隆鑫通用股票_隆鑫通用：关注农业信息化 买入评级

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　　公司公告称，山东丽驰近日完成了工商变更登记手续，与此同时，2015年1-7月销售微型电动车15992辆，是2014年全年的2.89倍，超市场预期。我们认为，全国微型电动车市场规模超千亿，山东丽驰是全国领先的微型电动车制造商，本次收购落地标志着公司布局微型电动车战略的进一步落实，而山东丽驰微型电动车销量持续超预期体现了其突出的竞争优势，业务有望持续快速发展。

　　公司无人机试飞成功，顺应了我国农场规模化大生产的现实需要公司农业专用植保无人机XV-2主要用于农业植保领域，包括农药喷洒、播种、搭载传感器对农业信息化专业数据采集等领域，已完成场外试飞。我们认为，我国城镇化正不断推进，传统农业对人力资源的依赖较大，效率低下，农场规模化大生产是趋势，公司无人机业务发展顺应了这一需要。

　　农业的生产规模不断扩大，农业产业化是实现农业规模经营的重要途径。

　　增资农业互联网企业，享“无人机+农业信息化”生态圈万亿市场公司拟出资1700万元增资农业互联网服务领域领先企业兴农丰华，获得其28%股权，并在条件成熟情况下，继续增资成第一大股东。兴农丰华价值在于构建从制种育种，到围绕农事作业包括农资服务，信息提供，农资购买，农业保险和金融的大平台，有别于国内仅作农资交易的平台。我们初步预计，兴农丰华将通过未来5年左右发展，产品服务覆盖5000万亩耕地，积累50万到100万级别农场级客户，未来3～5年营收规模将超3亿元，复合增长率约为700%。我们认为，中国是农业大国，未来产业化将带来“无人机+农业信息化”生态圈近万亿市场，国外同类型龙头企业Climate公司目前估值已超10亿美元，兴农丰华作为国内农业互联网服务领域领先者，未来有望成为行业龙头，业绩以及估值有望持续提升。

　　重申买入评级，下调6个月目标价至21元2015年是公司战略业务升级年，无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，公司价值重估才刚刚开始。我们预计2015-2017年EPS(摊薄后)分别为0.97元、1.07元和1.22元。重申买入投资评级，下调6个月目标价至21元，对应2016年20倍PE。

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