【证监会新股ipo批文】解析：新股IPO重启和投资规划

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　　11月6日晚证监会公告重启新股IPO，其中我整理几个重要的信息，并进行分析。

　　1.取消新股申购预先缴款，改为中签确定数量后再补交款。

　　2.网上新股申购按照市值配售申购。

　　3.强化中介机构监管，建立保荐机构先行赔付制度，如果上市公司出具虚假记载，上市造假，造成的损失将由保荐机构先行赔付。

　　4.公开发行2000万股以下取消询价阶段，由发行人和承销商协商定价，直接上网上投资者定价发行。

　　5.网上、网下申购比例不足70%，将终止发行。

　　6.已进入缴款程序的10家公司将作为第一批重启，按现行制度进行，预计需要两周左右的准备时间。剩余18家公司拟在年底前分两批发行。

　　解析分析和投资规划

　　一、取消预缴款改为补交，有利于市场稳定，避免资金抽水。

　　我们从上面我觉得本次重启新股IPO最重要改革，就是取消新股预缴申购款，改为中签后补交申购款。我觉得这是重大利好，非常有利于市场稳定。稍微有经验的投资者会发现，每次新股申购时的前一两天，乃至申购当天市场都会下跌。原因就在于本来一批公司只募集几百亿资金，但是由于中签后利润高，很多上市就涨几倍，因此申购的资金非常踊跃，从而因为募集几百亿资金，却冻结了几万亿的资金，造成二级市场资金抽水严重。

　　本次采取中签后补交，投资者就不用提前大量卖股票了，而是在公布中签后，发现自己中签了才卖出一部分补交，那么原来需要冻结的万亿资金就只需要几百亿了，所以我可以很明确的预期到，明年新股申购发行时市场不会因此大跌和大幅波动。

　　二、市值配售，要想中签高，就必须买更多的股票持有。

　　网上申购进行市值配售，那么自己要想申购的额度更高、中签更多，就必须买更多的股票，管理层这种方式非常明确的就是鼓励大家买股票，然后不断的发新股增加供货源，为实体经济输血，意图非常明显。

　　三、事后追责，新股发行，如果上市公司造假发行，将由保荐机构先行承担投资者损失，预计造假行为将有较大改善。

　　以前我们知道，很多公司上市前业绩很好，上市之后业绩大幅变脸，造假盛行，我记忆深刻07年当时上市的很多公司，上时候大规模业绩变脸下滑，这种业绩造假盛行。绿大地就是当年众多业绩粉饰造假的典型被控诉。随着管理层对业绩盈利和增长的上市指标放松，最近新股业绩造假变脸开始减少，但是依然有造假。

　　以前保荐机构和保荐人拿着高额的收入，却不负责任，伙同上市公司造假出谋划策、为虎作伥、不负责任、不作为。新的规定下来将责任进行落实到保荐机构上，那么原来的利益关系将发生巨大变动，原来可能保荐机构帮助上市公司造假，现在上市公司造假自己要最先出来赔偿了，所以他们不敢再帮上市公司造假，相反现在为了自己利益，必须要严格审核，因为挣的保荐费可能还不够赔付。

　　四、公开发行2000万股以下自主定价，可能推动小盘发行估值提升。

　　资本市场永远是逐利的，有人为了利益不惜犯法，更何况合法的情况下。所以上市公司为了募集更多的资金，会想办法在市场能接受的情况下提高发行价。

　　五、关于大家最关心的新股发行对次新股影响。

　　问：很多粉丝给我留言，问我新股发行，增加了新股的供给，是不是利空次新股?

　　答：新股发行从供求关系理论上来说，确实不利于次新股。但是这只是普通投资者能看到的表面影响，如果换成深层次逻辑，那么就会发现是另一种景象。资本市场都在炒新，比如新事件、新技术、新行业等等，尤其是中国市场。当新股上市时，大家的逻辑是新股增加供给，不利于股市尤其次新股。

　　但是当新股真的上市时遭到资金爆炒，股价大幅上涨，估值快速提升时，市场就会产生比价效应。所以短期来看表面上利空次新股，长期来看还是要看最新上市新股是否遭到资金炒作，比如同样质地新上市的新股涨到100元，这时次新股还50元，那么资金肯定就会去带动次新股。

　　六、后市分析及规划

　　根据证监会的披露，28只股中会有10只股先行上市，准备工作为两周，那么估算启动新股可能就在本月底或者下月初。值得注意的是本次新股发行仍然以现行办法，也就是说还是要先预缴申购款，从而会冻结一大笔打新的资金。

　　所以如果按照这个办法，资金在申购前几天也会抽水。另一个我们可以看到的是，本次政府救市，力挽狂澜，目标很明确，经济不景气，实体企业融资迫在眉睫!所以这次股灾政府史无前例的万亿救市，并很快的重新启动新股IPO给实体企业融资。所以为保新股顺利发行，市场下跌会有政策和国家队护盘。

　　本届政府对股市是史无前例的重视，这次新股改革进行中签补交款是很大的利好，加上市值配售，迫使打新的为了中签更多，必须买更多股，有利于市场稳定。

　　后市如果因为申购新股冻结资金，造成抽水，从而形成短期下跌，那么将是轻仓投资者加仓的良好时机。因为本次28只新股上市后将执行新的申购规则，从而不再出现新股申购抽水迹象，同时让为了想中签更多的投资者，就必须买入更多的股票，增加持仓市值。

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