核电审批最新消息|核电审批有望加快:以市场助推技术出口(附股)

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月28日讯

　　国务院新闻办公室1月27日发布《中国的核应急》白皮书显示，到2020年中国达到核电运营5800万千瓦、在建3000万千瓦的目标，相比目前运营和再建的5000多万千瓦核电，还有3000多瓦千万核电项目待开工。如果以每台机组100万千瓦计算，十三五(2016-2020年)需要批30个核电机组。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　核电审批有望加快 以市场助推技术出口

　　山东威海石岛湾核电项目有望拿到路条。

　　原因作为该项目将采用国内最新技术，其建成对于中国核电装备走出去意义重大。

　　“只有建成并开始运营才好推进新的技术出口。”1月27日，中国核工业集团高级工程师，原秦山核电站总工程师金菊荪说。

　　石岛湾核电2个CAP1400压水堆核电站，和广西防城港红沙核电3、4号机组使用的“华龙一号”技术一样，属于第三代技术。这些技术无论是防止核芯融化，以及防撞、人工控制方面，都比第二代的安全性大为提升。

　　也是因为安全技术水平较高，中国核电下一步快速发展有了条件。

　　国务院新闻办公室1月27日发布《中国的核应急》白皮书显示，到2020年中国达到核电运营5800万千瓦、在建3000万千瓦的目标，相比目前运营和再建的5000多万千瓦核电，还有3000多瓦千万核电项目待开工。如果以每台机组100万千瓦计算，十三五(2016-2020年)需要批30个核电机组。

　　核电审批有望加快

　　从2015年开始，核电审批开始加快。

　　“中国在建的核电机组在世界上是最多的，是第1位的。在运的机组去年也从第6位上升到第5位，实际运行的是第4位，因为日本福岛事故以后有些停运了。”国家核事故应急协调委员会副主任委员许达哲在1月27日的国新办发布会上说。

　　21世纪经济报道记者了解到，未来十三五期间核电审批仍会维持比较高的速度。原因是，相比2020年的核电运营和再建目标，目前审批还差3000多万千瓦。如果5年审批完，每年需要审批600万千瓦，以每个机组100万千瓦计算，需要每年批6个机组。而在2011年后的多年，都没审批新的机组。

　　现在加快审批，原因是核电机组一般建设周期比较长，一般在5到8年左右。

　　中国已经向世界承诺了2030年碳排放达到峰值，非化石能源比重达到20%的指标，这使得在2020年后核电还会快速发展。

　　21世纪经济报道记者获悉，目前除了沿海地区在加快推动核电项目外，内陆地区也在加快选址和推动核电动工。

　　比如河北2016年政府工作报告提出，新一年促进海兴核电等项目开工建设。山东也提出建设海阳、荣成核电基地。江西提出争取早日启动彭泽核电站建设。其他不少省市也有类似消息。

　　厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强认为，根据国家碳排放2030年达到最高峰的要求测算，到2030年核电装机需要达到130个机组，约1.3亿千瓦，相比现在还需要批80多个机组，这么多的机组显然不能都在沿海，在内陆地区也应该有所突破。

　　此前包括云南、四川、贵州，甚至黑龙江等大部分省市自治区，都提出了发展核电的规划，甚至进行了选址工作。

　　许达哲指出，核电目前在沿海布局，未来中国是否发展内陆核电，有关部门正在论证中，主要是要确保安全为前提。

　　以市场促进技术提升

　　中国所以需要加快核电项目建设，是因为目前中国还没有一个三代核电技术落地运营。

　　比如2015年12月16日国务院批复的广西防城港红沙核电3、4号机组，使用的是中国核电集团与中国广核集团融合而来的“华龙一号”技术，属于国际第三代。该技术也用于福建福清5号核电机组。

　　另外还待审批的山东威海荣成石岛湾核电2个月100万千瓦项目，属于使用ACP1400技术而成，也属于第三代技术。

　　上述第三代技术，与日本福岛电站第二代技术的区别是，可以主动冷却和做好防护。比如CAP1400，是在美国的AP1000技术上改进而成，增加了防撞屏蔽结构，且冷却水系统。华龙一号技术，也有抗撞击的保险结构。

　　中国核工业集团高级工程师金菊荪指出，中国目前需要尽快通过第三代核电站建设来不断提高技术，因为像法国已经不建设新的核电站了，这样中国的核电技术会在世界上更加先进，通过投产运营来给国外好的示范，进而推动技术出口。

　　“以后国内外建设的核电站都是三代以上技术，现在最主要的是有建成的电站，像石岛湾还有实验的第四代技术(高温气冷堆)，以后有商业项目后，也可以向国际推广。”他说。

　　21世纪经济报道记者获悉，目前中国上述华龙一号、CAP1400技术，都有出口意向。

　　1月26日中国核电(601985)发布公告称，拟在英国设立全资子公司“中国核电(英国)有限公司”。此前2015年10月，以中广核为首的中国核电企业与法国电力公司(EDF)签署协议，将在英国欣克利角核电站项目中投资60亿英镑，持股33%。

　　更早的1月19日，中国核工业建设集团公司董事长王寿君与沙特核能与可再生能源城主席H.E.Dr. Hashim A. Yamani，签订了《沙特高温气冷堆项目合作谅解备忘录》，预备将中国岛湾第四代高温气冷堆核电技术输出到沙特。

　　中国社科院能源经济研究中心副主任冯永晟指出，核电发展的最大障碍来自于社会对其安全性的担忧。中国核电技术已能够确保较低的事故概率，也已积累了相当的事故应对经验。

　　据悉，核电站的安全性包括堆融化、大面积释放放射性及反应时间三方面，中国第三代核电技术比国外的同类技术要先进。

　　许达哲则进一步指出，截至目前，中国大陆所有运行核电机组未发生过国际核与辐射事件分级表二级以上事件和事故，气态和液态流出物排放远低于国家标准限值。“我国已投入运行的主要是2代和2代+核电机组，但现在在建的已逐渐向3代技术的核电机组转变，自主研发的”华龙一号“机组也在世界上得到认可，同时也在研发第4代核电机组。”(21世纪经济报道)

　　丹甫股份:转型核电军工设备商,业绩进入高速增长期

　　丹甫股份 002366

　　研究机构：中信建投证券 分析师：冯福章 撰写日期：2015-09-06

　　资产置换完成,公司成为核心核电设备和军工产品提供商

　　公司已完成置入资产的过户,公司原有业务类资产被置出,置入台海核电100%股权,台海核电实现借壳上市。台海核电主营业务为生产和销售核电专用设备,以核岛中核心设备--主管道产品为主。台海核电是目前世界上唯一能够同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核电站一回路主管道的制造商,也是目前全球唯一一家具备三代核电主管道全流程生产能力的制造商。在核电站一回路主管道市场上,台海核电居于国内领先地位。随着二期工程的产能释放,公司核电产品领域拓宽,将来有望发展成为国内核电设备(不仅仅是主管道)主流厂商。

　　我国核电已进入“高速发展期”,设备市场空间年均超400亿元

　　如果要达到2020年8800万千瓦规划,未来6年,中国总共需要开工建设40台核电机组,至少需要投入6000亿元,核电设备市场空间年均超400亿元。中国核电迎来大规模重启,进入有史以来的最快发展期。

　　国内稳增长:沿海核电今年已陆续恢复开工建设,稳增长压力下审批力度推进。内陆核电已完成调研工作,进入中央最终决策,10余省份布局。海外出口增长:海外出口有先例,今年再获实质订单,英国项目近几周有望签约,阿根廷、南非已签署合作意向书。

　　国产化率高:目前在建核电机组综合国产化率已达到80%左右,国产装备制造商受益最大。 公司拥有军工资质,军品外延增长促进业绩提升台海核电具备国防科工委颁发的武器装备科研生产许可,同时已经具备相应的技术储备,凭借独特的材料优势和机械加工工艺优势,目前已开展相关项目的合作及开发,对军品外延扩张也将促进公司盈利能力的提升。

　　盈利预测及投资建议

　　台海核电是稀缺的核电设备行业的军民两用型公司,公司2014年业绩已呈现出爆发增长态势,多年来市场占有率遥遥领先,具备核电全系列资质以及军工资质,公司所处的核电和军工行业未来两年同时处于景气周期。我们强烈看好公司未来发展前景,预测2015~2017年台海核电营业收入分别为10.2、16.0和20.9亿元,预计实现净利润3.5、6.0和8.0亿元。综合毛利率维持在53%左右。实现EPS 为0.87、1.48和2.00元,对应当前股价PE 为53.46、31.31和23.24,维持“买入”评级。

　　川仪股份:国内仪器仪表行业综合型龙头企业

　　川仪股份 603100

　　研究机构：西南证券 分析师：庞琳琳 撰写日期：2015-10-09

　　投资要点

　　事件:日前,我们与川仪股份董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。

　　公司素质优良,是具备与与国内外企业相竞争能力的综合型企业。1)技术实力强,产品线全面,拥有多项发明专利,产品涵盖智能仪器仪表多个子领域,且具备集成总包和系统解决方案提供能力;销售网络完善,在全国拥有62个销售服务网点。

　　2)作为国内大型综合型企业,相较于国外企业,公司离市场更近,对于客户需求和售后服务反馈更及时敏捷,同时国资背景也给公司带来了一定的政府关系优势;相较于国内专项型企业,公司产品线更全面,对生产线整体理解更深刻,集成总包能力更强。

　　公司产品全面,下游层次丰富,充分享受行业发展红利。工业自动化装置制造行业经过蓬勃发展,近年来子领域发展出现了快慢分化。公司产品包括7个单项产品和系统集成及总包服务,在石化、冶金、电力等传统领域,公司可以凭借前期在市场上的开发和积累充分发掘存量空间;同时,公司也积极开拓轨交、环保节能等新成长性领域,拓宽下游市场,开发新增长点。由此,公司丰富的下游层次将助力公司充分享受行业发展红利。

　　公司内外平台资源丰富,内部管理初见成效。公司背靠大股东四联集团,其由重庆国资委100%控股,旗下企业资源丰富,可以给公司发展提供引擎;同时,公司旗下分公司、控股子公司分工明确,各施所长。近年来,公司积极开展内部管理,已初有成效,作为老牌大型国企,公司通过进一步加强营运管理和成本控制,比如在应收账款、期间费用方面再下工夫,还会有更大的内在价值发掘空间。

　　估值与评级:公司为国内仪器仪表综合型龙头,所处工业自动化装置制造业未来分化发展空间仍然十分广阔,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.41元、0.50元、0.59元,对应PE分别为35倍、29倍、24倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　风险提示:原材料价格大幅波动的风险、传统下游市场需求持续走弱的风险、公司投资收益下滑较大的风险等。

　　中恒电气:牵手工业自动化龙头,扎实云能源平台根基

　　中恒电气 002364

　　研究机构：安信证券 分析师：黄守宏 撰写日期：2015-12-30

　　事件:公司公告与安控科技签署战略合作协议,协议约定安控科技将为公司定制电力能源互联网业务中应用的数据采集终端设备,并共同推动公司云能源平台在石油天然气领域的应用。

　　定制数据采集终端,打造精品云能源平台:安控科技是国内工业自动化领先厂商,主营RTU产品(远程终端控制系统,内含CPU、无线传输系统等,负责对现场信号、工业设备的监测和控制),拥有其完整产业链,涉及领域涵盖通用类、油气服务、环保三大类,相关研发、生产经验丰富,尤其在油气领域已逐步实现对国外产品的替代,新增产品市占率近50%;

　　此番与公司合作定制云能源专用数据终端,将最大程度确保公司在数据监测源头端各项数据的精准与互联,为公司所致力打造的云能源平台夯实数据采掘根基,专业化的硬件采集设备与公司累积的丰富电力服务经验与数据相辅相成,合力铸造公司精品云能源平台;同时公司未来还望进军油气领域打造更高级别的能源互联网生态圈,布局长远。

　　电改配套文件出台,坚定看好能源服务商发展前景:电力体制改革6项配套文件正式出台,新电改建章立制、顶层设计已初步完成、将正式进入实际操作阶段,发电企业、电网、工商用户、个人用户都将在此轮改革中重新定位,享受改革红利。

　　我们坚定看好公司这类能源服务商在电改下的业务前景,公司未来商业模式可包括运维、节能、提高用电效率等,也可以通过智能微网开展售电和提供调峰等服务,公司通过普瑞智能与之前主业所累积的用户数据所获得的天然优势也将帮助公司在电改浪潮下具备明显先发优势。

　　HVDC与充电桩打造公司业绩全新增长极:公司高毛利HVDC产品前三季度据披露已实现约7250万元收入,国内市占率近30%,未来随着工信部所立项标准的逐步推开,公司HVDC产品望延续高增;公司近日公告拟投资5亿元建设达产后(2018)年产30000套智慧充电设备生产线,紧抓充电桩飞速发展良机,今年公司在国网充电桩招标中已中标超9000万元,名列民企中标金额前茅,我们预计明年国网充电桩招标量将继续提升,公司持续受益。

　　投资建议:我们预计2015-2017净利润分别为1.92、2.60、3.80亿元,2015-2017EPS分别为0.37、0.50、0.70元(未考虑增发摊薄);中期按照200亿市值估值,考虑增发摊薄,目标价位34.2元n风险提示:能源互联网推进不及预期,充电桩业务不及预期,电改不及预期

　　湖北能源:中报业绩超预期,燃气业务引入中石化未来盈利可期

　　湖北能源 000883

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,叶旭晨 撰写日期：2015-08-31

　　事件:

　　公司公布2015年中报业绩,公司实现营业收入39.32亿元,同比增长15.94%;公司实现利润总额17.78亿元,同比增长134.02%;公司实现归母净利润13.85亿元,同比增长172.25%。截止2015年6月30日,公司已投产可控装机容量581.92万千瓦。2015年上半年,公司累计完成发电量90.46亿千瓦时,同比增长21.50%,其中水电企业完成发电量55.43亿千瓦时,同比增长75.61%;

　　火电企业完成发电量33.57亿千瓦时,同比减少19.99%;风电及光伏类新能源企业完成发电量1.46亿千瓦时,同比增长57.28%。此外,公司完成天然气供气量4.00亿标准立方米,同比增长45.45%;完成煤炭等经销量51.71万吨,同比减少63.03%。

　　投资要点:

　　中报业绩大超预期,归母净利润同比增长172.25%。公司实现营业收入39.32亿元,同比增长15.94%;公司实现归母净利润13.85亿元,同比增长172.25%。公司业绩大幅增长的原因是水电来水偏丰、燃煤成本下降及公司投资的长江证券和陕西煤业股票收益良好。

　　引入中石化增资省天然气公司,未来天然气业务盈利可期。公司拟引入中石化共同对湖北省天然气发展有限公司进行增资,中石化现金出资5.06亿元,公司全资子公司湖北省能源集团有限公司以省天然气公司资产评估值5.16亿元及自有资金1000万元为对价共同对省天然气公司进行增资。

　　增资后公司全资子公司与中石化的持股比例分别为51%:49%。我们认为增资后公司仍保持绝对控股权,而引入中石化作为战略投资者,有利于理顺上下游合作关系,壮大业务规模,拓展天然气相关产业链,加强气源保障能力,天然气业务未来盈利可期。

　　公司电源结构趋于多元化,清洁能源比重提高。截至报告期末,公司水电装机达到可控装机容量的63.01%。水电作为清洁能源具有优先调度的优势,未来建设贷款逐年清偿后盈利能力将进一步提升;公司已经建成控股风电装机16.19万千瓦,且后续装机规模将进一步扩大,公司未来清洁能源比重将不断提高。

　　水电业绩大幅改善受益来水偏丰和水电机组调度。清江公司上半年来水较好,导致水电业务的发电量及收入分别增长75.61%和75.29%,水力发电业务实现净利润6.43亿元,显著高于去年同期2.29亿元。此外,公司所属清江公司三级电站通过三级水库联合调度,最大程度减少弃水量,水能发电利用效率高。

　　投资评级不变,上调盈利预测:考虑到公司非公开发行股票募集资金60.6亿用于新能源发展,及上半年业绩改善,我们上调2015年-2017年EPS 分别为0.31元、0.38元和0.54元(15年和16年之前分别是0.21元和0.29元),对应市盈率20倍、16倍和12倍。我们认为公司是湖北省能源安全保障、能源投融资、新能源和能源新技术平台,未来存在三峡集团资产注入预期,维持“买入”评级。

　　大唐发电:三季报业绩符合预期,核准项目持续扩容

　　大唐发电 601991

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁 撰写日期：2015-11-03

　　公司前三季度业绩基本符合预期。受全国电力供需总体宽松以及集团火电机组所在区域电网利用小时下降的影响,公司火电机组发电量同比降低约7.04%,上网电量同比降低约6.92%;受水电机组容量增加影响,水电机组发电量同比增加4.68%,上网电量同比增加4.62%。累计完成发电量1331.9亿kWh,同比下滑5.65%。煤炭、化工业务受煤价下行等因素影响,继续拖累公司整体业绩。

　　前三季度共计核准4832MW发电项目,增容水电45MW。前三季度装机容量共增加624.5MW,分别为风电143.5MW,水电481MW。公司清洁能源占比逐步扩大。前三季度,公司共核准火电项目4项、风电项目1项以及光伏项目3项。其中4项火电项目共计4720MW,公司未来装机规模扩容规划保持稳健。

　　煤化工业务有望剥离。公司2014年7月与国新公司签署了重组框架协议,拟就本公司煤化工板块及相关项目进行重组。重组范围包括:多伦煤化工公司、克旗煤制气公司、阜新煤制气公司、呼伦 贝尔化肥公司、锡林浩特矿业公司以及相关的配套和关联项目。未来公司剥离煤化工和煤制气等盈利能力较差的非电项目后,回到电力主业上,盈利能力有望进一步增强积极推动煤化工产业重组,集团位于河北的火电业务推迟注入。

　　2014年6月集团原承诺不迟于2015年10月左右,等位于河北省的火电业务资产盈利能力改善并且符合相关条件时注入公司。因煤化工重组方案尚未确定,且对公司的EPS和ROE有较大影响,火电资产注入是否符合条件存在不确定性,大唐集团拟推迟资产注入,但不迟于2018年10月完成。

　　集团公司在河北的优质火电资产主要包括马头热电分公司、保定热电厂、清苑热电、武安发电等,总装机容量约309万千瓦。截至2015年上半年公司管理装机容量4152万千瓦,若资产注入后,公司将增加装机7.4%。

　　盈利预测:不考虑煤化工剥离和资产注入,我们维持2015年-2017年归属母公司净利润48.13亿元、59.69亿元和62.09亿元,EPS0.36元、0.45元和0.47元。当前股价对应2015年-2017年PE分别为16倍、12倍和12倍。考虑到公司仍在积极重组拖累公司业绩的煤化工板块,存在剥离可能,业绩有望大幅提升。同时已核准发电项目、集团河北公司资产注入的承诺将使公司机组进一步增加,维持“买入”评级。

　　中核科技:核电关键零部件商迎核电重启+国企改革新机遇

　　中核科技 000777

　　研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆,黄海方 撰写日期：2015-10-27

　　投资要点

　　2015年三季报业绩略下滑,受2013年无新开工核电站影响

　　公司是集工业阀门研发、设计、制造及销售为一体的制造企业,也是中国阀门行业、中核所属的首家上市企业。2015Q1-Q3,公司营业收入13.5亿元,同比-5.7%;营业利润0.38亿元,同比-21%,归母净利润0.51亿元,同比-2.2%。我们认为业绩下滑的原因是:核电阀门订单有很强周期性。福岛事件后国内暂停新开工核电站,但核电阀门项目招标期较长,一般对业绩的体现是在项目开工后两年。因此,2015Q1-Q3业绩受2013年全年无新开工核电站影响。

　　盈利能力平稳,下半年受核电重启利好将企稳上升2015Q1-Q3毛利率23.82%,同比-0.28pct。我们预测,随着下半年核化工阀门、阀门锻件募投项目相继投产,毛利率将上升。三项费用合计19.80%,同比+0.7pct,主要原因系销售费用增加所致。

　　高壁垒、早起步是承担军工任务的必要前提

　　公司是国内核工业集团系统所属企业,是首家在A股上市的阀门企业,面向资本市场的同时,还承担着为国防工业提供军品的任务。公司长期承担国家重点科研项目,包括核能建设专用阀门主蒸汽隔离阀、爆破阀和其他相关行业的关键阀门国产化等项目。核电站关键阀门长期以来主要依赖进口,成为制约我国核电国产化的主要瓶颈。

　　公司是国内仅有的两家(另外一家大连大高未上市)研制出国家科技重大专项CAP1400核电示范工程的最大口径爆破阀工程样机的企业,并先后成功通过首次功能性开阀试验,这标志着CAP1400核电站非能动安全系统这一关键设备自主化研制取得重大进展。2015年上半年,公司研发支出为1323万元,占营业收入比例为2.54%。

　　募投项目阀门锻件和核化工阀门已经达成投产条件

　　高端核级阀门锻件生产基地建设项目,已完成项目施工建设和设备验收。该项目预计年产能6000万元,主要为核级阀门提供锻件。目前,公司核电关键阀门与核化工专用阀门的募集资金项目建设处于完工后陆续开始投入运行阶段,2014年实现业务收入3909万元。

　　中核集团旗下国企,有更多自上而下的订单机会

　　目前核电运营商“中核集团、中广核、中电投”三足鼎立,阀门企业多为民营,如江苏神通、纽威股份、应流股份,而公司作为央企背景的国资企业,在承接项目上将享受更多自上而下的机会。我们认为,中核集团旗下仅有中国核电、中核科技、东方锆业(民营)、中核国际(港股)四个上市公司平台,未来中核集团国企改革东风增强,中核科技具有小市值高弹性的特点,具有较高的改革空间。

　　盈利预测与投资建议

　　受国内核电重启利好,同时核电走出去上升为国家战略,预计明年收入增速将显著高于今年,当前处在收入利润的低点,未来业绩弹性大。核电设备企业于今年迎来订单拐点,而业绩拐点于明后年开始体现,预计随着核电重启带来的订单,对应2015/16/17年的EPS为0.15/0.19/0.24元,对应PE分别为244/193/153,继续给予“增持”评级。

　　风险提示:核电重启低于低于预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/xiaofei/47183/