【2015年股灾】2015"巴黎气候变化大会概念股"有哪些股票？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月30日讯

　　中电远达:净利润增长41%、关注新业务拓展

　　核心观点:

　　利润同比增长41%，受投资收益影响较大

　　公司前三季度实现营业收入26.56亿元，同比增长4.59%;归属于上市公司净利润3.09亿元，同比增长41.38%。公司净利润增长主要由投资收益增加1.74亿(出售西南证券股权)所致。扣除该影响，前三季度净利润同比下降约18.22%。

　　单三季度净利润翻倍增长，毛利率明显提升

　　单三季度公司营业收入9.2亿元，同比增长23%;净利润0.87亿元，同比增长99%。受脱硝催化剂行业量价齐跌的影响，公司前三季度毛利率18.01%，同比下滑1.05百分点;但三季度单季毛利率20.65%，高于过去4个季度，同比提升4.8个百分点。

　　多元化战略稳步迈进，先后布局污水、危废、智慧监测等领域

　　公司多元化战略正稳步推，先后布局水务、危废、环境大数据等领域。污水处置方面，公司签约朝阳、凌源、北票等项目，预期异地扩张仍将加速;危废方面，在已有核废料处置业务的基础上，与新中天环保通过股权合作开展工业危废项目;监测方面，与雪迪龙、清新环境等多家公司联合成立重庆智慧环保物联网大数据公司，布局当地智慧监测市场。

　　中电投唯一环保平台，国企改革、业务扩张预期强烈

　　预计公司15-17年EPS分别为0.45元、0.39元、0.49元。公司原有电力环保业务将保持稳健成长，作为中电投旗下唯一的环保平台，特别是在中电投和国家核电合并后，其有望在核废料处置、城镇污水等领域开始发力，后续国企改革、业务扩张预期强烈。给予“买入”评级。

　　风险提示

　　脱硝催化剂价格下跌;新业务开展低于预期。

　　深圳能源:机组地域优势明显，电改助力业务爆发

　　公司是深圳市国资委旗下综合型公用事业提供商

　　公司是深圳国资委旗下电力生产与垃圾焚烧服务提供商。承担深圳当地40%以上的年均用电负荷和73.4%生活垃圾焚烧处理量。电力业务是公司目前利润核心。2015年上半年公司电力业务(剔除垃圾发电)贡献归母净利润合计为7.2亿元，占归母净利总额的70.6%。来自长城证券的投资收益为1.6亿元，占归母净利总额的15.3%。垃圾发电对利润贡献为7.2%。l火电业务:地域优势明显，燃料成本持续下行

　　公司燃煤机组和燃气机组权益装机分别为364万千瓦和166万千瓦，均主要位于深圳本地。虽然电价持续下调，但受益于煤炭价格的走低，2014年公司控股燃煤机组平均度电净利高达0.082元/度，较去年同期增加11.9%。公司燃气机组中除东部电厂能获取廉价大鹏气源外，东莞樟洋电厂和惠州丰达电厂气源均为现货(与日本JCC指数挂钩)，导致长期经营需要依赖政府补贴，但15年以来JCC指数同比跌幅超过40%，盈利有望得到改善。

　　垃圾发电:盈利水平稳定，规模扩张可期

　　公司垃圾发电业务主要由旗下能源环保公司(直接持股97%，间接持股3%)负责经营，截止2015年上半年，公司已建成投产的垃圾电厂共有6座，总垃圾处理能力合计为7050吨/日。垃圾发电业务盈利稳定，2014年公司垃圾发电吨处理能力盈利水平约在1.99万元/吨。公司目前在建和处于规划新建的垃圾电厂主要有南山二期、东部垃圾发电厂、宝安三期、桂林山口项目一期、潮安垃圾发电5座，合计日处理能力为10350吨/日。

　　售电市场放开后，公司有望借成本优势争夺市场

　　深圳外购电占比高达70%，但受困交叉补贴负担，电价高居广东之首。目前深圳是全国首个完成输配电价核算的试点地区，公司燃煤机组上网电价仅为0.447元/千瓦时，在负担了输配电价后，综合成本不仅远低于深圳市工商业电价，甚至也低于深圳市居民用电价格。同时目前广东省内跨区输配电价核算尚未展开，因此短期深圳市外机组难以直接参与售电竞争。伴随电改推进，深圳有望成为全国放开售电牌照的首个试点地区，公司也有望受益于地域优势成功夺回深圳外来电市场份额。l深圳电改龙头标的，维持“买入”评级

　　预计公司2015-2017年EPS分别为0.77元、0.78元和0.78元，公司是深圳电改龙头标的，维持“买入”评级。

　　风险提示:电改进度低于预期，公司火电机组小时数超预期下滑。

　　重庆燃气点评:大幅受益于非居民气门站价下调，上调至买入

　　事件:

　　1、发改委出台天然气价格调整文件，从11月20日起降低非居民气用天然气门站价格0.7元/立方米。

　　2、公司公告，拟在合江县投资建设LNG加工厂及县内全部车船用LNG加气站，首期投资3.46亿元，包括LNG加工厂1座，车用加气站1座，船用加注泊位1个，项目建成后可实现产值5.3亿元，其他项目分期建设。

　　3、公司公告，拟在忠县投资4.8亿元建设LNG加工厂1座及县内全部车船用LNG加气站，预计建成后可实现产值3.3亿元。

　　点评:

　　1、公司非居民气占比高，当前燃气分销毛利率偏低，非居民气门站价下调将提高公司购销价差，预计提升公司利润1-2亿元。

　　公司为重庆地区燃气龙头，供气量占重庆城镇燃气销量67%，2014年供气量26亿立方米，但因销售气价格低，购销价差仅约0.5元/立方米，导致销气毛利率仅5%，目前销气业务只能保持微利。公司盈利主要来自于安装业务。未来城市化可保持公司销气量和安装量稳健增长。

　　按照招股说明书的披露，14年1-6月，公司供气量中居民气占比40%，非居民气占比60%。假设未来公司基本维持此供气结构不变，公司2015年计划供气量26亿立方米(含代输中石化川维厂3.3亿立方米，公司只收取代输费)，其中非居民气约15.6亿立方米。公司供除川维厂以外的商业、车用、工业等非居民用户气量约12亿立方米。

　　本次非居民气门站价下调0.7元/立方米，重庆市将采取顺价调整机制，销售价格将顺价下调，不需经过听证，但会征求各分销商意见，预计销售价格下调幅度将小于门站价格下调幅度，最终将会扩大销售气的购销价差。假设公司购销价差扩大0.1-0.2元/立方米，将提高公司利润总额1.2-2.4亿元，参照2014年公司所得税比例，公司归母净利润预计提高1-2亿元，相当于2014年归母净利润的28%-56%。若考虑销售价格下降对下游销量的提升，公司利润将进一步增加。

　　2、LNG加气站项目取得重要进展，展现公司资金实力和项目获取能力，未来更多项目落地值得期待。

　　公司在两县获取全部车船用加气站项目，并分别建设LNG工厂，一方面可在建成后提升公司收入8.8亿元，相当于公司2014年收入的约15%，另一方面，公司在手现金一直维持在20亿元左右，本次项目的获取展现了公司的资金实力，以及依靠地方国资背景和燃气运营经验所拥有的较强项目获取能力。同时公司已成立LNG事业部，预计后续将有更多的项目落地。目前重庆加气站项目购销价差约1.7元/立方米，销售车用气毛利可达30%左右，具有较好的盈利水平，门站价下调后购销价差将进一步扩大。

　　《重庆市主城区液化天然气布点规划》确定重庆主城共规划37座LNG加气站。公司在主城区已持续获批LNG加气站项目。在二股东华润燃气跨区域发展经验丰富的支持下，公司区外扩张值得期待。

　　3、依托气源优势，携手法国苏伊士公司发展分布式能源项目，已建成项目1个，异地复制可期。

　　公司与具有先进能源技术和管理经验的法国GDF-苏伊士能源服务公司，合资成立重庆中法能源服务有限责任公司，投资建成弹子石CBD冷热电供联供项目，获得重庆市示范项目奖励资金2000万元。

　　我们认为，第一个CBD项目的投产显示公司与苏伊士能源服务公司技术的成功融合，公司将以中法能源公司为平台，将冷热电联供模式快速复制到CBD整个商圈，进而扩展到重庆市商业建筑、学校和医院等公共建筑，分布式能源将成为公司的又一利润增长点。近期，公司公告与重庆市涪陵区新城区管委会签订框架协议在涪陵区工业园建设分布式能源项目。

　　4、大股东推进页岩气开发，存在国企改革预期。公司为大股东重庆能源集团旗下唯一上市平台，据重庆市政府网站报道，重庆市能源集团与美国自然资源集团签署合资合同，将成立合资公司，以全面加快推进黔江区块页岩气资源开发利用。大股东燃气业务的进展和国企改革预期值得关注。

　　5、上调至“买入”评级。因最终燃气销售价格下调幅度以物价局文件为主，盈利预测中，我们暂未考虑调价影响，预计公司2015-2017年EPS0.27元，0.32元，0.38元，对应PE 53倍，44倍，37倍。若考虑调价提高购销价差0.1-0.2元/立方米，增厚业绩，预计对应2016年PE 29-35倍。同时，我们看好公司布局新项目提升业绩，受益于燃气价改和国企改革，以及中新合作项目对重庆板块估值的提升，且公司流通市值仅22亿元。考虑到本次调价将大幅提升公司业绩，将公司评级上调至“买入”。

　　6、风险提示:重庆燃气消费增长不及预期;政府定价存在风险;项目实施具有不确定性。

　　神雾环保:新技术成本优势明显，未来快速增长可期

　　注入蓄热式燃烧技术包，公司转型综合化石能源清洁利用服务提供商。

　　公司接受大股东神雾集团注入的新型电石预热炉+节能密闭电石炉技术包，获得转型化石能源清洁利用服务提供商的机会，15年4月公司与山西襄矿签订10亿元电石项目PC合同，说明公司新技术得到市场认可，转型战略获得重要突破。

　　伴随在建项目达产，示范效应显现，公司有望收获更多订单，加速落实转型战略。

　　二代电石生产技术经济效应明显，吨电石生产成本降低500-800元。

　　公司将集团注入的电石预热炉和蓄热式燃烧密闭炉技术进行组合，形成全新的电石生产技术链，通过压缩原料煤成本、降低单位产成品电耗、副产品合理利用等措施，保证项目的经济效应。根据我们的测算，与传统工艺电石生产技术相比，二代技术将实现吨电石生产成本降低500-800元。

　　原材料成本优势:新技术可以利用煤化程度较低的褐煤代替兰炭作为电石生产原料，符合电石产能集中的内蒙古、新疆、宁夏等省的资源特点，按照目前褐煤与焦炭价差计算，可降低原材料成本200-300元/吨。

　　节能优势:新技术将吨电石生产电耗从3200度左右降至2400度以下，按照目前内蒙古、宁夏和新疆等地区工业用电价格计算，电成本可降低300元/吨。

　　副产品利用优势:公司在设计项目过程中，考虑到了荒煤气、煤焦油等副产品利用问题，按照目前荒煤气甲烷化+煤焦油销售模式，可降低成本约80元/吨。

　　电石行业生存艰难，新技术有望突破成本瓶颈，带动改造需求释放。

　　我国电石产量的80%以上用于生产聚氯乙烯等高分子材料，由于聚氯乙烯市场产能严重过剩，出厂价格维持在6000元/吨左右，仅能使得绝大多数电石生产企业保持盈亏平衡状态。伴随应用公司示范项目达产，市场有望逐步认识到新技术突破成本瓶颈的优势，进而带动电石生产行业存量项目改造需求快速释放。

　　在手订单充足，持续释放为公司业绩增长保驾护航。

　　公司在手订单充足，14年以来新签了乌海市懿峰工贸、临沂亿晨镍铬合金、新疆胜沃、内蒙古港原化、石家庄化工化纤等一系列工程总包和能源管理项目，合同总金额为25.75亿，未来通过订单持续释放，保证公司业绩快速增长无忧。

　　给予公司“买入”评级。

　　预计公司15-17年EPS为0.54元、0.99元和1.27元，PE为55倍、30倍和23倍。我们考虑到1)公司核心技术优势明显难以被复制;2)公司技术实力将逐步被认可，后续订单无忧;3)大股东存在进一步注入预期，给予“买入”评级。

　　迪森股份三季报点评报告:主营业务保持平稳态势，未来业绩有望重回增长

　　报告关键要素:

　　受子公司迪森设备转型导致收入下滑以及股权激励费用摊销的双重影响，公司前三季度净利润出现下滑。主营的生物质能供热运营服务则保持稳定态势。公司重点推进“一对一”单体项目和“一对多”工业园区项目，订单快速增长。目前公司在手订单充足，随着新签项目进入收获期，公司业绩有望重回增长态势。

　　公司积极向清洁能源综合提供商转型，随着环保政策的力度不断加大，清洁能源对传统锅炉等领域的替代将不断推进，为公司成长提供广阔空间。预计公司2015、2016年EPS分别为0.21元和0.33元，以10月26日收盘价14.43元计算，对应PE分别为68.71倍和43.73倍，维持“增持”的投资评级。

　　事件:

　　迪森股份(300335)发布2015年三季报。2015年前三季度，公司实现营业收入3.66亿元，同比下滑10.11%，实现营业利润2710万元，同比下滑43.67%，净利润3952万元，同比下滑24.52%，基本每股收益0.12元。其中第三季度实现营业收入1.33亿元，同比下滑22.67%，净利润659万元，同比下滑68.66%。

　　点评:

　　主营业务运行平稳，迪森设备与股权激励费用拖累业绩。受宏观经济低迷影响，下游客户能源需求下滑，对公司中小存量项目用气量带来一定冲击。但大项目供汽总体稳定，加上增量项目的投产，公司供热运营业务收入总体稳定。公司去年底收购的子公司迪森设备业务转型，导致了收入的下滑。

　　受此影响，公司前三季度收入3.66亿元，同比下滑10.11%。受子公司迪森设备及股权激励费用摊销双重影响，前三季度公司净利润3952万元，同比下滑24.52%。剔除上述两项影响因素(对前三季度影响约为1800万元)，公司生物质能供热运营服务实现的净利润较上年同期实现增长。

　　盈利能力持续提升。今年前三季度，公司综合毛利率为30.85%，同比提升3.16个百分点。其中第三季度毛利率31.52%，同比提升3.77个百分点，环比提升0.04个百分点。近年来，公司逐步剥离存量小项目，通过“一对一”和“一对多”的方式重点服务优质客户，除为客户节约成本外，还提供了免投资、环保、减排、资源循环利用等多重价值，客户粘性较强，销售价格保持稳定。因此在BMF价格下降的情况下，公司盈利能力得以逐步提升。

　　在手订单充足，未来业绩有望重回增长态势。近年来公司坚持走“精品化”和“大型化”路线，将资金和人员集中配制在大项目上，重点推进“一对一”单体项目和“一对多”工业园区项目。今年以来公司进入订单的爆发期，前三季度公司新签订单20个，项目金额18.83亿元。其中三季度新签订单5个，项目金额6.37亿元。随着新签项目进入收获期，公司业绩有望重回增长态势。目前肇庆亚洲园区项目处于调试供气及技术优化阶段，广梅产业园、板桥、上海老港等项目处于施工阶段，此外大批项目即将进入施工阶段。未来三年公司业绩将迎来集中释放。

　　逐步转型清洁能源综合提供商。近来公司接连获得临安、江陵、上港等供热项目，能源类型已不再局限于生物质能源，开始逐步向清洁能源综合提供商转型。公司在生物质锅炉非标设计和建造运营方面等具有丰富经验，未来有望顺利实现转型，为工业园区客户提供一揽子能源解决方案。随着环保政策的力度不断加大，清洁能源对传统锅炉等领域的替代将不断推进，为公司成长提供广阔空间。

　　盈利预测和投资建议:预计公司2015、2016年EPS分别为0.21元和0.33元，以10月26日收盘价14.43元计算，对应PE分别为68.71倍和43.73倍，维持“增持”的投资评级。

　　风险提示:新项目进展低于预期。

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