今日机构买入|今日机构强烈看好 4大金股可闭眼买入

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月10日讯

　　报告摘要:

　　事件介绍:公司于2015年9月8日与九鼎投资达成合作意向:拟以非公发行引入其为战略投资者;共同设立20亿元规模节能环保、科技产业并购基金;将子公司固废处置公司打造成工业危废的整合平台。

　　引入顶尖股权投资机构,提升资本运营能力。九鼎投资是国内一流股权投资机构,管理基金规模超过300亿,目前已投资了270多家各行业龙头企业,在公司管理和资本运作方面积累了大量成功经验。未来九鼎投资和公司深度合作后,有助于推进公司资本运营能力的改善,为公司今后的资本运作提供有效支撑。

　　公司国改走的快,走的前并且想象空间大。公司虽然作为地方国企,但外延变革的动力充足,年初大股东将控股比例提升至69.3%,打开了外延空间,同时公司的高负债结构,客观上需要引进一份质地优良的第二主业来支撑。此次与九鼎合作,一方面表明公司在外延方面进入实质性筹划阶段。另一方面向市场表明外延整合的方向在环保、科技等新兴产业领域。在国企改革的大背景下,公司是少有的积极求变,并且主动向新兴产业靠拢国企,并且整合路径不仅仅局限于大股东的资产,而是更多的向优质的民营资本开放。公司的国企改革模式不仅走的快,走的前,更重要的是路径更新,当前公司市值40亿左右,股价向上的弹性空间大,因此强烈推荐!

　　风险提示:后续合作取消,国企改革进度不及预期;

　　艾派克:世界通用打印耗材巨头,国产化替代沐春风

　　艾派克是国内外领先的打印机耗材和芯片设计、生产、销售厂商,坚持以打印机耗材芯片为核心的多元化发展。公司的传统主业是打印耗材芯片,借壳上市后,公司一方面继续巩固在通用打印耗材芯片领域的技术领先优势;另一方面借助资本市场积极开展后续资本运作,努力发展为“打印机耗材及集成电路综合方案提供商”。公司在专利技术和销售渠道方面形成了独特的优势,大股东赛纳科技是国内打印机行业的领导者,研发出了国内第一台具有自主核心技术的激光打印机“奔图”,被列为国家信息安全与设备15家指定供应商之一。

　　发展中国家通用打印耗材发展潜力巨大,中国集成电路进口替代趋势明确。通用打印耗材行业成长的驱动力来自于中小城市的崛起和对原装耗材市场的挤出效应,中国的通用打印耗材芯片受下游需求拉动和国产化替代推动,发展潜力巨大。中国是全球最大的集成电路市场。中国集成电路进口额是出口额的4倍,随着政策的加码,国产化替代需求迫切。

　　高效资本运作助力公司快速成长公司。未来将充分发挥内生外延的协同作用,公司与中科信息、中和普元、东方金桥等发起设立产业基金,投资于国内及海外集成电路设计行业等具潜力的公司。同时公司增发引入国家集成电路产业基金和国开装备制造产业基金,携手共同布局产品延伸占位。

　　盈利预测与投资建议:考虑增发后,预计公司2015~2017年EPS分别为0.64、1.00和1.28元,首次给予“增持”评级。

　　风险提示:行业竞争加剧;并购后整合不达预期;人才流失。

　　国兴地产系列报告之一:国兴地产的软实力

　　投资要点

　　国兴地产的软实力之一:大股东核心管理团队的人脉实力

　　(1)国兴地产大股东财信地产的控股股东为财信集团,集团董事长卢生举为国兴地产的实际控制人。卢生举出生于1966年,早年曾在涪陵东大发展实业有限公司任职,1997年创办重庆财信集团,并担任重庆财信企业集团董事长,目前还同时担任重庆市财信环保投资股份有限公司董事长兼总经理,重庆市工商联执委(常委)。在卢生举的带领下,经过18年的发展,财信集团从重庆一个小的民营企业已成长为一家以房地产、环保为主,兼具市政工程建设、金融与投资、资本化运营和矿业投资的大型企业集团,截止2013年末,财信集团资产规模近300亿元。在财信集团不断壮大的过程中卢生举也积累了深厚的人脉和广泛资源,其战略眼光和个人实力也广为认可,2008年卢生举当选重庆奥运圣火的传递者之一,2012年获市委、市政府授予的“重庆优秀民营企业家”荣誉称号,其个人能力可见一斑。

　　(2)财信集团副总裁彭陵江,44岁,曾任重庆东大实业有限公司总经理助理,重庆财信经贸发展有限公司总裁助理;现任重庆财信企业集团有限公司副总裁,兼任国兴地产董事。彭陵江作为财信集团早期创始团队和现任核心高管之一,具备很强的能力和丰富的行业经验。1997年之前,与卢总一起带领公司尝试做过娱乐、商贸,参与一些小的地产项目,1997年之后,带领公司先后投资过重庆保税区,试图介入船舶工业,并试图购涪陵榨菜,2003年选定房地产作为主业,并向其他产业链扩展。彭陵江认为环保产业也会如地产行业一样向货币化的趋势发展,所以早在2005年,把环保确定为公司另一块主营业务,以污水和固废处理为主,如今环保业务已蔚然成荫。彭陵江在财信集团的成长过程中发挥了重要的作用,现今担任集团副总裁,同时担任国兴地产董事,其在集团层面和业内的人脉与资源积累将为国兴地产的发展提供重要支持。

　　(3)国兴地产总经理唐昌明,曾任涪陵东大实业有限公司副总经理,重庆财信房地产公司董事长、总经理,重庆财信企业集团常务副总裁,2011年起担任国兴地产总经理。任职期间全力推进国兴地产主力项目北岸江山项目的开发工作,国兴北岸江山处于重庆市主城区五大商圈几何中心位置,位为“中央生活区超百万方江山大城”,在唐昌明的指导推进下,该项目正成功打造为重庆滨江知明高端豪宅。唐昌明先生凭借着其在集团层面深厚的人脉和资源积累以及在项目开发运作上的专业能力,带领大股东旗下唯一上市公司平台国兴地产不断做大做强。 l 国兴地产的软实力之二:大股东远见卓识的战略布局 财信集团管理层眼光长远,布局广泛,成功打造了地产、环保和金融三大主业。 地产业务方面,集团地产业务主要分布在重庆,同时战略性进入北京、广沙滨城市、重庆财信渝中城、重庆大足区龙水湖国际旅游休闲度假区、重庆国兴北岸江山等8个项目,拥有开发性土地储备超过4000亩(267万平米)。财信集团旗下的财信地产2012年年末总资产规模56亿元,已接近上市房企中的中等水平。财信集团承诺将在2018年启动资产注入程序解决同业竞争问题。

　　环保业务方面,财信集团旗下核心子公司重庆市财信环保投资股份有限公司,具有环境污染治理及运营甲级资质,市政公用工程施工总承包资质,系重庆市环保十强企业,“重庆著名商标”。公司以较高起点专注于城市固体废物治理与运营、城市生活污水治理与运营、工业污水治理与运营、技术研发与服务等核心业务领域。财信环保已投资建设及特许经营城市固体废物、城市生活污水、工业污水、危险废弃物等环保项目超过30个,其中国家级固废处理场6座,省市级城市污水及工业污水处理项目4座。15年8月,国兴地产与重庆财信环境资源有限公司拟共同投资设立重庆财信合同能源管理有限公司,新公司注册资本2亿元,其中国兴地产出资65%,财信环境资源出资35%。重庆财信合同能源管理有限公司经营范围为合同能源管理、可再生能源项目投资;节能技术研发并提供咨询服务等。

　　金融业务方面,财信集团也具有很强的实力,先后参股和投资了多家金融企业,控股石家庄汇融银行,为重庆农村商业银行股份有限公司主要股东,为中新大东方人寿保险股份有限公司并列第一大股东,控股重庆市江北聚兴小额贷款股份有限公司,控股重庆江北恒丰村镇银行股份有限公司、安诚财产保险股份有限公司、华澳国际信托有限公司。股权投资金额超过20亿元。另外根据权威媒体报道,财信地产去年曾计划以不低于68.5亿的价格受让西南证券24.09%的股份,其实力之强可见一斑。

　　财信集团实力雄厚,资源丰富,同时对作为旗下唯一上市公司平台国兴地产十分重视。2015年8月财信集团通过共同投资成立合同能源管理公司方式将环保业务引入上市公司业务体系,财信集团旗下本身已有环保业务,但此次财信集团并未在集团层面拓展环保新业务,而是通过与上市公司共同投资的方式来拓展合同能源管理业务。这充分体现了大股东对唯一上市平台国兴地产持续而强大的支持力度,同时财信集团在环保领域的经验和资源也将帮助上市公司做大做强合同能源管理新业务。未来国兴地产作为大股东旗下唯一上市公司平台的战略地位还将不断得到强化,同时也将充分受益于财信集团的广泛资源布局和雄厚的综合实力。

　　投资建议:我们看好国兴地产在未来增发后地产项目加速周转对业绩的促进以及大股东丰富资源对上市公司发展的支持。在不考虑未来增发股本变动和合同能源管理业务前提下,预期公司2015、2016、2017年EPS分别为0.65、0.81和0.95元,对应PE分别为24.6、19.7和16.8倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:销售不达预期

　　中南传媒:和培生合作落地,数字教育业务有望加速发展

　　公司公告:与培生亚洲公司签署《战略合作框架协议》

　　公司公告,9月8日,公司与培生教育出版亚洲有限公司签署《战略合作框架协议》,内容主要是:双方确立互为战略合作伙伴关系;双方在培生原版教材引进、定制开发本地化教材教辅、数字教育等方面进行深度合作,共同开发适应中国教育的产品,联合打造教育“龙头”品牌;双方协力探索教育云平台市场的合作;双方协力探索国际市场合作,协力探索资本发展新模式,利用资金杠杆和经验信息对教育领域的创新项目进行扶持培养,对国内及海外相关板块业务的进一步发展进行开放式的前瞻性布局,如与美国、英联邦国家学生同步的国际高中在线学习平台。

　　公告内容分析:合作或将加速公司数字教育领域拓展步伐

　　培生是全球领先教育集团,在高等教育、英语教育、中小学教育、数字教育等领域领跑全球,2013年数字教育在营业收入中占比达60%。我们预计和培生合作将使公司:1)实现公司教育产品和国际化教育标准接轨;2)利用培生在数字教育领域优势,加速公司数字教育业务拓展;3)共同开拓国际市场。

　　展望:发行业务有望稳定增长,数字出版业务扩张或持续

　　1)发行业务:有望保持较快增长,湘版教材在其他省市的占比有望持续提升;加之教材价格或稳定增长,我们预计公司发行业务有望保持15%以上增长;2)数字出版业务,借助华闻数媒,我们预计H215将签约250多所学校,2015年有望实现1000所目标,收入有望实现5亿元、净利润约0.45亿元,均同比增长100%;3)和培生合作已落地,具体合作细节将等待公司的公告;4)并购,2015中报公司账面现金约101.5亿元,结合公司现有业务,我们预计公司将在在线教育、数字营销等领域进行并购。

　　估值:维持“买入”评级,目标价31.24元,关注国企改革进程

　　我们2015-2017年EPS预测为1.03/1.26/1.59元。我们基于瑞银VCAM工具通过现金流贴现推导(WACC为7.3%)得出目标价31.24元,对应2016年PE为24.8倍。

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