[周二珂]周二最具爆发力6大牛股名单

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　　明日机构强推买入 6股极度低估

　　404股获买入评级 4只股望涨超过200% 

　　机构最新动向揭示 明日挖掘20只黑马股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月26日讯

　　同方国芯：3Q15业绩符合预期，关注清华控股整合进度

　　同方国芯(002049 )

　　3Q15 业绩和 2015 年展望符合预期。 同方国芯发布 3Q15 季报，公司前三季度实现收入9.40 亿元，同比增长21.51%，净利润2.64 亿元，同比增长17.35%，符合预期。三季度单季度收入和利润增速分别为 19%和 40%，主要受军工集成电路增长和和政府补贴到账推动。公司目前按照 15%税率计算所得税，若按照利润总额口径，公司前三季度业绩增速 25.2%。公司展望 2015 年业绩增长 10-35%，我们预计同方国芯全年利润将达到 4 亿左右。

　　军工改革、存储器、 FPGA、智能终端芯片驱动内生增长。 同方国芯是国产军工芯片绝对龙头，其智能卡芯片亦在国内领先。我们认为 1)新一轮军队改革将显着提升军队的信息化水平和设备国产化率，有望推动军工芯片业务加速成长; 2)公司成功收购西安华芯 76%股权，进入 DRAM 设计领域，补齐公司产品短板; 3)在可重构计算领域，公司民用 FPGA 测试进展顺利，预计高性能、 SoPC、高性价比、低功耗四大 FPGA 类别 40nm 产品今年都会完成样品，明年贡献收入。我们估算， 5 年内公司军工和民用 FPGA 业务有望实现20 亿元的收入。公司更与清华成立联合研发中心，成为以清华领衔的中国动态可重构芯片产业化主体。 FPGA 在物联网终端/云端应用空间巨大。 4)同方微电子凭借生物识别技术由智能卡芯片向智能终端芯片转型亦在加速。

　　紫光集团入股，公司成清控集成电路平台。 同方国芯停牌筹划重大事项，将引入紫光集团作为股东，公司亦将成为清华控股旗下集成电路产业整合平台。同方国芯自身布局的智能卡/终端芯片、军工芯片、 FPGA/可重构芯片、 DRAM再结合紫光集团旗下 Nand Flash、智能终端基带/AP、智能终端射频放大器、连接芯片、电视芯片等资产，有望造就中国最大、最全面、最先进的集成电路产业平台，而紫光集团持续的海外并购有望为公司带来源源不断的新鲜资产。我们推测，若紫光集团成功入主同方国芯，紫光集团上述优质集成电路资产有望逐次注入。建议重点关注清华控股的整合进度。

　　投资建议。 作为清控旗下潜在的 IC 整合平台，同方国芯凭借稳固的产业地位和清晰的产业拓展布局，在国家加大对集成电路产业投入和军队信息化持续加强的大背景下，其 A 股 IC 设计和军工半导体双料龙头地位将进一步凸显。预计公司 15/16/17 年 EPS 为 0.66/0.98/1.43 元，维持强推，目标价 75 元。

　　风险因素： 1)清控整合低于预期; 2)军品/FPGA 国产化慢于预期。

　　汉得信息：业绩稳健订单饱满，供应链金融业务有序推进

　　汉得信息发布 2015 年三季报，前三季度营业收入同比增长 24.79%，净利润同比增长 13.75%;业绩稳健符合预期，全年净利率有望进一步提升;在手订单饱满构筑未来增长保证，供应链金融业务有序推进。维持“强烈推荐-A”评级

　　事件：汉得信息发布 2015 年三季报，前三季度实现营业收入 8.80 亿元，同比增长 24.79%，净利润 1.47 亿元，同比增长 13.75%。

　　前三季度业绩稳健，全年净利润率有望进一步提升：业绩稳健，基本符合预期。其中第三季度完成营业收入 3.22 亿元，同比增长 22.66%，净利润 5610万元，同比增长 14.49%， 前三季度毛利率较去年同期提高 3.46ppt 至 41.39%，净利润率较中报提高了 0.30ppt，净利润增速也优于上半年水平，验证了我们在中报点评报告中提出的净利润率有望实现进一步提升的观点。费用方面，管理费用同比增长 44.71%，主要由于新供应链金融业务和云业务投入加大、股权激励成本的上升以及迁入青浦园区后产生的日常运营成本等因素，销售费用增速与营收增速基本保持一致，使得期间费用率较上半年略增加 0.6ppt。税率方面， 由于 2015 年重点软件企业评定工作尚未开展，所得税按照高新技术企业 15%的比例计征，高于去年同期水平。综合上述原因，前三季度营收增速略高于净利润增速，但预计净利润率进一步提升的态势有望贯穿全年。

　　在手订单饱满构筑未来增长保证，新商业模式探索有序推进：前三季度在手订单饱满，且随着人员的扩充，交付能力进一步提升，业务规模呈持续稳步增长态势。公司继续致力于业务拓展和实施服务能力的提升，积极推进供应链金融等新商业模式的探索，与供应链金融领域翘楚--平安银行达成战略合作，签约和意向签约的核心客户数约 20 家，强强联手剑指中小企业综合金融服务;今年公司供应链金融业务定位于跑通流程，我们预计年底前有望在多个行业实现流水运转，明年新业务或实现正式放量，预计可贡献 5000 万左右利润，从而形成新的增长极。

　　“强烈推荐-A”评级： 考虑达美并表， 预计 2015-2017 年 EPS 分别为 0.30 元、0.45 元、0.59 元，现价对应 66/45/34 倍 PE，目标价 29.25 元，维持“强烈推荐-A”评级

　　风险提示：供应链金融进度不及预期;外延扩张进度低于预期

　　南京高科：转型战略稳步推进，股权回购明确底线

　　南京高科(600064 )

　　基数效应导致单季业绩大增。 公司前三季度的营业收入和净利润增速分别为 25%和 144%; 但是三季度单季的营收/净利增速分别达 133%和 549%。 公司三季度营收大幅增长，主要原因在于去年三季度结算收入基数较低;而业绩增速大幅跑赢营收增速的原因在于毛利水平的提升及投资收益增长。 由于去年四季度公司减持中信证券股票获得大额投资收益，导致基数较高，预计公司四季度业绩增速将有所收窄。

　　负债水平继续下行。 公司三季度末的负债率继续下降，整体资产负债率下降至 58%，扣除预收的真实负债率下降至 49%。同时货币资金/(短期借款+一年内到期长债)的比例上升至 0.34。公司的负债水平呈现稳中向下的趋势， 随财务水平稳健，偿债能力可控。

　　转型战略成效明显。 公司在报告期内成立了投资设立了南京高科新浚投资管理有限公司、南京新浚股权投资合伙企业和南京高科新浚股权投资一期基金三个创投子公司;同时公司旗下的臣功制药也正式在新三板挂牌。公司“大健康、大创投”的转型战略稳步推进，成绩显着。

　　股权回购计划明确价值底线。 截至报告期末，公司共在二级市场回购股份近 186 万股， 耗资总额 3 亿元，平均回购成本约 16.3 元/股。回购计划不仅显示了大股东和管理层对于上市公司未来发展的信心，更明确了公司的价值底线，对公司股价形成有力支撑。

　　维持买入评级。 我们预计公司 2015、 2016 年的 EPS 分别为 1.31 和1.47 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 14 和 12.6 倍。 公司的地产主业基本面扎实，转型战略清晰、执行高效，维持对公司的买入评级。

　　老白干酒：新篇章，新征程

　　事件：

　　老白干酒 10 月 23 日公告向战略投资者、管理层和员工、经销商定增 3500 万股的方案顺利通过证监会批准。定增后股本由当前的 1.4 亿增加到 1.75 亿。方案中战略投资者为航天基金和泰宇鸿德，占定增后总股份的 9.94%，优秀经销商占6.97%，管理层占比 3.09%。

　　评论：

　　一路跟随，我们见证老白干酒修成正果。 我们 2014 年 4 月老白干酒的报告中指出公司改制条件日趋成熟，公司会成为三线白酒中最值得投资的公司。随后多次提示老白干酒改制预期。公司于 14 年 12 月公布改制方案，我们给出了公司短期 40 元，中期 70 元的目标价，随后不断得到市场验证，方案公布后股价维持在 40-50 元。今年 9 月市场底部发布老白干深度报告《混改释放红利，站在业绩爆发的拐点》，全面分析了公司改制后的战略布局和预期目标，给予短期 70 元，一年目标价 90 元，随后股价涨幅接近 30%。

　　国企改革的标杆之作，公司内外部条件良好。此次混改引入战略投资者航天基金和泰宇鸿德，实力雄厚，泰宇鸿德背后为酒水资讯界中享誉盛名的盛初咨询，对公司未来战略规划有不可低估的作用。同时引入优秀经销商入股和管理层持股，绑定各方利益。老白干酒之前经营一直比较稳健，核心市场局限在河北，目前产品结构不断清晰，中高档产品占比逐步提高，市场拓展稳步推进。外部环境看省内缺乏强势品牌，本省酒精消费远低于周边，增长潜力较大，老白干所面临的市场空间和市场格局极为优越。

　　改制后内生加外延确保收入快速增长，利润不断释放。公司作为地方龙头，在缺乏强势品牌的河北省占比只有 10%左右，随着定增顺利过会，我们预计公司将在全省下沉渠道、强化营销，扩大市场份额。公司的产品体系过去相对庞杂，未来在十八酒坊和大小青花上不断聚焦，尤其是定位中档的大小青花具备爆发的潜力。同时，公司整合本省白酒市场也提上日程，利用资本实力并购较强的竞争对手，扩大在本省的市场份额，并辐射到周边区域，预计收入体量将快速增长。随着管理层与公司利益捆绑，控制费用，改善原来较低的利润率水平，提升企业整体价值也是势在必行。我们预计内生增长加外延并购未来 3 年的时间收入体量乐观有 45-50 亿，利润释放也会逐步跟上。

　　目标价短期 70 元中期 90 元，给予“强烈推荐-A”评级。 引入战投实力雄厚，确保公司实施的营销改革和并购战略能够顺利进行，且高管和经销商入股，绑定了各方利益，值得期待。按照公司未来 2-3 年的收入体量，未来潜力市值预计为 150 亿，对应 90 元目标价。我们前期提出的对公司目标价 70 元，120 亿市值，正在不断实现，1 年中期目标价至 90 元，重申“强烈推荐-A”评级。风险提示：市场拓展不及预期

　　华仁药业：医药+创投，新模式新成长

　　华仁药业(300110 )

　　医药平台， 融合创投资源

　　公司主业提供输液类产品、血液净化产品、医疗器械与耗材和医药商业等服务; 15 年 5 月公司以 1.01 倍 PB 总计 35.6 亿元的价格收购红塔创新，红塔创新具有良好医药产业投资基因，具有达安基因、沃森生物和华仁药业投资积淀。医药平台整合创投资源，模式极具看点。 截止 15 年中期公司营收 5.01亿元，实现归属净利润和净资产 0.21 亿元和 14.72 亿元。

　　医药主业稳中向好： 看好营养性输液和腹膜透析业务

　　公司平台完善，产品线条清晰， 当前输液类业务收入和利润占比超过 80%。后期公司力推营养型输液和非 PVC 大输液，以高品质和差异化定位提升市场竞争力;同时凭借领先的腹膜透析技术，深耕血液净化领域， 腹膜透析迎来客户和收入快速增长期。依托输液和透析大市场医药主业稳中向好。

　　红塔创新医药基因， 创投收益厚积薄发

　　创投业大周期持续向好， 红塔创新估值值得再评估，我们认为谨慎假设下创投市值超过 70 亿元。创投资源主要包括： 1、持有 10 家上市公司股权， 投入成本 3.24 亿元， 谨慎估值 50 亿元; 2、 2 家 IPO 排队项目投资金额 0.8亿元， 谨慎估值 8 亿元; 3、 2 家新三板项目， 投资金额 0.258 亿元， 谨慎估值 0.8 亿元; 4、自有资金投资规模 4.28 亿元，谨慎估值 18 亿元。创投厚积薄发，后期将持续稳定释放投资收益。

　　看好医药外延式扩张和红塔创新金融平台协同效应

　　医药行业成长性和模式创新能力较强， 14 年全行业吸纳创投资金超 200 亿元，外延式扩张将成为行业发展重要特色。从公司现有架构来看， 公司未来或依托腹膜透析技术优势， 加大对肾病慢性病管理服务和产业链的培育，看好红塔创新资源整合推动下的公司外延式扩张。首次覆盖公司，给予公司“推荐”评级。

　　美盛文化：前三季度营收同比降幅明显 营业外收入增加对净利润贡献显著

　　美盛文化(002699 )

　　前三季度营收同比降幅明显 毛利率水平基本稳定

　　公司以动漫衍生品研发生产为主要业务类型， 2015 年前三季度实现营业收入 3.18 亿元，同比降低 9.82%，其中第三季度实现营业收入 1.72亿元，同比降低 8.10%;前三季度营业成本为 1.98 亿元，同比降低8.84%，其中第三季度营业成本为 1.06 亿元，同比降低 6.26%。在营收规模减少的情况下，公司营业成本控制得当，公司毛利率水平基本稳定， 2015 年前三季度公司销售毛利率为 37.71%，同比降低 0.67%，第三季度毛利率为 38.63%，同比降低 1.21%。

　　汇兑收益增加使财务费用大幅降低 营业外收入对净利润贡献显着

　　2015 年前三季度，公司期间费用总额为 0.46 亿元，同比降低 10.01%，其中销售费用、管理费用、财务费用同比分别提高 8.68%、 5.47%和-566.01%。汇兑收益增加是前三季度财务费用大幅降低的主要原因。前三季度期间费用率为 14.39%，同比小幅降低 0.21%。此外，报告期内政府补助增加，此部分计入营业外收入，受此影响前三季度公司营业外收入总额为 0.17 亿元，同比大幅提高 11.79 倍。 2015 年前三季度公司实现净利润 0.91 亿元，同比提高 45.47%，第三季度净利润为 0.64亿元，同比提高 42.72%;前三季度销售净利率为 28.69%，同比提高10.90%，其中第三季度销售净利率为 37.16%，同比大幅提高 13.23%。

　　预收款项较期初大幅提高 存货规模有所提升

　　截至报告期末，公司预收货款规模为 75.84 万元，较期初提高 193.11%，此部分主要受预收货款增加影响;由于预付材料购款增加，报告期末公司预付款项为 2,057.21 万元，较期初提高 47.99%。同期存货规模为 1.94 亿元，较期初提高 10.23%。

　　维持“买入”评级

　　公司是目前国内规模最大的动漫衍生品研发生产企业，自 2014 年开始公司将业务领域向上下游延伸，在丰富上游原创动漫实力、加强下游销售渠道建设的同时，在原有动漫产业链基础上加入新媒体与互动元素，致力于打造集动漫、游戏、影视、舞台剧、衍生品等于一体的文化生态圈。自 2015 年 7 月 16日起，美盛文化因计划于对外投资收购标的而停牌。公告披露信息显示，标的公司属于游戏互动娱乐行业，该项收购预计将涉及的交易金额达 10 亿元，目前该重大资产重组工作正在推进中。如果此项收购顺利完成，公司文化产业生态化战略布局将进一步完善，文化生态圈建设会获得新的进展。我们预计公司 2015-2016 年 EPS 为 0.36 元、 0.54 元，对应目前股价估为 95 倍、 63倍。维持“买入”评级。

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