2015年全国生鲜电商交易额_2015年全国生鲜电商交易达560亿 6股受益

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)2月2日讯

　　1月27日，中央一号文件发布，一号文更明确提出支持电商、物流、商贸、金融等企业参与涉农电子商务平台建设。这是多年来中央一号文件中首次明确快递、电商下乡。2015年全国生鲜电商交易规模达到560亿，预计2018年将达到1283亿。(股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。)

　　农业供给侧改革 国家强制性冷链标准或年内颁布

　　1月27日，中央一号文件发布，称将用发展新理念破解“三农”新难题，推进农业供给侧结构性改革，加快转变农业发展方式。一号文更明确提出支持电商、物流、商贸、金融等企业参与涉农电子商务平台建设。这是多年来中央一号文件中首次明确快递、电商下乡。

　　作为涉农电子商务的重要形式， 2015年全国生鲜电商交易规模达到560亿，预计2018年将达到1283亿。然而，蓬勃发展的势头却难掩生鲜电商大面积亏损的现实。行业统计数据显示，2014年全国4000余家生鲜电商只有1%盈利，亏损的主要原因是大多数生鲜电商因自建冷链物流而令成本陡增。

　　有意思的是，这些生鲜电商选择自建物流的原因是现有冷链物流无法满足要求。天猫喵鲜生的总经理何春雷抨击生鲜电商与物流互相越位，导致冷链重复投资浪费社会资源。

　　中国物流与采购联合会冷链物流专业委员会秘书长秦玉鸣向21世纪经济报道记者透露，为了解决这一问题，国家强制性冷链标准正在制定中，最快或年底颁布。

　　在中央一号文中，国家亦表示要完善跨区域农产品冷链物流体系，开展冷链标准化示范，实施特色农产品产区预冷工程。

　　农产品进城冷链是短板

　　农产品的市场，一直以来流通都是短板。尤其是生鲜农产品物流的冷链短板，让生鲜农产品的损耗率极高，使农产品能便宜又好地走进城里颇为不易。

　　为了切实解决农产品的流通问题，在2016年的中央一号文件《中共中央国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》中，针对农产品的流通环节提出了多条解决方向。

　　意见指出，完善跨区域农产品冷链物流体系，开展冷链标准化示范，实施特色农产品产区预冷工程。同时，促进农村电子商务加快发展，形成线上线下融合、农产品进城与农资和消费品下乡双向流通格局。

　　此外，中央一号文件首次将实施“快递下乡”工程写入其中。鼓励大型电商平台企业开展农村电商服务，支持地方和行业健全农村电商服务体系。建立健全适应农村电商发展的农产品质量分级、采后处理、包装配送等标准体系。深入开展电子商务进农村综合示范。

　　毋庸置疑，早在国家政策支持之前，敏锐的市场已经发现了农产品中的商机。其中生鲜市场是目前最为看好的一个业务领域，近几年亦诞生了超过4000家生鲜电商，众多资本角逐其中。

　　天津海吉星副总经理马信指出，尽管生鲜电商于2013年开始迅猛发展，但整个生鲜农产品流通90%还是通过批发市场走，而后者的冷链处理水平制约了生鲜农产品进入市场。

　　据中国物流与采购联合会副会长蔡进披露，我国综合冷链流通率是19%(蔬菜5%，肉类15%，水产品13%)，而美、日则分别达到90%与98%;我国物流损腐率超过10%，国际水平则在5%左右。“虽然是一个问题，但从正面来看说明这个冷链发展还是非常有空间。” 蔡进道。

　　据了解，去年冷链物流总额在3.5万亿-4万亿之间，冷链每年增长达到22%。目前冷链市场规模在1509亿元左右，财富证券预测2020年整个市场或将达到4000亿元。

　　冷链重复建设 缺乏国家标准

　　令人困惑的是，一方面是整个冷链物流市场需求前景庞大，另一方面冷链市场竟也重复建设严重。

　　记者从中国铁路总公司获悉，该公司旗下的中铁特货拥有多条专业冷藏专用车，但是运能严重不足。与此同时，本该是中铁特货的多个生鲜电商平台却一再自建冷链物流。

　　2010年以来，中粮我买网、天天果园等平台开始相继投入重金自建冷藏仓储跟冷链宅配物流体系，投资规模均在1亿元左右。

　　易果旗下安鲜达华北区总经理牟屹东表示，易果选择自建物流，一方面是第三方物流在最后一公里服务不够好，另一方面则是时效性不好控制。沱沱工社负责人刘联胜也向记者坦承由于曾在第三方物流合作时发现保冷度不够最终影响商品质量，最终也不得不自建物流。

　　本来生活总裁助理孙红表示，自建物流的原因是电商和物流企业之间的融合度不够，大量低端物流配送企业充斥着市场，从服务到管理很混乱。电商的痛点在于运输品质、成本、服务品质与用户数据安全。

　　有专家担心，中央一号文中的“完善跨区域农产品冷链物流体系”会加重各区域冷链市场中的重复投资。商务部特聘专家洪涛披露上海冷链利用率只有67%，存在过度建设可能。

　　这种行业的集体困境让整个生态链走向恶化。据悉，2014年全国总共有4000多家生鲜电商，盈利的只占到1%，其余的99%中大部分亏损，小部分勉强盈亏平衡。

　　“整个冷链市场确实存在相当多问题。一方面消费者与生产企业间对产品质量还是不够重视;另一方面，政府对于冷链市场的监管也不够彻底，市场存在着大量不符标准的‘黑冷库’和‘黑运输车’，它们存在着大量的安全隐患但价格低廉，最终会导致劣币驱逐良币，损害整个行业发展。”秦玉鸣表示，政府对于冷链行业的支持也不够，很多大城市甚至禁止载运药品的冷链运输车进城，造成大量不便。

　　面对因冷链导致生鲜电商市场出现的大量问题，蔡进表示冷链发展确实有相当大改进空间。目前冷链行业内没有统一的行业标准，由此衍生出大量问题，应适时修订标准。 秦玉鸣向记者透露，目前大冷链环节存在着相应的行业标准与国家标准，但缺乏强制性标准。国家强制性标准正在制定中，最快在今年底可以颁布。(21世纪经济报道)

　　中储股份:大宗疲软拖累业绩,转型、国际化进程提速

　　中储股份 600787

　　研究机构：安信证券 分析师：姜明 撰写日期：2015-11-03

　　中储股份15年三季报披露。三季度实现收入43.3亿元,同比下降6.1%,归属上市公司净利润2089万元,同比下降44.6%。前三季度共实现收入126.6亿元,同比下降22.6%,归属上市公司净利润4.1亿元,同比下降7.9%,扣非后净利润3624.0万元,同比下降75.4%。

　　大宗商品市场持续下滑,主业收入继续受累。15年国内经济不振、大宗商品价格萎靡,3季度钢价指数同比下跌三成。受其冲击,公司3Q收入减少2.7个亿,同比下滑6.1%,较上半年28.9%的降幅有所收窄,毛利率骤降至3.2%,同比跌近1个百分点,环比上半年也有0.8个点的下滑,单季实现毛利额1.4亿,同比减少5198万左右,跌幅达27.7%。1-3季度,公司整体收入126.6亿元同比下降22.6%,毛利率3.8%,与去年同期持平,毛利额同比下滑21.7%至4.8亿。

　　土地变现为主要利润来源。公司前三季度投资收益仅937万元,同比减少3.7亿,主要为14年出售南京中储广场获得的3.6亿投资收益。土地补偿将为本年度利润主要来源,公司上半年收到天津南仓地块拆迁补偿4.6亿元,预计四季度还有3.5亿补偿款到账。

　　业务转型两步走:定增普洛斯获准,揽入海外商品交割库牌照。公司向战投普洛斯定增流程完成在即,其仓库开发能力有望升级中储仓储业务。另外公司9月收购HenryBath集团拥有伦敦金属交易所在内的多家海外交易所仓库资质,其境外仓储资源有望承担上期所可能的海外仓库重任,而倘若LME进入大陆,HB的LME交割库牌照已使中储具备内地交割库资质。

　　国企改革标的,未来具备资产注入预期。公司大股东诚通集团有望进入第二批央企改革名单,其可能的资本平台预期将提升公司估值潜力,另外诚通及子公司所有的800万平方米土地资源若能注入中储,将能极大提升公司资产价值。

　　投资建议:我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为-23.3%、5.3%、11.5%,考虑到天津南仓土地赔偿的收益,净利润增速分别为18.0%、19.6%、21.4%,给予买入-A的投资评级,6个月目标价为13.94元,相当于2015年41倍动态市盈率。

　　风险提示:普洛斯合作项目落地低于预期;海外战略不达预期

　　大冷股份:业绩将进一步提速;强化食品冷链和服务业务,战略转型“互联网+冷热”

　　大冷股份 000530

　　研究机构：银河证券 分析师：王华君 撰写日期：2015-10-22

　　1.事件

　　公司发布2015年三季报,2015年前三季度实现营业收入11.96亿元,同比增长3.05%;实现归属于上市公司股东的净利润9942.78万元,同比增长3.32%,EPS为0.28元。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)业绩符合预期;四季度业绩将进一步提速

　　公司扣非后净利润同比增长5%,业绩符合预期。公司三季度单季营业收入同比增长25.53%,业绩同比增长14.11%,增速显著提升。我们判断一方面是因为公司整合武新制冷和冰山服务及收购晶雪冷冻股权后的并表效应,另一方面公司打造销售平台和服务平台,降本增效初见成果。

　　公司打造服务平台后,原计入销售费用的售后服务业务对应人工成本现计入冰山技术服务营业成本,导致毛利率出现下滑,但净利润率仍然维持相对稳定。考虑到股权激励方案中明确限定解锁条件为2015年净利润增速不低于10%,我们判断公司第四季度业绩将进一步提速。

　　(二)受让冰山服务股权,内部资源整合不断推进

　　公司战略以食品冷冻冷藏事业、工程·贸易和服务事业为侧重。公司6月收购武新制冷49%股权,8月受让冰山服务40%股权,内部资源不断整合,将有效提升公司经营效率,增厚公司业绩。

　　大连冰山集团是中国最大的工业制冷设备生产企业,2014年实现销售收入112.5亿元,实现利税近11亿元。公司为冰山集团唯一上市平台。冰山集团旗下拥有较多优质资产,集团内与大冷相关性比较高的公司主要包括冰山金属技术、BAC大连和斯频德冷却。我们判断集团内部资源整合将不断推进。

　　2013年起,公司更换了包括董事长、总经理等在内的高管层,新任管理层确立了“以生产经营为本,并通过资本运营助力战略实施”的经营理念。2014年末公司实施股权激励计划,2015年6月整合武新制冷,改革动向不断。未来不排除集团资产整合及外延式发展。

　　(三)积极转型升级,终端消费领域延伸潜力大

　　公司向“互联网+冷链O2O”转型升级。2015年上半年联营企业松下冷链推出智能化便利店综合解决方案,在上海市静安区开设首家示范店,并推出智能化生鲜配送柜,向社区终端消费领域延伸;富士冰山自动售货机销售量超过9000台,并将售货机与智能化、移动支付有机融合。 联营公司未来将受益于商业模式转变、电商冷链物流发展;公司收购晶雪冷冻股权,已迈出外延式发展第一步。

　　(四)资产价值重估增值收益16亿元,安全边际高公司拥有老厂区16万平米土地和国泰君安股权,预计处置后将为公司带来约16亿元资产增值收益。考虑增发募资5.8亿元(增发底价14.94元),扣除资产增值收益,公司实际市值42亿元,具有较高安全边际。

　　3.投资建议预计公司2015-2017年EPS为0.41元/0.50元/0.63元;考虑本次增发并扣除资产增值收益,PE为29/24/19倍,安全边际较高。公司现金余额近1.4亿元,未来不排除集团资产整合及外延式发展,维持推荐评级。

　　更多信息可参考我们2015年8月10日发布的深度报告《大冷股份(000530):冷链设备龙头国企改革激发活力;受益互联网、电商冷链物流》(38页)。

　　铁龙物流:罐箱快速增长,货运拖累业绩

　　铁龙物流 600125

　　研究机构：东北证券 分析师：王晓艳 撰写日期：2015-10-29

　　3季度业绩下滑,盈利低于预期。公司发布2015年3季报,1-9月,公司实现营业总收入49.65亿元,同比增长25%;实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元,同比下降12%,实现每股收益0.18元,业绩低于我们的预期。

　　铁路货运及临港业务继续低迷。2015年3季度GDP增速为6.9%,是过去六年来首次破七。1-9月,铁路货运量同比下滑11.4%,8、9月同比下降连续超过15%,内需疲弱明显,煤炭等大宗货物运输需求下降,我们认为4季度,公司铁路货运及临港物流业务将继续受到这一因素的影响。这也是公司业绩低于预期的主要原因。

　　特种箱业务结构调整,不锈钢罐箱业务快速增长。公司特种箱业务已经形成了以罐式箱、干散货箱和冷藏箱为载体的一系列全程物流服务,与中石化、中石油、鞍钢、营口港、张裕集团、信发集团等企业建立了长期稳定的合作关系,不断开发新产品。与煤炭、冶炼物资等大宗货物相比,2015年1-9月,铁路零散货物运输完成同比增幅高达12.2%,其中集装箱运输同比增长5%。

　　2014年,公司淘汰木材箱,并逐步进行特种箱型的更新换代,未来新型箱会保持快速增长,今年上半年,不锈钢罐箱业务发送量同比增长45.9%。公司正在推进煤化工、食品、氧化铝、冷链物流等项目,高端物流将带来更高的毛利率和盈利能力,全程物流服务稳定增长。未来集装箱运输是铁路运输的增长点之一,适箱货物的增加将推动公司业务量的增长,我们继续看好公司的特种箱业务。

　　维持公司的盈利预测不变。公司是铁路集装箱业务唯一的上市平台,铁路集装箱具有巨大的发展空间,而铁路改革、国企改革将给公司带来更多的机会,我们长期看好公司。预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.26、0.26、0.31元,PE分别为37x、36x和31x,考虑到估值因素,我们给予公司“增持”评级。

　　风险提示:铁路大宗货物运输运量继续下行。

　　雪人股份:战略转型制冷压缩机步入正轨,螺杆膨胀发电机业务起步

　　雪人股份 002639

　　研究机构：国金证券 分析师：潘贻立 撰写日期：2015-07-02

　　公司传统主业制冷产品系列成熟完善:经过十多年的发展,公司已经是国内最大的制冰设备及制冰系统生产商和供应商之一,在制冰设备及制冰系统领域已经具有较强的竞争力。公司制冰系统产品在冷链物流、冰储能、速冻设备、食品加工等领域已经拥有了较为成熟的技术和完善的渠道。

　　实施战略转型,制冷压缩机投产运行,螺杆膨胀发电机业务起步:公司先后通过与瑞典SRM公司进行技术合作及收购莱富康压缩机资产等方式,掌握了具有先进水平的工商业中高端压缩机设计生产技术。随着产能逐渐释放,制冷压缩机收入有望大幅增长,根据最新公布的2015年一季报,公司实现营收1.69亿元,同比增长219%,转型成果已开始在经营业绩上显现。同时,螺杆膨胀发电机业务也已起步。

　　北京申办2022年冬奥会结果临近,有望长期拉动降雪制冰设备需求:2022年冬奥会的举办城市将于今年7月31日正式确定,我国下半年申报冬奥会成功可能性极大。预期2022年冬奥会的前期投入将产生约20-30亿元降雪制冰机设备需求,雪人是国内降雪机龙头企业,项目招标优势明显。

　　自贸区与一带一路政策促进福建经济,利好区内企业发展:“一带一路”愿景与行动中,福建省被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”。公司长期积极布局中东和东南亚市场迎合未来“一带一路”出口。福建自贸区优惠政策中有关创新两岸冷链物流市场合作机制的规划,对公司形成利好。

　　公司压缩机业务年内踏入发展正轨,将为公司贡献较高收入,有望成为公司第一大业务;同时,我们认为下半年北京申办冬奥会成功是大概率事件,有利于拉动公司降雪制冰设备需求。我们给予公司“买入”评级,6个月目标价60元。

　　我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为9.57亿元、13.00亿元、15.24亿元,分别同比增长126.6%、35.8%、17.2%;归母净利润60百万元、106百万万元、129百万元;EPS分别为0.38/0.66/0.81元,对应PE分别为101/58/47倍。

　　开山股份:地热发电,前景广阔

　　开山股份 300257

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君 撰写日期：2015-10-29

　　核心观点:

　　地热发电蓬勃发展:地热发电作为新兴的清洁能源利用形式,其发电品较高、对环境友好,在全球正处于蓬勃发展的过程中。根据IEA 统计,2014年末,全球地热发电累计装机容量已达到12.7GW,其中,2014年当年新增装机容量达到887MW,创下历史新高;已建成项目装机容量前三名的国家分别为美国、菲律宾、印尼。目前,全球在建地热发电装机容量达到2.9GW,此外还有1.1GW 已获得许可,有9GW 项目已公布开发计划。

　　技术积累、模式创新、政策支持:开山股份拥有领先的螺杆发电技术,并在冶金、石化等多个领域积累了较为丰富的应用经验,特别是通过美国加州、新墨西哥州等项目,公司在地热发电市场已崭露头角。在此基础上, 公司创新提出的“一井一站”全新技术路径,使地热发电投资可以形成滚动式开发,降低项目风险、缩短投资周期、提高回报水平。

　　目前,公司正积极探索EPC、BOT、JO 等商业模式,积极推进螺杆膨胀发电技术在海内外地热市场的应用,以直接销售、合资合作开发地热资源等多种模式积极介入开发海内外地热市场。地热资源丰富的东南亚等地区也是我国“一带一路”战略重点辐射地区,结合国家政策支持,我们认为公司在地热发电领域具有光明的发展前景。

　　盈利预测和投资建议:根据分产品情况,我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入1,740、2,151和2,787百万元,归属于母公司股东的净利润分别为199、269和377百万元,EPS 分别为0.231、0.314和0.439元。基于公司综合竞争力和产品线延伸能力突出,节能环保市场空间广阔,特别是考虑到公司进军地热发电领域的潜力,我们上调公司投资评级为“买入”。

　　风险提示:宏观经济减速、投资下行导致空压机需求低迷的风险;螺杆膨胀机新产品在推广过程中,由于客户接受速度等导致进度具有不确定性。

　　中集集团:汇率波动影响短期业绩,向上逻辑仍然清晰

　　中集集团 000039

　　研究机构：广发证券 分析师：刘芷君,罗立波 撰写日期：2015-10-28

　　中集集团2015年前3季度实现营业收入45,271百万元,同比减少8.7%,归属于母公司股东的净利润为1,725百万元,同比增长6.4%,EPS为0.64元。其中,3季度单季公司实现营业收入同比减少27.9%,净利润同比减少64.8%,但扣除非经常性损益后的净利润同比仅减少4.0%。

　　汇率波动冲击3季度利润:公司因业务需求目前持有美元负债和外汇合约,3季度因人民币兑美元出现贬值,根据我们的测算形成单季度的损失约为2亿元人民币,较上年同期(汇率波动形成收益)的利润贡献差异达到3~4亿元,是造成公司3季度利润下滑的主要原因。

　　集装箱需求有冷有热:进入3季度,受全球主要经济体增长放缓,集运市场不及预期的影响,公司集装箱业务的销量有所回落;1-9月,公司干货箱累计销量为98.6万TEU,较上年同期减少9.0%,但冷藏集装箱累计销量为12.6万TEU,同比增长31.8%。在当前全球集运贸易回落至接近零增长的状况下,旧箱更替已成为集装箱需求的主要来源,其表现好于其他周期品。

　　向上逻辑仍然清晰:尽管3季度业绩下滑幅度较大,今年公司的表现在机械板块大企业中仍然属于较好水平,其核心因素包括集装箱进入更新周期、车辆业务通过全球化布局和成本有效控制实现内涵式增长、服务业等新业务向前推进。以中集电商为例,其智能快递柜已完成对深圳3000多个小区的覆盖,近期已与阿里巴巴旗下的菜鸟网络形成对接服务。

　　盈利预测和投资建议:我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入65,359、72,012和81,040百万元,EPS分别为1.030、1.360和1.720元。基于公司通过业务结构优化升级持续提升盈利能力,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:全球经济状况导致集装箱需求波动的风险;电商等创新业务扩展和盈利模式形成具有不确定性;公司前海项目的实施进度具有不确定性。

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