国泰央企改革股票_央企“四项改革”首批名单或出炉

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记者从多个消息源处获悉，将于7月15日公布的国资委混合所有制试点方案名单锁定7-8家企业，这些企业分别是：中粮、国投、诚通、国药、通用、中轻、国电、中国建材。其中，国投（国家开发投资公司）将作为“四项改革”中的国有资本投资运营公司试点，该公司也是首批纳入国资委试点范围的两家能源类央企之一。另外一家能源类央企中国国电集团公司是我国五大发电集团之一。  

但业内人士表示，国资委此次试点“风风火火”，实际上背后牵涉到诸多复杂问题。厦门大学能源经济研究中心主任林伯强就对记者表示了忧虑：“这里面涉及到国有资产流失等深层次问题，尽管国资委这次目的性很强，但肯定没那么快。”他表示，自从中石化破题混合所有制改革以来，“实际上动静并不是很大”。  

据报道，最近国资委一位不愿具名的官员称，上半年中石化推行的混合所有制改革属于企业的单独行为。对此，业内人士表示，此番表态欠妥。“盘子都出来了，这样讲就有点国资委不认的意味在里头，实际上各做各的没什么不妥。”  

凤凰财经记者从多个消息源处获悉，尽管国资委火急火燎地准备推出这一项改革试点方案，实际上，目前各部委意见并不一致。  

有业内人士表示，国资委力推的此次央企改革试点，有点类似2011年其主导两大辅业集团重组时的情景。2011年，国资委主导中国水电顾问集团和中国水利水电建设集团以及部分电网辅业重组成中国电力建设集团公司；葛洲坝集团和中国电力工程顾问集团及部分电网辅业重组成中国能源建设集团。当时，该项重组遭到了包括国家能源局和五大发电集团的激烈反对，反对者认为设计施工一体化将导致新一轮的垄断，不利于市场竞争。“但最后国资委还是推行了这项重组，没有办法。”国家能源局一位不愿具名的官员称。  

当记者致电其中几家企业相关部门时，均表示不愿意在此节骨眼上置评，“还是等国资委的统一步调吧。

编者按：中共十八届三中全会召开以来，混合所有制改革驶上了快车道，一边是具体实施措施接连落地，一边是多家央企积极制定适合本企业的细化方案。不出意外的话，混合所有制改革将成为2014年中国经济的关键词之首。在我们进入这个改革深水区之时，有一个问题需要注意：混合所有制究竟是过程，还是目的？把这个问题厘清了，混合所有制改革才有可能达到预期的效果。  

新一轮的国资改革正在紧锣密鼓推进中。记者昨日获悉，有关部门将于7月15日公布关于"四项改革"试点企业的第一批名单，每项改革试点分别有两家企业。其中，中国建材作为第一批混合所有制试点企业之一，目前正在准备混合所有制试点方案。而国开投和中粮集团将成为国有资本投资运营公司的试点企业。未来的混合所有制改革将以"一企一策"的方式推进，但混合所有制的总方案推出还需要时间。  

中国建材成首批样本  

华润未能入局  

今年以来，国企改革再次驶入快车道。自从1月底国资委成立全面深化改革领导小组以来，国资委先后召开了十四次会议研究讨论改革所面临的问题。从会议释放的信息看，国资委层面全面深化改革的思路和路径日渐清晰。  

7月3日，国资委召开全面深化改革领导小组第九次会议，宣布启动"四项改革"试点工作，即国有资本投资运营公司试点、混合所有制试点、规范董事会制度试点以及纪检工作试点。据了解，本周二有关部门会公布四个方面的试点企业名单，或有8家企业入围。  

"央企混合所有制改革将根据企业自身的情况制定不同的方案，分批进行试点。"一位知情人士对记者表示，中国建材此前的混合所有制改革比较成功，因此被国资委纳入了此次试点企业之一，而此前传闻的华润集团未能列入其中。  

实际上，作为混合所有制改革的先行者，中国建材早已被国资委列为了混合所有制企业学习的样本。  

"混合所有制是国企进一步融入市场经济的媒介，我们是借着非公经济的活力赚了钱。"中国建材董事长宋志平此前曾表示。  

资料显示，截至2013年年底，中国建材集团所属企业中，混合所有制企业占85.4%。在中国香港上市的集团二级企业中国建材股份公司，是发展混合所有制经济最为充分和典型的企业，目前国有股份占比46.67%，公众投资者持股占比53.33%。通过发展混合所有制经济，中国建材集团用220亿元国有权益控制了660亿元净资产，进而带动了超过3600亿元总资产。  

中国建材混合所有制的成功首先归功于一种"央企市营"的经营模式。在大力发展混合所有制经济的过程中，中国建材逐渐建立起三层混合结构：第一层，集团二级企业中国建材股份公司作为上市公司吸纳了大量社会资本；第二层，在四大水泥公司等大型业务平台上，把民营企业的一部分股份提上来交叉持股；第三层，在水泥厂层面的企业里，给原来所有者留30%左右的股权。同时，公司还推行"格子化"管控，包括治理规范化、职能层级化、业务平台化、管理精细化和文化一体化。通过精准管控，将企业的职能分工、经营模式和发展方向都固定在相应的"格子"里，保证几百家重组企业能够行权顺畅、经营有序。  

国开投、中粮集团  

试点投资运营公司  

消息显示，此次试点国有资本投资运营公司只有两家，国开投和中粮集团将成为首批试点企业。据了解，改建国有资本投资运营公司至少要符合四个条件，即企业集团至少100亿元-500亿元规模；实体业务大部分放进上市公司、股权产权清晰；流动资产比例大；有跨行业的股权投资。  

实际上，国开投原本就是一家国有资本投资公司，理应首当其冲。目前公司涉足多个领域，主营业务竞争力较强，并从财务投资角度围绕利润最大化不断开展投资业务。中粮集团已是中国领先的农产品、食品领域多元化产品和服务供应商，也是全产业链粮油食品企业，上至农业生产，下至产品配送，甚至变身电商。按照产业链设立投资运营公司，能为其股权投资，尤其是海外投资增添便利。  

"国有资本投资运营公司的试点将按照稳妥推进、分类实施的原则，先在一部分符合条件的中央企业开展试点，在试点的基础上总结经验，再逐步推开。"国资委相关负责人曾表示，以现有大企业集团为基础形成国有资本运营公司，是比较稳妥的办法。  

比如，在目前113户央企的基础上，努力通过重组压缩企业数量。企业规模大了，再授权这些大企业作为国有资本运营公司。同时，国资委的职能应适当上浮，不该管的坚决不管，让企业有更大的经营自主权。如果人为在国资委下面搭建国有资本运营公司，能不能规范运作很难说，有可能会变异成一个行政管理机构。

近日，中石化按照此前的改革时间表公布了对外引资方案，明确了自己的混合所有制改革(简称混改)路径规划--重组销售业务板块并引入社会和民营资本，涉及千亿元资产。中石化就此成为央企混合所有制改革的探路先锋，作为体量庞大却饱受外界诟病的能源巨头，在混合所有制改革的道路上衔枚疾进，如履薄冰。  

铺垫两年待价而沽  

北京朝阳门北大街22号，中石化集团总部大厅的大屏幕上，"中国石化集团首次位居《财富》世界500强第三，感谢全体员工的辛勤努力，感谢社会各界的关心支持"、"排名上台阶，发展质量和效益更要上台阶"、"以强烈的责任担当，深化改革，转型发展，从严管理，建设人民满意世界一流能源化工公司"，这三句话这几天一直滚动播放着。这是财富世界500强榜单公布后中石化董事长傅成玉自己写下的，三句话当中包含了傅成玉入主中石化三年来的主要关键词，那就是改革和转型。  

而在滚动着这三句话的大屏幕前，知名国际投行、律所、会计团队来来往往，他们在争夺一个机会，可以参与到这家全球第三大公司的深化改革当中去。其实从今年年初开始，中石化就辟出专门的会议室负责接待这些团队，双方商谈的是中石化准备引入社会和民营资本事宜。这表明中石化的混合所有制改革早早地就进入了实际操作阶段，比其他任何一家央企国企都要早。这得益于两年前中石化启动的专业化重组。这就好比中石化其实早就打包好了一个个的资产包，就等着待价而沽了。  

从2011年起，在傅成玉的推动下，中石化开始内部改革--各个业务板块的专业化重组。按照傅成玉的设想，各个业务板块完成专业化重组之后，将引入股份制或者寻求合适的机会推动独立上市。其中，中石化炼化工程公司已经于2013年5月赴港上市成功。  

而在2013年11月召开的十八届三中全会则给中石化吹来了一股强劲的东风。十八届三中全会的《决定》首次明确"国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式"，要求积极发展混合所有制经济。此后，中石化的专业化重组进程明显加快，频繁展开了一系列的重组行动。  

金矿待采条件严苛  

在打好一个个资产包之后，又有东风助力，对中石化来说，一切就是快马加鞭，顺势而为了。今年2月，中石化宣布对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，销售公司拟通过增资扩股的方式引入社会和民营资本，实现混合所有制经营。董事会已授权董事长在社会和民营资本持有销售公司股权比例不超过30%的情况下确定投资者、持股比例、参股条款和条件，社会和民营资本的最终参股比例将根据市场情况确定。  

傅成玉曾经表示，中石化的销售业务是个"金矿"。事实确实如此。中石化销售公司设立于1985年，主要负责中国石化所属生产企业成品油(汽油、柴油、煤油)资源的统一收购、调拨、配送和结算等工作，是中国最大的成品油供应商。其2013年成品油总经销量为1.8亿吨，拥有品牌加油站30233个；2013年，销售公司实现营业收入1.5万亿元，净利润251亿元；截至今年6月30日，中石化销售公司的注册资本为200亿元，中石化集团持有其100%的股权。  

金矿的含金量无疑是十足的，但是社会或者民营资本要想入局开采难度也是颇大。根据公布的引资方案，中石化的混合所有制改革优先欢迎的是能够惠及广大人民的国内产业投资者，并且对投资者的行业地位、投资规模、资金实力、业务属性、注册地址、品牌声誉均设置了门槛。外界戏称中石化这是在"按人画像"，似乎心中早有属意，因为完全符合中石化要求的潜在投资者似乎不多，社保基金、银行和保险公司这些经常出现在央企国企股东名单中的资金可能会占据有利位置。按照中石化的改革时间表，在公布了引资方案之后，还有三个月的时间来完成最终的引资。所以现在说谁能被中石化挑中还为时尚早，外界只是担心到第三季度末当中石化公布引资名单时会"了无新意"。  

不缺资金只缺活力  

傅成玉担心的反而是外部资本的积极性不够。虽然有消息称包括阿里巴巴、腾讯、复星、绿地集团以及一些民营能源企业已经与中石化进行接触，中石化方面也表示外部资金报名踊跃，但是外部资金尤其是民营企业，对于入局之后有多大的发挥空间，能否被公平对待，可以获得多少话语权都存在疑虑。复星集团董事长郭广昌就表示，中石化有这么多加油站，如果能够引入在互联网和金融业务上有优势的企业，那么想象力会非常丰富，复星也会积极参与。但是现在的情况是，复星已经参与到一些进行混合所有制改革的国企当中，却都没有话语权，经营上也没有改变。  

郭广昌说出了围在中石化门口的潜在投资者的心态，想进，但又担心进去之后做不了什么，只是一个纯粹的财务投资者。傅成玉则试图打消郭广昌们的疑虑，其表示相比于财务投资者更倾向于战略投资者，就是那些可以帮助中石化扩展业务空间、带来增值的投资者。傅成玉称，"中石化不缺钱，缺的是活力"，引资的关键是改变机制，通过混合所有制把国有经济搞活，实现公司的真正市场化治理。而根据记者了解，中石化此次将引入10个左右的投资方，每一个投资方可以由多家企业组团发起，每个投资方的门槛至少100亿元，预计引入千亿元左右规模资金，而每个投资方将按照具体的持股比例选举人员进驻董事会。  

压力聚集如履薄冰  

其实对于中石化和傅成玉来说，在推动混合所有制改革这项庞杂的系统工程当中，所要面对的绝不仅仅是外部资本对于话语权的担忧，还必须面对政府以及公众对于国有资产可能存在流失风险的顾虑。傅成玉曾对媒体表示，中石化的改革方案无需上报，也不能"抢跑"，是在现有法律和政策框架下主动试验。不过有消息称，有关部门近期已经向中石油和中石化打了招呼，提醒推进改革要注意节奏，步子迈得不能太快太大。  

所以，改革的尺寸仍然需要执行者精准拿捏，以免进退失据。傅成玉要求引资流程必须公平公正公开，除此之外还有很多例子可以表明中石化此次的谨小慎微。比如在筛选竞标财务顾问的投行时，中石化的第一条要求就是聘用过国企高管子女的投行不能参与；又比如在具有最后生死决定权的独立评价委员会成员组成方面，加大独立董事、外部监事和外部专家的人数比例；还有在引资占股比例上，傅成玉曾在3月份的媒体通气会上说可以突破30%，但是在最终的引资方案中，引资占股比例仍设定为30%，中石化相关人士给出的解释是，考虑到销售业务规模庞大，30%是合适的比例。  

公众舆论也许是中石化接下来需要面对的最大压力。早在2000年中石化海外上市之时，壳牌、埃克森-美孚、BP阿莫科三家外资石油巨头以18亿美元认购中石化股票的筹码换取了苏浙粤闽四省的石油市场，中石化与上述三家巨头在这些区域合资经营1500个加油站。当时舆论哗然，一批学者拍案而起，质疑中石化此举是用市场换美元，并且是用东南沿海经济最发达地区的石油终端市场换来了区区18亿美元。此次虽然中石化明确将优先欢迎国内投资者，但是国有资产可能存在流失风险的舆论利剑依旧高悬其上。在接下来的三个月乃至更长的一段时期之内，中石化仍然需要如履薄冰。  

人物聚焦  

傅成玉退休前的临门一脚  

生于1951年6月的傅成玉，在这个月年满63周岁，达到了副部级央企一把手履职的年龄上限，实际上按照惯例，大型央企一把手的退休年龄是60周岁，傅成玉已经超期服役了三年。为了公司经营的年度完整性，外界猜测傅成玉将会担任中石化董事长至今年年底。这也就意味着中石化混合所有制改革将是傅成玉职业生涯当中最后的一项工作。  

在傅成玉的身上，有着中国第三代石油人的一些共性，毕业于传统石油学院，从基层做起摸爬滚打30多年，最后先后执掌中海油和中石化，只是与傅成玉一批的曾经身居高位的石油高管们，有的已经转入仕途，主政一方；有的则已身陷囹圄。不过，傅成玉与他的大多数同僚相比，有更多个性的东西，比如国际化视野、不满于企业的过于行政化、乐于跟外界沟通等等，这可能得益于其留学的背景。有一回开会，傅成玉拿到参会人员名单，看到名单上下属的职位后边有个括号，标着副局级，傅成玉说："写这个干吗，这是官僚化啊！"傅成玉说现在中石化进行内部改革，也是为了减少一点行政化，搞活企业，实现市场化运营。  

从1982年开始，傅成玉加入中海油，在执掌期间促成中海油对尼克森的收购，这也是迄今为止中国企业海外并购的最大手笔。当然，傅成玉最为外界熟知的标签是改革，他主张推动了中海油的一系列资产重组。用傅成玉自己的话来说就是，重组和拆分上市的逻辑是不能把苹果卖成西瓜的钱，而要把苹果卖成水果沙拉的钱。专项业务单独上市，通过在市场中自我发展，不需母公司投入，还可以给母公司分红，母公司则可以重点培育战略性产业、负担社会性开支；通过资本市场监管，可以促进上市企业规范、公开、透明管理；通过上市公司溢价，实现国有资产保值增值。  

按照傅成玉的设想，大型石油公司在完成内部改革、专业化重组之后，专业公司寻找机会上市，而总公司(母公司)最后要成为控股型的国有资本投资集团。2011年4月，已到正常退休年纪的傅成玉从朝阳门内搬到一箭之地的朝阳门外，从中海油一把手就任中石化一把手。外界认为这张调令也表明高层在一定程度上认可傅成玉专业化重组和改革措施。中石化就此拉开内部改革序幕。而在近三年时间里，中石化的改革速度也超出外界预期，但究竟效果如何，接下来的三个月或者半年之内，就要看中石化和傅成玉的临门一脚了。  

业内观点  

进式改革有样本意义  

国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁：混合所有制不是拉民间资本来装点门面，更不是让民间资本来分食垄断利益，而是要真正实现机制转化。如果我们不去对央企国企的母公司进行整体的混合所有制改造，留一个全资的母公司，只拿出一个项目或者一个子公司来对外开放，那么实际上央企国企是留了一只抓岸的手，是游不远的。中石化本轮的混合所有制改革将进一步完善现代企业法人制度，是渐进式的，具有样本意义。随着其他资本的进入，新的董事会中可能将形成各种不同资本的主体代表，共同对企业发展进行制衡。渐进式地对央企国企进行混合所有制改革有积极意义，未来整体的混合所有制改革会成为主流。  

民资或又遇玻璃天花板  

知名财经作家吴晓波：不太看好目前能源央企进行的混改。从民营资本的角度而言，之前被允许进入某个行业却遭遇了投资的玻璃天花板，现在被邀请进入某一个具体的企业，可能也会如此。能源的产业链很长，当大股东完全控制了上游和下游，作为小股东的民营资本将会面对"关起门来打狗"的尴尬局面。即使承诺的再好，外部资本进入之后也不可能被平等对待，对话语权的希冀只能是民营资本的一厢情愿。另外，在实际的经营管理当中很可能出现这样一种局面，民营资本进入之后自身缺乏"指手画脚"的动力，因为如果能入股的话等着赚钱就行了，而中石油、中石化肯定也不愿意他们"指手画脚"，这样双方都可以在玻璃天花板下边相安无事。  

延伸阅读  

三桶油的"混改"  

在中石化推进"混改"的同时，"三桶油"中的另外两家--中石油和中海油，也在"混改"路上接踵前行。  

中石油董事长周吉平在今年两会期间透露，正在积极推进上游油气开发的改革步伐，下一步将会以项目为单位，对社会或者民营资本开放，但在项目中石油所占股份不能少于51%。目前，中石油已经搭建了六个合资合作的平台来推进混合所有制改革。  

从去年8月份开始，中石油数位高管或者前高管涉嫌违法违纪被带走调查，猛烈的反腐风暴一度使得中石油无暇顾及其他。今年以来，中石油的改革动作不断，但相比于中石化都较为粗枝大叶。外界评价，中石油拟出售800亿元的管道资产，看似力度很大，但这只能算是"卖"，而不是"混"。  

中海油今年也成立了深化改革领导小组，将以引资合作方式拓展加油站，计划在2015年将加油站的数量从目前的400多座增加到800座。中海油董事长王宜林曾表示，中海油一直在做混合所有制，因为公司一直强调对外开放，引入有实力有技术的公司来合作，帮助公司降低风险、增加效益。  

中海油的混合所有制色彩是三桶油当中最浓的，集团旗下共有五家上市公司，这说明中海油目前的运作已经存在多种成分。外界普遍认为，中海油确实不存在混合所有制改革压力，其目前的管理运营是央企当中专业化和国际化的代表。  

中石化改革路径图  

2012年9月  

中石化炼化工程(集团)股份有限公司揭牌成立，由涉及炼油、石油化工及新型煤化工领域的8家工程建设企业重组而成，并于2013年5月在香港联合交易所主板挂牌上市。  

2012年12月  

中石化石油工程技术服务有限公司揭牌成立，重组了旗下油气勘探工程施工与技术服务，由8家中石化系油田的石油工程业务、资产及人员重组而来。  

2013年1月  

中石化石油工程机械公司成立，石油机械资产整合完毕。  

2014年3月  

中石化易捷销售有限公司重组挂牌，主要负责非油品业务，被认为可拓展的空间非常大，是此次中石化混合所有制改革的重要平台。  

2014年4月  

中石化销售业务内部重组完毕，对省级分公司"削藩夺权"，将31家省级分公司及其管理的长期股权投资等相关资产、业务和人员全部注入到销售公司，成立中国石化销售有限公司，是本轮中石化混合所有制改革当中，对外开放引资融资的主要平台。  

2014年7月  

中石化润滑油有限公司重组分拆成立。

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