[国泰大宗商品]大宗商品是否已过寒冬黄金、原油表现强势

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　　今年，大宗商品市场暖意颇浓。黄金取得约15%的涨势，录得自1980年来最佳开局;原油从今年低点起也有13%的反弹。国内期市，黑色系、有色金属等品种也表现强势。从全球市场的角度来看，2016年世界经济表现依然疲软和股市糟糕以及日本、欧元区的利率政策加剧了市场的避险情绪，并且美联储加息降温等避险需求推升金价。

　　原油方面，各大原油生产国对来自低油价的压力不堪重负，对于全球原油供应过剩的局面均希望有改善措施，并且原油冻产协议已达成，同时市场对于原油需求持乐观态度，油价得以提振。原油、黄金这两大龙头已带队先行，其上涨表明市场对大宗商品持乐观态度，但由于市场并没有企稳，大宗商品的走势仍取决于市场的风险走向。

　　不仅是期市，黑色系、有色金属等商品的反弹，还与A股方面的钢铁、煤炭、有色等板块的涨势相互呼应。从市场反映出的情况来看，期市走强也确实呼应着股市上涨。近期，黑色系、有色金属等商品从一个市场认为的较低价格开始反弹，表明市场短期需求强劲，从而推动商品价格上涨，期市走强，这样也为该类商品在股市上的上涨提供支撑条件。

　　以点带面，也对整个股市有一定的积极影响。从而期市走强是有望推动股市回暖的。黑色系、有色金属等商品的上涨表明市场的情绪较为乐观，商品价格也是市场认为较低的，商品的反弹可看做见底的标志。BDI指数也是商品的重要指标。BDI在前期迭创新低之后，近期出现小幅回升。

　　BDI指数作为衡量铁矿石，水泥，谷物及化肥等资源运输费用水平的指标，从一点程度上受到大宗商品的价格变化的影响，也体现了国际贸易的景气程度。早先，BDI指数“跌跌不休”的走势主要是由于市场对于上述产品航运需求降低所指。此外，全球经济不振的情况下，我国国内钢铁、煤炭行业去产能的提速导致市场需求不断减少，对大宗商品价格形成中期利空。

　　但是，说“跌无可跌”有些言过其实，作为一个经济滞后性指标，其并不能完全作为分析经济趋势、商品价格走势的关键因素。BDI指数的高低不是判断商品、经济走势的充要条件，但我们仍可以说BDI回暖可以佐证大宗商品价格反弹。

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