死于明日_明日极具增长力的6大个股（4.10）

【www.joewu.cn--互联】

一、华数传媒(000156) 互联网基因化学反应正在酝酿

公司收购宽带业务超预期实现8522 万净利润,承诺净利润为4799万,通过业务捆绑销售并与联通进行紧密合作,大众宽带用户从30万提升到50 万,体现出收购资产与华数内生业务的协同效应。专网业务与监控业务盈利较好,是华数经营的一大亮点。集团客户宽带超过大众业务并一直比较稳定。2015 年宽带业务部分会加大在全省的合作,同时会单独就集团业务的数据业务拓展做安排和规划。

阿里入股为公司嫁接互联网基因,省网整合与异地扩张带来用户数与用户价值重估。新疆广电目前大多数业务是华数完成,西北四个省总用户数约700 多万。全国范围内,互动电视完全用华数平台的有300 万,有华数专区的有2000 万,而互联网电视激活用户有1200 万。

互联网电视总体不赚钱,通过与一体机厂家的播控服务费来回收CDN 成本。2015 年公司重点将放在互联网电视广告业务的运营。

投资建议:市盈率法无法有效测算集团公司承诺注入和嫁接互联网基因下的公司价值,我们参考行业可比公司平均4249 元的单用户价值。保守按照人均4000 元、华数未来拥有2500 万用户计算,公司目标市值1000 亿元。维持买入-A 的投资评级,考虑阿里入股2.87亿的股本增厚,6 个月目标价69.74 元。安信证券

二、千方科技(002373) 收购航空大数据标的 打通航空服务产业链

收购远航通开辟民航企业服务市场,结合中航信打造民航全产业链服务体系。1)远航通是一家为航空领域用户提供创新技术的信息系统解决方案和专业技术服务的高新技术企业,十年来专注于民航信息化建设,是目前国内唯一能对QAR(快速存取机载飞行数据记录设备)进行完整译码并深度挖掘其应用价值的公司,建设有国内唯一有自主知识产权的“飞行数据译码平台”;2)远航通业务覆盖航空飞行事前、事中、事后的全流程业务管控,目前覆盖逾1600 架大型商用飞机的核心生产运行数据处理,用户涵盖民航,通用航空,空管局,机场,飞机制造商等企业和机构,市占率高达80%;3)公司核心竞争优势在于航空领域的大数据分析能力,通过对发动机转速、发动机耗油流量、高度等数据进行综合分析,达到优化航段耗油、航班编排、成本指数、发动机性能监控等目的;4)中航信主要在航空客运业务处理、航空旅游电子分销、机场旅客处理、航空货运数据处理、互联网旅游平台、国际国内客货运收入管理系统应用和代理结算清算等领域提供服务,结合远航通在B 端业务的积累,公司打通了从飞机制造、航空公司到机场服务、旅客出行一整条产业链,千方已经在民航领域牢牢把握了数据的入口,后续变现值得期待。

数据将是公司未来的核心竞争力,增值服务多元化将为业绩增长带来保障。1)公司与INRIX 合作后后者将授权公司在中国地区推广并销售INRIX成熟的交通数据分析及信息化解决方案,相对于传统的为互联网公司提供数据方式而言,INRIX 为公司带来更多的变现手段;2)交通数据新入口电子车牌作为公司下一阶段的重要布局,将有望迅速成为数据采集的重要端口,同时车辆电子标签具有唯一性,通过标签建立车联网将有望搭建国内覆盖面最广,使用频率最高的车联网生态,届时2C 端的O2O 服务将开辟巨大的增量市场;3)公司当前主要集中于道路交通的数据采集,而其他非道路交通领域的数据同样重要,我们看好公司在未来通过外延手段不断持续延伸产业链达到大交通、全覆盖的数据链布局。

盈利预测:千方当前面临商业模式转型的重要拐点,我们建议重点关注,预计公司15~16 年EPS 分别为0.69 和0.90 元,维持推荐评级。长江证券

三、航天信息(600271) 增值税升级版系统全面推行 大数据变现有望加快

上调目标价至80元。考虑到增值税发票系统升级版全面推行进度快于预期,上调公司2015-16年预测EPS 至1.99(+0.19)/2.69(+0.21)元。计算机行业针对2015年平均PE 为64倍,考虑到公司市值较大,给予其40倍PE,上调目标价至80元(+33%),维持增持评级。

终止重大事项不影响长期并购之路。由于未能与交易对方达成一致,此次并购失败,但考虑到公司发展金融信息化及物联网业务的坚定决心,我们判断未来公司仍将在该领域积极并购。

国税总局全面推行增值税发票系统升级版,进度快于预期。根据国税总局通知,自4月1日起,各省按照先一般纳税人和起征点以上小规模纳税人,后起征点以下小规模纳税人和使用税控收款机纳税人的顺序,分步开展推行工作,2015年年底前完成全面推行工作。如顺利完成,预计公司有望新增超过1400万用户,推动业绩高速增长。

大数据变现有望加快。伴随国税总局全面推行增值税发票系统升级版,公司建设的增值税税务系统覆盖企业数将从450万增加到1800万户,为大数据变现奠定基础。先前,公司已公告与建行北分在发票征信互联网融资领域展开战略合作。而公司在年报及投资者说明会中亦提出“正在积极开展大数据应用的研发”和“非常重视已经积累的客户资源和数据资源,未来公司将努力发挥这些核心优势”,预计未来公司在客户资源和数据资源变现方面有望加快。国泰君安

四、中南重工(002445) 投资首印传媒 完善电影、广告业务布局

首印传媒拥有优质丰富的传媒业务。首印传媒是以“影视广告”“电视剧电影”为核心的一站式视频内容制作商和出品商,涵盖影视内容的策划、拍摄、制作、宣传、发行、广告等各环节。目前公司下设七个事业部,全国有三家分公司。其中公司的数字科技事业部业务涵盖数字影像、人机互动、视觉艺术、空间设计等行业应用,与其创意策划、影像拍摄、CG 制作、特效包装等相结合,提供数字科技应用的一体化服务。

长期看好公司以人为核心布局全产业链的布局。公司通过投资首印传媒,完善了在电影、广告制作领域的业务布局。公司通过创办艺人学校、收购千亿至诚艺人经纪公司和艾企锐视频网站,打造线上线下艺人经纪品牌。内容端收购大唐辉煌、渠道端与芒果TV 成立项目基金加强合作,已建立起符合产业发展方向的贯通上下游的影视生态链。

在目前的布局背景下,公司最为缺乏的是内容端的电影制作业务和营销广告业务。

公司投资首印传媒后各块业务之间有望形成有效协同。公司目前意在打造以人为核心,粉丝经济为重要变现渠道的长期业务发展模式。电影业务作为最具市场影响力的内容出口,未来对于宣传公司品牌,推广公司艺人具有重要作用。我们预计此次文化基金增资后,首印传媒打开了资金瓶颈,将大力拓展在电影领域的制作发行数量,并将加速引进相关人才、开发积累优质版权内容。

首印传媒在广告植入领域具备多年项目经验。未来将与上市公司在影视制作,发行营销等方面形成有效互动。上市公司旗下大唐辉煌实现年产电视剧6-7 部、300 集电视剧产量,目前在广告植入方面涉猎较少,此领域具备较大发展空间。首印传媒多年创意制作积累了1000 多条广告作品,赢得了“亚洲品牌500 强候选单位”和“中国优秀影视广告公司”奖项。高端广告客户群包括保利地产、中国石化、雪佛兰、佳能、安利、三星、中国移动等上百家公司。我们预计公司未来将借助于目前广告植入业务上储备的专业团队和客户资源与公司内容端形成有效协同。

给予“买入”评级。公司未来长期规划正在稳步推进、员工持股彰显公司长期发展信心、预计与中植集团合作的并购基金将持续布局产业链薄弱环节,看好公司未来三年的增长趋势,我们预计未来三年备考净利润有望实现3 亿元、4.2 亿元、5.5 亿元,摊薄EPS分别为0.83 元、1.14 元和1.5 元,对应PE 为36 倍、26 倍、20 倍。维持“买入”评级。申万宏源

五、长荣股份(300195) 印刷工业4.0 云印刷打造互联网+模式

推广模式包括建立区域中央工厂、加盟商、线上线下经销商以及互联网平台等。

相较于2014 年国内商业印刷市场超3000 亿元,未来云印刷的发展空间广阔。

2015 年计划线上经销商500 多家(14 年200 多家),计划发展线下经销商1 万多家。2014 年云印刷收入约4000 万元,预计今年收入将超过1 亿元。

发展战略清晰,外延&内生打造“印后设备智能化+烟包印刷+云印刷”三位一体产业布局。公司主要发展规划:1)装备智造:国际化、信息化、智能化、自动化;2)云印刷:电子印刷;3)产业投资。13 年收购深圳利群,14 年初收购贵联控股推广智能化印刷工厂理念,利用完善的渠道加快云印刷市场布局。虽然此次收购资产失败,但未来仍将围绕发展战略加快对外并购。

国际化合作:1)通过购买海德堡印后包装资产业务,获得海德堡模切机、糊盒机设备相关研发成果和制造工艺技术,提升公司产品性能、稳定性和生产效率,争取2015 年9 月推出一款高速模切机。2)与赛鲁迪在卷筒纸印刷包装领域实现战略合作,获得赛鲁迪最新型R983 凹印机永久技术许可,进入凹印机领域,进一步完善印后、印中设备智能化,加快在国内的市场推广和进口替代。

重申“买入-A”评级,6 个月目标价83.5 元。预计2015-2017 年净利润为2.84 亿元、3.54 亿元、4.65 亿元,EPS 为1.67 元、2.08 元、2.73 元,作为印刷行业智能化工厂、工业4.0 的系统解决方案提供商,公司在软件系统及装备制造具有明显优势,云印刷采用B2B2C 经营模式,实质是“互联网+印刷”满足个性化定制需求,长期对传统印刷行业的重塑或颠覆,维持“买入-A”评级,给予公司15 年50 倍动态PE,6 个月目标价83.5 元,中期目标市值200 亿元。安信证券

六、黄河旋风(600172) 业绩低于预期,15年将持续增长

2014年,公司业绩略低于预期。单晶超硬材料业绩增长促公司业绩稳步增长,公司盈利能力总体基本持平,而三项费用率持续回落。我国是超硬材料大国,下游需求将持续增长,公司在超硬材料领域具备全产业链优势,市场占有率近30%,同时定增项目稳步推进中,总体预计15年公司业绩将持续增长。预测公司2015-16年全面摊薄后EPS分别为0.38元和0.46元,按3月26日12.09元收盘价计算,对应PE分别为31.76倍和26.08倍。目前估值相对行业水平合理,维持公司“增持”投资评级。中原证券

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