新股上市一览表_新股上市一览：明日道森股份等四只新股上市定位

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　　公司基本面分析

　　公司从事油气钻采设备的研发、生产、销售及服务,主要产品为井口装置及采油(气)树、井控设备、管线阀门、顶驱主轴等,是国内井口及井控设备领域的知名企业。

　　二、上市首日定位预测

　　华泰证券:24.0-28.8元

　　财富证券：31.4-39.25元

　　道森股份:国内优质钻采设备供应商

　　公司从事油气钻采设备的研发、生产、销售及服务,主要产品为井口装置及采油(气)树、井控设备、管线阀门、顶驱主轴等,是国内井口及井控设备领域的知名企业。

　　历经海外市场风雨,铸造领先产品品质。苏州道森钻采设备股份有限公司是中国较早进入海外市场的油气钻采设备供应商,近三年海外收入占公司营业收入的比重分别为79%,76%,79%。公司前五大客户均为石油开采领域的国际巨头,包括GE 石油、卡麦龙、国民油井等,其中,公司与GE 石油是长期战略合作伙伴。跨国石油开采公司对钻采设备有严格的质量要求,公司长时间服务海外客户,与国内同行相比,积累了过硬的产品品质,有利于公司开拓国内市场。

　　老油田进入资产维护周期,国家能源战略首推国内油田开采。我国主要的油田例如大庆、胜利油田均已投产超过50年,采出程度达到75%以上,产量已经进入递减阶段。为维持老油田产量稳定,以井口压裂技术为代表的油气钻采设备有望替代原有生产设备。同时,近年来我国油气对外依存度不断提高,从国家能源安全的角度,加大收购及勘探开采国内油田是必然选择。

　　油价15年低位徘徊,油气钻采行业业绩承压。油气钻采设备的需求周期与原油产能周期类似,受油价波动的影响。自2014年6月份油价大跌以来,15年国际原油价格始终在低位徘徊,截止11月30日,布伦特原油期货结算价为44.65美元/桶,短期内较难有起色,油气钻采设备供应商15年收入、利润普遍承压。长期来看,石油仍是全球主要的能源供给之一,未来一旦国际政治氛围发生变化, 则已被压制1.5年的国际油价有望反弹。

　　募投项目夯实主营业务。公司本次新股发行数量为5200万股,占发行后总股本约25%,募集金额约5.68亿元,发行费用为5220万元,发行价格约为10.95元/股。公司募集资金主要投向为1)油气钻采设备产能建设项目,4.01亿元;2) 油气钻采设备设计研发中心,3477万元。我们认为,公司此次募集资金所投项目专注主业,有效解决公司营运资金紧张等不足,有利于公司开拓国内市场。

　　估值分析。公司此次发行新股数量5200万股,发行价格10.95元/股,发行价格相当于16年34倍市盈率属于合理估值。考虑到一旦地缘政治干扰结束将引来行业复苏,我们预计二级市场股价较发行价仍有较大空间。摊薄计算公司2015-2017年EPS 分别为0.26、0.32和0.34元,按照相关专用设备2016年35-40倍 PE, 合理价值区间为11.20-12.80元,建议申购。

　　风险提示。公司业绩波动,宏观经济和政策导向风险。(海通证券)

　　公司竞争优势分析

　　发行人作为国内最早一批率先打入海外市场的石油钻采设备企业，在产品质量、客户资源、质量管理、经营区位等方面均具备较明显的竞争优势，借助国外市场的领先优势和国内市场的持续开拓，发行人有望实现稳定较快发展。

　　(1)公司海外销售的竞争优势

　　与海外同行相比，发行人的竞争优势主要体现在产品竞争力上，产品质量可靠，同时具备极高的性价比。

　　与国内同行相比，发行人的竞争优势主要体现在：

　　①较早实施国际化，2001 年即在能源之都美国休斯顿设立了美国道森公司，熟悉国际市场竞争法则，知悉客户需求，善于把握国际产业发展趋势;

　　②经过十多年的海外市场拓展积累，海外销售渠道畅通，客户关系维护较好，发行人的产品和管理已经获得海外客户的高度认可并且相当部分的产品已成功应用于页岩气的钻采领域，具备一定的品牌效应;

　　③具备一定的客户资源优势，发行人的主要客户 GE 油气、卡麦龙、国民油井等均为行业内知名企业，影响力较大，发行人与前述客户的合作关系稳定，极大地提升了抗风险能力。

　　读者传媒上市定位分析

　　公司基本面分析

　　国内图书期刊出版发行行业龙头。公司主要从亊期刊、图书(含教材教辅及一般图书)出版物的出版和发行,历经30多年的发展,公司主要产品《读者》期刊的月发行量由最初的3万册发展至目前的700多万册,位居中国期刊发行前列,截至2014年底,期刊累计出版发行已超16亿册。公司创立的“读者”品牌在国内获得了广泛认同,并不断获得各权威机构的认可,在世界品牌实验室举办的“2013年第十届中国500家最具价值品牌”评选中,“读者”品牌价值达到115.45亿元。

　　二、上市首日定位预测

　　西南证券：13.64元-16.12元

　　海通证券：14.74元

　　读者传媒:传统业务盈利稳健,数字化转型开辟新天地

　　国内图书期刊出版发行行业龙头。公司主要从亊期刊、图书(含教材教辅及一般图书)出版物的出版和发行,历经30多年的发展,公司主要产品《读者》期刊的月发行量由最初的3万册发展至目前的700多万册,位居中国期刊发行前列,截至2014年底,期刊累计出版发行已超16亿册。公司创立的“读者”品牌在国内获得了广泛认同,并不断获得各权威机构的认可,在世界品牌实验室举办的“2013年第十届中国500家最具价值品牌”评选中,“读者”品牌价值达到115.45亿元。

　　政策激励不断,市场持续繁荣。公司所在出版行业具有行业壁垒高、行业集中度较低以及受政策驱动明显的特点。同时我国人口基数庞大,阅读需求快速增长,期刊图书出版发行市场不断扩容。据统计,2014年新出版期刊和图书分别为9966种和44.8万种,均较上年增长了1%左右。预计到2015年末,我国每年期刊消费总量将达到42亿册,并以年均4%的速度保持增长,随着行业天花板不断提高,公司拥有广阔的发展空间。

　　产品线丰富,技术与运营经验行业领先。公司自创刊经过三十多年的发展,不断在期刊领域探索经营的新模式,针对不同读者人群的细分市场丰富自己的产品体系,目前,公司已经建立了以《读者》为核心的刊群。同时,公司在期刊和图书的选题策划、编辑出版、营销发行等方面积累了丰富的行业经验,公司已建立起一支老中青三代相结合、成熟稳定的编辑出版专业队伍来保障《读者》惯有编辑风格与出版特色。据统计,在图书期刊出版发行行业集中度很低的背景下,截止2014年末公司的核心产品《读者》期刊市占率达到了2.5%。

　　实现全媒体布局,打造“内容平台+智能终端”新型数字出版生态圈。全球数字出版产业处在迅猛发展阶段,传统出版与数字出版的融合不断深入,数字出版内容平台建设多样化特征明显,移动互联网已经上升为文化产业的主要传播渠道。在期刊图书等出版物越来越多被打上数字化和智能化烙印的趋势下,公司在开拓新的业务渠道以及将传统业务与新兴技术相结合方面不断有所突破。

　　盈利预测与估值。结合公司目前业绩情况以及未来发展预期,我们预计公司2015-2017年摊薄后的eps 分别为0.62元、0.75元和0.84元。参照可比公司中文传媒(咨询 买卖)(600373)、时代出版(咨询 买卖)(600551)等公司的估值水平,考虑公司的成长性,我们给予公司2015年22~26倍市盈率,对应合理询价区间为13.64元~16.12元。

　　风险提示:纸媒业务增长或不及预期;数字出版业务增长或不及预期;募投项目进展或不及预期。(西南证券)

　　读者传媒:以内容为依托,布局全媒体

　　高品牌的期刊图书出版发行龙头。公司是国内期刊出版发行龙头,核心期刊为《读者》。自1981年4月创刊以来,月发行量由最初的3万册发展至目前的700多万册,截止2014年末,已累计发行超16亿册,市占率达2.5%,连续多年稳居全国期刊发行首位,被中国邮政总公司列为重点推荐期刊。2010年,《读者》成为第一本在台湾地区发行的大陆期刊。

　　产品丰富,内容价值凸显。公司主营业务为期刊和图书(教辅教材和特色图书)的出版发行,占营收的75%以上。公司已初步建立以《读者》为核心的刊群,还形成了《飞碟探索》、《故事作文》等满足科技、漫画、青少年阅读、老人情感关怀等消费需求的期刊方阵,共计12种。同时,公司充分利用自身甘肃区域的文化特色优势,已推出历史文化、敦煌艺术等主题的精品系列图书,2010年至2014年,公司累计出版各类图书15,616个品种,总发行量达38,295.23万册,至今共有42种图书获得全国和中央级奖励。此外,公司是甘肃最大的中小学教材发行代理单位,稳居甘肃省教材市场首位。

　　布局全媒体,“内容+平台+终端”产业链搭建。2010年,“读者”电纸书项目正式启动,成为国内期刊电子阅读器领先者;2012年底,“读者”手机上市销售,为读者阅读群体提供了新的阅读终端;此外,《读者》手机报、《读者》APP客户端等移动终端阅读产品均已上线运营。多渠道的内容展示,有利于公司拓展阅读群体的新发展方向和重点培育领域。

　　募投项目强化综合服务能力,提升新老业务协同效应。公司将通过《读者》期刊群、特色图书出版及配套运营中心的建设,提升传统主业的规模及盈利能力;借助出版资源信息化建设项目及数字出版项目的实施,做好数字资源库建设、数字编撰平台搭建工作,加快公司向数字化出版转型的进程。

　　我们预计公司2015年和2016年分别实现归母净利润16091万元和19134万元,分别对应EPS0.67元和0.80元。根据行业可比公司估值,我们给予公司2015年22倍PE,对应合理价格为14.74元。

　　风险因素。行业增速下滑快于预期;公司全媒体布局不及预期。(海通证券)

　　公司竞争优势分析

　　1、品牌竞争优势

　　《读者》自创刊发行以来，凭借其人文关怀的定位及独特的编辑风格赢得了一批批忠实的读者。《读者》发行量持续名列国内期刊类首位，“读者”品牌获得了广泛认同，并不断获得各权威机构的认可。

　　“读者”品牌的树立不仅促进了公司现有主营业务的发展，也契合公司的发展战略。公司将借助“读者”品牌拓展品牌载体的内涵，对期刊以外的图书、数字出版及新媒体等业务进行品牌嫁接及强化，迅速打开市场并拓展产业链。同时，充分利用“读者”品牌的渗透力及影响力，使之成为富有竞争力的谈判砝码积极进行区域并购，快速实现规模增长。

　　2、良好的社会和市场影响力

　　《读者》创刊于1981年，经历了中国改革开放的全过程，作为中国改革开放的见证者，激励了一代代读者，取得了良好的社会效益，被中国邮政总公司列为重点推荐期刊。《读者》凭借其深厚的文化内涵，连续多年稳居全国期刊发行量首位，并占有国内期刊市场约1/40的份额。2006年4月月发行量达到创记录的1,003万册。截至2014年末，《读者》累计发行已超16亿册，取得了良好的社会和市场影响力。

　　3、区域特色文化优势

　　甘肃省融伏羲文化、黄河文化、敦煌文化、丝绸之路文化等诸多文化形式为一体，历史文化底蕴深厚，自然风貌独特，蕴含着丰富的人类文明和宗教智慧，是我国早期文明最辉煌的区域之一。在改革开放初期，公司依靠深厚的传统文化背景，注重继承和弘扬区域文化特色，充分利用文化产业的传播优势，以《读者》期刊占得发展先机，并在行业内始终保持较好的文化领先地位。

　　4、直接面向全国市场的产销网络

　　公司借助品牌、人员及管理优势，积极与众多行业领先企业建立业务合作关系，致力于构筑及完善面向全国市场的产销网络。《读者》采用“分印”与“分发”相结合的经营模式，与印厂及各地省级邮局建立了稳定的三方合作关系，建立了遍布全国的20个分印点及25个省级邮政主发渠道。一方面，产品得以就近迅速投放市场，从而降低了发行成本;另一方面也为公司渗透该区域市场提供了有利的支撑，为未来市场拓展奠定了坚实的基础。

　　5、稳定的编辑团队及独特的编辑风格

　　公司注重保持《读者》整体的编辑风格，着力培养编辑人员的相对差异而又整体一致的“集束性个性”：既带有个人身上的天然气质和喜好，又一致认同以人为中心的“真善美”主题和以中国读者为对象的清新高雅设计。公司倡导完整的编辑流程体系，实行“主发编辑定期轮流制”，编辑们轮流做主发编辑和辅发编辑，保持编辑风格的连续性和一致性。《读者》杂志社员工平均从业经验10余年，形成了老中青三代结合的编辑队。稳定成熟的编辑团队保持了《读者》惯有的风格，成为《读者》成功的重要内在因素。

　　6、多产品优势

　　公司专注于期刊和图书(含教材教辅和一般图书)的出版发行。随着近年来公司着力实施刊群建设、加大数字出版投资力度，公司的成长动力逐渐从依赖单一出版物向“读者”刊群、教材教辅、特色图书出版及数字出版产品开发共同发展转变。随着各业务领域合作空间的提升和公司资本实力的加强，公司产品线将进一步丰富，并将不断推出新产品提升阅读群体数量和产品覆盖面。

　　润欣科技上市定位分析

　　公司基本面分析

　　润欣科技是国内领先的半导体芯片和方案商,在产业链中处于分销环节,属于技术型分销。公司分销的产品包括无线连接芯片、WiFi及网络处理器芯片、传感器芯片、微处理器芯片等,主要应用领域包括:移动通讯领域、宽带接入领域、消费电子领域和工业控制领域。2014年移动通讯和宽带接入领域是核心,营收占比达将近75%,未来公司在稳定核心业务的同时,积极加大消费电子和工业控制的布局,未来物联网和车联网的预期将继续驱动公司业绩加速成长。

　　二、上市首日定位预测

　　中泰国际：37.10-42.40元

　　润欣科技新股上市定价报告:IC分销行业领军企业,发展空间广阔

　　投资要点:

　　润欣科技拟通过IPO 发行不超过3000万股,募集约2.06亿元。润欣科技拟发行不超过3000万股,发行后总股本不超过1.2亿股,募集资金2.06亿元。公司实际控制人为郎晓刚和葛琼夫妇,控股股东为润欣信息。

　　IC 分销行业领军企业。公司是国内领先的IC 产品授权分销商,主要通过向客户提供包括IC 应用解决方案在内的一系列技术支持服务从而形成IC 产品的销售,分销的IC产品以通讯连接芯片和传感器芯片为主。目前主要代理高通创锐讯、新思、恩智浦、思佳讯、AVX/京瓷、普思等全球著名IC 设计制造公司的IC 产品,并拥有中兴康讯、共进电子、大疆创新等客户,是IC 产业链中连接上下游的重要纽带。

　　市场需求旺盛,公司业绩弹性大。IC 行业景气带动IC 分销行业的发展,移动通讯领域、宽带接入领域、消费电子领域及工业控制领域等四大细分市场未来有望引爆需求。

　　行业壁垒高,未来发展助力大。技术支持能力、专业人才、资金规模、IC 设计制造商授权四大壁垒有利于维持企业的领先地位,未来发展三大助力产业政策支持、下游行业发展、国内IC 行业的快速发展三大助力推动企业发展。

　　募投项目助力企业腾飞。公司本次募集资金拟投资于工控MCU 与ARM 嵌入式系统研发项目、智能手机关键元件开发和推广项目、现有产品线规模扩充项目,扩大公司产品覆盖范围,增强盈利能力,增强在工业控制领域的竞争力,适应下游市场需求发展。

　　首次覆盖覆盖给予买入评级。我们预计2015-2017年营业收入分别为11.85亿、15.58亿、19.22亿,净利润分别为4600万、6600万、8000万,对应增发后摊薄EPS 为0.38元,0.55元,0.67元。考虑到国内集成电路行业将迎来黄金发展十年,公司所处IC 分销领域更是发展机会巨大,同时公司在行业内又具有核心竞争优势,首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示:募投项目进度低于预期,下游市场需求增长低于预期(华泰证券)

　　润欣科技:国内IC技术型分销商领航者

　　润欣科技是国内领先的半导体芯片和方案商,在产业链中处于分销环节,属于技术型分销。公司分销的产品包括无线连接芯片、WiFi及网络处理器芯片、传感器芯片、微处理器芯片等,主要应用领域包括:移动通讯领域、宽带接入领域、消费电子领域和工业控制领域。

　　2014年移动通讯和宽带接入领域是核心,营收占比达将近75%,未来公司在稳定核心业务的同时,积极加大消费电子和工业控制的布局,未来物联网和车联网的预期将继续驱动公司业绩加速成长。公司具备一定的供应商资源优势、客户资源优势和技术优势。合作的供应商包括高通创行、锐讯、AVX/京瓷、普思、新思、思佳讯、恩智浦等,客户资源有中兴康讯、共进电子等。这些优势使得公司在产品竞争力、盈利能力方面较其他中小型分销商具有较大的优势。

　　IC行业空间大,IC分销作用举足轻重。IC设计执掌IC产业增速最快环节,CAGR=29%,从2004年全球IC产业保持5%的增速,但是基数大,而中国的IC产业虽然基础低,却发展迅速。2014年中国IC产业销售额达到3015亿元,除去2008年,2009年受全球经济危机的影响,年均平均增长率达20%,具有较高的增长水平。预计2015年IC设计销售额为1630亿元,增速为30%。同时,IC设计销售额占整个行业的比重逐渐增加,最近两年的比重已经突破30%,预计未来五年仍是IC设计高速发展的黄金时期。

　　IC分销服务于上下游,1)IC产业链上下游的不对称性产生了大量的IC应用技术缺口;2)IC应用领域迅速拓展及客户产品多样化产生了大量的IC应用技术缺口;3)IC授权分销商已经成为产业链中IC应用技术的重要提供方。中国的技术型分销商占比达77%,未来中国IC分销商将继续沿着这个模式发展。

　　宽带接入、消费电子和工业控制将成为增速较快的领域。2015年互联网宽带端口将增加一倍,产生2亿台EPOM/GPON设备光网络单元(ONU),2亿片的IC芯片需求;在EOC宽带接入方面的市场规模也将超过2亿多片。

　　物联网的工业控制应用、智能家居应用和安防监控及2015年基本实现WLAN在公共区域数据覆盖,规模超过80万个,AP规模超过400万个,我们预计在宽带接入方面未来3年增速平均在25%以上。预计2016年国内智能电视领域多媒体芯片和WiFi模组市场规模将达到3900万套,未来车载多媒体将是消费电子类的重要终端设备,再加上公司在物联网和智能家居方面的储备,我们预计公司在消费电子和工业控制方面的营收增速平均在40%以上。

　　我们预计2015-2017年润欣科技实现营业收入1185、1555和1995百万元,同比增长17.3%、31.2%和28.3%。实现归属于母公司净利润48、62和78百万元,同比增长24.82%、29.85%和25.18%,对应2015-2017年EPS分别为0.53、0.69和0.86元。如果按照新增发股数3000万股,发行价6.87元,市场估值为25-30倍。参考行业平均估值,公司上市后资金实力增强、受益于整个IC产业以及新技术扩张带来的成长性,合理相对估值为70-80X2015PE,目标价37.10-42.40元。

　　风险提示:公司募投项目建设不及预期、宏观经济低迷风险、市场结构风险、产业政策不达预期风险。(中泰国际)

　　公司竞争优势分析

　　公司具备一定的供应商资源优势、客户资源优势和技术优势。合作的供应商包括高通创行、锐讯、AVX/京瓷、普思、新思、思佳讯、恩智浦等,客户资源有中兴康讯、共进电子等。这些优势使得公司在产品竞争力、盈利能力方面较其他中小型分销商具有较大的优势。

　　中科创达上市定位分析

　　公司基本面分析

　　中科创达是业内领先的智能终端平台技术提供商。公司旨在通过提供领先的技术、产品、服务帮助OEM厂商增加产品差异性和加速产品上市时间。公司侧重Android底层框架与Android内核驱动开发技术。主营业务和净利润均保持稳步增长。2012~2014年收入分别为:2.52亿元、3.36亿元、4.52亿元，复合增速33.92%;净利润分别为:5377万元、9668万元、1.12亿元，复合增速44.52%。

　　二、上市首日定位预测

　　西南证券：152元-166元

　　中投证券：100元

　　安信证券：150-180元

　　中科创达：核心技术优势明显 业绩增长动力强劲

　　[摘要]

　　智能终端平台的领军企业。公司是全球领先的移动智能终端操作系统产品和技术提供商，主营业务为移动智能终端操作系统的研发、销售及提供相关技术服务。2012-2014年公司主营业务收入分别为2.5亿元、3.4亿元和4.5亿元，年复合增长率达到34.01%，每年毛利率均超过50%。

　　政策助力，移动互联网行业迅速兴起。公司所属细分行业为软件开发中的智能终端操作系统，属于国家重点支持的战略性新兴产业。由于移动互联网行业的繁荣，以智能手机、平板电脑为代表的智能终端行业也随之进入了高速增长期，从而引发全球移动智能终端市场对移动智能终端操作系统相关产品和服务需求的大幅增加。

　　据艾瑞咨询统计，2014年中国移动互联网市场规模超过2100亿元;预计到2018年，移动互联网市场规模将达到11467亿元，年增长速度在30%以上。智能终端操作系统作为发展移动互联网的基础，市场将对基于智能终端操作系统的产品和服务产生更广泛的需求。

　　核心技术行业领先，与国际知名厂商深度合作。公司一直保持高于行业平均水平的研发投入，公司在基于Android的操作系统领域深耕多年，不仅在操作系统底层驱动和通信协议栈技术方面有深厚积累，与高通公司合作构建的Android系统平台IHV实验室为公司加强后续研发提供了保障。同时公司拥有以全球知名厂商为主的优质客户资源，并与多家客户建立较为密切的合作伙伴关系。这其中便包括高通、Intel、微软、三星、索尼、夏普等位于产业链各个环节的行业巨头。

　　业务横向拓展，业绩增长动力强劲。公司积极向其他操作系统、车载智能终端以及智能物联市场等新领域横向拓展业务，发挥在智能终端领域软硬一体深度定制的技术领先优势，积极开拓潜在市场，为将来公司业绩进一步增长注入了强劲动力。

　　盈利预测与估值。结合公司目前的业绩情况以及未来发展预期，我们预计公司2015-2017年摊薄后的EPS分别为1.46元、1.81元和2.19元，公司股票发行价格为23.27元，参照可比上市公司的估值水平，我们给予公司84-92倍的市盈率，对应目标价为152元-166元。(西南证券 熊莉)

　　中科创达:专注的智能终端平台技术提供商

　　中科创达是移动操作系统行业内,领先的系统解决方案提供商,与注二Android/Linux 核心技术,提供Android 等基础操作系统相关产品和服务。

　　投资要点:

　　移动互联网技术更新换代,下游多元化创造机遇。移动智能终端、芯片厂商等客户竞争激烈引发的差异化及改造开发需求,不医疗、教育等行业定制化趋势,以及LTE 推广,都将刺激操作系统市场的快速增长。未来厂商更希望能通过软件实现产品的差异化,移动端操作系统定制化需求将增大;Android 系统正进入企业移动设备管理、车载系统、可穿戴设备、行业平板、智能机器人、智能相机等新兴领域。开源开放的Android 系统在智能手机市场占有率2014年为80.7%,我们预计其市场支配地位在未来相当一段时间将继续维持和稳固。

　　公司客户资源优质且稳定,国际化服务能力出众。公司拥有高通、Intel、微软、索尼、夏普、三星等全球知名厂商为主的客户资源和战略合作伙伴。未来移动端操作系统技术开发和服务环节势必不上下游产业链结合更为紧密,公司所处领域在整个产业链中的地位将不断提升,市场规模和利润空间大。

　　募集资金项目分析。募集资金用二面向多模LTE 智能手机的操作系统开发项目、IHV 认证实验室建设项目、面向64位芯片的下一代平板电脑操作系统开发项目、及新一代智能申视的开发。募集资金投入后将提升公司核心竞争力,保持公司行业技术领先地位。

　　公司盈利预测。我们预计15-17年营业收入分别为588、770、1024百万元,归属母公司的净利润分别为125、194、267百万元,对应EPS 分别为1.25、1.94、2.67元。考虑行业成长性和公司竞争力及市场对新股的溢价,给予15年80倍估值,定价区间为100元。

　　风险提示:客户集中度较高的风险;重要客户业绩下滑的风险;Android 系统经营业态变化的风险。(中投证券)

　　中科创达:智能终端平台技术领军企业

　　全球领先的智能终端平台技术提供商。公司主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及相关技术服务,涵盖从芯片厂商,OEM厂商,硬件设计商,到运营商和应用开发公司等广泛的业界生态系统。

　　需求猛增提供强劲发展动力,政策支持提供发展空间。软件开发中的智能终端操作系统开发,属于国家重点支持的战略性新兴产业,得到了政府政策的大力扶持。2007年至2014年我国软件业务收入累计增长541.97%,年均复合增长率达到了30.42%,并有望在未来继续保持高速增长的态势;另一面,以Android系统为代表的主流操作系统从移动智能终端市场拓展到更多领域,带给行业广阔的发展空间。

　　客户资源优质丰富,技术实力雄厚。公司拥有以微软、高通、联想等全球知名厂商为主的众多优质客户资源,并与多家客户建立了较为密切的合作伙伴关系。公司在Android系统特别是在通信协议栈、系统底层驱动、图形图像处理算法等核心技术领域具有较强的优势,并与高通、Intel、微软等知名技术企业建立专业的尖端实验室为后续研发提供保障。产品覆盖范围广,服务覆盖亚欧美多个国家和地区,具有较强的竞争力。

　　建议询价区间23-24元。基于对行业前景和公司业务的判断,预计公司2015-2017年营业收入分别为6.33亿元、8.55亿元、11.11亿元,净利润分别为1.51亿元、2.04亿元、2.66亿元,EPS分别为1.51元、2.04元、2.66元。参照可比上市公司的估值水平,综合考虑此次发行的政策、市场环境,建议询价区间23-24元,建议定价区间150-180元。

　　风险提示:行业政策变动的风险。核心骨干人员变动的风险。核心技术失密的风险。(安信证券)

　　公司竞争优势分析

　　客户资源优质丰富,技术实力雄厚。公司拥有以微软、高通、联想等全球知名厂商为主的众多优质客户资源,并与多家客户建立了较为密切的合作伙伴关系。公司在Android系统特别是在通信协议栈、系统底层驱动、图形图像处理算法等核心技术领域具有较强的优势,并与高通、Intel、微软等知名技术企业建立专业的尖端实验室为后续研发提供保障。产品覆盖范围广,服务覆盖亚欧美多个国家和地区,具有较强的竞争力。

本文来源：http://www.joewu.cn/zhengquan/39446/