[6月股票推荐]5月11日股票推荐：股评家最看好的股票

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苏宁环球：激励体现互联网思维 助力大象起舞 　　继承控股股东苏宁环球集团地产基因，公司雄厚地产资源估值超过200 亿。旗下拥有商品房系列天润城、威尼斯水城等，精品别墅兴天氿御城以及多地商业综合体。截止14 年年报公司地产项目价值为213.76 亿元。同时公司储备大量货币资金并拥有健康的净现金流。 　　重磅推出创新员工持股计划，行权条件与市值挂钩体现发展决心。公司2014 年12 月11 日公告推出员工持股计划，76 名员工通过大宗交易方式定向受让大股东苏宁环球集团所持的公司4000 万股股票，占总股本的1.96%，控股股东拟以其自有资金向员工持股计划参与人提供无息借款支持，以及解锁条件为每年公司股价涨幅需居市值50 亿元以上地产股前30 名，充分彰显大股东对互联网+思维理解，同时年轻副总裁贾森上位，表明公司锐意进取以及坚定发展决心。 　　进入文化传媒领域迈出第一步。2014 年开始，公司通过并购苏宁文化打开文化转型突破口，与英皇联合投资电影《破风》出试电影投资，与江苏广电共同投资江苏聚合投资基金有利于进一步外延，与南京艺术学院共同建立苏宁环球影业，有望借助南艺人才与平台资源，拓展影视剧与动漫游戏制作发行，体现初步布局。 　　■战略规划和发展趋势：地产提供现金流、三大新兴板块支撑新腾飞。公司公告非公开发行股票，臵换出资金主要用于三大新兴方向“大健康、大文体和大金融”。设立香港全资子公司，开展海外投资业务，埋下伏笔。后续相信会不断落地项目，人才引进，全景图正在展开。 　　投资建议：仅从地产业务考虑我们预计公司15 年-16 年收入增速为16.0%和15.1%，净利润增速分别为18.9%和15.3%。考虑公司转型态度坚定，我们认为200 亿房地产项目储备回收现金将不断通过投资转型为新兴板块业务，价值面临重估，考虑地产和传媒估值溢价，保守给予400 亿市值目标，首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为19.60 元，相当于15 年44.5 倍动态市盈率。 　　风险提示：房地产市场增速缓慢，新业务拓展与转型进度不达预期。 　　保利地产：战略重塑的央企大蓝筹，未来行业整合者 　　保利地产1季度实现营业收入133.07亿元，归母净利润12.93亿元，同比分别增长44.10%和58.63%;税前毛利率为42.35%，同比提高8.22个百分点，每股收益0.12元。公司以5P战略宣告重新梳理战略布局。 　　作为产业链覆盖最为完善的龙头地产公司之一，保利地产在住宅、商业物业、房地产基金、养老地产等多领域上具备优势地位，而央企集团整合如火如荼，也为公司整合央企地产资源带来想象力。我们维持2015-16年1.40和1.64元的业绩预期，重申买入评级，目标价格上调至16.85元。 　　支撑评级的要点 　　一季度新推货不足，二季度底部回升。1季度签约金额195亿元、签约面积158万平方米，同比分别减少30.5%和27.4%;实现认购金额239亿元、认购面积218万平方米，同比分别减少23.9%和13.8%。 　　2季度推货量加大，政策支持和一线城市及周边成交的好转，将促销售底部回升。公司毛利率表现平稳，好于行业水平，标准化及集团采购全面推进。待售面积约为5，216万平方米，其中一、二线城市占比约为77.3%，一线城市和优势的广州城市群占38%，是回暖的主要受益者。 　　开发和拿地仍然谨慎。新开工422.5万平方米，竣工面积104万平方米，在建面积4，028万平方米，分别比去年同期增长1.5%、-23.0%和11.5%。 　　新增容积率面积249.41万平方米，平均楼面地价2，779元/平方米，总价69亿，仅占销售额的14%。 　　深挖社区价值，建立线上线下互联服务平台。公司推出5P战略，聚焦养老地产、全生命周期绿色建筑、社区O2O、保利地产APP、海外地产五方面。基于全国245个社区5，000万平米物业基础上的“若比邻”商业品牌打造社区O2O即将推出，保利地产APP计划6月推出。 　　商业地产和养老地产在行业内富有影响力。商业持有面积百万平米，经营及租金超10亿，出租经营规模位居行业前列，商业类互联平台;14年公司三位一体养老战略逐步落地，公司在养老产业领域的深入研究和大面积社区覆盖将为公司在大健康领域提供巨大商机。 　　评级面临的主要风险 　　2季度市场复苏低于预期。 　　估值 　　维持15-16年盈利预测不变，重申买入评级，目标价格由16.80元上调至16.85元。 　　海伦钢琴：低市值的艺术教育品牌 　　社会艺术教育发展落后的现状为全国知名艺术教育品牌提供良好机遇： 　　1)据我们测算，艺术教育市场空间约2000亿元，与此同时，社会艺术教育由于没有统一规划和参与者规模较小，使得教师质量参次不齐、课程缺乏体系，行业存在较大改善空间。 　　2)从学员及家长角度来看，由于他们缺乏甄别教育质量好坏的专业能力，但比较看重教学质量，这为知名艺术教育品牌提供良好发展空间。 　　进军艺术教育行业，海伦钢琴作为优秀民营企业存在明显优势，未来投资机会取决于公司资源整合能力以及搭建教学体系的竞争力。 　　1)公司的优势在于经过多年钢琴主业的发展已积累了一定艺术教育的行业资源以及上市公司平台优势，预计公司通过股权合作模式打造教育品牌竞争力将强于大多数培训机构。 　　2)我们认为，一方面公司通过上市公司平台已吸引了外部专家资源加盟以提供专业化教学体系，另一方面公司合作伙伴大多在当地已具备一定实力，预计公司通过资源整合将打造更具吸引力的教学品牌，在提升合作伙伴盈利性的同时，快速实现全国范围的复制。 　　维持“增持”评级：预计公司依托品牌、人脉、渠道等方面的竞争优势有望打造知名的艺术培训品牌，通过行业整合形成艺术教育的快速发展，我们预计2015～2017EPS0.22元、0.26元、0.32元，“增持”评级。 　　风险提示： 　　1、合作伙伴与公司整合阻力过大; 　　2、合作伙伴贡献的投资收益低于预期; 　　3、合作伙伴整合进度低于预期。(至诚证券网) 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

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