可穿戴设备发展趋势|可穿戴设备发展空间广阔 7股崛起

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月16日讯

　　今年全球可穿戴设备出货量将超过1亿台

　　市场研究公司IDC预计，到2016年底，全球可穿戴设备的出货量将达到1.019亿台，较2015年增长29.0%。到2020年之前，可穿戴设备市场的年复合增长率将为20.3%，而2020年将达到2.136亿台。

　　据新浪科技6月16日消息，IDC“移动设备追踪”高级分析师杰特什·乌布拉尼(Jitesh Ubrani)表示：“智能手机将多种技术集成在一台设备中，与此不同，可穿戴设备市场有多种类型的设备。

　　手表和手环一直都很流行，但市场也看到了其他类型可穿戴设备的兴起，例如智能服装和智能眼镜。这些设备将带来新的功能和体验。智能眼镜很明显专注于企业市场，以补充或替代当前的计算设备，尤其是工厂中工人使用的设备。智能服装将瞄准普通消费者，能收集新形式的描述性、规范性数据。”  

　　推动可穿戴设备市场发展的另两大因素分别为移动连接和应用的发展。

　　IDC可穿戴设备项目研究经理雷蒙·拉马斯(Ramon Llamas)表示：“移动连接使得可穿戴设备不必关联至智能手机。最直观的应用是打电话，但除此之外还有更多。

　　可穿戴设备的移动连接能收发数据，包括时间、位置，以及关于用户及其周围环境的其他数据。请想象一下，对于计步、分析病人活动和购物来说，这意味着什么。信息可以很容易地分享给第三方，而用户将可以接收与环境相关的信息。”

　　他同时表示：“可穿戴设备市场的发展趋势对开发者来说是重要机会。应用增加了可穿戴设备的价值和实用性，而用户希望更多地了解自己的健康和运动数据。新闻、天气、体育、社交媒体和物联网应用都可以在可穿戴设备上占有一席之地。配合移动连接，用户不必拿出智能手机以获取最新信息。他们所需的只是查看自己的可穿戴设备。”(中国证券网)

　　科大讯飞:尽在言语中

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：金俊 撰写日期：2016-05-31

　　建议理由

　　我们对科大讯飞的看法乐观,因为:1)公司是中国快速增长的语音识别市场的龙头企业,市场份额达44%,2)公司在电信运营商、教育和政府等垂直领域拥有成熟的变现策略,3)公司可能在最近对新产品进行大力营销之后降低销售管理费用率。

　　尽管当前股价对应53倍的2016年预期市盈率(而其历史均值为60倍,全球同业为26倍),我们认为鉴于科大讯飞2016-18年净利润的年均复合增速为49%(全球同业为19%),其估值拥有上行空间。我们恢复对该股的评级并评为买入,12个月目标价格为人民币34.80元,对应26%的上行空间。

　　推动因素

　　1)在垂直领域将技术进一步变现:我们预计科大讯飞将继续通过向垂直行业提供语音合成/识别产品和服务来扩大客户基础。我们对公司收购教育软件/IT服务供应商乐知行的可能性不予评论,但该收购应会帮助公司扩大教育行业的客户。

　　2)新产品的贡献:2015年底以来,科大讯飞已经推出多个新产品将语音识别和人工智能研发变现,如智慧校园解决方案、为互联网和工业客户提供的人机交互界面、为学校师生提供的智能诊断和分析平台等。我们预计这些业务将推动2016年的业绩增长。我们预计2016-18年公司收入的年均复合增速将达到强劲的41%。

　　3)市场盈利预测上调:我们的2016-18年每股盈利预测较万得一致预期高23%-55%。虽然我们预计公司收入将强劲增长并会对销售管理费用实行成本控制,但市场似乎并未计入公司利润率改善这一因素。

　　估值

　　我们维持预测不变。12个月目标价格为人民币34.80元,基于26倍的同业预期市盈率均值乘以2020年预期每股盈利人民币1.82元,并以7.9%的股权成本贴现回2016年。我们的目标价格对应66倍的2016年预期市盈率。

　　主要风险

　　核心业务增长慢于预期、销售管理费用率控制不及预期。

　　中颖电子:业绩靓丽 成长可期

　　中颖电子 300327

　　研究机构：浙商证券 分析师：杨云 撰写日期：2016-04-26

　　AMOLED渐露峥嵘,打开快速成长通道。

　　2016年是AMOLED爆发的元年。随着三星,JDI,BOE,和辉光电,深天马,维信诺等国内外公司AMOLED产线在今年上马,AMOLED的出货量将会大幅提升,对于上游驱动芯片的需求也会呈几何数量的提振。AMOLED市场潜在空间200亿美元,而面向如此广阔市场的上游驱动芯片厂家屈指可数。

　　作为国内AMOLED驱动芯片唯一供应商的中颖电子受益于此,业绩增长非常迅速。公司在AMOLED驱动芯片方面的发展路径清晰。据我们估计,2015年公司AMOLED带来的净利润贡献在百万级,2016年就将迅速上升到千万级。

　　锂电池电源管理芯片进口替代市场份额上升。

　　公司的锂电池管理方案已经进入一线笔电厂家的验证阶段,预计今年就会小规模生产,明年会进入大规模生产阶段。我们预计笔记本锂电池芯片业务2年内会给营收带来1个亿的贡献。

　　家电类MCU是安全边际,物联网MCU未来增长点。

　　公司的MCU芯片主要应用于家电市场。智能家居对MCU产品需求量更大,且和原有的家电重合度很高,公司在这一领域拥有明显的技术,市场和品牌优势,可以无缝切入。同时,针对物联网市场,公司已经有了相应的PLC和无线蓝牙低功耗产品。我们认为,智能家居和物联网将会为公司带来更大的成长空间。

　　拟收购上海晶亮51%股权,家电领域协同效用明显。

　　公司在2016年迈开了外延收购的第一步,拟收购上海晶亮51%股权。公司一直想介入变频空调市场,然而:变频空调芯片是必须带方案出售的,公司建造了变频空调的实验室进行调试,目前变频空调的方案仍需要努力实现技术突破。我们认为,此次收购的上海晶亮,功率半导体器件可以广泛应用在白色家电之中。

　　上海晶亮的功率半导体器件产品和公司的MCU芯片可以形成完整的方案,正好弥补公司此前的瓶颈,共同面向下游客户销售,具有典型的协同效应。

　　盈利预测及估值。

　　我们认为公司具有典型的小公司大市场的特点。我们预测2015-2017年的EPS分别为0.28,0.33,0.48,给予买入评级。

　　安洁科技:扩张金属件业务 业绩增长确定

　　安洁科技 002635

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：朱吉翔 撰写日期：2016-05-31

　　结论与建议:

　　作为消费电子内部非金属结构件生产的龙头企业,公司业绩受益于苹果新品推出,自2H15业绩出现大幅增长,短期来看,苹果业务单台产值有望继续提升,另外2014年底外延幷购的新星控股通过整合其业绩修复趋势明显,2016年依然将有较高的增长确定性。

　　长期来看,依托新星金属件加工的积累以及公司客户资源、产品研发优势,公司有望拓展新的消费电子金属件业务,同时公司在消费电子领域所沉淀的电池配件相关技术亦有望助其切入新能源汽车领域。

　　我们预计2016、2017年分别实现净利润4.3亿元和5.7亿元,同比分别增长39%和32%,EPS分别为1.1元和1.45元。目前股价对应2016-2017年PE分别为32倍和24倍,估值尚未反映公司业绩成长性,给予买入的投资建议。

　　持续挖掘优质客户价值、扩展新客户:公司立足消费电子精密器件行业幷成功切入苹果供应链,2008-2015公司营收复合增长率超过30%,特别是2H15以来公司在iphone6s中份额及单台产值均快速提升,业绩增速显著加快。

　　长期来看,我们认为苹果仍然将长期霸占消费电子产品行业绝对龙头的地位,同时依托框胶、3Dtouch胶、键盘胶等产品及相关金属件产品份额的扩张,公司收入水平将显著快于苹果公司收入增长,幷且得益于苹果背书,公司在非苹果供应链中的拓展亦将顺利展开,我们预计公司消费类非金属构件业务收入有望保持15%的增长,同时毛利率水平有望保持在35%以上的高位。

　　切入金属件加工领域:通过幷购整合新星控股,格范五金、增资福宝光电,公司切入金属加工领域,结合安洁客户资源与产品组合,公司金属将顺利切入Track pad下的金属结构件产品、3D touch相关的金属件等产品领域,我们预计该业务收入增速未来两年将保持50%左右的增速,形成业绩新的增长点。

　　新能源汽车、智能家居提供想象空间:公司在电池领域深耕多年,在电池粘贴、散热类产品的加工研发上具有优势,未来在新能源车动力电池配件相关领域有望切入国际一线品牌,有望成为业绩新的增长点,另外在智能家居领域,公司已切入nest供应链。

　　盈利预测:综合判断,我们预计2016、2017年分别实现净利润4.3亿元和5.7亿元,同比分别增长39%和32%,EPS分别为1.1元和1.45元。目前股价对应2016-2017年PE分别为32倍和24倍,估值尚为反映公司业绩成长性,给予买入的投资建议。

　　丹邦科技:2016年业绩预计触底回暖 注销子公司或因承担国家项目

　　丹邦科技 002618

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2016-04-25

　　投资要点:

　　2015年年报业绩符合预期,预计受益于产业景气触底复苏,公司2016-2018年业绩将逐渐恢复高增长。报告期公司营业收入为4.19亿元,同比下降16.54%,归母净利润为6687万元,同比下降26.46%,我们认为2015年下半年开始全球集成电路销售额负增长,对应COF和FPC订单减少是主要原因。

　　我们预计全球集成电路产业景气会在2016年四季度或2017年一季度触底复苏,公司客户主要以日本和东南亚地区为主,将受益于全球景气回暖,预计2016-2018年公司主营业务将逐渐恢复高增长。

　　研发费用和人员上升,公司获高新技术企业认定,未来成长动力强。2015年公司研发人员数量增至201,占比员工总数18.27%,2014年研发人员数量为186,占比11.06%。公司研发费用同比增加33%,占比营业收入由2014年6.26%增至2015年9.95%。

　　公司研发支出中,43%用于COF超薄芯片的封装技术和微细线路技术,57%用于PI膜及其衍生产品碳化膜的技术研发。随着公司技术研发的持续投入,公司获高新技术企业认定,COF产品毛利率预计将提升,PI膜及其衍生产品愈发成熟,公司未来成长动力强劲。

　　主营产品毛利率下降,未来或稳定。公司2015年整体毛利率从40.6%下降至37.3%,2015年中报公司毛利率已明显下降,我们认为公司整体毛利率下降的原因是主营产品对应终端价格降低和竞争加大。考虑到公司在COF产品上持续投入研发,逐渐加大高端市场占比,伴随下游景气复苏,预计未来公司产品毛利率下降空间不大,整体或稳定在38%-40%之间。

　　经销商客户稳定,产品获客户持续认可。公司2015年占比达到30%上的客户为香港Z.KURODA,其为香港专注于电子部件和产品的出口经销商,主要客户市场为日本。

　　Z.KURODA自2009年起已是公司主要客户之一,占比逐渐提升成为2015年第一大客户。公司日本客户占比达到64%,经销商长期稳定,我们认为公司COF产品已获得日本和其他地区客户持续认可,有利于进一步推进COF产品更新和PI膜产品市场拓展。

　　公司注销子公司丹邦科技(香港),或因承担国家项目。丹邦香港主要承担公司电子元器件的销售和原材料采购,4月22日公司发布公告注销该子公司,主要原因为优化资源、降低管理成本和承担国家项目。

　　小幅上调盈利预测,维持“增持”评级。受益于获高新技术企业认定,未来三年税率降低,我们小幅上调净利润,预计2016-2018年公司营业收入为5.64、8.93和12.14亿元,归母净利润为1.52亿、2.57亿和3.33亿元,2016年和2017年上调幅度为7.8%和8.0%,每股收益为0.83、1.41和1.82元,当前股价对应2016-2018年PE为47x、28x和21x,维持“增持”评级。

　　长信科技:触显龙头企业 车载显示和新能源电池驱动成长

　　长信科技 300088

　　研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2016-06-02

　　触控显示一体化龙头,汽车显示撬动增长新引擎。1)公司主业经营ITO镀膜、触控sensor、玻璃减薄和触控模组等业务,是全球最大的ITO导电膜制造商,其中小尺寸触控显示一体化模组今年月产能有望扩产至8KK/月,主要客户有京东方、夏普等国内外一线面板企业,以及华为等国内一线手机厂商。2)作为智能汽车和车联网的重要载体,车载显示有望成为车联网和人车交互的重要入口。

　　公司较早布局智能汽车显示领域,已通过TS16949认证。公司与国际新能源汽车龙头厂商合作开发智能车载中控屏,也在国内多家车厂进行测试认证,随着客户车型预订的狂热和全球的热销,公司车载触控屏模组有望迎来爆发。公司募集7.9亿元投资中大尺寸轻薄型触控显示一体化项目,投产后年产能将达到500万片,将为车载显示屏销售提供产能上的支撑。

　　参股三元锂电池龙头比克动力,打造新能源动力电池核心竞争力。1)公司将动力电池作为其新业务战略布局,参股了三元材料锂电池制造商深圳市比克动力10%的股权,并约定在条件成熟时或全资收购比克动力100%的股权。2)比克动力主要从事三元材料锂电池的研发和生产,包括动力电芯、模组、PACK和整包技术,可向新能源乘用车等领域的客户提供全方位的电源解决方案。

　　比克动力已与国内各大新能源汽车厂家,包括一汽、宝马、大众、奇瑞、吉利等达成战略合作协议,目前已实现超过1万辆新能源车用电池的供货。2016年底其电池产能有望扩产至6GWh,产能在同业中保持领先。3)参股时比克动力承诺2016-2018年扣非净利润分别不低于4亿元、7亿元和12亿元,一旦公司完成对比克动力的收购,将大幅增强公司的盈利水平。

　　车联网和大数据布局初现雏形。1)参股智能后视镜企业智行畅联25%的股权,可与公司车载触摸屏业务完美结合,打造公司未来车联网的硬件入口。2)成立长信智控布局大数据业务。通过车联网大数据平台,可为用户提供电动汽车电池状态实时监测、充电桩分布信息推送等服务,实现电动汽车与电池部件、电网、管理后台的互联互通,提升公司车联网业务的核心竞争力。

　　盈利预测与投资建议。预计2016-2018年净利润复合增速51.4%。公司触控显示主业增长可观,未来车载显示业务有望快速发展,收购三元锂电池龙头比克动力预期强烈,车联网和大数据布局合理。首次覆盖,给予“买入”评级。

　　风险提示:触控显示业务拓展或不及预期的风险;比克动力或收购失败的风险。

　　水晶光电:HUD产品研发成功 增强现实布局进展顺利

　　水晶光电 002273

　　研究机构：安信证券 分析师：赵晓光,邵洁,郑震湘,安永平 撰写日期：2016-01-20

　　公告内容:公司近日成功研发一款“汽车HUD抬头显示器”,新产品相关情况如下:汽车HUD抬头显示器,又称汽车平视显示系统。公司于2013年年初组建汽车HUD研究团队进行研发,经过近三年多时间的努力,公司第一代智能HUD产品已研发成功。

　　公司新开发的抬头显示器将带有在线导航、互联网电台、电话转接、消息显示等功能,并带有GPS、3G模块及自主操作系统。为用户行车保驾护航的同时,帮助用户享受互联网生活的乐趣。

　　无人驾驶行业趋势,HUD将成为增强现实最先爆发应用:无人驾驶是未来5-10年汽车行业乃至人工智能行业多产业链共同努力实现的方向。而2016-2017年,ADAS将实现无人驾驶的第一步。ADAS系统通过传感器获取数据,主芯片完成判断后,初级应用通过声音、图像、振动对驾驶者进行警示。

　　与电子控制功能结合后,逐渐进化到对车辆的自动控制。HUD能够将显示投影在驾驶者视线正前方,是显示ADAS警示信息的最优选择之一。而在增强现实的行业应用中,可以看到的是HUD将最先起量,HUD的发展将显著受益ADAS系统的普及。

　　从现有的HUD行业来讲,将在汽车行业从后装到前装,2016年就可以看到产品规模放量,是增强现实行业中的应用清晰和技术可实现性最强的领域。公司的HUD产品研发成功,在行业中具有资源优势,率先布局具有先发优势。

　　员工持股成本价附近,激励到位引发创新活力:公司员工持股计划惠及69人,是公司的高级管理人、公司及下属子分公司核心管理及技术(业务)骨干人员,激励骨干人员可以激发公司创新活力。目前公司股价31.68元,而公司员工持股计划成交均价为人民币27.817 元/股,未来公司新产品持续推进,我们认为对于员工热情和动力将会推动公司进一步发展。

　　双摄像头方案成为行业发展趋势,公司受益明显:公司的蓝玻璃红外截止滤光片技术是行业内佼佼者,未来光学影像的输入端方式将会改变,通过双摄像头可以实现3D影像或者更多的功能。

　　而国际客户下一代也在考虑使用双摄像头方案,公司作为行业内蓝玻璃红外截止滤光片和蓝宝石镜头coverglass的主要供应商,将会受益行业趋势的发展,市场从一变二,从高端向中低端渗透。公司之前光学元器件传统业绩也会受益于双摄像头的行业趋势,获得更高增长。

　　投资建议:目前对应16年预计40多倍估值,HUD业务业绩弹性很大,超短焦投影和双摄像头行业趋势叠加,继续推荐。买入-A投资评级,6个月目标价54元。

　　风险提示:虚拟现实进展不达预期

　　合力泰:ESL改变零售 “以人为本”重塑零售拓扑繁荣度

　　合力泰 002217

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-04-29

　　行业看点一:ESL最有希望达到上亿级出货量,硬件铺货与零售相结合将拥有最大的物联网用户群。与传统纸质标签相比,ESL具有精准定价、降低管理成本、定制化营销的优势,未来实体商超大规模采用ESL将成为零售行业的一个核心趋势。根据行业测算,国内ESL产品需求总量有望超过11亿个,未来整个国内市场空间保守预计550亿元以上,而目前国内ESL渗透率还不足1%,一个巨大的蓝海市场亟待开发!

　　行业看点二:ESL三大基础应用相结合将通过精准关联“以人为本”的零售圈信息源,最终重塑零售拓扑网络繁荣度。目前来看,电子价签具备三大基础应用(零售端供应链整合、线下到达率管理和传媒端精准营销、支付端移动支付新入口)为零售行业转型全渠道零售的模式提供了扎实的底层支持。

　　电子价签已不仅仅是一个显示价格的产品,更是实现用户O2O购物体验的重要媒介入口,未来线下实体商超的全渠道零售转型能为电子价签带来相当多的潜在机会!

　　公司看点:电子纸产能和解决方案优势具备至少两年黄金窗口期,三维立体物联网信息源体系建设构筑长期护城河。公司通过与台湾元太的合作,基本锁定了上游电子纸产能。

　　下游联手北京汉朔进军ESL领域,与大型连锁商超战略合作加速价格物联网铺货。我们看好公司绑定产业链上下游的布局,在日前ESL即将在零售业市场爆发之即,合力泰将成为ESL市场的首要受益者。

　　维持“买入”评级!我们认为ESL在众多物联网细分行业中最具放量基础,与零售相结合之后将重塑零售拓扑繁荣度,有潜力成为变现能力最强的数据信息源,具备巨大的衍生价值!

　　我们看好合力泰短期凭借电子纸产能迅速铺货的前景,更看好公司在两年的黄金窗口期内逐步建立起零售拓扑繁荣度管理体系,以“零售、支付、传媒”为核心构筑中长期护城河的先发优势,预计公司2016-2018年EPS分别为0.57/0.70/0.92元,维持“买入”评级。

　　风险提示:ESL下游市场普及率低于预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/72144/