[一桶原油价格]原油价格或有进一步上涨空间

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　　美联储主席耶伦表示接下来几个月可能加息后，美国原油价格下跌至每桶46.96美元，之后上涨至每桶48.09美元。

　　原油价格或有进一步回升空间，为什么呢?

　　(一)冻产预期。

　　市场在九月欧佩克会议冻产协议预期提振下，原油价格受到支撑。继俄罗斯能源部长表示冻结产量预期对市场起到一定稳定作用后，沙特表示可能参加会议以来，伊朗也积极表态，今年早些时候，俄罗斯、委内瑞拉、沙特等产油国的预期冻结下，石油价格也有所提升。经济学知识告诉我们，产量减少，供应降低，需求若不变，商品价格将上涨。全球原油供应大于需求，若产油国达成减产或冻结协议，石油价格将进一步回升。

　　(二)经济复苏提升需求。

　　今年2月-6月原油价格从每桶26美元升至51美元，从6-8月原油价格从51美元下跌至39美元，最近已开始复苏回升，新周已趋向于每桶50美元。若全球经济复苏加快，对于石油需求增长，对石油是支持。亚洲或对石油需求比较多，亚洲股市与新兴市场复苏加快将增加需求。

　　(三)美联储加息影响或有限。

　　尽管美联储表示接下来几个月可能加息，但根据美联储主席耶伦演讲，加息与否取决于经济数据，即便加息也可能会推出新金融工具或者财政政策，耶伦或维持比较宽松依然是鸽派，美联储加息对黄金影响或有限，对大宗商品原油价格影响也或有限。

　　(四)美国库存减少。

　　美国原油库存结束三周连续增长趋势，降幅达到七月以来最多。库存降低，需求增多，经济复苏或有所加快，有助于推升原油价格。经济学知识告诉我们，若需求增加，供应若不变，商品价格将上涨。美国原油库存降低，需求有所上升，支持油价进一步上涨。

　　(五)黄金价格长期上涨。

　　全球负利率债券逐渐增多，负利率下，投资者在权衡债券与黄金两者时，将更加倾向于黄金。理由有几个，首先，负利率债券到期获得负数利息，持有黄金至少不会有价值减少。其次，负利率债券下，债券市场更加需要流动性支持，美元升值将更不可能太快，美元走低有助于吸引海外市场流动性。再次，美联储主席耶伦说，接下来几个月加息预期是比较乐观的，若美国经济再次进入衰退，美联储仍可能会降息或恢复购债。2015年年底至2016年以来，黄金结束了下跌而反弹回升，预期实体经济逐渐加速，白银价格上涨支持黄金。并且，黄金具有很强货币属性。

　　(六)资金流入。

　　科技创新提升服务，资金涌入亚洲新兴市场债券。国际投资者依然看好亚洲新兴市场投资潜力。据美国商品期货交易委员会数据，期货经理与投资者看好需求对于原油的支持，截至8月23日的一周内，美国原油期货累计上涨3%，投资者看好亚洲经济发展潜力，看好汽油价格上涨。周五，美联储主席耶伦演讲后，原油价格先跌后涨，美国钻井数量连续八周增加且本周维持不变，市场资金涌入亚洲新兴市场债券对石油企业是利好。

　　(七)小结语。

　　市场需求与供应决定价格，若需求增长，供应逐渐减少，预期价格上涨。

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