业分享企业成长收益,如对北京鼎材科技有限公司、固安翌光科技有限公司等进行投资。

　　评级面临的主要风险

　　行业销售复苏低于预期;政府对于返还款支付意愿度降低。

　　估值

　　我们分别维持公司2015-16年的每股收益预测为1.79和2.34元,重申买入评级。

　　宏润建设中报点评:营收利润平稳增加,现金流大幅改善,新能源业务放量

　　宏润建设 002062

　　中报要点:

　　2015年上半年,公司实现营业收入35.41亿元,同比增加4.67%;归属于上市公司股东的净利润为9,518.96万元,同比增长0.81%,扣除非经常性损益后同比增长2.05%;EPS0.12元,同比持平。

　　我们的观点:

　　营收及利润略增,毛利水平持平,现金流大幅转正。本报告期内,公司营收和归属净利润分别同比增加2.85%和0.81%,综合毛利率11.13%同比基本持平。其中建筑施工业务营收31.2亿元,同比减少1.24%;房产销售营收3.3亿元,同比增加106%。受已完工BT项目收到项目回购款及保障房项目收到预售房款影响,公司经营性现金净流量大幅转正至6.8亿元。我们认为公司报告期内财务指标符合预期,且公司作为重资产的建筑施工企业,现金流大幅转正有利于降低公司的财务成本,改善公司的资产质量。

　　基建主营业务增长稳定,房地产销售贡献突出,新能源业务放量。报告期内公司新承接工程业务25亿元,其中轨道交通工程占50%,新中标宁波轨道交通3号线一期、苏州高新区有轨电车2号线下穿、杭州地铁5号线一期等重大轨交项目。房地产业务销售普通商品房2.7亿元,同比增长7.64%,销售保障房897.17万元。公司新能源业务进展顺利,报告期内青海光伏并网电站完成发电量7,242万度,实现营收5,200万元,同比增加372.86%,公司计划再次投资1.15亿元建设10兆瓦电站,未来在青海光伏电站总装机容量达到90兆瓦。我们认为公司建筑施工+房地产开发+光伏发电的经营格局布局合理,房地产及光伏发电业务将有效提高毛利水平。

　　斩获国网充电站合同,进军千亿新能源汽车充电设施EPC市场。7月17日,公司子公司上海泰阳绿色能源有限公司与国网物资有限公司签署《国家电网2015年京津冀地区电动汽车充换电站建设项目采购合同》,金额7,869.9万元。根据能源局完成的《电动汽车充电基础设施建设规划》草案总体设想,到2020年国内充换电站数量达到1.2万个,充电桩达到450万个;电动汽车与充电设施的比例接近标配的1:1;未来国内新能源汽车充电桩(站)的市场规模有望达到千亿元。我们认为公司此次中标国网采购合同,有助于公司跻身国内主流充电桩(站)建设承包商行列。公司本身具有工程建设领域成熟的EPC项目运作经验、资源整合和风险控制能力,切入新能源汽车充电设施建设市场打开了公司新的成长空间。

　　看好公司建筑施工(地下综合管廊、轨道交通)+光伏发电+新能源EPC工程建设三轮驱动的发展格局。我们认为,公司短期内业务和收入结构虽仍以建筑施工为主,但随着光伏发电和充电设施建设板块的发展,公司未来将形成三轮驱动、优势互补的发展格局,并有望在政策持续催化下实现各业务板块的加速拓展。我们认为公司2015年计划新承接施工业务100亿元,实现合并销售86亿元的目标能够实现。

　　维持“买入”评级。

　　我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.34、0.40、0.46元,当前股价对应估值分别为19.2、16.4、14.3倍,维持“买入”评级。

　　风险提示。

　　宏观经济大幅波动风险,基建投资不达预期风险,光伏及新能源业务推进不达预期风险等。

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/31911/