2800点惊现重磅信号_六大重磅信号突至 股市黑周一无悬念？

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　　第四，流动性良好。证监会表示，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多，个人客户交易结算资金金额也大大超过去年年底水平。   　　股市逐步恢复常态，不代表救市完全退出。证监会表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府决不会坐视不管。   　　“前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。”证监会称，今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥稳定作用。   　　在此前采访中，亦有分析师认为场内杠杆当前处于相对安全可控区域，尚难在指数波动中迅速发生大规模强平警报。而在9月1日，多位机构人士还在采访中证实，当前场外配资清理工作也进入最后收官战;将在要求的期限内排查具有分仓交易功能的信息技术系统，旨在彻底清除违法违规的配资账户。在此之前，除上述三个系统被停业外，多家券商还因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，被证监会立案调查。根据场外配资当前的监管态势，有信托公司表示，伞形信托也将面临强制全部拆伞。   　　弥补监管漏洞   　　股市异常波动，暴露了股票市场的不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理、短期投机炒作等问题。证监会认为，解决这些问题根本上要靠深化改革、健全法制、完善监管。   　　主要从四个方面进行改革完善。一是培育机构投资者，实施鼓励长期投资政策;二是继续有序推进市场改革开放。包括积极稳妥实施股票发行注册制改革，加快并购重组市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司回购制度建设，以及落实分红制度，优化投资者回报。   　　近期股市异常波动，监管层饱受争议。证监会表示，将从多个方面采取措施弥补监管漏洞，完善市场管理制度。   　　包括研究制度实施“指数熔断机制方案”，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。另外，还将规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。   　　证监会还表示，将加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。另外，证监会还表示将严格执法，加强监管，坚决查处和遏制各类违法违规行为。   　　或引入熔断机制   　　在证监会上述拟推出的政策中，指数熔断机制备受关注。美国现行熔断机制可追溯至1987年10月全球股市暴跌的“黑色星期一”。   　　所谓熔断机制，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间。   　　中国股票市场没有熔断机制，但是在期权市场已经采用。例如今年2月11日上证50ETF期权首次触发熔断机制。当日下午，个别合约交易价格因做市商报价错误触发交易熔断机制，熔断期间，未成交异常委托及时撤单，熔断集合竞价结束后，成交价格即恢复正常，风控机制发挥作用。   　　据了解，监管层对于将熔断机制引入股票市场的研究已经持续多年。一直没有成行，一个重要原因是受到法律层面的限制。   　　证监会主席肖钢2013年11月曾经在第四届“上证法治论坛”上表示，从境外经验看，各国证券监管部门都是集必要的立法、行政和司法职权于一体的法定特设机构，熔断机制等方面的制度，很多是由证监会制定规则或者经过证监会确认的交易所规则来安排的，有法律效力，得到法律保障。   　　“比如熔断机制，当交易出现特别异常情况时，如2分钟内股票暴涨5%，就要暂停交易10分钟，有些交易需要取消，这在一些境外市场是普遍做法，但目前我国没有明确具体的法律规定。”肖钢说，遇到类似情况，证券交易所不能采取熔断或取消交易的措施，否则，投资者打官司、上访，交易所就很难讲得清楚。   　　维稳作用获肯定 证金公司继续集结“火力”   　　A股在3000点会继续救市还是2000点会继续救市?9月6日晚间，证监会深夜发声给出了明确答案——股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府决不会坐视不管。   　　作为“救市先锋”，中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)前期的救市行为得到监管层肯定。“前一阶段，证金公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。”证监会称，今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥稳定作用。   　　随着股市成交逐渐恢复，市场开始担心稳定资金逐步退出，投资者信心未稳。特别是在8月14日，证监会发布21号公告宣布股市进入常态化阶段，证金公司将部分股票转让给中央汇金后，部分市场人士将这一举动解读为证监会退出救市，证金公司不再出手。   　　事实上，证监会在21号公告中明确称，证金公司在今后若干年内不会退出市场。据《第一财经日报》了解，证金公司将部分股票以协议转让方式转给中央汇金，一个目的是为了优化资产负债表，腾出空间，以备市场再遇突发情况时能够及时出手。股票转让给中央汇金之后，中央汇金可以自主进行判断及买卖。   　　近期证金公司再次集结“火力”，以备适时出手。6日晚间，申万宏源(000166)发布公告称，子公司申万宏源证券已与证金公司签订《中国证券期货市场场外衍生品交易主协议》及《收益互换交易确认书》,约定以申万宏源证券2015年7月底净资产的20%出资,用于投资蓝筹股等。   　　申万宏源证券在扣除已于2015年7月6日按2015年6月底净资产的15%,即63.90亿元的出资后,补充出资21.6416亿元,并已完成相关资金的划付。即两次合计向证金公司出资超过85亿元。   　　广发证券(000776)日前也发布公告称，已于9月1日与证金公司签订《中国证券期货市场场外衍生品交易主协议》及《收益互换交易确认书》。根据主协议和交易确认书,本公司决定以2015年7月底净资产的20%出资,用于投资蓝筹股等,即本次出资额为本公司2015年7月底净资产20%减去上述本公司于2015年7月8日公告的按2015年6月底净资产15%已出资金额的差额,并已完成相关资金的划付。   　　参与此次出资的证券公司总计有50家，各证券公司已于近日分别先后与证金公司签订相关协议并划付资金。本次出资由证金公司设立专户进行统一运作,由50家证券公司按缴资比例分担投资风险、分享投资收益。   　　证监会深夜表态稳A股：研究熔断机制   　　昨日(9月6日)晚间，证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，就如何看待近期股市波动，如何理解市场内在稳定性增强，下一步如何维护股市稳定和改革发展等问题进行了具体作答。   　　证监会负责人表示，要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。《每日经济新闻》记者注意到，证监会发言人此次谈话中包含了多项对市场的维稳措施，其中包括证金公司护盘、改革新股发行制度、研究熔断机制等。   　　A股内在稳定性增强   　　在证监会负责人看来，当前市场的内在稳定性已经显著增强。这主要体现在以下几个方面：   　　一是市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深证综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。   　　二是杠杆融资风险得到相当程度的释放。场外配资得到清理整顿，其中，配资数额最多的恒生电子(600570)、铭创、同花顺(300033)三个系统因违法违规已被关闭停业。证券公司场内融资余额大幅下降，已由前期高峰2.27万亿元，下降到约1万亿元，回到去年年底的水平。信托公司杠杆融资规模也大幅下降。   　　三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。通过提高保证金、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。严格限制了程序化交易，制止频繁报撤单行为，大幅减少其助涨助跌的效应。允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，有效缓解了杠杆资金平仓压力。   　　四是投资者流动性状况良好。股市交易基本顺畅，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。   　　值得注意的是，在证监会负责人表态之前，央行行长周小川在刚刚结束的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。   　　多项维稳举措齐发   　　眼下，A股市场投资者的情绪依然不稳定，指数波动幅度依然较大，下一阶段证监会在维护股市稳定和改革发展上有何打算，成为了广大投资者最为关心的问题。   　　证监会有关负责人表示，下一步要继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。   　　这轮股市异常波动，进一步暴露了我国股票市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等问题。解决这些问题，根本上要靠深化改革，健全法制，完善监管。当前和今后一段时间，我们要抓紧做好以下工作：   　　第一，要从中国实际出发，借鉴境外成熟市场经验，研究市场顶层设计，坚持服务实体经济，完善市场结构，培育发展机构投资者，实施鼓励长期投资政策。   　　第二，有序推进市场改革开放，坚持市场化、法治化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革，着力促进提高上市公司质量，加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司股份回购制度建设，认真落实上市公司分红制度，优化投资者回报机制。   　　第三，弥补监管漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。   　　第四，夯实市场基础设施建设，加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。   　　熔断机制引人注意   　　《每日经济新闻》记者注意到，在证监会发言人的表态中，除了广大投资者关注的关于证金公司护盘外，最值得注意的是将研究制定指数熔断机制方案。   　　熔断机制起源于美国，是以人为地设置价格限制和中断交易为特征的，目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。   　　业内人士指出，熔断机制不仅给股指期货的交易者提出了一种警示，也为期货交易的各级风险管理提出了一种警示。熔断机制对股指期货市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。此外还为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降，有了熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象，消除陈旧性价格，保证交易的畅通。   　　央行行长周小川：股市调整已大致到位   　　中国人民银行官方网站5日发布消息，中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。此言一出，可谓重磅利好，上周市场有望迎来反弹，投资者无需过于悲观。   　　最新表态   　　央行行长：股市调整已大致到位金融市场望稳定   　　周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性;股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响，目前股市调整已大致到位。   　　点评：央行行长明确表示股市已调整到位，这在历史上极为罕见，释放出了非常明显的信号，A股在3000点区域已经进入合理的估值区间。 中金所：严格规范期指交易再出四招限制投机   　　股市的急跌刺激了投资者的不满情绪，而情绪在舆论的传导中找到了一个发泄口——股指期货。近日，有部分舆论认为，股指期货交易的做空行为是股市暴跌、阻碍救市生效的元凶。   　　9月2日晚，中金所官方微博发布“中金所进一步加大市场管控严格限制市场过度投机”的通知，祭出四条“狠招”，一是自2015年9月7日起，沪深300等股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为;二是自9月7日结算时起，将沪深300股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由30%提高到40%。;三是将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取;四是加强股指期货市场长期未交易账户管理。   　　点评：上述举措能有效抑制市场投机力量，进一步严格异常交易标准至单日10手，能够立竿见影地抑制日内交易，大幅降低成交持仓比。对于股市来说，应该是重大利好，遏制市场做空的动力。   　　机构观市   　　银河证券：A股估值已接轨或低于国际水平   　　银河证券首席策略分析师孙建波在其最新发布的研报中表示，在经历前期大跌之后，A股正在进入价值投资区间。   　　孙建波指出，从国际平均估值水平来看，整体估值15倍至25倍是常见区间，纳斯达克综合估值在30倍附近，罗素2000指数(小型股票)的估值为50倍左右。而从A股的估值水平来看，当前估值已经与国际估值体系接轨，甚至严重低于国际估值水平。   　　据记者统计，截至上周三收盘，沪深300的估值不到12倍，中证800的PE估值不到13倍，整体市场估值仅为16.45倍。即便是估值较高的创业板，当前估值也基本与罗素2000相当，并未明显高估。   　　美银美林：新兴市场股市闪现“买入”信号   　　国际知名投行美银美林上周五表示，截至9月2日的一周，投资者持续从新兴市场股市中撤出资金，但近期累计流出量如此巨大，以至于现在新兴市场股市已向投资者闪现“买入”信号。   　　美银美林与数据提供商EPFR Global联合发布的报告显示，9月2日当周新兴市场股票基金净流出资金52亿美元，连续第八周净流出。过去四周累计流出240亿美元，占管理资产总额的2.94%。这向投资者发出了一个逆势“买入”信号，自2013年6月以来还是首次，当时新兴市场股市在随后的四周内上涨3.8%，十三周内上涨了13%。   　　投资策略   　　瞄准低估值蓝筹股   　　上周三个交易日，在“国家队”大举扫货的背景下，A股再现极端的一九行情，并再现千股跌停。面对如此尴尬的局面，投资者的操作难度可谓难上加难，“国家队”救市都瞄准了哪些股票，更成为投资者最感兴趣的话题。   　　“从最近几天救市的行动来看，脉络已经很清楚了，就是瞄准银行股这样的权重股。”中信建投证券兰州营业部副总经理薛群表示，不过，目前银行股股价已回到前期的平台，套牢盘压力较大，如果再拉银行股，需要耗资更大，效果如何还难说。“因此，我们的建议是，投资者目前不要追高买银行股，如果要进行价值投资，也要等银行股回落后再买，做适当配置;虽然银行股投机性差，但安全性高，而且有不错的分红率。除了银行股，保险股和券商股也是救市资金可能选择的对象，大家也可重点跟踪。”   　　长江证券(000783)兰州营业部投资顾问贾胜同时指出，“国家队”此次救市，选择的重点是两大块，一是以上证50为代表的权重股，二是新经济中的龙头股。“权重股影响大，护住权重股就护住了大盘;新经济代表了未来的方向，如果新经济中的龙头股能企稳向上，无论对机构还是对中小投资者来说，都能带来极大的信心。所以，对普通投资者来说，逢低建仓低估值蓝筹股和新兴产业龙头股，不失为合理的操作策略。”   　　监管层接连发声：股市调整到位风险得到释放   　　9月6日晚间10点，央视《晚间新闻》播出中国证监会负责人答新华社记者问，就稳定股市公开表态。   　　证监会负责人称，目前股市泡沫与风险已得到相当程度的释放，今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。该负责人表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。其还表示，未来将把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。同时，证监会将着手研究制定实施指数熔断机制。   　　而在早些时候，央行行长周小川在土耳其举办的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，中国股市调整已大致到位，国内金融市场可望更为稳定。周小川称，今年6月中旬以前，国内股市泡沫不断积累，上证指数上涨了70%，由此出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。   　　周小川指出，中国股市已发生了三轮调整，由此而带来的结果是股市杠杆率明显下降，对实体经济也未产生显著影响。周小川强调，为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括中国人民银行通过多个途径向市场提供流动性，从而避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。   　　财务部部长楼继伟也在G20会议中表示，当前中国经济状况仍在预期之中，中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。   　　国金证券(600109)策略分析师表示，回顾本轮A股市场自6月中旬以来出现的调整，央行“出钱出力”表现积极，预计央行后续仍将通过多个途径向市场提供流动性。本次讲话是周小川今年以来第二次在公开会议上谈及A股，内容更多表述的是股市“大幅波动”的时段或已经步入尾部阶段，对于股市后市的走势则还需考虑其他的因素。   　　海通证券(600837)首席策略分析师荀玉根同样提及本次是周小川今年第二次直接鲜明地评论股市，并表示这两次“背后都有深远意义”。荀玉根称，615后股市的下跌分两段，5178到3373跌的是去杠杆，4000到2850跌的是金融恐慌，“周小川本次表态是个信号，表示维护金融市场稳定将是近期政策目标”。   　　内地一机构人士也表示，周小川本次谈及股市，以及证监会连夜出消息，目的都是想给市场吃颗“定心丸”，提振投资者信心。该人士称，股市缺的并不是钱，而是信心。上述消息的接连放出肯定是个做多信号，“但市场和投资者买不买账，只能看后期两市表现了”。   　　配资清理再次升级 伞形信托软件接入限期关闭   　　“宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王。”在经历过前两轮的清理后，目前配资业务基本上只剩下一些存量资金，但监管层去杠杆的步伐并没有就此止步。记者从某券商处获悉，目前监管层已发文，要求各家券商对“利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动”进行清理，清理重点便是存量配资账户，伞形信托配资账户则被要求限期清理关闭。在此背景下，救市的成功与否便取决于国家队资金的流入速度能否大于去杠杆的资金流出速度。   　　那么，场内资金是被动等待国家队救市成功还是积极展开自救呢?为此，《每日经济新闻》采访了多位业界大佬，以期为您答疑解惑。   　　记者从某券商处获悉，目前监管层已发文，要求各家券商对“利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动”进行清理，核心是要清理违法违规的配资账户。   　　此次监管层针对配资业务的再度清整，无疑是此前两轮配资清理的延续。对于配资规模不同的券商，监管层也给出了不同的清理时间表。除个别配资存量较大的券商外，大部分券商的清理工作要求在9月30日前完成。值得一提的是，此次的清理重点为存量配资账户，通过软件接入的伞形信托配资账户则被要求限期清理关闭。   　　最迟10月底清理完毕   　　事实上，配资业务早在6月就被监管层列入了黑名单。6月13日，证监会已禁止券商为场外配资活动提供便利。7月中旬，证监会、网信办联合规范场外配资，要求证券公司在7月规范信息系统外部接入行为，完成自查工作;落实证券账户实名制;证券公司不得将客户的资金账户、证券账户提供给他人使用。   　　在一系列措施的规范和约束下，配资业务只剩存量资金在照常运作。如今，监管大刀终于砍向了存量配资。某券商经纪业务负责人表示，存量配资在10亿元以下的券商，被要求在9月11日前完成清理;存量配资在10亿~50亿元之间的券商，被要求在9月18日前完成清理;存量配资在50亿~100亿元之间的券商，被要求在9月25日前完成清理;存量配资在100亿~150亿元之间的券商，则被要求在9月30日前完成清理;存量配资在300亿元以上的有2家证券公司，清理工作要在10月31日前完成。   　　据《每日经济新闻》记者了解的情况，此次监管层针对配资业务的再度清整，无疑成为此前两轮配资清理的延续。而在8月18日，三大配资软件商均遭证监会立案调查，其中恒生HOMS、同花顺(300033)曾宣布对其账户系统进行清整。而此次在监管层及部分券商的再度清整下，已有伞形信托客户反馈其账户交易权限遭到叫停，这一清整力度也超出其此前预料。对于此次监管升级，有私募人士认为，这或许与监管层在调查中发现的新问题有关。   　　部分券商已开始行动   　　一位业内人士告诉记者，由于部分配资账户的载体为伞形信托及其子账户，而券商在账户清理时又存在审查要求，因此不少券商正在要求信托方面提交账户合规的承诺函，而部分信托公司也针对旗下存量配资账户进行了清整配合。现在没清理掉的多是资金在100万元以上的，也就是利用信托账户，而不是子账户或虚拟账户进行配资的。   　　配资主要借用了伞形信托，而在叫停代销伞形信托后，这类账户的真实情况是券商营业部也不能够掌握的。对此，部分券商想出的应对策略是要求信托公司出具合规承诺函，把压力转嫁给信托公司，让他们自己主动去核查配资客户情况。   　　事实上，已有信托公司向计划受益人发布了类似的通知函，要求配资客户及时进行资产处置。一位券商人士向《每日经济新闻》记者提供的一份《关于清理违规从事证券业务相关账户的告知函》显示，西藏信托就接到了齐鲁证券关于清理违规配资账户的通知，西藏信托旗下8只配资产品在清理名单之中。   　　上述告知函显示，拟清理的配资账户包括西藏信托——鸿禧成长1号以及鸿禧成长2号;西藏信托——聚汇盈1号;西藏信托——诺德金8号结构化产品以及诺德金9号分级证券信托计划;西藏信托——柯塞威1号结构化产品以及柯塞威2号结构化产品;西藏信托——鑫辰1号伞型信托计划等共计8只产品。告知函要求上述产品于8月31日前妥善处置相关账户以及资产。如未处理完毕，将对相关账户采取限制资金转入和限制买入等措施。如因停牌原因无法处置，需在复牌后三个交易日内处理完毕。   　　中金所抑制投机层层加码 期指成交量萎缩节节后退   　　按照中金所监管要求，自上周三起，三大期指交易保证金、手续费、异常交易行为认定标准大幅提升，对过度投机者进行"海陆空"多方位立体化精准打击。一时间，股指期货的是是非非成为这个小长假的焦点话题之一。唱多者称，监管层严控过度投机，A股有望触底反弹;唱空者担心，股指期货套保功能被限后，可能加剧现货市场的抛售潮……市场各方莫衷一是。那么，期货研究者、期货交易者、期货公司人士是如何看待这一政策的呢?海外成熟市场又有哪些前车之鉴?   　　为最大限度地抑制市场过度投机，中金所祭出了杀手锏。   　　9月2日收盘后，中金所在此前严控基础上再发四招，从交易保证金、手续费、异常交易行为监控以及长期未交易账户管理等角度，对过度投机者进行"海陆空"多方位立体化精准打击。   　　其中，非套期保值客户单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成"日内开仓交易量较大"的异常交易行为，成为这个小长假里市场人士议论的热点话题。《每日经济新闻》记者注意到，在中金所不断加码的严控下，股指期货市场的成交规模已经大幅萎缩，抑制投机成效明显，而在9月2日再出猛招之后，上周三市场注定又将是一场风云大战。   　　中金所再发四大招   　　就在节前最后一个交易日收盘后，中金所19点20分于微博上再度发声，势将市场管控一抓到底。   　　中金所称，虽然近期采取了包括调高交易保证金、提高手续费、调低日内开仓量限制标准等一系列严格管控措施，实施以来，股指期货成交量有所下降，但市场投机氛围仍然较重，为最大限度抑制市场过度投机，中金所再度出招。其一，调整股指期货日内开仓限制标准。自2015年9月7日起，沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成"日内开仓交易量较大"的异常交易行为。日内开仓交易量是指客户单日在单个产品所有合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限。   　　其二，提高股指期货各合约持仓交易保证金标准。自2015年9月7日结算时起，将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%，将套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。   　　其三，大幅提高股指期货平今仓手续费标准。自2015年9月7日起，将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五提高至万分之二十三收取。   　　其四，加强股指期货市场长期未交易账户管理。为严格落实投资者适当性制度，强化实际控制关系账户监管，中金所要求会员单位进一步加强客户管理。对于长期未交易的金融期货客户，会员单位应切实做好风险提示，加强验证与核查客户真实身份。自2015年9月7日起，长期未交易客户在参与金融期货交易之前，应知悉交易所现行交易规则及其实施细则，作出账户系本人使用，不出借、转让账户或将账户委托他人操作，合规参与交易等承诺，并将承诺书通过会员单位报送中金所后，方可参与金融期货交易。   　　监管标准连升两级   　　就在不久前的8月31日，上述第一条中对"异常交易行为"的认定，还设定为100手作为红线，更早一点的8月26日，中金所微博上还挂着日内开仓600手的认定标准。在短短几天内，"异常交易行为"几乎可以说是全覆盖，管控之严前所未有。"我才开了十几手就被打电话了"，某期货玩家告诉《每日经济新闻》记者，因为是在单独的期货公司开的户，所以查不到手中的股票现货匹配，平日也就10手左右玩短线，如今被打电话，同时保证金还要提高，上周开始不打算再做股指期货了。   　　上周三起，非套期保值持仓交易保证金将变成40%，而根据中金所的通知，就在8月26日之前，沪深300和上证50期指非套期保值持仓交易保证金，以及中证500期指非套期保值的买入持仓还是10%，而中证500期指非套期保值的卖出持仓交易保证金在7月8日前也只有10%。也就是说，短短2个月内甚至数日内，非套期保值各合约的保证金上调3倍。以40%计算，股指期货的杠杆被降低至2.5倍。值得注意的是，此次中金所将套期保值的持仓交易保证金也提升了一倍，而这个标准之前中金所都没有动过。   　　至于平今仓手续费标准，记者在中金所8月25日的微博上看到，当时的设定是自8月26日起，股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准按照万分之一点一五收取，如今将提高到万分之二十三，两周时间提高了近20倍。   　　期指成交量大幅萎缩   　　实际上，自从中金所展开严控以来，股指期货市场就已经"收敛"了许多。《每日经济新闻》记者看到，6月15日，沪深300、中证500、上证50期指的成交量分别为168.94万手、28.72万手和47.89万手，而3个品种的过夜持仓量分别为16.66万手、5.29万手和10.01万手。从上述数据就可以看到，日内交易与过夜持仓的规模相差很大，以沪深300期指为例，6月15日的成交量是过夜持仓量的10倍以上。而上述数据的巨大落差，或正是中金所出手的重要原因。   　　这之后，在多番严控之下，目前股指期货市场的成交量着实萎缩了不少。以沪深300期指为例，其成交量在不到3个月的时间里减少了六成多，过夜持仓量同样减少了六成。   　　值得注意的是，9月2日沪深300、中证500、上证50期指的主力合约分别较现货指数贴水400.03点、745.55点、235.83点，贴水幅度颇大，而目前距离9月交割尚有2周时间。

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