[5g中国研发]中国首研发神经网络处理器 人工智能6股价值解析

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)3月21日讯

　　1:4，一场围棋人机大战终以人类失败告终。然而，人工智能之路还可以走得更远。“AlphaGo(阿法狗)的算法系统就好像‘水’，处理器就是盛水的碗。谷歌没能找到碗，只好用瓦片装水，而‘寒武纪’处理器就是这只碗”。日前，中科院计算所发布全球首个“神经网络”处理器科研成果，今年年内，这项成果将正式投入产业化，在不久的未来，反欺诈的刷脸支付、手机图片搜索等都将成为现实。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。  

　　川大智胜:智能图形图像业务进展超预期

　　川大智胜 002253

　　公司是我国空中交通管理领域具有自主知识产权的大型软件和重大装备供应商。在高端技术密集的空中交通管理领域，公司以自主研制的大型实时软件为核心，通过系统集成，形成了空管自动化系统和空管仿真模拟训练系统两大系列的重大技术装备，并逐步取代同类进口设备。公司产品已获国家科技进步一等奖1项、二等奖2项，军队科技进步一等奖1项，部省级科技进步一等奖3项。

　　海康威视:总经理大手笔增持,发展逻辑持续看好

　　海康威视 002415

　　研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2016-02-24

　　事件描述

　　2月23日海康威视公告:公司总经理胡扬忠先生于2016年2月22日-23日通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份18,078,868股,占公司总股本的0.4443%。

　　事件评论

　　本次胡总增持数额较大,总金额约5亿元左右,充分表明公司高层对公司未来发展的良好信心,同时也说明公司股价处于阶段性底部。

　　在世界反恐需求日益增加的背景下,公司安防主业保持高增长。公司日前公告业绩快报,预计15年营收同比增长46.97%,利润同比增长25.35%。虽然增速较之前有所降低,但依然超越了行业增速。2016年安防行业增速能够维持在15%,我们看好公司2016年海外业务的超速增长以及国内业务的稳健成长性,因此超出行业的成长性是不成问题的。

　　公司凭借图像识别及传感技术、硬件制造方面的深厚积累,切入工业自动化之机器人和机器视觉核心环节。公司先后推出工业立体相机、工业面阵相机、“阡陌”智能仓储机器人及其管理平台,解决了产品识别、缺陷检测、产品修复、物流仓储等人力投放效率低下的痛点。在机器人、机器视觉大量依赖国外进口的背景下,国产优质产品显得难能可贵,我们看好公司在机器视觉和特种功能机器人领域实现国产替代。

　　继沪港通顺利施行后,深港通的身影也渐行渐近。深港通开通后,海外资金更偏好投资透明度高、估值合理的蓝筹股,如海康威视这种千亿市值且具有确定性增长的高科技蓝筹股。公司业绩稳定、估值合理、流通盘大、股息率高,将受到境外资金的青睐。

　　海康威视安防事业持续推进,业绩稳健增长趋势确定。后续公司大数据、互联网、工业自动化等方向的新业务空间巨大,公司PE(2015E)仅有18倍,低估严重。因此我们维持推荐评级,2015-2017年EPS为1.46、1.96、2.54元。

　　风险提示:行业系统性风险,公司增速低于预期

　　佳都科技:连续斩获轨交大单,行业景气推动公司业绩放量增长

　　佳都科技 600728

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-03-18

　　年初至今,公司公告轨道交通中标及预中标项目合同额累计达23011.19万元,考虑到规模较小的中标项目未予公示,我们估计公司轨交业务合同总额超30000万元。

　　投资要点:

　　收购华之源完善轨交布局,技术融合、资源共享挖掘轨交行业“金矿”。自去年收购华之源以来,公司已形成自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、通信及视频监控系统为一体的全业务线布局,公司技术实力、项目实施质量、系统使用体验得以进一步增强,此外,公司在地铁、有轨列车、轻轨、城轨等各领域都有涉及,

　　项目承接范围广亦体现出公司的技术研发实力。轨交业务作为公司重点拓展业务之一,公司一方面与注研发相关技术,提升项目管理水平,另一方面努力拓展全国市场,辅以华之源在全国轨交市场的资源积累,全国业务布局快速展开,现业务布局已渗透至全国15座城市。

　　地铁普及率上升拉动轨交行业投资快速增长,“十三五”期间将迎来我国城市轨道交通建设高峰。2014年我国城镇化率达到54.77%,预计至2020年城镇化率将达到60%,城镇化进程倒逼轨道交通基础设施加快建设。“十二五”期间,共计41座城市轨交项目获批建设,投资额超过3万亿元,根据城市轨道交通4-5年建设周期计算,公司轨交业务将极大受益于上述投资额,行业投资井喷加速公司业绩增长。

　　人脸识别在轨道交通行业应用大有可期。公司拥有全国领先的人脸识别技术,并在金融、安防领域得到广泛应用,而地铁站等公共交通枢纽场所对人脸识别、疑犯监控、安全防护有着较高的要求。近期厦门地铁招标的通信系统和视频监控系统项目已经明确提出人脸检测、人脸跟踪、人脸比对等需求。公司能够实现人脸识别技术在大人流量场景的应用,并与公安视频监管平台实现良好的数据对接,人脸识别技术进一步提升公司行业竞争力。

　　“十三五”规划期间,政府在安防、轨交领域投入持续加大,公司内生外延实现全国布局,公司正步入快速成长新阶段。我们预计公司15~17年归母净利润分别为1.82、2.75、3.85亿元,EPS分别为0.36、0.47、0.66元,对应当前股价PE分别为57.21、44.25、31.58倍,给予“推荐”评级,目标价27元。

　　风险提示:轨交行业竞争加剧;安防领域投资缩减;人脸识别应用拓展不及预期。

　　汉王科技:公司转型向好,看点在ocr和人脸识别

　　汉王科技 002362

　　公司是模式识别领域技术领先的软件开发商与供应商，长期以来一直致力于手写识别技术、OCR以及其他智能人机交互技术与产品的开发与市场推广。技术一直处于国际国内领先水平，先后与微软、PLAM、商务通、联想、名人、快译通、好易通、神宝等全球40余家掌上电脑企业开展了技术合作，

　　将汉王手写识别技术应用于PDA产品中，成功地启动了一个生机勃勃的数字产品市场。另外，汉王的手写识别技术还广泛应用在NOKIA、三星、索尼爱立信、联想、TCL、多普达等品牌的手写手机产品中。

　　欧比特:“人脸识别”+“卫星式芯片”双轮驱动,开启千亿市场蓝海

　　欧比特 300053

　　公司是一家专业从事嵌入式集成电路和控制模块产品的研发、设计、生产和销售的高科技企业。推出了嵌入式片上系统(SOC)芯片、嵌入式智能控制平台(EIPC)和嵌入式总线控制模块(EMBC)等三大系列产品，为嵌入式实时控制领域提供核心技术产品和服务。

　　公司为基于SPARC架构SoC芯片的行业技术引导者和标准倡导者，是我国首家成功研制出基于SPARC架构的SoC芯片的企业，推出的SPARC架构的基础芯片S698，其技术达到国际先进水平。公司嵌入式SoC芯片的需求分析、总体设计、芯片前端设计等环节由公司自主完成，与国外同类型芯片相比具有较大的价格优势。

　　海能达:专网龙头实现收入利润大幅增长,领先技术实力加快全球扩张步伐

　　海能达 002583

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-03-01

　　报告要点

　　事件描述

　　海能达发布2015年业绩快报。报告显示,公司全年实现营业收入24.87亿元,同比增长27.57%;实现营业利润2.06亿元,同比增长981.59%;实现归属于上市公司股东的净利润2.54亿元,同比增长487.23%。

　　事件评论

　　收入规模持续扩张,毛利率改善推动业绩大幅增长:可以看到,公司在第四季度单季度实现收入11.87亿元,同比增长23.75%。其收入快速增长的主要原因在于,公司在国内中高端市场的继续保持领先份额,同时海外市场也持续发力,终端及系统订单规模均有明显提升。

　　而受益于规模效应和中高端数字产品发展战略,公司盈利能力持续增强,四季度单季度净利润为1.59亿元,同比增长52.13%。我们认为,公司在专网领域技术布局完善且产品性能领先,将可充分受益于行业需求增长,其利润水平还将长期保持快速增长的步伐。

　　非公开发行审核通过,拓展四大业务领域发展:近期公司非公开发行申请获证监会审核通过,募集资金将用于发展四个新业务领域。具体说来:1、LTE智慧专网集群项目将明显加快公司在宽带专网技术领域的研发速度,使公司在中高端专网市场保持技术领先优势;2、而军工通信研发和产业化项目则将发挥公司在终端设备方面的优势技术,有助于公司切入军用专网市场;

　　3、而以运通公司为平台,公司计划投入4.17亿元用于智慧城市专网运营及物联网项目,进一步完善在专网运营方面的布局;4、深圳前海的融资租赁项目将有助公司开启新的销售模式,而此次募集资金中的2.3亿元将用于补充该业务的资本金。我们认为,各项募投项目分别体现出公司未来重点发展的业务方向,具有广阔市场前景和长期投资价值,为公司长期发展提供持续动力。

　　海内外市场齐发力,奠定业绩高增长基础:我们认为,公司在国内中高端市场的占据领先份额,其海外市场拓展也持续发力,为公司持续发展提供动力。在海外市场,近期公司获得巴西首都公共安全TETRA数字系统项目订单,并同时继续开拓欧洲市场,海外发展延续强劲势头。在国内市场,公司充分发挥在PDT领域的产品和技术优势,未来将持续受益于公安、消防、应急等领域数字化升级需求和国产替代机遇,确保公司收入利润延续高增长。

　　投资建议:我们看好公司的长期发展前景,预计公司2015-2017年的摊薄EPS为0.17元、0.26元和0.34元,重申对公司“买入”评级。

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