【智能制造产业的现状】智能制造产业加速发展 八股暴利势不可挡

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月18日讯

　　近日，工信部副部长辛国斌在智能制造现场经验交流会上透露，目前正在积极研究制定支持智能制造项目的政策措施，尤其要在现有的技术改造、工业转型升级专项中，加大对智能制造项目的支持力度。另外，工信部日前还专门印发“互联网+”行动计划，从智能工厂、智能硬件、工业互联网和大数据等多个方面推进工业化和信息化融合。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　政策扶持望加码 智能制造产业加速发展

　　近日，工信部副部长辛国斌在智能制造现场经验交流会上透露，目前正在积极研究制定支持智能制造项目的政策措施，尤其要在现有的技术改造、工业转型升级专项中，加大对智能制造项目的支持力度。另外，工信部日前还专门印发“互联网+”行动计划，从智能工厂、智能硬件、工业互联网和大数据等多个方面推进工业化和信息化融合。

　　机构预计，智能制造作为提升我国装备制造竞争力的重要途径，在系列国家战略的推动下，各地试点项目有望加速推进，并涌现出新的智能制造模式助推行业发展。

　　辛国斌在此次交流会上表示，装备制造是制造业的核心和支柱，加快推进智能制造是实施《中国制造2025》、加快制造强国建设的主攻方向。要紧紧抓住并用好智能制造发展机遇，加速推进我国装备制造业转型升级。智能制造不仅仅是单一的先进技术和设备的应用，而是新模式的转变，随着试点示范的不断深入，将会涌现出更多的智能制造新模式。

　　下阶段工作部署将要加强统筹规划，集中力量建设国家智能制造标准体系，组织实施智能制造工程，积极研究制定支持智能制造项目的政策措施。同时，还要研究建立产融对接新模式，引导和推动金融机构创新支持智能制造发展的产品和服务方式。

　　另外，近日出台的“互联网+”行动计划，明确提出到2018年高端智能装备国产化率明显提升，建成一批重点行业智能工厂，培育200个智能制造试点示范项目，初步实现工业互联网在重点行业的示范应用。同时，组织开展智能制造试点示范，在基础条件好、需求迫切的重点地区、行业，遴选一批在智能装备、智能工厂、智能服务、智能供应链、制造新模式领域具有引领示范作用的试点企业。

　　机器人作为智能制造的重要组成部分受到政策的大力扶持。在11月下旬召开的世界机器人大会上，习近平总书记在贺信中指出，机器人和智能制造纳入了国家科技创新的优先重点领域，要推动机器人科技研发和产业化进程。目前我国已成为全球最大的工业机器人消费市场，减速器、伺服电机等零部件的进口替代空间广阔。

　　公司方面，双环传动研发的机器人减速器核心部件未来国产化空间广阔，目前公司正在推进定增募资建设RV减速器，该方案已获得发审委通过。黄河旋风收购的明匠智能，在3C自动化领域竞争力领先，目前订单饱满，有望超额完成业绩承诺。海伦哲主营消防车和高空作业车，并在积极布局工业机器人领域，公司拟收购的连硕科技在机器人集成应用方面拥有丰富的经验。

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　　根据规划，到“十三五”末期，我国工业机器人市场需求量将达到15万台，保有量超过80万台。这也就意味着，未来五年我国工业机器人市场复合增长率将达到32.28%。

　　2015世界机器人大会23日正式开幕。国家主席习近平和国务院总理李克强分别在致大会贺信和批示中表达了对机器人产业的高度关注。据了解，与机器人相关的新兴产业包括无人机、工业机器人、服务机器人、人工智能机器人等，我国的机器人研发与发达国家相比还有一定差距，发展空间较大。多个权威机构预测，到“十三五”末，我国机器人产业集群年产值预计将突破1000亿元。

　　工信部装备工业司机械处处长王建宇日前在2015世界机器人大会新闻发布会上表示，中国正加紧制定机器人产业‘十三五’发展规划，助推本土机器人在研发、推广应用以及标准体系建设等方面的发展。

　　二级市场热衷于如此富有想象力的行业，随着“2015世界机器人大会”的即将召开，相关主题升温。21世纪经济报道记者采访获悉，机器人产业是诸多公募、私募基金长期看好的方向，更愿意把机器人作为长期布局的重要板块。随着机器人产业的进一步发展，机器人板块将逐渐从“主题投资”过渡到“业绩为王”。

　　今年年初，工信部发布了《2015年智能制造试点示范专项行动实施方案》，明确了未来三年专项行动实施的目标、行动和任务。今年2月，工信部成立了由制造、电子信息、通信等多领域专家组成的智能制造综合标准化工作组。同时，智能制造“十三五”发展规划作为工信部“十三五”规划体系的重要组成部分，目前已经开始着手编制。

　　昨日召开的国常会再次部署加快企业技术升级改造，推动产业迈向中高端。会议确定，聚焦《中国制造2025》重点领域，发挥企业主体作用，按照有保有压的原则，以市场为导向，以提高质量效益为目标，启动实施一批重大技改升级工程，支持轻工、纺织、钢铁、建材等传统行业有市场的企业提高设计、工艺、装备、能效等水平，有效降低成本，扶持创新型企业和新兴产业成长。(上海证券报)

　　机器人:中国机器产业最佳代表

　　机器人 300024

　　研究机构：元大证券 分析师：黄柏璁 撰写日期：2015-12-03

　　重申买入:新松股价自10月以来已上扬30-40%,主要因中国政府发布新政策利好,例如十三五计划。正如我们在中国机器人产业初次报告中提到的,三大利好将持续嘉惠机器人厂商,我们认为新松是中国新兴的机器人产业的最佳代表,系因新松1)产品项目较为完整多元;2)垂直整合程度较高;3)与中国政府关系较为紧密。因此,研究中心维持买入评级,目标价人民币86元。

　　与Siemens及Omron战略性结盟将逐渐带来利好:新松于11月宣布与Siemens(专精于可编程逻辑控制器、工业计算机、EMS)及Omron(专精于工业化传感器)战略性结盟。我们认为结盟关系将逐渐为新松带来利好,系因可帮助新松由稳健的机器人硬件供货商转型为全方位系统整合商,在中国即将迎来工业4.0之际掌握更多商机。

　　2015年3季度回顾:营收环比下降34%至人民币3.34亿元。毛利率提升0.4个百分点至36.5%,系因产品组合稍微转佳。尽管营收规模较小,营业利润率仅下滑1.0个百分点,系因营业费用控制得宜。整体而言,每股收益环比下降30%至人民币0.1元。

　　2015年4季度展望:研究中心预估营收环比增长58%,系因4季度通常是主要机器人项目营收认列的高峰。整体而言,我们预估每股收益环比增长51%至0.16元。

　　其他重点摘要:管理层表示1)2015年营收目标为同比增长10-30%,2016-17年营收增长有望更为强劲,系因新产能将逐渐发挥;2)沈阳3厂将于2016年10月完工,届时机器人年产能将达5,000组(目前的1厂与2厂合计为1,500组)。

　　海伦哲:特种设备蓬勃发展,积极布局智能制造产业

　　海伦哲 300201

　　研究机构：东北证券 分析师：吴江涛 撰写日期：2015-12-07

　　报告摘要:

　　格拉曼消防车加速发展,消防机器人潜力巨大。上海格拉曼是我国最早成立的消防车和消防装备企业,不仅生产和销售传统的消防车和抢险救援消防车,针对现代复杂环境下的火情,公司还推出了多种高端智能消防车辆,其中消防机器人更是多次在重大火情中屡显身手。我国消防车市场空间巨大,公司消防车业务发展后劲较足。

　　外延收购巨能伟业和连硕科技,进军智能制造产业。公司近年来在资本市场动作频频,收购巨能伟业和连硕科技,巨能伟业主营LED 智能电源,目前正在积极研发智能IC 芯片,新产品可以大幅增强公司在市场上的竞争力。连硕科技主营业务是LED 智能化生产线和机器人职教,目前我国 3C 自动化生产程度较低,连硕科技有望在LED 智能化生产线上取得突破,机器人职教符合国家“智能制造2025” 方针,培养机器人的指挥官,市场蓝海一片。

　　主业发展积极推进,多项业务协同发展。海伦哲的高空作业车主要客户集中于电力、市政、消防、园林、石化、通信等领域,高空作业车增长相对平稳,未来租赁市场崛起将加快高空作业车业务的增速,与此同时,消防车发展后劲十足,目前主业积极推进的态势持续。巨能伟业是LED 驱动电源的综合服务供应商;连硕科技主要为LED 客户提供LED 照明自动化生产线。多条业务线的用户都有相当的重合,某种程度上形成了较强的协同效应。

　　投资建议与评级:预计公司2015-2017年的净利润为0.42亿、0.57亿和0.76亿,EPS 为0.12元、0.16元、0.21元,市盈率分别为:152.66倍、114.54倍、84.89倍。假设在收购连硕科技明年能够全年合并报表的情况下,预计公司2015-2017年的净利润为0.42亿、0.89亿和1.20亿,备考EPS 为0.12元、0.21元、0.28元,市盈率分别为:152.66倍、85.07倍、62.90倍,给予公司“增持”评级。

　　风险提示:巨能伟业和连硕科技业绩未能达到承诺;收购连硕科技未能及时过会;高空作业车和消防车业务景气度下滑,公司增速不及预期。

　　康力电梯:季报业绩略低预期,新定增方案专注电梯主业

　　康力电梯 002367

　　研究机构：中银国际证券 分析师：闵琳佳,杨绍辉 撰写日期：2015-11-02

　　受到外部经济不乐观的影响,电梯行业整体增速下滑,前三季度实现收入和归母净利分别为23.29亿、3.31亿,分别同比增长17.02%、25.73%,略低于预期。公司同时公布新的定增方案,拟向不超过10名特定对象发行不超过6,022万股,发行价不低于15.11元/股,募集资金不超过9.1亿(包含发行费用),围绕电梯自动化、智能化、物联网平台化进行投资;

　　涉及服务机器人产业的培育公司则拟以自有资金2亿元成立全资子公司独立发展。我们认为调整后的增发方案与服务机器人投资方式为公司长远发展提供更为明晰的战略思路和更完善的风险控制,该增发更有望顺利通过,为公司提升快速竞争力抢占先机。我们预计电梯行业趋势短期难有显著改善,但考虑公司持续提升的制造管理、产品技术和服务能力,我们认为公司仍将超越行业实现市占率的提升。调整2015-17年每股收益预测至0.680、0.815、0.963元(增发前),维持目标价21.00元,下调评级至谨慎买入。

　　支撑评级的要点

　　单3季度收入增速较2季度再度下挫。单3季度分别实现收入和归母净利润8.59亿、1.31亿,分别同比增长11.87%、18.76%。单3季度毛利率37.07%,较去年同期提高2.77个百分点。

　　调整增发方案,募投项目专注于公司电梯主业的技术升级。从提升技术平台(电梯试验中心)、加强制造能力(电梯智能制造项目)到创新服务模式(基于物联网技术的智能电梯云服务平台项目)。专注主业的投资有助于公司抢占先机加速提升公司产品服务竞争力,在电梯行业增长整体趋于平稳的背景下,提高市场占有率。

　　设立全资子公司平台独立运营服务机器人。公司拟以自有资金2亿元设立全资子公司康力机器人产业投资公司,继续加大对服务机器人产业的投入力度,充分标明公司培育新产业的决心。设立全资子公司作为服务机器人投资平台将扩展公司在该领域的发展范围,除康力优蓝外,更多服务机器人值得期待。

　　评级面临的主要风险

　　电梯行业加速下滑。

　　增发方案未能顺利通过。

　　估值

　　调整2015-17年每股收益预测至0.680、0.815、0.963元(增发前),维持目标价21.00元,对应31倍2015年市盈率,下调评级至谨慎买入。

　　软控股份:新锐机器人和智能物流系统集成商

　　软控股份 002073

　　研究机构：中泰证券 分析师：笃慧 撰写日期：2015-12-09

　　投资要点

　　轮胎橡胶产业+自动化产业双轮驱动。公司成立于2000年,目前已实现轮胎生产全工序智能化设备与企业信息化软件的布局,2014年公司布局橡胶新材料延伸产业链。另外,公司近年加强了机器人与智能物流业务的布局。

　　轮胎橡胶装备转向“大客户”战略。我们判断,中国轮胎制造业已步入成熟期,行业产能将处于低速扩张期。而在竞争格局方面,中国轮胎行业集中度远低于世界水平,预计行业集中度将进入上升阶段。公司于2011年提出中高端和国际化战略,目前已与固特异和普利司通开展前期合作,我们判断,随着公司产品通过验证进入客户供应链体系,订单将逐步放量,有望使公司轮胎橡胶装备业务收入稳定增长。

　　“大科捷,大物流”剑指千亿智能物流市场。我国仓储业相关自动化系统及设备投入规模由2007年的25亿增长到2015年的453亿,年均复合增长率高达43.64%,预计2018年市场规模有望达1000亿以上。公司意在打造一个“大科捷,大物流”的业务布局,受益机器人与智能物流系统行业的快速发展。

　　投资建议:预计公司2015-2017年主营业务收入分别为28.77亿、30.10亿和31.70亿,分别同比增长-2.46%、4.62%和5.32%;2015-2017年归母净利润分别为2.84亿、3.00亿和3.24亿,EPS 分别为0.35元、0.37元和0.40元。给予目标价19元,对应2016年P/E 51.35倍,“增持”评级。

　　风险提示:传统橡胶装备超预期下滑;机器人与智能物流领域进展低于预期。

　　科远股份:国务院决定实施火电超低排放和节能改造,凝汽器机器人有望加速放量

　　科远股份 002380

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2015-12-11

　　国务院:全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造:日前,国务院总理李克强今日主持召开国务院常务会议,决定全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造,大幅降低发电煤耗和污染排放。会议指出,按照绿色发展要求,落实国务院大气污染防治行动计划,通过加快燃煤电厂升级改造,在全国全面推广超低排放和世界一流水平的能耗标准,是推进化石能源清洁化、改善大气质量、缓解资源约束的重要举措。

　　会议决定,在2020年前,对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造,使所有现役电厂每千瓦时平均煤耗低于310克、新建电厂平均煤耗低于300克,对落后产能和不符合相关强制性标准要求的坚决淘汰关停,东、中部地区要提前至2017年和2018年达标。改造完成后,每年可节约原煤约1亿吨、减少二氧化碳排放1.8亿吨,电力行业主要污染物排放总量可降低60%左右。

　　雾霾仍然严重,节能减排刻不容缓:2015年11月28日前后,京津冀地区出现了入秋以来第四次大范围雾霾天气,北京市启动了今年首次橙色级别的预警。2015年12月7日18时,北京市应急办宣布,启动本市史上首次空气重污染红色(一级)预警。雾霾持续严重,将倒逼政府出台各类环境治理政策,加速推进节能减排。

　　政策及环境问题的催化下,凝汽器在线清洗机器人有望迎来加速放量:凝汽器清洗机器人可以保持凝汽器清洁度,提高凝汽器真空度,达到提高机组循环效率,降低发电煤耗,节能减排的目的。据测算,一台300MW机组如果安装凝汽器清洗机器人节约煤耗价值200万元左右,节煤效果和经济效益显著。我们预计在雾霾仍然严重的当下以及国务院决定全面实施燃煤电厂节能改造的背景下,电厂方面会有更强烈地意愿对机组进行改造,节能效果优良的凝汽器清洗机器人势必会成为众多电厂的不二选择,公司产品有望加速放量。

　　风险提示:新产品的销售不达预期,火电行业的剧烈波动风险。

　　新时达:资本运作提高机器人产业链竞争力

　　新时达 002527

　　研究机构：渤海证券 分析师：张敬华 撰写日期：2015-10-28

　　公司业务增长略低于预期

　　受电梯行业整体增速放缓的影响,公司电梯控制系统及变频器业务收入增速出现一定的波动;同时,今年以来公司加快了在产业链中的布局,加大了对机器人业务本体和运动控制新产品等的投入,使得公司银行借款增多,一定程度上侵蚀了公司的净利润水平。不过公司在海外的销售将在一定程度上弥补公司国内电梯业务的下滑;另外,公司也加大了对电梯物联网的投入,预计全年将突破1万套的装机量,这也有助于公司在电梯行业调整的过程中,切入电梯后服务市场。

　　资本运作不断,完善机器人产业链布局

　　公司以现有资产与国投先进制造产业投资基金共同成立以机器人本体、运动控制、工业自动化生产线和新能源汽车动力控制系统等为主营业务的合资公司,这将为公司完善机器人产业链建设提供有力的资金保障和可靠的业务实现平台。同时,公司还计划通过定向增发10亿元,用来购买会通科技100%股权和晓奥享荣剩余49%的股权。

　　其中,会通科技是松下伺服驱动系统的全球最大渠道代理商,公司将利用会通科技的渠道优势,形成互补,进一步完善整体技术解决方案和一体化服务。另外,公司收购晓奥享荣剩余49%股权,将晓奥享荣变身全资子公司,继续发挥晓奥享荣在白车身领域的优势,为国内主流车企提供规划化柔性机器人生产线,进一步的夯实公司“核心部件—本体—工程应用”的完整机器人产业链模式。

　　盈利预测及投资建议

　　尽管公司受到了来自电梯行业整体增速下滑的影响,但一方面公司积极开拓海外电梯市场、并深耕电梯物联网市场;另一方面,公司积极向产业链上下游扩张,并购会通科技有利于形成优势互补,并购晓奥享荣发挥白车身市场的优势。基于被并购公司的业绩承诺,会通科技和晓奥享荣预计在2016-17年将为公司贡献每股收益0.144元和0.164元。在不考虑并入公司业绩的情况下,我们预计公司2015-2017年EPS分别为:0.39、0.46和0.53元/股,维持对公司“增持”的投资评级。

　　华中数控:稀缺国产数控系统龙头,3C应用贡献高业绩弹性

　　华中数控 300161

　　研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆,黄海方 撰写日期：2015-11-16

　　投资要点

　　公司是稀缺国产高端数控机床及系统龙头,产品的3C应用有望贡献高业绩弹性。强大的研发能力使公司产品已在航天军工、3C领域取得重大突破,与沈飞达成合作、3C领域打破西门子与发那科国外技术垄断。受益于3C高景气及金属件渗透率提升,公司3C高速钻攻系统有望高速放量,同时公司结合数控优势及子公司华数机器人布局,已与劲胜精密合作共建3C智能工厂国家示范项目,3C应用未来贡献高业绩弹性可期。

　　收购江苏锦明,丰富公司自动化集成业务。今年9月公司公告拟作价2.8亿以2014年13倍PE收购江苏锦明100%股权,标的2015-17年扣非归母净利2210万元、2865万元、3715万元。锦明强项在系统集成,主要下游是食品、酒类、3C等行业,已在双汇、金种子酒、华为等行业龙头有过成功集成案例,公司与强项在本体的华数机器人形成互补、具一定协同性。锦明集成经验丰富,未来业绩有望超预期。

　　我们与市场观点的差异:1)市场认为经济下行、机床行业整体不景气对公司拖累甚重,但我们认为公司产品在3C的应用足以提供覆盖传统业务的高业绩弹性;2)智能制造领域,市场对数控机床关注度低于工业机器人,但我们认为机床作为工业母机是制造强国的基础,中国制造2025也将发展数控机床列为重点战略方向,公司作为龙头有望打破国外垄断,手握产品定价权,应享受龙头估值溢价;3)市场认为公司作为校企,公司治理、经营效率、市场开拓一般。但我们觉得目前国企改革、高校改革正在全面推进,公司未来改革的边际收益大。

　　投资建议:公司是国产数控机床及系统龙头,高端数控机床+机器人+职业教育布局良好,有望受益3C、机器人高景气及中国制造2025政策红利。预计2015-17年摊薄EPS为0.05/0.42/0.58,对应PE 617/77/56,增发后公司市值约55亿,与相关公司比仍有增长空间,首次覆盖,给予“买入”评级。

　　催化剂:数控机床“十三五”规划、订单超预期、锦明超预期

　　风险提示:3C景气度低于预期、国内机器人行业竞争超预期。

　　蓝英装备:莫教浮云遮望眼,待到雾散见天晴

　　蓝英装备 300293

　　研究机构：海通证券 分析师：龙华,熊哲颖 撰写日期：2015-08-21

　　事件概述。公司于2015年8月20日发布2015年半年报,实现营业收入23081万元,同比下降28.25%,归属于上市公司股东净利润为3160万元,同比下降26.58%,处于半年度业绩预告中-10%~-30%的较低水平。公司管廊项目收入660万,相比同期下降94.69%;智能机械装备更名为橡胶智能设备,收入8719万,同比下降31.59%;电气自动化及集成收入6425万,相比同期增长1.61%;数字化工厂收入6674万元,增长824.69%。

　　。公司于2012年签订浑南新城综合管廊项目。该项目一期已于2013年完成交付,在2012-2013分别产生2.58亿和5.93亿元的收入。原定于2013年交付的二期项目因故拖延,造成了收入确认的波动。该项目的延期造成今年上半年智慧城市的收入下降剧烈,仅有660万收入。而根据计算,二期项目仍剩余约8700万的收入。同时公司于2015年6月签署污水处理厂工程框架协议,总投资金额3970万。凭借多年来的项目经验和技术积累,智慧城市业务将进入稳态。

　　订单涌现,募投项目达产。公司公告多支大订单,于2015年5月签署2958万元变频节能改造合同,2015年6月签署5000万元的100万套半钢轮胎立体库合同,以及签订7950万元的自动物流系统的合同。同时公司募集资金投资项目--耗能工业智能单元集成系统产业化项目和全自动子午线轮胎成型机产业化项目于2014年建成投产,公司产能提高。考虑到下游汽车行业景气程度,可能会影响今年轮胎成型机的收入。

　　新业务登台唱戏,“智”造业前途无量。公司数字化工厂业务大订单增加,获得爆发性增长,实现收入6674万,较去年同期增加824.69%,业务拓展效果明显。公司注重技术的研发,具有高端HD-3G轮胎成型机专用设备、国内领先的耗能工业智能单元集成系统产业化项目、柔性工业物料输送系统等产品,顺应工业4.0和未来工业的发展趋势将会大有作为。

　　盈利预测:公司逐渐摆脱收入波动,且大订单不断,产能上升,数字工厂、精密机械、物流自动化等逐渐释放盈利。根据公司目前各项业务的进展情况,我们估计公司15年取得净利润8699万,15-17年EPS分别为0.32、0.45、0.57元,给予2016年60倍PE估值,目标价27元,给予增持评级。

　　风险提示:宏观经济下行,订单确认收入不达预期,智慧城市项目延期。

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