[今日股市分析]股市分析：央行出手两暗示 猴年两连阳预示逆转

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)2月16日讯

　　在顶住外围市场震荡的影响后，周二两市大盘高开高走，成交量也出现了明显放大，市场热点全面发散，人气回暖明显，这是否预示猴年反弹行情还将持续?

　　本文导读：

　　【央行出手两大暗示 猴年两连阳预示逆转?】

　　【1、央行信贷数据靓丽】

　　央行：1月人民币贷款增加2.51万亿 M2同比增长14%

　　央行：1月份社会融资规模增3.42万亿

　　【权威声音：企业融资需求增加】

　　国信宏观点评1月金融数据：企业融资需求大幅增加

　　华创债券：金融数据超预期 债券市场规避风险为上

　　【2、央行再度出手 降准预期升温】

　　央行将进行300亿元人民币7天期逆回购操作

　　人民币汇率大幅攀升 降准窗口或再开启

　　【A股影响】

　　指数目前位置还不适合全面做多

　　【机构观点】

　　天信投资：大趋势或来临 一变量不足成阻碍

　　金证顾问：节后首日低开高走 市场巩固底部结构

　　【大势研判】

　　快速上攻仍禁忌追高

　　市场情绪有所恢复 短线挑战2850点压力

　　央行：1月人民币贷款增加2.51万亿 M2同比增长14%

　　一、广义货币增长14.0%，狭义货币增长18.6%

　　1月末，广义货币(M2)余额141.63万亿元,同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个和3.2个百分点;狭义货币(M1)余额41.27万亿元,同比增长18.6%，增速分别比上月末和去年同期高3.4个和8.1个百分点;流通中货币(M0)余额7.25万亿元,同比增长15.1%。当月净投放现金9310亿元。

　　二、当月人民币贷款增加2.51万亿元，外币贷款减少68亿美元

　　1月末，本外币贷款余额101.86万亿元，同比增长14.1%。月末人民币贷款余额96.46万亿元，同比增长15.3%，增速分别比上月末和去年同期高1.0个和1.4个百分点。当月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。分部门看，住户部门贷款增加6075亿元，其中，短期贷款增加1292亿元，中长期贷款增加4783亿元;

　　非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中，短期贷款增加4522亿元，中长期贷款增加1.06万亿元，票据融资增加3719亿元;非银行业金融机构贷款减少406亿元。月末外币贷款余额8235亿美元，同比下降9.6%，当月外币贷款减少68亿美元，同比少增374亿美元。

　　三、当月人民币存款增加2.04万亿元，外币存款增加196亿美元

　　1月末，本外币存款余额141.99万亿元，同比增长12.3%。月末人民币存款余额137.75万亿元，同比增长12.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.2个百分点。当月人民币存款增加2.04万亿元，同比多增3725亿元。其中，住户存款增加8894亿元，非金融企业存款增加7059亿元，财政性存款增加5119亿元，非银行业金融机构存款减少1919亿元。月末外币存款余额6469亿美元，同比下降1.4%，当月外币存款增加196亿美元。

　　四、1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.11%，质押式债券回购月加权平均利率为2.10%

　　1月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交62.40万亿元，日均成交3.12万亿元，日均成交比去年同期增长122.8%。其中，同业拆借、现券和质押式回购日均成交分别同比增长127.8%、127.2%和118.8%。

　　当月同业拆借加权平均利率为2.11%，比上月高0.14个百分点，比去年同期低1.07个百分点;质押式回购加权平均利率为2.10%，比上月高0.15个百分点，比去年同期低1.0个百分点。

　　五、1月跨境贸易人民币结算业务发生5643亿元，直接投资人民币结算业务发生3178亿元

　　2016年1月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4922亿元、721亿元、1522亿元、1656亿元。

　　注1：当期数据为初步数。

　　注2：2011年10月起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。

　　注3：自2014年8月份开始，转口贸易被调整到货物贸易进行统计，货物贸易金额扩大，服务贸易金额相应减少。

　　注4：本月M2同比增速根据可比口径计算。

　　注5：自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。 (央行)

　　央行：1月份社会融资规模增3.42万亿

　　初步统计，2016年1月份社会融资规模增量为3.42万亿元，分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加2.54万亿元，同比多增1.07万亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1727亿元，同比少增1939亿元;委托贷款增加2175亿元，同比多增1343亿元;

　　信托贷款增加552亿元，同比多增500亿元;未贴现的银行承兑汇票增加1326亿元，同比少增620亿元;企业债券净融资4547亿元，同比多2679亿元;非金融企业境内股票融资1469亿元，同比多943亿元。

　　注1：社会融资规模是指实体经济(境内非金融企业和住户，下同)从金融体系获得的资金。其中，增量指标是指一定时期内(每月、每季或每年)获得的资金额，存量指标是指一定时期末(月末、季末或年末)获得的资金余额。

　　注2：社会融资规模统计数据来源于人民银行、发改委、证监会、保监会、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场交易商协会等部门。

　　注3：社会融资规模中的本外币贷款是指一定时期内实体经济从金融体系获得的人民币和外币贷款，不包含银行业金融机构拆放给非银行业金融机构的款项和境外贷款。

　　注4：2015年1月起，委托贷款统计制度进行了调整，将委托贷款划分为现金管理项下的委托贷款和一般委托贷款。社会融资规模中的委托贷款只包括由企事业单位及个人等委托人提供资金，由金融机构(即贷款人或受托人)根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等向境内实体经济代为发放、监督使用并协助收回的一般委托贷款。

　　注5：当期数据为初步统计数，当月比上月、比去年同期的数据为可比口径数据。(央行)

　　国信宏观点评1月金融数据：企业融资需求大幅增加

　　2月16日消息，16日上午央行公布1月份信贷和社会融资数据。数据显示，1月人民币贷款增加2.51万亿元，M2同比增长14%;社会融资规模增3.42万亿元，同比增1.37万亿元。对此，国信宏观分析称，数据井喷，企业融资需求大幅增加。

　　国信宏观分析全文如下：

　　(1)新增信贷回升大超预期。1月份新增老口径人民币信贷2.54万亿(新口径2.51万亿)，大超市场预期和历史同期均值水平，2011至2015年1月份新增人民币信贷均值为1.1万亿元。

　　(2)企业贷款需求大幅增加。1月份人民币信贷大幅攀升主要靠企业贷款增加，非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中中长期贷款增加1.06万亿元。企业中长期贷款占当月新增信贷比重达41.7%，信贷结构以中长期贷款居多，显示企业投资需求正逐步有所回暖。

　　(3)社融大增，企业债券融资维持高位。1月份社会融资规模增量3.42万亿元，比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。除去2.54万亿人民币信贷，其他融资共8800亿。其中企业债券融资4547亿，连续两月超过4000亿维持高位水平。总体来看，1月份企业信贷和债券融资推动了金融数据大幅井喷，企业融资需求有了明显回升。虽然企业融资需求回升能否带动实体经济回暖目前尚无法证实，但金融数据连续两个月创历史记录的大幅回升值得我们特别关注和警觉。

　　华创债券：金融数据超预期 债券市场规避风险为上

　　本周二(2月16日)公布的1月份宏观数据显示，1月人民币贷款增加2.51万亿元，M2同比增长14%;社会融资规模增3.42万亿元，同比增1.37万亿元。M2，信贷，社融均大幅超过市场的预期。华创债券分析认为，金融数据超预期，债券市场继续规避风险为上。

　　原文如下：

　　周二公布的1月份宏观数据显示，M2，信贷，社融均大幅超过市场的预期。

　　具体而言，信贷增长非常明显，信贷结构以中长期贷款居多，显示结构较为优化。居民方面信贷的扩张表明房地产销售可能正在继续改善，这和我们从1月份房地产销售数据可以得到证明，于此匹配的是房价的反弹已经从一线城市蔓延到多个二线省会城市。企业中长期贷款较多，意味着实体经济的需求并不如市场此前估计的那么差，也为后期经济的企稳奠定了基础。

　　社融方面，大幅超过市场的预期，各个分项也都强劲反弹，特别是表外部分，意味着影子银行对地方项目支持力度的加大。而债券和股票融资继续扩张，延续了前期的趋势。

　　综合而言，金融数据的超预期，可能使得此前已经转向中性适度的货币政策更为谨慎一些，实际上此前媒体报道央行已经对1月份前半个月信贷扩张太快提出了警告。如果货币政策中性适度，那么后期资金面的情况不容过于乐观，周二公开市场逆回购量的明显下降可能就是一个信号。而且需要关注的是，一旦信贷冲动起来后，需要央行和商业银行之间经历较为长时间的博弈才能得到扭转，这意味着货币政策谨慎的时间也会较长。

　　此外，人民币短期内升值也似乎到头，股市风险偏好正在逐步回升，债券供给压力也更大，因此我们建议债券市场继续规避风险为上，暂缓配置和交易。

　　屈宏斌评1月信贷数据：稳增长政策需继续发力

　　央行今日公布1月份信贷和社会融资数据。数据显示，1月末，广义货币(M2)余额141.63万亿元,同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个和3.2个百分点。当月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。

　　对此，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，1月新增贷款超预期走高至2.5万亿。居民贷款和企业中长期贷款双双走强。房地产销售回暖，汇率波动下企业更倾向用人民币贷款等因素共同推高数据。

　　对于社融用量飙升至3.4万亿元，屈宏斌表示，考虑到近日贸易等数据并不乐观，本月贷款高企中不乏汇率等暂时性因素影响，可持续性存疑。稳增长政策还需继续发力。(证券时报网)

　　央行将进行300亿元人民币7天期逆回购操作

　　交易员：中国央行将进行300亿元人民币7天期逆回购操作。

　　另外，公开市场今日有1250亿元逆回购到期(分别为500亿元14天期、750亿元28天期逆回购)。新浪财经

　　人民币汇率大幅攀升 降准窗口或再开启

　　节后首个交易日人民币汇率在岸离岸市场双双强势攀升，收复今年"失地"。人民币对美元汇率中间价上调0.3%，创去年11月2日来最大百分比升幅。

　　同时，昨日公布的中国贸易顺差数据升至历史新高，这显示中国继续保持较大经常账户顺差，也将帮助缓解资本外流以及人民币贬值的压力。在这个时点上，市场建议央行考虑降低存准率，以释放此前累积的压力、补充基础货币。

　　在岸、离岸人民币双双攀升

　　15日人民币对美元中间价报6.5118，为1月4日来最高，较节前最后一个交易日攀升196个基点;上午10点，在岸即期汇率早盘报于6.516附近，升势明显，至下午进一步抬升、即期汇率报于6.49附近。

　　事实上，自2月份以来，人民币对美元汇率中间价持续大幅上行，已经升421个基点。尤其是春节前最后一个交易日，2月5日中间价报6.5314，较上一交易日人民币上行百余点。同时，春节在岸休市期间，离岸市场上人民币的大幅攀升，也为节后首个交易日，在岸市场人民币上行奠定了较好的基础。

　　离岸市场上，春节休市期间，人民币已经攀升约600个基点。昨日，人民币对美元汇率持续升势，以6.5038开盘。随后人民币不断攀升，午盘后在6.49附近徘徊。

　　交易员认为，春节期间美联储主席言论助推美元走软，以及央行行长周小川最近有关"人民币不具备持续贬值的基础"、"不会让投机力量过分主导市场情绪"等态度，有助于人民币进一步抬升。

　　贬值压力短期缓解

　　值得注意的是，昨日中国发布了1月份贸易数据，市场风险情绪总体风险偏好有所改善。中国1月以人民币计算的出口，出乎市场预料同比下跌6.6%，同时，由于大宗商品价格走低，1月以人民币计算进口同比收缩14.4%。1月贸易顺差上升至4062亿元(相当于633亿美元)的历史新高。

　　澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚表示，中国贸易顺差升至历史新高显示，中国继续保持较大经常账户顺差，这也将帮助缓解资本外流以及人民币贬值的压力。这也与早前央行行长周小川关于"人民币不存在持续贬值的基础"和"中国不存在为扩大净出口而贬值的动机"的表态是一致的。

　　昨日，中国外汇交易中心公布5日CFETS人民币汇率指数为99.23，较2014年底贬值0.77%。为便于市场从不同角度观察人民币有效汇率的变化情况，中国外汇交易中心参考BIS货币篮子、SDR货币篮子计算了人民币汇率指数，2016年2月5日上述两个指数分别为100.31和97.12，较2014年底分别升值0.31%和贬值2.88%。

　　周小川行长近日接受媒体采访时，强调了参考一篮子货币的重要性，称这是"我国贸易和投资多地区、多伙伴、多元化的必然选择，过去做得还不够，比较多地看了美元，下一步还要推进对一篮子的倚重。""在可预见的未来，加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定，是人民币汇率形成机制的主基调。"

　　春节之后在公开市场到期的资金量在未来三周将达到1.7万亿元，市场人士认为，央行可以选择继续通过短期逆回购的方式来平滑流动性。但在资本流出的大背景下，补充基础货币的压力仍然是存在的。

　　市场人士认为，近期伴随美元逐步走弱，人民币面临的贬值压力有所释放，同时，央行向市场传递关注一篮子汇率的预期管理也基本得以强化。

　　从货币政策的角度，此前，考虑到过度宽松的货币政策可能导致人民币贬值压力的增强，央行的短期政策目标转向稳定汇率，并采用大量的短期流动性操作的方式来维持市场对于流动性的需求。

　　德国商业银行中国经济学家周浩建议，在这个时点上，中国央行应该考虑降低存款准备金率，以释放此前累积的压力，并为未来可能的市场动荡做好准备。(上海证券报)

　　指数目前位置还不适合全面做多

　　从基本面来看，国内春节长假期间外盘的动荡主要来自德意志银行巨额亏损引发的欧洲银行业危机以及耶伦在国会证词的鸽派立场不及预期，多方面的利空叠加引发了市场的风险偏好的下降。不过与外围局势相比，国内消息面较为平静，美元的疲弱反而使得人民币贬值压力得到了极大的缓解，

　　这在短期将会对A股形成重要的支撑。我们认为在全球比惨模式下，各国的问题不比中国少。站在国家需求的角度，资本市场的重要作用毋庸置疑。改革、强军都需要资金。如果企业因为资本市场的去杠杆而大批倒闭，

　　对国家经济来说无疑是灾难。所以不必过分担心市场就此进入漫漫熊市，改革过程中总会有企业获得新生，这些代表社会发展新趋势的企业是转型的希望，也是动荡市场给予的难得的机会。就指数而言，由于2016年以来的快速下跌，指数在这个位置的抛压并不重。周一指数的低开高走也在预期之内。操作上，指数目前位置还不适合全面做多，但需要保持一定的仓位，碰到大跌时回补原有的仓位，努力降低持仓成本，耐心等待市场完成磨底。大摩投资

　　天信投资：大趋势或来临 一变量不足成阻碍

　　受到假日期间外围市场普跌的影响，沪深两市周一大面积低开，个股更是普跌，两市开盘时仅有45只个股红盘。开盘后资源板块上行，特别是避险类型的黄金板块连续上涨，带动股指震荡回升，并顺利收复2700点整数关口，甚至接近翻红;而在主板指数震荡上行的前提下，创业板股指虽然也大幅低开，但是其在题材板块的带动下率先翻红

　　，顺利收复2100点整数大关。虽然股指低开高走，但是两市成交却极为低迷，其中沪指仅为千亿出头，深市也不足20000亿，成交极度萎缩。黄金有色、蓝宝石、虚拟现实、体育概念等板块涨幅居前;酿酒、券商、运输设备、工程基建、中字头等权重板块继续萎靡。

　　对于周一早盘的大面积低开后出现的震荡上行，我们认为随着假日期间外围的普跌，其更具有补跌的性质。不过周一市场的成交量再度萎靡不振，两市成交不足3000亿，再度创出股灾以来的单日最低成交量。此外，周一市场的整体资金面依旧处于净流出的态势，特别是早盘开盘后更是出现加速流出，午后资金进出有所缓解，但是整体上依旧不够活跃;虽然午后部分个股已经出现拉升的苗头，但是不够理想。

　　从技术上来看，周一市场低开高走，并顺利的收复10日和5日均线，显示出了多方做多的决心，但是周一股指在5日均线附近后便停滞不前，说明5日均线对股指的向上运行形成一定的压制，在结合成交量再创新低，这种压力便更加明显。从MACD指标来看，该指标已经在底部完全形成交叉指示，且红柱再度拉长，说明市场依旧处于上行的通道之中。不过，单纯的从技术指标来看，股指依旧未能脱离盘整的趋势，因此市场短期内依然以夯实底部的走势为主。

　　今年一月份市场的暴跌市场解读最根本的原因是汇率的贬值导致外汇的净流出，而最近汇率连续出现大涨。周一人民币汇率继续上行，人民币兑美元即期周一早盘大涨逾600点，创年内新高，中间价亦升值近200点，创近1个半月新高。中国外汇交易中心周一11：00更新的人民币兑美元参考汇率为6.5168。

　　中国央行行长周小川日前表示，当前中国国际收支状况良好，国际竞争力仍很强，跨境资本流动处于正常区间，人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，还有所升值，不存在持续贬值的基础。我们认为随着近期人民币汇率的持续升值，未来的长期走势来看，人民币汇率的宽幅波动会成为常态化的事情，短期内动A股的影响将弱化。

　　整体来看，周一市场低开高走，并且涨停板个股家数有所增加，似乎呈现的是比较热烈的市场气氛，但是两市成交仅为3000亿附近，萎缩十分严重，并创出近1年来的新低，成交量的不足始终是市场反弹空间的最大阻碍。市场虽然理论上已经处于非常流向的投资区间，但是量能的不足为对市场的投资价值打折扣，短期股指能否继续上行，最重要的一点是关注成交量的变化。

　　金证顾问：节后首日低开高走 市场巩固底部结构

　　受到春节期间全球金融市场出现大动荡的负面影响，上证综指在节后首个交易日呈现大幅低开逾80多点，随后在市场抄底资金积极进场的推动下，股指呈现低开高走态势，盘中一直保持稳步上涨行情，截止收盘上证综指整体跌幅缩窄至17.29点，跌幅仅仅0.63%。不过值得注意的是创业板指数与中小板指数均以红盘报收

　　。从日K线中可以发现市场收出一根中阳线，向上突破10日均线，但受制于5均线系统的承压，尾盘稍微有所回落，但不影响整个K线形态。很明显节后首个交易日市场呈现低开高走的态势短期底部结构得到进一步巩固。

　　受到春节期间国际金价大涨的刺激，黄金股周一集体爆发，中金黄金、山东黄金、紫金矿业等8只黄金股集体涨停，两市涨幅榜黄金概念整体涨幅逾7.55%夺冠两市。另外，有色金属也被带动，同时受益涨价概念的维生素、稀土永磁等也表现不俗，量子通信、体育概念、全息概念以及博彩概念、智能穿戴等众多小盘题材纷纷闪亮登场，推动创业板以及中小板集体走高，最终以红盘报收。显然市场并没有收到外围市场的剧烈波动而出现大量的恐慌性抛盘，对后市的企稳反弹有利。

　　同时，周一其他亚太国家的股市都强于A股，对节后A股的走势也构成强大支撑。日经225指数收盘涨7.2%报16022.58点。日本东证指数收盘涨8%，创2008年最大涨幅，报1292.23点。韩国首尔综指收盘上涨1.47%。

　　不仅如此，在周一开盘前夕，春节假期接近尾声之际，央行行长周小川在接受媒体专访时，全面深入地谈及汇率改革、宏观审慎政策框架、数字货币等主要内容，人民币汇率改革更是成为重中之重。在岸人民币兑美元进一步扩大涨幅，日内涨逾800点，一度报6.4916。离岸人民币早盘下挫后回升，一度涨破6.49报6.4867。显然，人民币大幅度升值对A股短期走势构成积极影响，从人民币的走势来看，升值状态有望在短期得以保持。

　　可以说，春节期间外围市场大跌A股暂时是躲过一劫。而节后外围市场的大幅弹升又将对冲市场的补跌空间，这样一来对于A股短期等于遭受春节期间全球市场巨大波动的负面冲击有限。而随着国内两会召开在即，鉴于2月上涨概率高达80%的历史规律来看，后期红2月行情依旧值得期待。操作上建议可以继续持股待涨，重点关注未来有得益于两会行情的相关主题投资，比如供给侧改革、军工改革、海洋勘探、央企改革以及高送转概念股的投资机会。

　　快速上攻仍禁忌追高

　　在外围股市大幅延续反弹影响下，今日早盘各股指均小幅高开，中小题材及蓝筹个股相继火爆涨幅一再扩大，自此股指一度上攻并破位节前震荡区间，券商蓝筹板块领涨也凸显当前市场反弹之决心，而昨日大幅上涨的贵金属板块个股则出现小幅回落调整。个股普涨之下两市成交量比放大明显，沪深股指快速收复五日均线。

　　10:30后个股上涨略显乏力，尽管股指于窄幅震荡中存有上扬但持续上涨动能已出现减弱迹象。总之个股普涨之下，股指短线突围着实有意摆脱近期弱势震荡走势，窄幅蓄势整理之后存再次上攻可能。

　　技术分析，根据源达操盘辅助决策系统看，各股指高开高走，沪深股指半小时级别上彩带迅速翻粉，持续上涨之下粉色彩带出现翻粉宽度不断扩大，短线上涨走势延续性强。操盘提醒由中轴快速上行并出现上穿顶部迹象，显示出当前市场多头亢奋状态，上涨趋势之下依然不宜追涨。资金博弈及多空量能指标显示机构做多资金快速放大、多方成交活跃，凸显短线走势之强势。股指短线强势上攻并上破近期震荡区间，大有摆脱震荡走势可能，短线超买之下还需等待回落介入。震荡磨底之日，调仓换股之时。

　　今日央行公布数据，1月M0、M1、M2货币供应同比均出现较大增长，并均大幅高于预期值;而同月新增人民币贷款2.51万亿远高于预期值1.9万亿元。自去年以来我国经济持续寻底，央行持续释放流动性的同时却遇向实体产业传导不畅，货币政策宽松以支持经济发展凸显力不从心，而通货紧缩常态给予央行政策宽松条件。

　　而今货币供应量同比大幅增长以及新增人民币贷款额的扩大，显示出当前流动性传导逐步趋于畅通，货币供应量的有效增长也将强化对经济的支撑作用，人民币贷款额的扩大也将给予相关产业发展以资金支持。

　　操作策略上，全球经济数据不佳引发再度宽松预期，隔夜欧洲股市再度大涨促使A股今日高开高走，股指快速上破近期震荡区间凸显短线走势之强势。而市场短线快速上涨之后，持续上涨出现动能减弱，随后上涨趋势不能延续下出现小幅回落调整也实属自然，而这也将形成对前期震荡区间上破后的回踩。总之市场当前仍处于筑底阶段，任何操作还需谨慎，若要参与尽量等待回落过程中逢低介入。(源达投顾)

　　市场情绪有所恢复 短线挑战2850点压力

　　A股昨日低开高走，加之外围市场企稳反弹，市场情绪有所恢复。目前2638点市场底部坚实，今日沪指收复2800点，短线将挑战2850点压力，投资者可以抄入有业绩保障的超跌股。(巨丰投顾)

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