中国平安投资的项目_细数中国平安股权投资决策 基本面调研没做好

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昨天，上海家化前总经理，脸上长了一颗很大的美人痣的王茁，写了一封致投资者的信，痛斥大股东平安信托，相当义愤填膺，因此我想理一理中国平安这几年带话题感的投资，看看能学到什么。  

最扯皮的投资，上海家化。  

先就近讲这个上海家化吧，葛文耀本是一个有些霸道强势的人，但他也确实带领上海家化在外企垄断成风的日化行业杀出了一点点曙光，中国平安看上家化了，入股家化集团，然后变相持有了上海家化成为第一大股东。一开始葛文耀还是相当支持中国平安的收购的，因为他不想卖给外企，并且中国平安有承诺给个70亿大洋大力发展家化，等等等等。但是矛盾从收购之初便开始，然后让葛文耀肠子悔青了，现在总结起来我觉得主要问题如下：  

1，承诺不靠谱。承诺给的70亿迟迟不兑现。  

2，模糊不清。当初平安收购家化时葛文耀特别想收购海鸥手表，平安没说不行，话说得很模糊，让葛文耀以为他们会认同自己的收购计划，结果持股后一巴掌把收购海鸥之事拍死了，惹葛文耀大怒。  

3，平安信托PE部门交接断层。平安PE部门分为投前投中投后，投资入股一家公司要由三个部门轮番交接，投前的承诺和共识，分分钟可能被投后否决掉，如果前期跟踪的员工离岗或调岗，会导致信息不对称，关系紧张，多做许多无用功。  

如上三点是我认为中国平安在上海家化收购案中做得有待提升的地方，虽然葛文耀王茁完败，但是中国平安也没有赢，虽然资本方最终取得了控制权，但是也失去了很多口碑和机会，以后中国平安再要去收购其他优秀企业，哪个掌托的不瘆的慌？  

最戏剧的投资，一号店。  

有一天马明哲正在打高尔夫球，和他并组的两个人一直在说一号店的事情，那两个人就是一号店的于刚刘俊岭，结果马明哲来了兴趣，把当时现金流枯竭的一号店给收了，直接买了80%的股权。

但可是马明哲没怎么玩得动一号店，弄回来以后业务没多大起色，一号店和平安的医药业务也融合得不怎么愉快，然后平安没多久又把绝大部分股权慢慢卖给了沃尔玛，不过呢，这起投资从运营的角度来看比较失败，从财务的角度来看业绩是不错的，因为短短一年间股权增值了好几倍。  

最失败的投资，富国银行。  

07年，澳大利亚一投资专家皮尔斯被请来做中国平安的首席投资官，直接掌管平安国际化投资团队，然后不到一年时间，中国平安花了238亿人民币买了富通集团的股票，再然后，又不到一年时间，全球金融危机爆发，富通集团被比利时政府国有化低价卖了，当初买的股票短短时间只剩下10亿市值，缩水228亿，买股票短期能亏成这样也实在不容易啊，当年马明哲也不太好意思，赶紧抄了此投资高手并主动放弃了自己当年的年薪。  

更要命的是当时的中国平安有点不服气，准备在A股再融1600亿，买下富通银行50%股权，不过后来证监会没批，不然可能就没有后来了。在富通银行的投资惨案中中国平安有很多投资问题暴露了：  

1，单项投资规模没有任何风控。赌徒输钱了借钱翻本，和当年平安的计划再融资1600亿，有什么本质的区别吗？  

2，基本面调研没做好。当时的富通集团把40亿欧元亏损隐瞒了，但是中国平安根本没有审查出一点问题，从决策到实施收购只有短短几个月时间，并购前的调研工作严重失职。  

3，条件谈得稀巴烂。当时作为富通集团单一大股东，中国平安却根本没有争取到投票权，因为没有投票权才失去了决定富通分拆的主动权，从而被比利时等政府玩弄于鼓掌，至今。  

中国平安是投资人分歧不小的一间上市公司，有人认为他烂无止境，有人觉得他神一般的伟大，但是确实因为前几年的投资失利以及A股大蓝筹的千年冰封，中国平安的估值已是相当的诱人，如果未来几年中国平安能够吸取教训，在投资安全技巧和体系上都精益求精一点，格局真的可以很大！

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