【十大机构预测股市行情】今日股市行情机构最新动向揭示：8只黑马股

【www.joewu.cn--新股】

　　四通股份：定位全球家居生活陶瓷供应商

　　类别：公司 研究机构：财富证券有限责任公司

　　事件：公司拟于2015 年06 月18 日在上海证券交易所发行新股。

　　投资要点

　　公司主营业务为新型家具生活陶瓷供应。公司是一家集研发、设计、生产、销售于一体的新型家居生活陶瓷供应商，产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列家居生活用瓷。       公司以“全球家居生活陶瓷供应商”这一目标作为企业愿景，将传统工艺和现代技术紧密结合，通过资源综合利用、废瓷回收、节能降耗降低生产成本，通过全系列家居生活陶瓷产品为客户提供一站式采购服务，通过器型、材质、装饰、工艺的创新不断满足市场需求。       公司自成立以来，依托自主研发、技术创新与积累沉淀，已发展成为本土少数能够提供系列化优质家居生活陶瓷产品的知名企业之一。

　　公司成为家居生活陶瓷行业的领先企业。公司作为国内家居生活陶瓷的领先企业，在创立之初就确立了“以质量带动品牌，以品牌提升规模”的思路，卫生陶瓷产品获得国家质检总局批准的“卫生陶瓷(洁具)出口免验”资格。        公司的产品多次获得国家和省级奖项，2004 年公司生产的“牡丹卷草纹瓶”被推荐进入“中南海”北区陈设，2013 年，公司生产的珠钻装饰奖杯荣获“第31 届巴拿马国际博览会金奖”。        2012-2014 年，公司各类产品出口综合排名分别位于国内同行业企业中的第2 位、第2 位和第3 位， 其中2014 年公司日用陶瓷、卫生陶瓷和艺术陶瓷出口额分别位列第1 位、第35 位和第2 位。

　　我国陶瓷的出口保持稳定增长。近年来在国际金融危机以及全球经济增速下滑等不利因素影响下，国内陶瓷出口依然保持了一定的增长我国陶瓷出口金额由2005年的50.38亿美元增长到2014年的220.75亿美元，年均复合增长率为17.84%，金融危机后2009-2014年出口年均复合增长率达到22.32%。       根据中国轻工工艺品进出口商会数据统计，我国2014年共出口陶瓷产品220.75亿美元，同比增长15.20%。其中日用陶瓷出口49.40亿美元，同比增长82.02%;艺术陶瓷出口19.60亿美元，同比下降33.06%;建筑陶瓷出口87.04亿美元，同比增长2.54%;卫生陶瓷出口32.05亿美元，同比增长61.22%;其他陶瓷出口32.66亿美元，同比增长7.26%。

　　公司主营业务突出，收入稳定。2012 年-2014 年，公司营业收入稳中有升，在国外宏观经济不景气的背景下，报告期内仍保持了一定的增长。2013 年、2014 年相较前一年度，增长率分别为2.56%、3.85%。         公司主营业务收入占营业收入的比例超过99%， 主营业务突出。公司主营业务收入构成中，日用陶瓷、卫生陶瓷和艺术陶瓷三类陶瓷的销售收入合计数占主营业务收入总额的比例超过90%。2014 年日用陶瓷销售占比达到56.93%。

　　募集资金投向。本次拟发行3,334 万股，募集资金28176.39 万元，计划使用募集资金投入21749.59 万元。       募投项目一为“新建年产日用陶瓷2,000 万件建设项目”，项目投资9717.57 万元;募投项目二为“新建年产卫生陶瓷80 万件建设项目”，项目投资9057.66 万元;募投项目三为“广东四通营销网络建设项目”，项目投资4,000 万元， 募投项目四为“新建开发设计中心建设项目”，项目投资1974.36 万元。       本次募集资金投资项目建成后，公司产品结构将得以进一步优化，公司艺术陶瓷、日用陶瓷和卫生陶瓷的生产工艺和产能将得到大幅度提升，从而全面提高公司的市场竞争能力。

　　盈利预测与定价。我们认为公司将保持稳定增长，按照行业增速10%的增长规模， 预计2015 年、2016 年的营业收入为5.52 亿元和5.75 亿元，净利润为5,513 万元和6,064 万元，摊薄后EPS 为0.41 元、0.45 元，按照公司同行业的松发股份和长城集团的平均估值，2015 年给予25-30 倍PE，对应的合理区间为10.25-12.30 元。       若按照公司拟募集资金额计算，加入各种发行费用，足额募集最低需要25771.82 万元，按照发行股本3,334 万股，足额募集的最低发行价约为7.73 元。

　　风险提示。国际市场出现大幅度波动，国际市场当地需求发生重大变化，会导致公司的境外营业收入下降。2014 年欧债危机的不确定性，可能会对公司国际市场的销售造成一定的不利影响。原材料价格大幅上涨、汇率波动会使公司业绩造成风

　　三安光电：获国家队支持，IC业务推进速度有望显著加快

　　类别：公司 研究机构：财富证券有限责任公司

　　事件：公司今日公告与华芯投资、国开行厦门市分行签订了《关于投资发展集成电路产业之战略合作协议》;同时，公司股东三安集团将其持有的公司2.17 亿股股份协议转让给国家集成电路产业投资基金， 本次股份转让完成后，公司实际控制人不变。 投资要点

　　获国家队支持，公司集成电路业务将显著提速。国家集成电路产业投资基金是在工信部和财政部指导下，于2014 年9 月由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等作为发起人设立。       公司股东三安集团本次以22.30 元/股的价格转让2.17 亿股股份(约占本公司总股本的9.07%)给国家集成电路产业投资基金，国家集成电路产业投资基金将成为公司第二大股东。 国家集成电路产业投资基金未来将对公司的集成电路业务给予全方位支持。       华芯投资为国家集成电路产业投资基金唯一管理人，承诺将重点支持公司做强做大集成电路业务，积极推进公司成为国际领先的围绕以III-V族化合物半导体为重点的集成电路公司，提升公司生产能力、技术水平，支持公司开展境内外并购等合作，形成良性自我发展能力，并引领带动III-V 族化合物集成电路产业整体发展。

　　切入半导体行业新蓝海，打开巨大成长空间。公司于2009 年开始在LED 芯片领域进行了密集、大规模投资，至2013 年已牢固树立在国内LED 芯片领域的龙头地位。LED 业务稳固后，公司即开始切入新的蓝海市场--集成电路行业。公司的集成电路业务主要聚焦于微波集成电路及功率器件两大领域的高端技术，包括砷化镓和氮化镓两类产品。

　　随着第四代移动通信技术(4G)的引入，通讯领域对功率放大器在高功率传输上的应用要求越来越高。而传统硅制程由于存在低崩溃电压、高频损耗、讯号隔离度不佳、低输出功率等物理性特征，使其在功率放大器(PA)以及射频开关(RF Switch)的应用始终无法与砷化镓(GaAs) 高速半导体器件匹敌。       砷化镓(GaAs)功率放大器在高功率传输领域展现的优异的、不可替代的物理性能优势，使得砷化镓高速半导体器件产品越来越广泛应用于手机电话、无线局域网络、光纤通讯、卫星通讯、卫星定位、GPS 汽车导航等领域。预计在未来较长的期间内，砷化镓高速半导体器件将在通讯市场占据重要地位。

　　而氮化镓高功率半导体器件亦开始应用于变频器、稳压器、变压器、无线充电等领域。氮化镓高功率半导体器件具有低导通损耗、高电流密度等优异的物理特性，使得通讯系统可显著减少电力损耗和散热负载，运作成本可以大幅降低。 因此，砷化镓高速半导体器件和氮化镓高功率半导体器件在通讯领域应用前景非常广阔，是半导体行业需求的新蓝海。

　　盈利预测与投资评级。我们继续看好公司近2-3 年LED 业务的快速发展及集成电路业务的广阔前景，与华芯投资的合作将显著加快公司集成电路业务的发展速度，从而提升公司估值水平。        暂不考虑集成电路的业绩贡献，维持此前业绩预测，即预计公司2015/2016 年营业收入分别为64.12/89.76 亿元;净利润(不含非持续性营业外收入)分别为17.93/25.11 亿元，不考虑增发摊薄，对应EPS 为0.75/1.05 元。将公司合理估值水平由2016 年23-27 倍PE 提升至35-40 倍PE， 提升目标价区间至36.75-42.00 元。目前公司股价30.08 元，维持“推荐”评级。

　　风险提示。LED 汽车照明增长速度慢于预期;微波集成电路产业良率不及预期导致盈利能力偏低。（至诚证券网）

本文来源：http://www.joewu.cn/zhengquan/19770/