[成本一定要下降打一字]石化成本下降 带动下游盈利向好

【www.joewu.cn--原油】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月8日讯

　　1、原油价格先抑后扬。美国石油钻机数持续六周上升，原油库存连续两周回升，但汽油库存下降超预期;美元指数走强，后市需求旺季结束，油价支撑力度减弱。

　　2、乙烯盈利仍然良好。乙烯价格小幅回落，由于石脑油价格下降，与石脑油价差扩大;目前聚乙烯库存低、苯乙烯盈利良好，加上需求旺季的来临，乙烯盈利情况将持续向好。目前乙烯对应石脑油价差超过700美金/吨，历史平均约为410美金/吨。乙烯全球需求1.4亿吨，年新增需求500万吨，目前供给增速满足不了需求的增速，且预计美国乙烯项目大概率会延期，将维持行业景气。

　　3、丙烷现货价格走弱，丙烷脱氢盈利扩大。夏季丙烷的民用需求较弱，美国丙烷库存持续增加，有利于丙烷脱氢的盈利，且下游聚丙烯的价格支撑力度强。国内PP年需求超2000万吨，全球超6000万吨，PP下游的消费属性强，增速超过GDP增速。且美国丙烷脱氢项目的延期可能性较大，有利于丙烯的盈利回升。

　　5、丁二烯未来存在上行空间，甲乙酮格局良好，建议关注齐翔腾达。由于液化气相对于石脑油的价格优势，液化气进料对应的丁二烯产量减少;加之2017年无大型石脑油裂解装置投产，预计未来丁二烯仍有上行空间。公司现金流良好，所处行业的基本面好转，且未来公司仍有烷烃脱氢的综合项目投产。

　　6、涤纶长丝产业链。以POY为代表的涤纶长丝自7月份起与原料乙二醇、PTA价差扩大明显，我们认为涤纶长丝的刚性需求强，且季节性旺季即将来临，建议提前关注G20过后带来的需求恢复。

　　7、由于石脑油价格下降，PX与石脑油价差扩大，盈利良好。而PX向好的情况下，混合芳烃倾向于多生产PX，减少调油，因此纯苯供应增加，价格承压。

　　由于油价下跌，三季度炼油企业的库存收益减少，但由于乙烯为代表的石化产品盈利良好，业绩仍有支撑。我们仍看好在丙烷脱氢产业链布局的液化气贸易巨头东华能源;LNG的分销及贸易量持续增长，推荐恒通股份;基本面好转，未来有烷烃脱氢综合项目投产，推荐齐翔腾达。       详情请继续关注直播室【创世纪】

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