煤炭行情|煤炭业"十三五"转型清洁能源 4股抢钱行情将近

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月4日讯

　　煤炭业“十三五”定方向 转型清洁能源

　　煤炭工业协会会长王显政在12月3日举办的2016年度全国煤炭交易会上表示，没有市场的产品注定要淘汰，注定要转型转产，靠等、靠要政策都不能解决根本问题。“十三五”期间，煤炭发展将“严控增量、优化存量”，引导资源枯竭企业、落后产能、劣质煤产能有序退出。国家发改委副主任连维良在大会上指出了发展方向，行业脱困背后是发现产业新增长点的机遇，及时调整战略，将发展清洁能源作为其转型发展的重点方向。

　　据上海证券报12月4日消息，王显政表示，煤炭行业“十三五”规划发展目标要从追求扩大产能、保障供给为主转为优化存量、控制增量、消化过剩、淘汰落后为主，注重提高发展质量和效益。

　　首先是“优化存量”，其重点是建立煤矿退出机制。要推动资源枯竭、安全无保障、扭亏无望的煤矿关闭破产，淘汰落后产能。“在目前市场供给明显大于需求的情况下，必须对违法违规生产、不安全生产、超能力生产实行零容忍，并坚决制止劣质煤的开采，从严控制劣质煤的生产销售。”连维良说。

　　发改委数据显示，全国共有建成和在建煤矿产能57亿吨，即使扣除违规停建煤矿，依然严重过剩。因此企业主动减产限产迫在眉睫。

　　其次是“控制增量”，王显政要求重点按照煤炭上下游一体化发展思路，对煤炭、电力、煤化工等，采取打捆上项目措施，严格控制单独扩大产能为目的的煤矿项目审批。

　　以今年内蒙古自治区的上下游企业联合重组政策为例，正是按照这一思路，对上游煤矿和下游电厂资源进行参股重组，盘活资源，近日刚成功完成区内神华火电项目和冀中能源煤矿项目的首例重组。而对于没有配套转化项目的煤矿坚决不予批准。

　　在解决存量和增量问题的同时，“我们要有充分准备，清洁能源不仅将占有能源消费的增量，而且要越来越多的顶替存量。”连维良在会上表示。也只有行业内部的转型升级才能带来煤炭脱困的新增长点。

　　近年来压制煤炭生产最大的一道禁令就是环保，煤炭被认定为造成雾霾的罪魁祸首，因此想要打好脱困翻身仗就得攻破这一“硬伤”。连维良为之指明方向：“对于下一步将关闭的煤矿，可考虑将发展清洁能源作为其转型发展的重点方向。”

　　发展煤炭洗选加工转化和综合利用，可以提高产品附加值，延伸产业链。王显政看到了煤炭消费结构正在发生的深刻变化，他要求围绕提升煤炭清洁高效集约化利用水平，鼓励原煤全部入选，支持煤炭分级分质利用。与此同时，促进煤电联营和煤电一体化发展，发展现代煤化工产业，推动结构调整和转型升级，着力提高煤炭供给体系的质量和效率，催生新的需求增长点，推动行业发展由生产向生产服务型转变。

　　广发证券分析师表示，近期习主席提出“供给侧改革”，供给收缩预计仍成为行业大方向，而煤价近期也首次出现小幅上涨，将继续关注后续供需面能否好转，产业转型或将注入新活力。A股中禾嘉股份、盘江股份、永泰能源、安源煤业等上市公司，涉及煤炭开采相关业务。(中国证券网)

　　禾嘉股份

　　禾嘉股份:转型供应链稳步推进,达成业绩承诺无忧

　　禾嘉股份 600093

　　研究机构：平安证券 分析师：缴文超,陈雯 撰写日期：2015-10-23

　　投资要点

　　事项:

　　禾嘉股份日前公布2015年3季报。

　　平安观点:

　　业绩符合预期:公司1-3季度实现营业收入17.03亿元,同比增长461.90%,归属上市公司股东净利润1.24亿元,同比增长265.65%。基本每股收益0.21元,同比增长100%,业绩符合预期。

　　投资70亿,由汽车零配件生产转型供应链管理和金融:公司于2014年9月和12月分别成立贵州禾嘉供应链管理有限公司、云南滇中供应链管理有限公司和深圳前海滇中商业保理有限公司,由汽车零配件生产转型供应链管理和金融。公司计划供应链管理业务投资50亿元,商业保理业务投资20亿元,2015年7月1日完成48.48亿的定增并对供应链子公司增资。

　　目前供应链管理项目已投资38亿元,还将增资12亿元,商业保理项目已投资17亿元,还将增资3亿元。全部增资完成后,将是目前A股中转型供应链金融领域投入资本最大的上市公司之一。

　　股东产业背景雄厚,为供应链业务开展提供丰富资源:九天投资控股集团和滇中集团分别是公司第一和第二大股东,持股比例分别为36.57%和29.40%。九天投资控股集团是云南省大型的煤炭生产基地和最大的煤炭贸易商之一,掌握了大量上游资源和下游客户,并且在煤炭产业链上各个环节均有涉足。

　　新晋二股东滇中集团为云南省属国企,设立于2014年4月23日,肩负着云南省“经济桥头堡”滇中产业新区基础设施和公共设施建设的重大历史使命。两大股东丰富的行业资源将帮助公司在煤炭、钢铁、水泥、铁矿石、化工等领域顺利切入供应链管理和供应链金融业务。

　　供应链业务增长迅速,达成2亿元的承诺业绩无忧:供应链业务迅速增厚公司业绩,公司1-3季度归母净利润分别为1262万元、2991万元、8132万元,其中半年报显示供应链业务贡献净利润占比达78%。按照目前的业绩增长速度,预计2015年达成2亿元的承诺净利润无忧。

　　投资建议:预计公司2015-2017年净利润2.10亿元、6.12亿元、8.33亿元,对应的2015-2017年EPS(最新摊薄)分别为0.19元、0.54元、0.74元,目前股价对应的PE估值分别为87.2、29.9、22.0,维持公司“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示:公司供应链管理业务发展不及预期风险,股市波动系统性风险。

　　盘江股份

　　盘江股份:转型煤层气,贵州国企改革第一家

　　盘江股份 600395

　　研究机构：海通证券 分析师：邓勇 撰写日期：2015-12-03

　　投资要点:

　　关注度低、转型煤层气、管理层高价参与定增、贵州国企改革第一家。作为贵州国企混改第一家,盘江定增40亿投资煤层气和低热煤发电,项目的盈利性受到市场较大质疑,但管理层和投资人将大额参与定增,彰显了对公司未来前景的信心,我们认为公司存在明显的超预期机会,值得重点投资。

　　新增的煤层气业务将成为公司未来盈利主要看点。1、煤层气三年内将成为公司利润支柱。公司近期募资40亿,主要投入公司煤层气的开采和提纯,由于采用了新的煤层气开采技术,公司的煤层气开采效率和经济性将大幅提高,预计该业务将在2016-2020年逐渐贡献利润,有望成为公司将来主要的业绩增量。2、瓦斯提纯和劣质煤发电提高经济性,降本增收。由于煤价下降,劣质煤的运输成本占比大幅提升,采用坑口瓦斯发电,将大幅减轻公司销售压力;

　　而公司低浓度瓦斯提纯技术已在2012年成熟,新建LNG加工站后有望更好的回收和销售原本的废弃瓦斯。3、煤炭业务成本将明显降低,盈利有望改善。公司煤矿在产1200万吨产能,在建1800万吨产能,主要都是高瓦斯矿井,抽排瓦斯本来是公司开采成本较高的主要原因,定增项目投产后抽采瓦斯不仅做到了废物利用,还降低了生产成本,将改善煤炭业务盈利。

　　管理层高价参与定增彰显对公司充足信心。公司对员工增发总额7208万,其中11位高管参与了840万,人均近80万,按照公司增发不超过7亿股,募集不超过40亿元看,公司增发价或将高于5.7元(仍然待定),低于目前7.35元价格,但管理层敢于参与定增锁定三年其实已经显示了其对未来业务的充足信心。

　　2016年PE36.7倍,PB2.1倍,按照2016年3倍PB给予公司目标价11元。按照目前焦煤股2016年平均50-60倍的PE,我们认为公司转型后的成长性和国企改革都值得期待,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.03元、0.18元、0.54元,按照给予2016年3倍PB估算公司目标价11元,给予买入评级。

　　风险提示:煤层气抽采属于新技术,应用时可能会遇到新的问题,盈利时间和金额可能低于我们预期。

　　永泰能源

　　永泰能源:拟设三家售电公司,电力业务再发力

　　永泰能源 600157

　　研究机构：广发证券 分析师：安鹏,沈涛 撰写日期：2015-11-04

　　公司公告拟现金投资 14.7亿,设立北京、河南、江苏三家售电公司

　　公司今日公告,控股子公司华兴电力拟以现金方式投资设立三家电力销售子公司:1、华兴售电公司,注册资本金10亿元(100%);2、江苏华兴售电公司,注册资本金2.6亿元(80%);3、河南华兴售电公司,注册资本2.6亿元(100%)。

　　布局售电市场,显示电力业务拓展决心,未来也将享受改革红利

　　今年3月发改委发布电改9号文以来,陆续出台多个配套文件,电力企业也陆续成立售电公司,虽然放开售电侧尚无具体方案,但永泰能源作为能源、物流、投资一体化,并且在电力业务上不断布局的企业,此次成立售电公司,再次显示公司在电力业务方向的拓展决心,预计随着电改的推进, 公司提前布局售电市场,也将享受改革红利。

　　发电业务再发力:增发再投火电,累计有望贡献14亿元盈利

　　公司于15年5月完成对华兴电力股份公司53.125%股权的收购,完成后持有63.125%股权。华兴电力主要资产为电厂,总装机容量903万千瓦:控股装机容量491万千瓦(权益462万千瓦)。公司10月发布增发预案修订案, 拟增发49亿元,其中35亿元用于投资332万千瓦发电机组,公司预计新建电厂净利润合计预计为10.8亿元,其中归属于母公司的净利润约6亿元, 加上目前机组盈利,未来电力业务总归属于母公司净利润可能达到14亿元以上。

　　公司能源、物流、投资多点布局,盈利来自电力确定性较强

　　公司布局能源、物流、投资业务,除煤炭、电力业务外,公司投资惠州燃料油调和配送中心项目,并投资物联网平台,充电桩业务以及页岩气业务。我们预计公司15-17年EPS 分别为0.06元、0.08元和0.11元,对应16年PE 为61倍,估值优势不明显,但看好公司业务多点布局,特别是增发带来的电力业务盈利增长预期,维持对公司“买入”评级。

　　风险提示:在建及待建项目进度低于预期。

　　安源煤业

　　安源煤业:3季度成本控制较好,政府补助增厚业绩

　　安源煤业 600397

　　研究机构：长江证券 分析师：董辰 撰写日期：2015-10-15

　　报告要点

　　事件描述

　　公司今日发布2015三季报,前3季度公司实现营业收入39.58亿元,同比下降55.80%;实现归属母公司净利润0.20亿元,同比下降39.63%;实现EPS为0.02元。据此推算,3季度公司实现归属母公司净利润1.32亿元,同比上升938.56%;3季度实现EPS0.13元,2季度EPS为-0.11元。

　　事件评论

　　3季度产销环比微增。前3季度公司原煤产量416.8万吨,同比下降7.8%,商品煤销量371.8万吨,同比下降14.6%。以此测算3季度公司原煤产量138.48万吨,环比上升2.34%,商品煤销量124.2万吨,环比上升2.14%。3季度产销环比回升源于传统旺季需求环比回暖。

　　成本控制难抵煤价弱势,3季度毛利环比下滑。3季度宏观经济疲弱依旧,下游需求季节性回暖但幅度相对偏弱,供需宽松下煤价持续下跌,公司3季度吨商品煤均价434.12元,环比上半年均价下跌48.22元,吨商品煤成本351.48元,环比上半年下降44.69元,吨商品煤毛利环比上半年下降3.53元至34.41元。总体来看,成本端控制得力部分缓冲弱势煤价对公司盈利的冲击。3季度毛利率9.32%,环比2季度回升7.04个百分点但仍低于1季度(11.62%)。

　　期间费用同环比双降,财务费用降幅较大。3季度公司期间费用1.08亿元,同比下降10.94%。其中3季度销售费用同比上升0.12亿元,增幅95.56%,财务费用同比下降0.18亿元,降幅31.92%,管理费用同比下降12.51%。弱势行情下公司费用控制总体较好。

　　成本及费用控制助力3季度单季扭亏为盈,政府补助增厚业绩。3季度公司非经常损益0.93亿元,主要源于公司及所属子公司收到政府补助合计1.26亿元。3季度扣非后归属净利润0.32亿元,环比2季度增加1.49亿元。3季度公司实现毛利1.22亿元,环比上升0.91亿元,增幅295.22%,期间费用环比下降0.22亿元,降幅17.16%。总体来看,成本及费用控制助力单季度扭亏为盈。

　　传统主业增长潜力有限,看点仍在转型“P2S”及国企改革,维持“买入”评级。公司煤炭产能增长潜力有限,转型互联网金融和国改进度值得期待。我们预测公司15-17年EPS分别为-0.09、-0.15、-0.13元。

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