财政部第五批ppp项目公示_财政部第三批PPP项目最快于6月公布 七只受益股解析

【www.joewu.cn--社会】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月24日讯

　　近期，国家发改委督察组陆续赴上海、天津等12个省区市开展促进民间投资专项督查，PPP作为政府和社会资本合作的重要模式将成为督查重点。发改委表示，将继续大力推进PPP模式和项目落地。按照计划，财政部第三批PPP项目最快于6月公布，预计至少带来6000亿投资额。

　　目前，江西、云南、湖南、陕西等多个省市已密集发布PPP项目，多数项目库投资额超过千亿。官方数据显示，今年前4个月的民间固定资产投资增速比1-3月份回落0.5个百分点。对此，李克强总理5月以来已两次在国常会上强调要破除民间投资的隐性壁垒，进一步放宽市场准入。

　　决策层的高度重视有望加快民间投资面临的“落地难”等问题的解决，随着政策的完善和项目的落地率提升，轨道交通 、环保、海绵城市等行业有望率先受益。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。  

　　华控赛格:多年转型调定位,一朝环保成大局

　　华控赛格 000068

　　研究机构：光大证券 分析师：陈俊鹏 撰写日期：2016-05-04

　　推荐逻辑:

　　持续转型,进军环保产业

　　公司2013年实现实际控制人的变更,华融泰成为实际控制人,同时上市公司更名为华控赛格。上市至今,公司2次非公开发行完成从电子元器件及液晶电视贸易业务到环保业务的转型。2015年,公司剥离了液晶电视贸易业务,同年公司收入结构中环保资讯业务占比已经超过50%,未来公司将依托清控人居成为清控平台下的大环保平台。

　　倚靠清控人居之力,坐收海绵城市之利

　　目前公司持有清控人居70%的股份,清控人居以清华大学环境学院和建筑学院为依托,主营海绵城市规划设计、智慧水系技术研发和综合解决方案。目前,清控人居已与迁安、萍乡、贵安和池州4个海绵试点城市签订了协议,负责专项规划与技术咨询;

　　2015年7月公司发布的定增预案募集资金,将全部用于以上城市的PPP建设项目;同时在第二批海绵试点城市中,清控人居继续拿到了6个城市规划与设计的订单。我们认为公司“规划设计+订单”的模式具有较强的竞争优势,未来有望在第二批试点城市中继续斩获订单。

　　坪山厂区受益“工改工”政策,数十亿土地增值空间可期

　　深圳市政府密集发文,推进“工改工”进度。公司在坪山区拥有600亩土地将充分收益深圳市“工改工”政策的推进。我们假设坪山厂区40万平方米中的30%改造成商住区,其中商务办公区和居住配套区各占15%。

　　则相应土地将分别升值22亿元和28亿元,共计50亿元。对比公司目前不到100亿元的市值,我们认为土地增值预期将为公司股价提供较强的安全边际。

　　估值与评级

　　我们预计公司16-18年净利润分别为2.06亿、4.57亿、8.56亿元,EPS0.20、0.45、0.85元;对应16-18年PE45倍、20倍、11倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

　　风险提示:

　　海绵城市订单进度低于预期、业绩低于预期

　　聚光科技:持续强化监测领域优势,公司一季度符合预期

　　聚光科技 300203

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁 撰写日期：2016-05-03

　　事件:

　　公司2016年一季度营业收入为2.67亿元,归母净利润为0.10亿元,分别同比增长22.87%和101.00%,符合预期。

　　投资要点:

　　一季度业绩符合预期,公司加大监测领域业务投入。2016年一季度营业收入为2.67亿元,同比增长22.87%,归母净利润为0.10亿元,同比增长101.00%,基本EPS 为0.02元。公司加大主营业务投入,强化内部管理,降低营运成本,带来业绩增长。

　　环境监测及执法垂直管理提升行业景气度,龙头公司将直接受益。五中全会提出将对省以下环保机构监测监察执法实行垂直管理制度,计划增加国控大气区域监测站65个,国控水质自动监测站点2000多个,土壤监测点3万多个。

　　该项制度的推行,将监测部门与地方政府分立,提高了监测机构的独立性于公正性,直接推升整个行业的景气度,公司作为国内环境监测龙头、技术研发优势突出,产品布局齐全,将成为该项政策的直接受益者。

　　立足监测积极向产业链下游延伸,并购进一步完善污染治理及监测下游产业链。

　　2015年公司通过收购三峡环保、北京鑫佰利和安谱实验分别实现了污水、废气、固废综合治理与生态修复产业链的介入以及实验室耗材端的覆盖,进一步完善了公司产业链,增强了环境监测与治理的综合总包能力,为公司未来在“海绵城市”、PPP 业务和智慧城市的市场竞争中打下良好布局。

　　生态网络建设持续推进,智慧环保订单陆续落地。2015年8月国务院引发了《生态环境监测网络建设方案》的通知,将打造全国性生态监测大数据网络。公司借智慧环保入口介入治理总包,陆续签订章丘、黄山、江山、鹤壁、如东等多个项目,总额接近27亿元。

　　2015年末,公司与江苏省如东沿海经济开发区管理委员会签订《环境监控预警和风险应急管理信息化平台项目合同书》,合同价格为3.1亿元,报告期末,该项目已处在实施阶段。

　　投资评级与估值:我们维持16、17年给出18年净利润为4.28、5.25、6.47亿元,对应EPS 为0.94、1.16元、1.43元/股,对应2016年PE 为27倍。如果考虑未完成的增发摊薄(按照增发5000万股计算),2016年EPS 为0.85元/股,对应16年PE 为公司为30倍。

　　考虑到国内环境监测龙头、技术研发优势突出,产品布局齐全,未来将直接受益于垂直管理带来的行业景气度提升。且公司立足监测积极向下游拓展延伸,15年陆续并购鑫佰利、安谱实验、三峡环保等进一步完善了治理与监测产业链的延伸及扩张。未来以智慧环保为切入点,发挥公司总包优势,预计订单将持续落地,维持“买入”评级。

　　伟星新材:“零售+工程”双剑合璧,成长动力足

　　伟星新材 002372

　　研究机构：广发证券 分析师：邹戈,谢璐 撰写日期：2016-04-28

　　报告期内公司营收4.47亿,同比+15.28%;归属净利7070万,同比+21.48%;预计2016上半年归属净利1.9亿~2.5亿,同比增长0%~30%。

　　1、业绩继续稳健增长,盈利能力稳中有升

　　1季度地产销售成交持续活跃,工程业务环境向好,公司Q1业绩继续保持稳健增长,剔除投资收益、政府补助等相比去年同期大幅减少影响,公司扣非归属净利同比+33%。原材料价格下跌红利仍在,叠加规模效益、产品结构优化推动公司毛利率稳中有升,同比提2.99个百分点至44.47%。销售费用率同比+1个百分点,管理费用率、财务费用率同比基本持平。

　　2、零售+工程双剑合璧,成长动力充足

　　公司以PPR立足零售家装领域,直接受益于地产去库存下的销售回暖,且零售模式历经多年稳扎稳打已经较为成熟,在渠道、品牌等方面积累下深厚优势,未来有望持续稳健增长。同时在稳增长基调明确,工程业务行业环境持续向好的情况下,公司适时调整战略为“零售与工程并举”,成立单独工程事业部,加大支持力度,后续工程业务有望持续发力。

　　3、引入净水设备,完善产品梯队

　　公司今年从德国引入原装进口净水设备,目前正处于试点推广期。公司布局前置过滤器此类产品,将其定位为管道系统的一个部件,未来可以充分利用公司在渠道和产品安装上的优势,延伸公司的产品梯队,完善安装技术与营销品牌体系。

　　投资建议:维持“买入”评级:整体而言,公司质地优良,良好的团队经营管理能力有目共睹。公司专注于中高端蓝海市场,走扁平化零售渠道之路,盈利能力行业领先。目前公司的市场占有率尚有提升空间,异地扩张也逐步步入收获期,公司业绩稳定增长可期。

　　此外,公司身为行业龙头,受益于环境改善,工程业务有望带来业绩弹性。我们预计2016-18年EPS分别为1.03、1.24、1.48元/股,维持“买入”评级。。

　　风险提示:新增长点开拓不顺、原材料价格大幅上涨使得毛利率下降。

　　永高股份:受益政策和自身改造业绩增长稳定

　　永高股份 002641

　　研究机构：东兴证券 分析师：赵军胜 撰写日期：2016-04-26

　　事件:

　　公司2015年实现营业总收入35.33亿元,同比增加2.27%,实现归属于上市公司股东的净利润2.59亿元,同比增加34.71%,每股收益为0.30元。

　　公司2016年一季度实现营业收入6.79亿元,同比增长4.63%,实现归属母公司净利润0.26亿元,同比增长36.16%。每股收益为0.03元。

　　观点:

　　2015年下半年价格稳定,销量继续提升。房地产投资增速继续下滑。2015年塑料管道行业增速减缓,2015年全国塑料管材产量约为1380万吨,同比增长6.15%,增速持续下降。但国家海绵城市建设以及市政管网建设相关的第二批PPP项目推出,对冲了部分需求的下降。

　　尤其是2015年浙江“五水共治”项目管网需求进入快速增长期。2015年公司管材销量为34.59万吨,同比增长7.45%,高于全国产量增速。

　　其中,2015年塑料建材业务实现收入34.36亿元,同比小幅增长3.31%,收入占总营业收入97.27%。电器开关业务营业收入0.32亿元,同比增长14.29%,太阳能业务实现营业收入0.64亿元,同比下降36.63%,两项业务营收贡献不足3%。

　　2016年第一季度,公司营业收入保持增长趋势,实现营业收入6.79亿元,同比增长4.63%,增幅较2015年全年有所提升,归属于母公司所有者的净利润0.26亿元,同比增长36.16%,归属母公司扣除非经常性损益的净利润为0.23亿元,同比下降1.26%,主要原因是公司2015年收购同一控制下的公元电器和公元太阳能,对两公司利润做了非经常性损益处理。

　　原材料价格下降和产品结构调提升毛利率和期间费用率提升使得业绩低于预期。2015年公司综合毛利率提高4.04个百分点,达到29.1%。其中塑料建材业务毛利率为29.58%,同比提高4.46个百分点,主要原因是树脂价格大幅下降导致。2016年一季度公司综合毛利率29.31%,与2015年全年基本持平。

　　2015年期间费用率19.07%,同比增长19.8个百分点。其中销售费用率为7.64%,同比增加1.38个百分点,主要原因是公司拓展市场、广告宣传费用增加所致。2015年管理费用率为10.77%,同比增加0.79个百分点,主要原因是折旧费用及员工薪资成本增加。2016年一季度公司期间费用率为24.67%,同比提高3.17个百分点。

　　成本低位、地产需求改善、海绵城市等政策推动公司业绩增长继续。塑料管道70%的生产成本来自PVC、PPR等专业树脂,仍处于较低水平。

　　同时国家提出海绵城市建设、地下管廊等,尤其是浙江“五龙治水”需求高峰,成为公司主要的订单来源。另外公司的天然气管经过天然气集团的试用后逐步开始贡献业绩。公司研发智能管带来广阔的想象空间。公司以机代人的水平逐步提升,降低公司的人工成本。

　　并购太阳能及电器开关业务完善家装产业链条。公司新收购公园太阳能及公元电器,完善了公司家装产业链条,随着国家对环保的重视程度的增加太阳能业务将逐渐走出低谷。电器开关业务丰富了公司家装产品种类,提升公司拓展家装业务的综合竞争实力。

　　盈利预测和投资评级:预计公司2016到2018年公司的每股收益0.38元、0.45元和0.52元,以收盘价8.93元计算,对应的动态PE为23倍、20倍和19倍。考虑到公司综合竞争实力强、受益于海绵城市等政策、家装业务不断完善和业绩增长稳定,维持公司“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示:原材料价格上涨超出预期。

　　纳川股份:新能源汽车稳定增长,PPP项目开拓市场

　　纳川股份 300198

　　研究机构：华安证券 分析师：宫模恒 撰写日期：2016-05-09

　　事件:公司2016年一季报公布,营收2.42亿元,同比增加23.27%,归母净利润2580.22万元,同比增加750.66%,基本每股收益0.062元/股,同比增加785.71%,总资产21.12亿元,较上年度末增加1.70%。

　　主要观点:

　　2016年一季度业绩回暖,毛利率持续提升,净利润激增

　　公司2015年实现营收13.08亿元,同比增加30.98%,归母净利润2676.04万元,同比下滑45.83%。2015年,公司管材业务和新能源汽车业务均发展平稳,毛利率达到21.17%,同比增加5.04个百分点。2015年公司完成对福建万润的收购,销售费用和管理费用分别同比增长了81.93%和31.09%,同时公司存款减少、贷款增加使得财务费用同比大幅增长288.34%,导致归母净利润下滑明显。

　　2016年一季度,公司业绩同比大幅回暖,毛利率持续增长达到30.93%,较2015年全年提升9.76个百分点,归母净利润大幅增长750.66%,主要原因是公司新增的控股子公司福建万润业绩优异,贡献了1.01亿元的营收,总营收占比达41.7%,而2015年公司新能源汽车业务营收占比仅18.27%。公司在进军新能源汽车领域后总营收和综合毛利率均稳定增长,业绩方面的提升有望持续。

　　新能源汽车业务发力,成为稳定利润增长点

　　2014年12月公司收购福建万润51%的股权,2015年2月继续收购其15%的股权,合计控股达66%,公司主营正式进入新能源汽车领域。2015年7月,公司成立新能源汽车运营服务平台川流运营,通过与福建万润合作,形成协同效应,强化公司在新能源汽车业务领域的市场优势。2015年福建万润实现营收2.39亿元,为母公司贡献净利润达4871.94万元,成为稳定公司业绩的重要因素。

　　2016年1月,公司拟向嗒嗒科技增资1.28亿元,享有嗒嗒科技18.69%的股权,增资款将全部用于从事嗒嗒科技业务。

　　公司将与嗒嗒科技旗下产品“嗒嗒巴士”互联网平台合作,开拓公司新能源汽车业务在互联网平台下的发展,实现公司新能源汽车业务从销售到运营到售后服务的产业链一体化,向“新能源汽车+互联网”的龙头企业位置进军。

　　在政府大力支持和产业累计释放的背景下,我国新能源汽车正处于高增长期,公司在技术和市占率方面都处于全国领先的位置,搭建互联网平台的思路2016年有望持续为公司贡献利润。

　　龙岩市PPP项目为公司打开思路,提升业绩空间

　　2015年12月,公司中标龙岩市四个县(区)乡镇污水处理厂网一体化PPP项目,总中标金额6.62亿元,占公司2015年营收50%,直接带动公司管材销售的同时,也为公司未来在产品销售和订单签订方面提供了新的思路。

　　目前国内基建、地下管廊等项目均在尝试用PPP项目方式,但真正落地的较少,公司的平台和经验优势或将成为政府方优选的条件,未来公司或可通过PPP项目的方式形成业绩的稳定增长。

　　盈利预测与估值

　　公司2015年收购福建万润66%的股权进军新能源汽车,对公司营收和净利润的提升作用明显,但受到宏观经济影响公司管材业务毛利率下滑较多,且“三费”增幅较大使得归母净利润大幅下滑,2016年一季度,公司新能源汽车业务发力,同比归母激增750.66%,业绩回暖明显。

　　2016年公司有望收购嗒嗒科技完成向“互联网+”的转型,进一步强化公司实力,提升业绩。我们预测公司2016-2018年EPS为0.22元/股、0.48元/股、0.55元/股,对应的PE为65.82倍、29.74倍、25.92倍。

　　铁汉生态:并购延伸水务领域,PPP及外延助力高增长

　　铁汉生态 300197

　　研究机构：安信证券 分析师：夏天 撰写日期：2016-05-12

　　事项:公司公告与子公司铁汉资管、浙银伯乐、华汉投资(与公司同一实际控制人)、新东吴优胜共同设立生态产业投资合伙企业,铁汉资管与浙银伯乐为普通合伙人,公司与华汉投资分别出资9800万/1.02亿作为劣后合伙人,新东吴优胜出资6亿作为优先合伙人。其财产专项用于收购中国水务和新疆昌源水务分别6.416%、10%的股权,金额分别为2.8亿/4.2亿。

　　延伸水务领域形成协同,市场前景广阔:中国水务是由水利部综合事业局联合战略投资者发起成立的国家级专业水务投资和运营管理公司,昌源水务是其控股子公司。两公司主营业务包括水源及引水工程、城市及工业供排水、污水污泥固废处理等。

　　本次收购有利于公司与标的企业合作,延伸水务领域,与公司原有水环境治理业务形成协同,市场前景广阔;公司获得中国水务1个监事席位和昌源水务1个董事席位,有利于更好地掌握中国水利政策的动向,亦有望获取高端资源。

　　PPP项目开拓成效显著,业绩有望快速增长:PPP模式推广促使市政园林今年以来发生积极变化,PPP订单可执行性及收款保障明显优于BT传统模式,受益于行业变化,公司积极开拓PPP项目,累计中标55亿元,有望带动今年及未来几年业绩快速增长。

　　外延并购增厚业绩,产业链持续布局可期:公司已完成收购环发环保80%股权及星河园林100%股权,今年预计增厚业绩30%,并布局苗木电商“爱淘苗”及智能家庭园艺等领域,未来有望延产业链持续布局。公司部分PPP项目包含后续运营,已设立生态旅游运营中心,力图通过建设精品生态旅游项目模式、生态都市娱乐展窗口、农业旅游样板示范区,成为生态旅游咨询管理企业,有望扩大利润来源。

　　员工持股及管理层激励计划彰显信心:公司员工持股计划于今年3月完成购买,均价13.57元/股,并推出管理层激励计划,按照经营计划完成情况提取专项激励基金,在服务期逐年发放,有效绑定管理层长期利益并可减少股权激励等方式造成的费用。

　　投资建议:我们预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.54/0.71/0.86元,给予目标价18.9元(2016年35倍PE),买入-A评级。

　　风险提示:宏观经济下行风险,PPP推进不达预期风险。

　　碧水源:在手订单充足,远期发展亦无忧

　　碧水源 300070

　　研究机构：财富证券 分析师：邹建军 撰写日期：2016-05-23

　　公司业绩重回高速增长轨道。过去7年,公司业绩整体保持高速发展态势,仅2014年净利润增速较低,为12.01%。2015年,随着PPP模式的推广,我国水治理行业需求再度大幅释放,公司业绩重回高速增长轨道。2015年,公司实现营业收入52.14亿元,同比增长51.17%;

　　实现净利润13.62亿元,同比增长44.74%。2016年第一季度,公司实现营业收入6.31亿元,同比增长54.15%;实现净利润0.35亿元,同比增长80.45%。一季度收入与利润增长幅度差别较大,主要原因是下属合资公司的少数股东权益出现季节性亏损所致。

　　订单充沛,膜领域领先地位突出。截至2016年1季度末,公司在手未执行订单99.21亿元,正在实施尚未确认收入的项目金额28.52亿元,足以支持公司近2年的高速增长。在公司的大力推动下,膜技术目前已经成为解决我国水脏、水少、饮水不安全问题的主流技术,市场认可度不断提高,至2015年底,碧水源的膜技术已服务近1500万吨/天的污水处理能力。

　　在研发与自主创新方面,公司在超/微滤及DF联合新水源工艺技术、工业污水处理工艺技术、工业零排放技术等以膜技术为核心的技术开发领域进一步取得进展与突破,是世界上少数拥有MF、UF、DF及RO产品全系列生产技术(世界上仅GE与碧水源)与生产线的公司之一。

　　股权激励彰显公司发展信心。公司第二期股权激励计划于2014年1月推出,因分红送股,调整后目前行权价:首次授予股票期权为13.46元,预留部分股票期权行权价为15.28元。2016年4月,公司推出第三期股权激励计划,拟向激励对象授予1232万份股票期权,行权价格为17.00元;

　　授予1971万股限制性股票,授予价格为7.98元。行权条件为2016/2017/2018年归属于上市公司股东的扣除净利润相比2015年增速不低于5%/8%/10%。尽管公司定的业绩目标很低,但从行权价仍可看出公司对未来业务发展的信心。

　　盈利预测与投资评级。我们认为公司近2年业绩增长确定性高,长期而言,我国水环境治理仍任重道远,黑臭水体治理、污水资源化利用等都将为公司带来巨大成长空间。我们继续看好公司的持续成长能力,预计公司2016/2017年营业收入分别为78.38/101.91亿元,归属母公司净利润分别为19.65/27.51亿元,完全摊薄后EPS分别为0.63/0.89元。

　　给予2017年25-30倍PE,未来6-12个月目标价区间为22.16-26.59元,目前公司股价14.68元,低估明显,继续“推荐”。

　　风险提示。项目实施进度慢于预期、应收账款过高。

本文来源：http://www.joewu.cn/news/67835/