【高明机场最新动向】机构最新动向揭示周三挖掘6只黑马股

【www.joewu.cn--汽车】

　　根据机构最新动向揭示， 周三挖掘6只黑马股

　　万安科技：布局车联网，涉足新能源汽车共享经济

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：2015-12-08

　　万安科技是国内领先的汽车制动系统供应商，通过参股方式，分别获得北京飞驰镁物和苏打科技各22%的股权，布局发展车联网，并涉足新能源汽车分时租赁系统。我们近期对飞驰镁物与苏打科技两家公司进行了现场调研，就公司的业务发展状况以及未来发展规划进行了深入的沟通与交流。飞驰镁物主营前装车联网系统研发及平台运营服务，并已获得多家整车厂订单，苏打科技一期投放试运营市场反馈良好，考虑到两家公司分别在车联网及新能源汽车共享经济领域发展前景广阔，我们将万安科技目标价格上调至31.60元，维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　牵手整车厂，切入车联网TSP 核心领域。飞驰镁物是国内领先的前装车联网供应商，并与多家整车厂签订服务协议，并为车企提供车联网平台运营服务，从而切入车联网核心的TSP 业务，有望成为国内重要的TSP运营商。TSP 是车联网的核心枢纽，可以获取汽车及用户行为等大数据，是未来车联网时代商业模式创新的核心。国内汽车厂商初步计划2020年实现所有车辆出厂标配车联网，飞驰镁物有望在近几年获得飞速成长的机会。

　　新能源汽车分时租赁，打造未来出行共享经济。苏打科技定位为中国版的Autolib，是国内新能源汽车共享平台的开拓者，盈利来自新能源汽车租赁收入和运营积累的碳排放积分的出售。苏打通过自购、第三方加盟等形式来打造全新的新能源汽车共享模式，专注轻资产的共享运营平台打造。汽车供需差距加大与新能源汽车政策红利释放将助力公司迎来快速发展期。

　　评级面临的主要风险

　　1)商用车行业持续低迷，传统业务加速下滑;2)ADAS、车联网、智能交通、无线充电新业务发展不及预期。

　　估值

　　我们维持万安科技盈利预测，预计公司2015-2017年每股收益分别为0.26元、0.35元和0.54元。采取分部估值，给予传统业务25倍动态市盈率，新兴业务90亿元市值，公司合理目标价由27.10元上调为至31.60元，维持买入评级。

　　汉鼎股份：“产业+金融+互联网”助推二次腾飞

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：周思立 日期：2015-12-08

　　报告摘要：

　　过去三年以来，公 司营收实现稳定的增长，公司2012-2014年营业收 入分别为40，314.50万元、48，494.04万元和74，611.21万元，年均复合增长率为36.04%。我们看好公司互联网金融转型，基于以下原因。

　　1)互联网金融行业前景广阔，资产端、流量端独具优势

　　公司在五月份提出互联网金融的战略转型，不断迅速地通过新设、控股、参股公司等方式布局其互联网金融平台，丰富线上线下流量端入口、增多资产端来源、增强平台支撑端实力，以加强其互联网金融平台整体竞争力。资产端方面，公司拥有在智慧城市领域的丰富经验， 掌握充足的项目资源。公司参股微贷网、湘财资本，控股长行租赁， 设立汉鼎众筹，布局财富管理、汽车金融以及融资租赁，很大地增强平台的资产端丰富性以及多样性。流量端/资金端方面，公司打造了一系列“渠道+内容”线上线下立体式流量入口。最近，公司还参股深圳市小铜人20%股权，以增强其互联网金融平台整体营销能力。

　　2)涉足征信、大数据、财富管理等领域，积极拓展业务版图。

　　公司已经与北京闪银奇异科技公司合作成立汉鼎征信，积极申请个人征信牌照，涉足千亿级征信市场。公司对湘财资本进行投资，获得相对控股地位。公司不断涉及征信、大数据、财富管理等新兴领域，积极扩大业务版图，将有助于公司打造基于产业的互联网金控平台。

　　3)集团层面提供全方位支持，外延并购推升公司业绩

　　从汉鼎股份的历史股权变动来看，公司实际控制人吴艳女士和王麒诚先生从未参与减持公司股票，还积极参与此次定增，可以看出公司实际控制人对公司未来发展以及战略转型展现出极大的信心。其次，汉鼎宇佑集团称将择机将其持有15%微贷网股权注入公司，考虑微贷网2016年3亿元净利润承诺，有望为明年业绩贡献6000万元投资收益。 因此，我们预计公司15-17年实现营业收入11.56/15.66/24.27亿元， 对应增发摊薄后EPS 为0.31/0.45/0.73元，维持“买入”评级。

　　风险提示：互联网金融监管政策变动、新业务风险性、P2P 行业竞争加剧及国内经济放缓。

　　恒瑞医药：当收获季遇到国际化

　　类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：金红 日期：2015-12-08

　　投资要点：

　　公司是国内创新药的龙头，建立了完善的创新药研发体系。公司在美国、上海、成都和连云港建有四大研究中心和一个临床医学部。公司每年研发费用在化药企业里排名第一，占比持续不低于8%。

　　公司管线丰富，小分子药和生物药一起发力。公司创新药艾瑞昔布和阿帕替尼已获批上市，2个创新药已申报生产，另有13个创新药处于不同的临床阶段，5个创新药申报临床，共计22个创新药。公司布局创新药十余年，管线已步入收获期，未来几年每年都有1-2个新药上市。

　　公司制剂国外认证进程逐步加快，盐酸伊立替康注射液、来曲唑片剂、奥沙利铂注射剂、环磷酰胺、吸入用七氟烷先后通过美国FDA认证。

　　创新药PD-1与美国Incyte达成有偿转让里程金协议，公司国际化进程又迈出了重要一步。

　　我们预测，公司2015-2017年的EPS分别为1.05、1.36、1.91元，对应当前PE48、37、27倍。

　　当前估值相对于制药企业平均43倍PE估值偏高，但相对于生物科技行业平均78倍PE估值仍然是明显低估。公司生物科技国内领先，业绩稳定有保障，理应给予更高估值，首次推荐给予“推荐”评级。

　　美尚生态：生态修复与景观工程双剑合璧

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：杨涛，夏天 日期：2015-12-08

　　生态修复与景观工程并重的园林企业。公司成立于2001年，主营业务为生态景观建设，包括生态修复与重构和园林景观两大类别，拥有城市园林绿化企业一级资质和风景园林工程设计专项甲级资质，先后被评为?2012-2013年度中国园林绿化综合竞争力百强企业?、?2012-2013年度全国十佳园林花木企业?等荣誉称号。2011-2015Q3年收入分别为2.1/3.6/5.3/5.7/4.1亿元，CAGR为39%，2011-2015Q3归属股东净利润分别为4205/7063/10127/10766/7639万元，CAGR为37%。2014年生态修复与园林景观两业务收入占比分别为54%/43%，江苏省内与省外收入占比分别为43%/57%。实际控制人王迎燕和徐晶夫妇，合计持有公司发行前70.15%的股份。

　　生态景观建设行业发展前景广阔。园林行业未来几年将受到政策的持续支持，未来城镇化建设将为园林工程创造广阔的市场空间。国内园林绿化投资总额从2000年的143.2亿元增加到2013年的2234.9亿元，年均增速达到29%。?十二五?期间我国水生态治理市场规模预计为1962.33亿元，年均为392.47亿元。在园林呈现生态化发展趋势的背景下，掌握生态修复核心技术的园林企业将充分受益。

　　生态修复技术领先，具备一体化服务能力。公司生态修复与重构技术水平处于领先地位，掌握了人工浮岛技术、生物膜技术、植物修复水质技术、生态沟渠保护水质技术等核心技术。公司通过收购中景设计，获取了风景园林工程设计专项甲级资质，提升了设计和施工一体化服务能力。公司具备丰富项目经验，承建大型、综合性工程的能力较强。同时公司生态修复与景观施工双主业并重，具备较强综合竞争力。

　　未来成长驱动因素：1)上市后资金实力和品牌实力增强，业务承接能力提升，收入规模有望快速增长，并有望沿环保产业链持续布局。2)异地扩张加速，全面加强向二三线城市的?跨区发展?和?品牌输出?力度，伺机切入一线城市的高端工程和设计市场，提升江苏省外业务占比。3)未来采用PPP模式开拓生态景观、海绵城市业务驱动收入规模大幅增长。4)登陆A股后利用资本市场平台转型升级。

　　投资建议：我们估计公司2015-2017年收入分别为6.59/7.44/8.41亿元，净利润分别为1.25/1.48/1.73亿元，可比上市公司2015年平均PE为51倍，因此给予公司合理二级市场价格区间为65.8元-75.2元(对应2015年PE为35-40倍)。根据公司募资金额、预估发行费、且不安排老股转让，测算出的发行价为32.46元。

　　风险提示：应收账款回款风险，宏观经济下行风险，客户与区域集中风险。

　　隆鑫通用：轻型动力龙头将加快转型升级，受益无人直升机、农业信息化、军民融合

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2015-12-08

　　轻型发动机龙头，大股东实力雄厚，激励到位业绩增长有保障。

　　公司为轻型发动机龙头，主要产品包括摩托车及发动机、通用动力、发电机组业务及农业机械装备，聚焦“无人机+农业信息化”、“微型电动车”和“智能电源”三大方向。财务运营指标良好，盈利能力持续提升。

　　公司大股东隆鑫控股实力雄厚，实际控制人为涂建华先生。公司采用职业经理人制度，实施IPO前激励+股权激励+员工持股等多种激励方式，我们认为公司管理优秀、激励到位，未来业绩增长和转型升级有较好保障。

　　拓展大型无人直升机及运营服务，受益农业现代化、军民融合。

　　公司无人机为军民两用大型无人直升机。公司军民无人机已进全军武器装备采购信息网。公司大型农业无人植保直升机定位于大田作物作业市场;未来5年全国市场规模超200亿，运营服务市场需求更大。

　　公司农业信息化、农机装备业务将受益“互联网+农业”。

　　中央“一号文件”强调农业信息化。预计到2020年农业信息化市场服务规模有望达160亿元/年。公司参股国内领先的“农业互联网+”服务公司兴农丰华，构建大数据支撑的农场经济服务平台，为中国农业现代化提供全产业链服务。兴农丰华将推出农场帮APP，未来发展有望超预期。

　　现代农机装备为《中国制造2025》重点发展领域。公司农机装备出口快速增长，微耕机业务实现高速增长。

　　切入微型电动车、智能电源;或受益新能源汽车、数据中心发展。

　　公司控股山东丽驰，预计2017年全国微型电动车产值将达到300亿元，或受益新能源汽车发展。公司控股威能机电，进军智能电源;全球商/民用电源设备市场规模约1600亿元/年，受益数据中心、分布式能源建设。

　　员工持股价格35元;安全边际较高，估值优势明显;“推荐”评级。

　　公司员工持股购买均价35.01元/股，合计1.22亿元。考虑山东丽驰及威能机电，预计15-17年备考EPS为0.90/1.12/1.32元，PE为26/21/18倍。

　　风险提示：无人机产业化、农业信息化业务低于预期;主业萎缩风险

　　江河创建：医疗转型新星超强执行力点亮未来

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：杨涛，夏天 日期：2015-12-07

　　收购澳洲最大连锁眼科医院Vision，转型医疗初战告捷。Vision收入规模相当于国内同行第二地位，南半球首家开展激光白内障手术。公司后续有望引进其品牌及管理经验、医生资源，开拓国内高端眼科医疗服务(参考公司此前收购香港承达后利用其海外品牌和自身国内资源三年内再造一个承达)。借助Vision较强的技术实力和国内相对低的人工成本，通过提升检查治疗和准分子业务占比提高毛利率。随着国内收入水平提升和对眼科手术的重视度、专业眼科医院的诉求提升，未来前景良好。

　　联手北控医疗健康、设立产业基金再度发力。公司与北控医疗健康战略合作，有望受益后者土地、资金和政府背景优势，并与顺义区政府、北控医疗健康子公司设立基金管理公司，拟募集50亿元产业基金，将打通医疗产业培育整合链条。

　　执行力超强，并购整合经验丰富。公司并购魄力和超强执行力在传统主业发展中可见一斑：幕墙业务从无到有赶超行业龙头远大中国，内装板块连续并购承达、港源及梁志天设计并整合协同、2014年内装收入占比40%。

　　近期旗下承达集团赴香港上市再获融资平台，推动转型加速。公司医疗业务并购及国内外协同战略明确，超强执行力持续推进，未来有望打造双主业格局。

　　海外风险大部释放，业绩有望稳步提升。公司此前海外幕墙出现亏损及坏账，2014年已剥离6家海外子公司，明年海外项目完工其不良影响将消除。港源全面收购后内装板块整合加快，订单承接有望提速，带动业绩稳步增长。

　　投资建议：由于公司近年利润率受海外影响低于正常水平，我们采用市销率计算传统业务市值。公司幕墙业务规模居全球前列，内装通过收购承达、港源及自己培育的北京承达，规模也已达60亿，参考装饰龙头平均1.7倍市销率，仅传统主业市值就应达200亿。医疗业务考虑公司业绩目标给予100亿市值，合计目标市值300亿元，对应目标价26元，买入-A评级。

　　风险提示：宏观经济下行风险，业务转型风险。

　　投资者可以对上述6只黑马股进行关注，从而进行有利投资。

本文来源：http://www.joewu.cn/xiaofei/39303/