无人汽车超市_无人汽车风起 4股受益有望突破大涨

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月24日讯

　　2016CES还未举办，却已受到不少关注。在2016年1月的展会上，无人驾驶汽车将成为最大亮点。A股上市公司中，亚太股份、四维图新、比亚迪、巨星科技等4股值得关注。

　　A股投资风向标CES临近 2016看无人汽车领风骚?

　　即将举办的CES(国际消费电子产品展)，虽与中国远隔重洋，A股对其却并不陌生。智能可穿戴、VR(Virtual Reality，虚拟现实)这些在股市掀起一波又一波风浪的热门概念正是最先出现在CES上，而后才在A股市场上受到热捧。

　　2016CES还未举办，却已受到不少关注。在2016年1月的展会上，无人驾驶汽车将成为最大亮点。而这一次无人驾驶汽车的热潮又是否会席卷A股市场呢?

　　CES连续引领投资风向

　　CES将于2016年1月在拉斯维加斯召开。而每年CES的参会企业名单都备受关注，因为从中就可大致窥得当年CES大会将会有何亮点和主题。

　　值得注意的是，从过往几年的情况来看，CES与A股市场之间竟然有种“神秘”联系，甚至堪称A股投资风向标。

　　在2013 CES上，智能穿戴被抛出，A股市场上智能穿戴概念股随后被引爆。国内智能穿戴龙头北京君正 (300223，收盘价32.60元)在2013年CES闭幕后，30个交易日上涨9.77%，到2013年末累计上涨201.45%。而同为智能穿戴概念股的中京电子(002579，收盘价14.66元)截至当年11月停牌时，累计上涨55.28%。

　　再看2014年，智能家居概念早在2012年就曾亮相CES，然而在2014年的CES上这一概念才真正大放异彩。众多成型可量产的智能家居产品推出，也点燃了A股智能家居概念股。A股市场智能家居板块的飞利信 (300287，收盘价18.62元)，自CES闭幕30个交易日内上涨138.90%;另一智能家居概念股东软载波 (300183，收盘价26.30元)，也在此后15个交易日内上涨41.84%。

　　2015年最火的概念恐怕非VR莫属，而VR又恰好是2015年CES所主推的潮流概念。

　　纵观历年的CES，常有新奇的概念和产品出现，智能穿戴、智能家居、VR等概念在最开始推出时并未引起太大反响，大多是经过一到两年的发酵，才会对市场产生重大影响。CES常会引发资本狂潮，而值得注意的是，自2013年起的各种热门概念的大行情都是在下半年开始的。

　　《每日经济新闻》记者采访业内人士后得知，就CES而言，概念的最开始阶段其实对资本市场并没有太大的影响，但是当众多厂家纷纷对这一概念进行研发和展示的时候，往往就孕育着一波投资机会。

　　无人驾驶产品、技术将亮相

　　在即将举办的2016 CES上，不少公司都将携旗下无人驾驶汽车产品和技术亮相。

　　奥迪宣布将在CES大会上发布一款全新的无人驾驶概念车，而大众将在2016 CES上展示公司的新款电驱动自动驾驶概念车、丰田也将展出自动驾驶汽车云地图绘制技术、汽车零部件厂商德尔福将推出V2E(Vehicle to Everything)解决方案，装载了V2E技术的德尔福自动驾驶汽车也将亮相…… 这些无人驾驶概念车和技术的出场，向外界传达着一个重要信息：2016 CES上，无人驾驶汽车将是一个重要主题。在无人驾驶汽车领域，有一个现象颇受关注：首先进入该领域的并非传统车企，而是“局外人”互联网巨头。

　　从辅助驾驶、半自动化驾驶向真正的无人驾驶汽车转变，二者所依托的技术有重要差别。广发证券在研报中提到，辅助驾驶、半自动驾驶的核心技术是自动控制技术，而无人驾驶汽车的核心技术是即时空间建模和人工智能技术。

　　或许正是基于这一技术差别，使得无人驾驶领域的先行者并非传统车企而是互联网科技公司。在谷歌等互联网巨头率先杀入无人驾驶后，传统车企才随后跟上。

　　2009年谷歌开始研发无人驾驶汽车，去年年末谷歌终于宣布，该公司已经完成了第一辆无人驾驶汽车原型，而这也是谷歌首辆全功能无人驾驶汽车。

　　而同时传统车企也在无人驾驶领域各有突破。奥迪、宝马等多家车企都在CES会场上展出无人驾驶汽车，沃尔沃则推出了drive me项目，并开发自动驾驶概念车。

　　手机厂商同样不甘落于人后，三星、黑莓相继宣布将进军无人驾驶汽车领域。

　　小贴士>

　　无人驾驶到底是什么?

　　每日经济新闻记者左越杨敬尧

　　简单来说，无人驾驶汽车就是运用汽车技术和现代IT技术，通过雷达、摄像头等传感器及其他关键设备，在驾驶过程中对周围环境等数据进行收集、归纳、分析，进而发出指令以代替驾驶员引导汽车行进。

　　综合观察各大厂商无人驾驶汽车的技术研究可以发现，有两个部分至关重要：激光雷达和高精地图。前者是指通过综合应用毫米波雷达、激光雷达和光学摄像头等多种传感器，使汽车感知车身周围的环境，然后车载驾驶计算机根据环境的变化，结合通过CAN总线上收集的汽车工作情况信息，综合计算出下一秒的控制策略，然后将控制指令发送到汽车自动控制机构里执行;

　　后者则对无人驾驶汽车的应用产生重要作用，高精度地图可以辅助纠正车辆行驶位置信息和路况信息，减少传感器的安装数量，从而降低自动驾驶车辆的成本，在路况信息发生变化或者大雪等特殊气候条件下，高精度地图的作用将大大增强。同时高精度地图可以为车辆在整个行驶过程中的路径决策、转弯、加减速等提供重要依据。

　　美国高速公路安全管理局在2013年将无人驾驶划分为5个阶段：0级为驾驶员完全操控车辆;1级为司机控制全局，但实现了特定功能的自动化;2级为可实现多个功能的自动化，多个控制功能可自动协调工作;3级为有限的汽车自动驾驶，司机可以在部分时间里退出控制汽车;4级为完全自动驾驶。

　　从目前的情况来看，大多数企业的研究成果仍处在第三个阶段，即实现多个功能的自动化，而第四阶段有限自动驾驶，这也正是目前各路资本正要突破的目标。

　　在国内，互联网巨头也获得了进展。就在本月，百度无人驾驶汽车在北京五环进行测试，随后百度宣布成立自动驾驶事业部，并表示“计划在未来三年内实现自动驾驶汽车的商用化，五年内实现量产”。

　　除百度外，今年6月，滴滴和北汽集团签署合作协议，双方将开展在无人驾驶等领域的深度合作。

　　同时，一些传统车企也通过和科研院校合作来进入无人驾驶领域。上汽集团与中航科工三院签订协议在无人驾驶等方面展开共同研究;广汽集团则与中科院合肥物质科学研究院先进制造所签订“新能源汽车项目自动驾驶技术开发”合同。

　　一位资深汽车行业分析师向《每日经济新闻》记者表示，“无人驾驶汽车更像一种科技潮流，在谷歌开始研究后，众多互联网公司便也紧随这个潮流。百度说三到五年可以量产，如果按照其说法来看的话，那就是已经进入产前调试阶段了”。

　　业内人士表示，对无人驾驶汽车来说，实现量产的时间无疑是一个非常重要的时间点，值得关注。不过，目前各大公司对其自身无人驾驶汽车量产有不同的时间表。对于新产品、新技术而言，在量产、商业化之前，都要警惕概念炒作的风险。不过，上述业内人士也坦言，互联网和车企巨头都已经布局无人驾驶，这对市场来说已经有充足想象力。从完全驾驶到无人驾驶不可能一蹴而就，在其向多功能、有限自动化驾驶发展的过程中，就已经蕴藏了投资机会。

　　概念股扫描>

　　亚太股份 (002284，收盘价18.65元)今年连续投资入股前向启创、钛马信息及Elaphe公司，积极布局智能驾驶领域。目前，亚太股份的汽车电子操纵稳定系统(以下简称ESC)已经研发成功，而带全力主动刹车功能的ESC是高级驾驶辅助系统(ADAS系统)和无人驾驶系统最重要的主动安全基础模块之一。

　　四维图新 (002405，收盘价42.11元)掌握地图技术，高精度地图正是无人驾驶汽车的关键技术之一。公司已经成立专门的事业部，加强面向未来预研产品的核心及关键技术的研发，全面提速面向高精度辅助驾驶、自动驾驶地图数据的商用。四维图新还在车联网业务上实现了全产业链的生态布局，并成为国内唯一一家能够提供完整车联网解决方案的公司。

　　比亚迪 (002594，收盘价62.03元)2014年2月发布消息称将与新加坡科技研究局通讯研究院签署合作协议，将联合建立实验室，联合研发无人驾驶电动汽车技术。根据当时的报道，双方的合作不仅涉及联合研发车辆的自动驾驶技术，还将根据实时车况、路况等对无人驾驶电动车队进行智能化的监测和管理，发展无人驾驶汽车管理系统。

　　巨星科技 (002444，收盘价18.59元)今年收购激光应用技术企业华达科捷。广发证券研报显示，华达科捷的3D激光雷达能够根据扫描到的点云数据快速绘制3D全景图形，是实现无人驾驶汽车等自主导航式移动机器人的重要设备。(来源：每日经济新闻)

　　【个股研报】

　　亚太股份：初步搭建智能驾驶生态圈，提升综合竞争力

　　事件： 公司公告与北京航天发射技术研究所(以下简称“研究所”)签署《全面战略合作协议》，拟在军、民制动系统领域展开合作。在“民参军”大趋势下，公司积极布局航天、军工配套业务。(北京航天发射技术研究所主要从事发射技术、发射方式以及发射车、发射平台的研制，是中国宇航协会发射工程及地面设备专业委员单位，航天科技集团发射技术战略研究组组长单位。)

　　投资要点

　　与航天技术研究所战略合作，积极布局航天军工配套业务公司此次与研究所签署战略协议说明前期就底盘系统领域开展的合作在技术研发、生产能力、产品质量等方面获得对方认可。未来，由北京航天发射技术研究所利用其在仿真分析技术、整车制动的最优化、整车道路模拟试验台等方面的优势，为公司提供相关优质服务。

　　整合双方优势，加强军、民制动系统产品市场渗透率双方未来主要合作研发方向是军、民制动系统领域，公司在此前已经有为航天特种车配套制动系统总成(详见公司于2015年2月13日披露的相关公告)。随着公司与研究所的合作，军、民制动系统技术将更深度、全面、高效的融合，公司在军工产品上的渗透性将会加强。

　　根据协议，未来双方将就航天军工产品开发采购签署具体合作项目。目前，业务合作具体协议还需双方进一步协商确认，订单量仍存在一定的不确定性。但此次携手研究所，将进一步增强公司制动系统综合竞争力。此外，公司将充分发挥在制动领域的专业研发和生产制造能力，为航天军工提供高品质产品。航天、军工产品因技术、质量要求较高，产品单价及毛利均高于民用车。

　　初步搭建智能驾驶生态圈，集成化产品提升整体盈利能力今年公司连续参股ADAS模块及产品国内龙头前向启创;车载移动互联网运营商钛马信息及轮毂电机技术世界领先的Elaphe公司(双方将在中国设立合资公司)，积极布局环境感知、主动安全控制及驾驶互联等智能驾驶领域。

　　目前已初步搭建了智能汽车环境感知+主动安全控制+移动互联的智能驾驶生态圈。此次通过与北京航天发射技术研究所的战略合作将进一步增强公司的汽车制动技术实力，进一步提升公司的综合竞争力，为公司的长远发展奠定良好的基础。

　　盈利预测与投资建议

　　公司积极打造智能驾驶生态圈，并延伸航天军工产业的产品研发及供应，公司在相关业务加大研发投入，技术储备不断提高，进一步提升公司综合竞争力。公司四季度有望业绩回暖，中长期看好智能驾驶集成化产品高增长。我们预计2015-17年EPS为0.24/0.31/0.44元，对应PE为56/43/30X，首次覆盖予以“增持”评级。

　　风险提示：经济下行导致汽车行业萎缩;终端市场竞争加剧;新业务集成产品研发、生产、推广低于预期(东吴证券)

　　四维图新：高精度地图布局无人驾驶，WeDrive布局C端市场

　　高精度地图是自动驾驶的基础，将有望带来产品模式变化。

　　自动驾驶目前还处于验证阶段，传感器特别是相控雷达的成本非常高，而高精度地图可以辅助纠正车辆行驶位置信息和路况信息，减少传感器的安装数量，从而降低自动驾驶车辆的成本，在路况信息发生变化或者大雪等特殊气候条件下，高精度地图的作用将大大增强。

　　传感器做到的只是了解车辆周围近距离行驶环境的信息，而高精度地图可以为车辆在整个行驶过程中的路径决策、转弯、加减速等提供依据，这些都是其他技术手段所无法替代的。

　　四维深耕地图领域多年，作为国内龙头，高精度测绘和数据采集技术完备，世纪高通是公司实时路况信息的重要来源。实时路况信息将是高精度地图的重要组成部分，腾讯战略入股公司以后，滴滴打车将为四维带来巨大的路况数据资源，助力公司完善高精度地图。

　　高精度地图会使现有的地图数据分发模式从定期更新变为实时更新。我们认为这种模式的变化将会显着增加地图商在产业链中的话语权，也将有望改变目前地图提供的模式。

　　依托趣驾WeDrive，从2B 走向2C 打造全新商业模式。

　　公司传统业务模式是向整车厂提供地图，属于卖license 的2B 业务模式，公司收购图吧后，推出了趣驾WeDrive，目前已经更新的3.0 版本，产品包括纯车机方案WeCar、车机互联方案WeLink、和操作系统趣驾OS。

　　通过和后装车载导航厂商(目前已参股好帮手)、车载导航芯片厂杰发科(联发科控股子公司)合作，通过提供软硬件一体化的解决方案，帮助公司的OS、应用服务和云快速切入C 端市场。通过C 端客户的快速积累，通过UBI 车险和汽车后市场业务的导流，公司将有望实现数据的变现，我们认为从2B 市场走向2C 市场将是公司未来重要的爆发点。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.26、0.32、0.41 元，考虑到公司在高精度地图领域的竞争优势，以及无人驾驶对高精度地图的确定性需求，加之公司从2B 走向2C 将带来商业模式的转变，调高6个月目标价到52.8 元，对应2016 年165 倍PE，维持“买入”评级。

　　风险提示。无人驾驶进度不及预期，后装市场拓展不及预期，毛利率下滑。(海通证券)

　　比亚迪：2016年领先优势将进一步扩大

　　事项：

　　近日，我们调研了比亚迪，与公司管理层就新能源汽车经营状况进行交流。

　　平安观点：

　　2015 年新能源乘用车领先优势明显：2015 年前10 月公司共生产各类新能源汽车42609 辆。其中，乘用车产量41007 辆，行业排名第一，秦、唐、e6 均在各自细分领域领先;客车主要为大型纯电动公交，产量1602辆，略低于预期，主要是因为深圳市公交采购集中在年末，订单尚未交付。

　　2016 年准备更加充分，领先优势将进一步扩大：2015 年，公司一度面临电池产能瓶颈，对整车销量造成一定影响，随着电池工厂逐步投产，目前产能约10Gwh，足够供应1 万台大巴和40 万台乘用车;2016 年公司准备更加充分，销量有望超出市场预期。乘用车方面，秦(EV)、唐、宋、元、商组成的产品阵容更加强大，基本可以实现目标市场和潜在客户全覆盖，领先竞争对手较多。

　　客车方面，公司主打纯电公交，在长沙、杭州、大连、武汉、广州等主要城市投资建厂，产能有望于2016 年和2017 年相继释放。专用车方面，积极布局电动物流车、叉车、环卫车等细分领域，有望凭借先进的电池技术在竞争中占据领先位置。

　　新能源车型品质好于汽油车，品牌形象有望大幅改善：公司新能源车型秦、唐补贴前售价均在20 万元以上，产品配置、品质均好于同级别汽油车型。我们认为新能源汽车推广是公司实现产品升级、技术升级的重大战略机遇，借此可锁定中产消费人群，利用客户群体升级实现品牌形象升级。

　　盈利预测与投资建议：新能源乘用车+纯电大巴+纯电专用车全方位布局;2016 年产品阵容更加丰富、产能更加充足;新能源车品质大幅提升，品牌形象有望显着改善;掌握核心技术，盈利能力有保障。预计2015 年/2016年/2017 年EPS 分别为1.00 元/1.20 元/1.40 元，上调评级由“中性”至“推荐”。

　　风险提示：1. 新车销量不达预期;2. 竞争车型上市节奏加快。(平安证券)

　　巨星科技：激光应用升级，面向服务机器人和无人汽车

　　核心观点：

　　巨星科技近期完成了对华达科捷 65%股权的收购，而华达科捷正推进激光应用技术升级，未来在服务机器人、无人汽车等新兴方向应用潜力巨大。

　　华达科捷特色鲜明，稳健发展：华达科捷主营高精度激光测量仪器，要客户和合伙伙伴为国际知名的工具和仪表企业，其经营业绩稳步增长。

　　激光技术不断升级，功能强大：激光测量工具从投射线、投射面，发展到测距，再发展到三维扫描、3D 雷达，发展的本质是功能模块的不断增加。

　　3D 激光雷达是公司研发重点：3D 激光雷达就像计算机的眼睛，能够根据扫描到的点云数据快速绘制 3D 全景图型，是实现无人驾驶汽车、激光导航式扫地机器人等自主导航式移动机器人的重要设备。

　　业务协同效应值得期待：华达科捷的 3D 激光雷达可以应用于巡检机器人，而这正是巨星科技旗下参股企业—国自机器人的核心产品;也可以应用于AGV叉车，而这是巨星科技参股企业—杭叉集团的新产品;同时，与巨星机器人公司的清洁机器人等新产品也有很好的强合点。

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司 2015-2017 年分别实现营业收入3,213、3,697和4,255百万元，EPS分别为0.565、0.646和0.770 元(假定 2016 年完成定向增发)。基于公司主业稳步增长并加快产业升级，结合业绩情况和估值水平，我们继续给公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险。(广发证券)

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