2800点惊现重磅信号|一大重磅信号突袭 今日股市行情先抑后扬？

【www.joewu.cn--大盘走势】

　　全球经济阴霾笼罩之下投资者抛售风险资产，欧洲股市收盘跌3.1%，深陷欺诈丑闻的大众以及大宗商品巨头嘉能可首当其冲。

　　周二美股收低，道指下跌1.09%;标普下跌1.23%;纳指下跌1.50%。

　　欧洲股市周二大跌，矿业股领跌，嘉能可盘中暴跌16%以上，创历史新低。

　　欧洲斯托克600指数收跌3.1%，斯托克600基本资源股指数重挫5.2%，为跌幅第二大板块，嘉能可、安托法斯塔矿业、英美资源以及必和必拓齐跌。德国DAX 30指数收跌3.8%，法国CAC40指数收跌3.42%，英国富时100指数收跌2.83%。

　　嘉能可一度暴跌16%以上，跌破1英镑，创历史新低。矿业股安托法加斯塔与安赛乐米塔尔暴跌都在6%以上。KAZ矿业暴跌17%。

　　Liberum Capital矿业分析师Richard Knights表示，“铜价的下滑让嘉能可的股东感到阵阵凉意。”

　　受尾气声闻困扰的大众汽车周二再次大跌近20%。

　　美元汇率上涨，创近两周新高，亚特兰大联储主席洛克哈特周一表示，仍预期美国会在今年加息。圣路易斯联储主席布拉德也表示，美国在下月仍有可能加息。

　　与此形成鲜明对比的是，欧洲央行官员一直强调欧元区将长期维持宽松政策。欧央行理事会成员Ewald Nowotny周一称，欧元区利率将长期维持在低位。

　　大宗商品全线下跌

　　作为全球最大的商品消费国，中国增长放缓令工业金属价格下滑。

　　LME铜价收跌3.6%，创7月7日以来最大单日跌幅，报5080美元/吨，至最近三周最低收盘位。LME锌价收跌1.8%，报1628美元/吨，逼近上周所创五年最低收盘位。LME锡价收跌2.3%，报14800美元/吨，盘中触及三周低位14560美元/吨。

　　WTI原油下跌1.82%，报45.83美元/桶，金价下跌下跌8美元，跌幅0.7%，跌破1130美元整数关口。

　　据彭博汇编的数据，在中国需求放缓的影响下，2016年交付的欧洲煤炭期货首次跌破50美元/吨，今年迄今价格已跌去25%，或将创下连续第五年的下跌。

　　美联储犹豫不决全球市场躁动不安

　　美联储推迟加息的决定本该给市场一个喘息的空间，但市场却并没有因此松一口气，全球市场的动荡仍难以平息。

　　美联储宣布9月按兵不动之后，何时加息再次成谜，加之美联储的表态令市场对全球经济增长的担忧情绪重新浮现，上周五欧美股市不涨反跌。而在本周一，欧美股市收复部分失地，国际油价更大涨近4%。到了昨日，欧美股市似乎又出现“状况”，欧洲股市低开后迅速走低，德法股市盘中跌幅均超过3%，美股股指期货走低，道琼斯30、标普500、纳斯达克100指数期货均下跌超过1%，国际油价下跌近2%。

　　大众汽车股价在周一暴跌近20%之后，昨日盘中再度暴跌10%。公司随即宣布，今年第三季度计提65亿欧元作为柴油汽车排放问题的补救，并相应调整2015年利润预期。此外，在全球经济增长放缓阴霾笼罩下，从煤炭到锌等原材料价格面临下行压力，商品巨头嘉能可的股价也大跌近7%，欧洲矿业股基准股指奔向2009年以来的最低点。

　　此外，根据摩根大通测算的全球外汇波动指数，从9月17日至今，该指数的平均数已经创下自2011年以来的最高水平。贝莱德固定收益首席投资官尼克表示，全球外汇市场将出现更多波动。

　　有分析人士表示，美联储9月不加息的决定加深了市场对全球经济风险的担忧，而把市场吓得上蹿下跳的“加息预期”将延续到冬天并引发新的疑问——美联储是否有足够的能力对全球性经济疲弱作出恰当的反应。

　　慕尼黑Aimed Capital首席投资官丹尼尔表示，随着投资者对全球经济增长的顾虑增强，市场出现资产向现金和债券回流的迹象。全球经济增长势头疲弱，现在的疲弱程度已经让市场无法忽视。德银表示，因强势美元和新兴市场风险等因素，美联储9月决定不加息，但市场信心反过来又因此进一步降低。安联首席经济顾问埃利安指出，金融市场已经进入了“过山车”状态，而且重要的是，这种波动性很可能还将持续相当一段时间。

　　高盛分析师预计，标普500指数将会在今年年底前攀升至2100点，但不确定性的增加使得选股更具挑战性。市场数据显示，65%的美国大盘股基金经理在过去12个月里的股票表现逊于标普500指数。

　　【A股影响】

　　融资融券业务遭遇骤冷 券商遭遇“资金堰塞湖”

　　年中A股市场风云突变，给券商资金安排带来了一场不小的意外。原本为满足两融业务需求而进行的债务扩张可能在未来一段时间内成为券商需要消化的包袱。

　　今年上半年，市场两融余额实现倍增，两融业务资金需求汹涌。与此同时，在央行数次降息后，债券发行利率走低，而两融利率依旧坚挺。息差和潜在规模的同步扩大使得“债务融资+两融融出”的利润链条显得异常清晰和诱人，券商明显加大了债务融资力度。

　　统计显示，今年上半年共有58家证券公司发行证券公司债或证券公司次级债融资，融资总规模达6057亿元。而2014年全年这一数字仅为2447亿元，增幅惊人。同时，今年上半年证券公司短期融资券累计发行规模也有1982亿元。

　　观察上市券商财报也能发现同样的现象。对比2015年半年报及2014年年报，上市券商截至今年6月底应付债券合计达7329亿元，去年年末为2485亿元，半年内增长194%。这一增长规模甚于同期融资余额增长，显然已经包含了对未来两融业务继续快速增长的预期。

　　但这一趋势在下半年出现了逆转。截至9月21日，两市融资余额已回落到9378亿元，相当于去年12月中旬水平。处于对未来融资余额再次迅速回升的谨慎预期，券商债务融资的节奏迅速放缓。今年下半年以来，证券公司债及证券公司次级债发行规模仅有361亿元，不仅较上半年明显放缓，与2014年同期相比也明显偏少。而在6月下旬发行的券商短期融资券在9月到期后逾半数没有继续滚动发行。

　　相比发行周期较为灵活的短融券，券商通过证券公司债及次级债进行的债务融资，其杠杆水平难以快速下降。统计显示，今年已完成发行的证券公司债及次级债绝大部分将在2017年及更久后到期，规模达5751亿元。以5.5%的加权平均融资成本及8.35%的两融利率计算，这些债务本可为发债券商带来每年163亿元的息差收入，而现在若无法找到新的投资项目，则有可能成为令人头疼的资金堰塞湖，徒然增加财务成本。

　　一位接受采访的券商人士表示，两融余额短期内难以重回高位已成业内一致预期，券商手中的大笔债务融资需要另寻出路。

　　“上半年券商做大债权资产多与二级市场高度相关，无论是融资融券还是主要用于打新的质押融资。下半年这些业务都没有很好前景，可能需要在二级市场之外寻找资金出口，反哺实体经济。例如面向上市公司的股票质押融资，参与上市公司定增等。”这位券商人士表示。

　　“对于一些大券商来说，此前其已两次向证金公司划拨现金，分别为6月底净资产的15%及7月底净资产的20%作为救市资金，这些资金规模较大，短期内看不到退出的可能，会对证券公司流动性构成一定压力。上半年提前借入的债务融资可能歪打正着缓解这一问题。”也有分析人士这样表示。

　　A股地量等待“乌云”消散 海通：保持多头思维

　　在启程访美前夕，国家主席习近平提到A股时表示，发展资本市场是中国的改革方向，不会因为这次股市波动而改变。这无疑给当前处于震荡调整的A股带来信心提振。海通证券(600837)分析认为，人民币外汇市场成交额萎缩至贬值前水平，场外配资清理逐步推进，两大“乌云”将逐步褪去，市场风险偏好有望修复，可维持多头思维。

　　大/势/风/向/

　　缩量与历史大调整期相当

　　9月18日两市成交量再创新低，仅396.86亿股，相比5月28日最高峰的1300亿股萎缩70%。回顾历史，牛市中期回调，如1996年12月、2006年5～8月、2007年的“5·30”，回调探底过程成交量都萎缩至高点的70%～80%，当前成交量萎缩的空间已与历史水平相当，时间上已有10个交易日。

　　目前，A股两大“乌云”正逐步消散。清理场外配资对市场冲击逐渐衰减，A股当前场内外杠杆资金与流通市值的比率约为3.4%，已经逐步接近成熟市场水平，A股去杠杆已经接近尾声。FOMC会议不加息，人民币贬值压力减弱，汇率担忧逐渐消除。

　　海通证券分析指出，当前市场的核心是风险偏好能否提升。计算沪指3个高点(2001年2245点、2007年6124点、2009年3478点)等买入相同金额的所有个股持有至今，收益率分别为167%、95%、97%，远高于同期持有固定收益类产品。本轮暴跌之后，场内投资者仍然谨慎，但从大类资产比价角度来看，A股吸引力上升。7月份以来保险、创投、私募基金频频掀起“举牌潮”，产业资金徐徐而入，到目前为止已有32家上市公司被举牌。

　　对于短期市场，该券商认为，过去两周，市场成交量大幅萎缩，观望氛围浓厚，宏观面汇率担忧和微观面清理配资冲击的两大乌云将逐步褪去，市场有望步入第二步的风险偏好提升。维持多头思维，入场时机取决于资金性质，偏好成长类及大上海概念股。

　　券商：阶段性利空出尽 行情或在震荡中展开

　　本周，大盘展开震荡反弹之势，题材股、蓝筹股轮动，沪指一举收复所有短期均线。主流券商研究机构认为，市场对清理配资及美联储加息的担忧逐渐散去，做空动能阶段性衰竭。尽管信心恢复尚待时日，但目前市场环境较为友好，行情或在震荡中展开。

　　机构认为，对汇率的担忧和微观面清理配资所造成的冲击正在缓和，阶段性利空出尽。

　　首先，美联储暂不加息，人民币汇率现趋稳迹象。兴业证券(601377)首席策略分析师张忆东认为，这打消了市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑。一方面，美联储暂不加息，美元指数偏弱有助于缓冲人民币贬值的压力;另一方面，外管局综合司司长日前表示，当前人民币贬值压力已经释放完毕，人民币汇率已经大体恢复稳定。

　　其次，证监会近日发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》。申万宏源(000166)认为，虽然清理配资依然会带来抛压，但实际影响有限，对于市场风险偏好的边际影响也正在减弱。

　　具体来说：伞形结构依然需要清理，将带来一定抛压，但清查进程已接近尾声，实际影响有限;证监会对单一结构化的合法性是认可的，但不认可投顾直接下单的模式。实际操作中，规避投顾直接下单的问题有多种方式，《通知》中“非交易过户”、“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户便可避免“一刀切”的方式，实际卖压有限。

　　此外，上周A股日成交金额已萎缩至5000亿左右，昨日为6000亿左右;场内融资余额降至约9300亿。张忆东表示，成交继续缩量，且机构仓位普遍不高，显示主动性杀跌动能已衰竭。

　　综上所述，尽管机构认为市场信心仍在“筑底”，但A股风险偏好在经历两波快速下降后有望逐渐企稳，未来需关注政策、汇率、改革进展等因素。

　　申万宏源认为，尽管A股中长期仍受困于复杂的“重建”进程，目前并非最低点，但短期不悲观。当下是市场环境相对友好的时刻，交易结算资金余额仍高达2.4万亿，投资者对于股市仍有留恋。随着美联储推迟加息、清查配资逐渐明朗，三季报业绩证伪期来临前的一个月的时间窗口尚看不到明确的利空。

　　兴业证券则认为，中级反弹、大分化行情或已启动，无风险利率的下降和风险偏好的提升将主导行情的时间和空间。尽管众多投资者等着“抄底”，即等待“最后一跌”跌到2500点左右，跌出更多带血的筹码、跌出更多“价廉物美量又足”的好股票，从而形成更强劲的跌深反弹，但市场常常不按照人们的意愿运行。在当前相对尴尬的估值水平下，市场或已开始犹犹豫豫地震荡反弹。

　　而在目前这个相对友好的环境下，申万宏源对于投资者选股的策略是——精选成长股。申万宏源表示，与其每天追逐飘忽不定的主题，不如沉下心来精选成长股，并耐心等待左侧布局的机会。在“蓝筹搭台，成长唱戏”的既定战法下，寻找景气度更高，确定性更强的板块才能避免沦为纯粹的交易和博弈。

　　【机构观点】

　　华讯财经：技术金叉再度显现 短线或挑战3400点压力

　　技术上，大盘5日线与20日线金叉，反弹延续，关注3240点压力，创业板冲高回落，前高2102点压力，突破后将形成箱体突破，打开上涨空间。9月以来市场步入平台震荡后，场内题材热点非但没有熄火，反而交替活跃，昨日更是迎来了集体回暖。震荡市中的题材开花可以不断活跃市场人气，激发个股赚钱效应，为后市的反弹积蓄动能。本周内A股极有望突破3200点，迎来一波小级别反弹，上涨区间将会在3300点至3400点之间。

　　从市场热点看，反弹主要围绕超跌小盘题材板块展开，建议继续关注通信、基因测序、国产软件、智能机器等板块。对于其中的个股，如果反弹强劲从低点以来涨幅较大的，则要敢于逢高减持;而对于估值合理、涨幅温和的小盘新兴成长个股，仍可参与补涨行情。

　　巨丰投资：上档压力明显加大 短线反弹空间有限

　　总体看，自8月24日，大盘跳水跌破3200之后，20个交易日内，市场成交量持续低迷，如果市场不能充分放量化解3200~3450点区间的套牢盘，后面的反弹空间也非常有限。

　　今天证券、天津自贸区、煤炭、有色等年内表现最差的板块都出现补涨，3200点尚不能一蹴而就，可见这一位置压力山大。因此，在当前位置，巨丰投顾依旧建议投资者在控制仓位前提下，适当抄底跌破净资产的蓝筹股和前期超跌的题材股。

　　宁波海顺：市场人气再度升温 震荡筑底接近尾声

　　继昨日站上20日均线，沪指周二再度上攻，盘中成功站上3200点，极大提振市场人气，尽管成交量上仍为出现明显放大，但连续三天回升显示场外资金入场意愿有所增强，当前市场估值仍有优势，股指震荡筑底也渐入尾声，操作上建议投资者在控制好仓位的情况下可适当参与。

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